循環經濟概念股

此類公司位在循環經濟最核心，把半導體廢液、氟化鈣污泥、PCB 含銅廢液、電子廢棄物與貴金屬廢料轉為可販售材料。立盈將廢氫氟酸製成人造螢石，台鎔以焚化、蒸餾與溶劑回收切入先進封裝，佳龍受惠《資源循環推動法》與關鍵戰略資源國家隊，並提高非貴金屬高毛利產品比重。受惠程度取決於處理許可量、再生料純度、金屬價格、半導體客戶滲透率與能否從處理費升級為材料銷售雙收入。
  • 台股 7820
    立盈
    受惠最高
    1. 1. 主力承接半導體廢氫氟酸與氟化鈣污泥，直接吃到 2 奈米、3 奈米擴產帶來的廢棄物增量，技術服務營收占比已逾 8 成。
    2. 2. 已進駐中科零廢中心與南科創生中心，2026 年南科產能加入後月處理量可升至 3,800 噸，就地服務強化客戶黏著與長約能見度。
    3. 3. 廢氫氟酸再製成高毛利人造螢石，形成處理費＋材料銷售雙收入；外銷占比逾 50%，可分散單一客戶風險並受惠國際螢石替代需求。
    4. 4. 2025 年營收 2.98 億元年增 58.62%，2026 年 Q1 營收年增 63.3%，顯示 AI 帶動先進製程廢棄物放量，循環經濟商模已進入高速成長期。
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  • 台股 6947
    台鎔科技
    受惠最高
    1. 1. 掌握甲級廢棄物處理許可，專做半導體有害廢液、廢溶劑的焚化與蒸餾，直接吃到 AI 與 2 奈米、3 奈米擴產帶來的廢棄物暴增。
    2. 2. 半導體與面板客戶占營收約 70%～80%，又是全台少數整合焚化、蒸餾與廢熱回收的特廢廠，技術門檻高、轉單成本高。
    3. 3. 翰陽綠能 2025 年底正式商轉，年供約 1.5 億度電，帶來處理費＋售電雙收入；2026 年前 5 月營收年增逾 70%，成長動能已明顯放大。
    4. 4. 特化品溶劑蒸餾月許可量 2,880 噸，並申請再增 30% 產能；CoWoS 溶劑回收與中科零廢中心代操案，推升高毛利再生業務放量。
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  • 台股 9955
    佳龍
    受惠高
    1. 1. 獲納入《資源循環推動法》下的關鍵戰略資源國家隊，直接承接半導體、PCB、電子廢棄物循環材料需求，政策紅利明確。
    2. 2. 非貴金屬營收占比已由約 5% 拉升至 13%，混合五金毛利率逾 60%，產品組合升級讓獲利擺脫貴金屬價格波動。
    3. 3. 2026 年 Q1 毛利率 13.6%、創近 50 季新高，營業利益轉正；2028 年非貴金屬營收目標 30%，轉型動能清楚。
    4. 4. CLGM 綠色建材已量產、年產能逾 200 萬噸，另切入 AI 伺服器與太陽能板回收，形成處理費加材料銷售的雙收入模式。
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  • 台股 8390
    金益鼎
    受惠高
    1. 1. 主力做電子廢棄物與貴金屬回收，從半導體、PCB 廢料中提煉金、銀、鈀、銅，金價高檔時回收收益與毛利同步放大。
    2. 2. 具甲級廢棄物清除處理與專利技術，可直接進入半導體廠區承接廢料，清運＋處理一條龍形成護城河，客戶轉單成本高。
    3. 3. 西濱新廠 2026 年正式商轉，鎖定廢太陽能板與高科技電子廢料，規劃年處理量逾 1 萬噸，預估可挹注整體營收約 20%。
    4. 4. 泰國、美國、香港與台灣多地布局，泰國廠享 BOI 租稅優惠、美國廠已營運，外銷與海外去化管道擴大，有助分散原料與市場波動。
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  • 台股 8438
    昶昕
    受惠高
    1. 1. 台灣主要 PCB 廢液處理廠，市佔率超過 8 成，華通、南亞、敬鵬等客戶持續拉貨，AI 伺服器帶動高階多層板與蝕銅量增加，處理費與出貨同步放大。
    2. 2. 回收再生金屬產品占營收 85.45%，將含銅廢液製成硫酸銅、氧化銅等高附加價值原料，直接受惠國際銅價高檔與來料量年增約 10%。
    3. 3. 2026 年 Q1 營收 11.66 億元、年增 34.7%，EPS 1.02 元翻倍；毛利率 14.32% 創高，反映銅價、匯率與高階產品組合改善已實際轉進獲利。
    4. 4. 越南廠已完成試機準備，搭配東南亞物流倉與 China+1 供應鏈移轉，可跟著 PCB 產能外移接單，並把前端供藥與後端回收串成閉環。
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  • BE UMI
    Umicore
    受惠高
    1. 1. 比利時 Hoboken 廠專做貴金屬與關鍵金屬回收，處理電子廢棄物、工業副產物與廢催化劑，2025 年 Recycling 營收 9.47 億歐元、EBITDA 3.71 億歐元，毛利韌性強。
    2. 2. Battery Recycling Solutions 可回收廢電池與製程廢料，鎳、鈷、銅回收率逾 95%、鋰逾 90%，直接受惠歐盟 2030 年關鍵金屬 25% 來自回收的政策要求。
    3. 3. 公司同時掌握回收、精煉與電池材料鏈，能把回收金屬回供電池正極材料，形成閉環供應；2025 年 Battery Materials Solutions 營收 4.36 億歐元、年增 11%。
    4. 4. 稀有金屬與 PGM 價格走強時，Umicore 可透過多金屬回收與交易定價放大收益，2025 年回收業務已在有利金屬價格下維持 39% EBITDA margin，具循環經濟龍頭溢價。
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  • 台股 1785
    光洋科
    受惠中
    1. 1. 半導體與硬碟靶材本業已直接受惠先進製程升級，2026 年 Q1 VAS 非貴金屬營收占比提升，電子半導體前段相關營收貢獻已接近 20%。
    2. 2. 具備貴稀金屬回收精煉與高純靶材製作能力，可把客戶端廢料回收到 5N 純度再供貨，形成「回收－提純－再售」的循環材料模式。
    3. 3. 打入台積電等晶圓廠供應鏈後，受惠 2 奈米與先進封裝帶動的 PVD 靶材用量增加；創鉅材料 1Q26 靶材營收占比達 87%，也強化集團成長動能。
    4. 4. 高階材料與循環經濟雙主軸降低對貴金屬價格波動依賴，且在地化供應可縮短交期、提高供應韌性，符合半導體客戶 ESG 與供應鏈安全需求。
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電池與關鍵金屬回收受惠於儲能、UPS、電動車與稀有金屬出口管制，投資邏輯從環保延伸到資源安全。三大未來具鋰電池處理執照，聚焦黑粉精煉與碳酸鋰、氧化鈷、氧化鎳等高值材料；撼訊蘆竹廠可處理廢電池並提煉多種關鍵材料，已取得 Panasonic 再生鋰訂單；金聯成打進半導體 UPS 鉛酸電池回收鏈。此段要看處理量、黑粉純度、濕法冶金量產能力、再生金屬報價與客戶導入速度。
  • 台股 7761
    三大未來
    受惠高
    1. 1. 廢乾電池與鋰電池回收是主業，2025 年全年營收 2.22 億元年增 97.63%，二次鋰電池處理市占率逾 8 成，直接吃到退役電池放量。
    2. 2. 鋰電池處理執照年許可量提升至 8,040 噸，二次鋰電池上限增至 3,600 噸，屏東佳冬新廠帶動 2026 年前 5 月處理量再增 35% 以上。
    3. 3. 黑粉是最有價值的回收物，公司推動濕式冶金與電解還原，目標精煉成碳酸鋰、氧化鈷、氧化鎳等高值材料，毛利可望隨純度提升放大。
    4. 4. 電動車、儲能與 3C 汰換推升退役電池來源，加上關鍵金屬供應鏈自主化趨勢，三大未來可受惠政策與市場雙重需求，成長延續性高。
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  • 台股 6150
    撼訊
    受惠中
    1. 1. 蘆竹廠已具正式投產資格，可處理廢電池並提煉再生鋰、鈷、鎳、金、銀等 27 種材料，直接切入電池與關鍵金屬回收主鏈。
    2. 2. 已取得日本 Panasonic 再生鋰訂單，預計 2025 年第 3 季開始小量出貨，代表客戶導入落地，循環材料事業開始變現。
    3. 3. 顯示卡本業外，回收金屬與再生材料成為第二成長引擎，受惠關鍵礦物在地化與出口管制，題材從環保升級到資源安全。
    4. 4. 廢電池回收與金屬提煉能承接儲能、 UPS 與電動車退役電池潮，若後續擴大量產與純度提升，營收彈性可明顯放大。
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  • 台股 7865
    金聯成
    受惠中
    1. 1. 打進半導體大廠 UPS 回收鏈，晶圓廠每 2 年汰換電池帶來穩定料源，初期年處理約 400 噸，直接吃到 AI 資料中心與備援電力需求。
    2. 2. 全台僅 7 家合法廢鉛酸蓄電池處理廠之一，2025 年市占約 16%，具進入門檻與政府補助資格，處理費與再生鉛報價都有議價空間。
    3. 3. 子公司福運鵬第四季電爐擴產後，年可新增鉛錠 0.8 萬噸，並把回收率從約 55% 拉升至 85% 以上，直接放大同樣料源的產值。
    4. 4. 純氧製程冶煉可減少 45% 碳排、產量增 18%，更符合半導體客戶碳足跡審查；再生鉛純度達 99.97% 以上，售價可較 LME 溢價 15%～25%。
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  • 台股 7610
    聯友金屬-創
    受惠中
    1. 1. 主力回收含鎢、鈷廢料製成鎢酸鈉與硫酸鈷，直接吃到中國鎢出口管制與剛果鈷配額收緊後的非紅供應鏈轉單需求。
    2. 2. 鎢酸鈉是 APT、碳化鎢前驅料，聯友又是台積電、蘋果、特斯拉在台唯一鎢金屬合格供應商，半導體與軍工客戶黏著度高。
    3. 3. 2026 年 Q1 營收 10.0 億元、EPS 10.87 元，前四月 EPS 17.02 元；鎢價高檔帶動自營價差放大，獲利明顯優於過往。
    4. 4. 屏東二廠預計 2026 年下半年投產，並推進鈷粉、APT、氧化鎢與碳化鎢高值化，產品往下游延伸可再拉升毛利。
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  • 台股 7742
    天弘化
    受惠中
    1. 1. 天弘化學是鋰電池循環永續責任聯盟後段精煉廠，接手黑粉濕法冶金與純化，將回收料轉成車用級電池正極原料，直接吃到廢電池循環需求。
    2. 2. 公司核心產品硫酸鈷本就供應動力電池與特用化學，鈷價回升時可放大營收與毛利；鋰電池回收料又能補強原料來源，降低對進口鈷礦依賴。
    3. 3. 聯盟已串起名仁資源破碎前處理、聯友能源萃取純化到天弘精煉成品，形成台灣首個 Battery to Battery 閉鎖循環，客戶導入與合規優勢都更強。
    4. 4. 2034 年國內二次鋰電池廢棄量估增至約 3 萬噸，回收處理價值可達 42 億元；天弘已具化學純化與量產基礎，未來可同步受惠量能放大與再生金屬需求。
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  • 台股 3714
    富采
    受惠低
    1. 1. 富采在中國鎵出口管制後建立鎵回收與再利用機制，累積回收約 9,000 公斤、效益逾 500 萬元，直接降低半導體與 LED 用料外部依賴。
    2. 2. 鎵是紅光、紅外線 LED 與部分半導體材料關鍵元素，回收製程廢料可再製成可用材料，有助支撐 Micro LED、車用與光通訊材料需求。
    3. 3. 資源循環已成供應鏈韌性與資源安全題材，富采先前超前建庫並啟動本地回收系統，若鎵價維持高檔，原料成本回收與減碳效益更明顯。
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  • 日股 6752
    Panasonic Holdings
    受惠低
    1. 1. Panasonic Energy 已啟動電池回收閉環，2025 年與住友金屬礦山合作回收鎳，再回用於車用電池正極，直接強化黑粉與再生金屬需求。
    2. 2. 公司目標在 2027 年車用電池導入 20% 再生正極材料，並規劃把鋰、鈷等關鍵材料逐步納入回收鏈，提升原料安全與採購韌性。
    3. 3. 與 Redwood Materials、住友金屬礦山合作後，Panasonic 可把報廢電池與製程廢料轉成電池原料，兼顧降碳與降低對原生礦依賴。
    4. 4. 電池事業是 Panasonic 電動車成長主軸，回收體系有助符合車廠 Scope 3 與 ESG 採購要求，提升北美與日本客戶導入速度。
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    彙整國內外數十份產業報告，濃縮 5~7 點受惠關鍵

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這一段掌握廢棄物流的入口與最終處置，包含有害事業廢棄物、醫療廢棄物、焚化發電、掩埋、含汞廢棄物與尿布等特殊回收。可寧衛具稀缺掩埋與土壤整治能力，崑鼎受惠焚化廠代操與售電收入，中台、日友則在特殊廢棄物與醫廢處理具高門檻。益鈞以專利技術將尿布還原為再生塑膠、紙漿與 SAP。受惠關鍵是執照稀缺性、長約保證量、處理費調漲、發電效率與地方環保風險控管。
  • 台股 8422
    可寧衛*
    受惠最高
    1. 1. 掌握全台稀缺的民營有害廢棄物掩埋場與甲級許可，科技、化工與重金屬污泥多需固化後最終處置，價格與議價權都高。
    2. 2. 高雄 205 兵工廠土壤及地下水整治案持續認列，單案標金約 24 億元，毛利明顯優於一般處理，成為 2026 年主要營收支撐。
    3. 3. 高雄南區 BOT 取得後，舊廠先收處理費，新廠 3.5 年後可做 1,350 噸 / 日，並同步貢獻年發電約 3.5 億度，形成處理費加售電雙引擎。
    4. 4. 大承再生粒料廠預計 2026 下半年商轉、月處理量 9,000 噸，接上吉鼎 CLSM 與 SRF、綠電布局，打通處理到再利用完整循環鏈。
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  • 台股 6803
    崑鼎
    受惠最高
    1. 1. 掌握全台逾半民營大型焚化廠代操與歲修，收入來自處理費＋售電雙引擎，20 年以上長約鎖定現金流，抗景氣波動力強。
    2. 2. 2025 年營收 96.56 億元、EPS 18.44 元創高，廢棄物資源中心處理量達 279 萬噸，顯示焚化爐可用率與營運效率持續優化。
    3. 3. 基隆資源中心 ROT、台中后里操作案陸續挹注，高科零廢中心與廢溶劑回收純度達 99.9%，把焚化代操升級成循環經濟平台。
    4. 4. 南科再生水廠擴建與新竹海淡廠維運同步推進，再加上太陽光電維運 467 MW、綠電轉供 42 MW，事業版圖持續外延擴張。
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  • 台股 6923
    中台
    受惠高
    1. 1. 一廠具焚化發電、固化、化學處理一條龍能力，握有 262 項廢棄物代碼與甲級許可，能直接承接半導體、電子、化工等高難度廢棄物流，進入門檻高。
    2. 2. 含汞事業廢棄物市占逾 99%、廢照明光源約 60%，三廠 PCB 廢液回收約兩成，資源化產品如銅粉與回收金屬具明確售價，毛利率 2025 年仍達 38%。
    3. 3. 一廠二期已啟動，預計 2028 年試運轉，固態焚化產能可望再增約 40%，可吸收台灣事業廢棄物缺口並放大處理費與稼動率，後續成長動能明確。
    4. 4. 新切入廢石綿、廢鋰電池、太陽能板與加熱菸後端處理，搭配高雄整治工程與轉投資收益，讓營收從單一處置延伸到循環材料與能源化，題材更完整。
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  • 台股 8341
    日友
    受惠高
    1. 1. 台灣醫療廢棄物市占約 34%～45%，雲林醫廢廠稼動穩定，醫療院所與診所量體持續增加，帶來高黏著度、可預期的處理費現金流。
    2. 2. 彰濱廠具焚化、物化、固化、掩埋一條龍許可，石綿瓦與高毒性事廢可直接承接；替代方案稀缺，報價與毛利較一般廢棄物更有支撐。
    3. 3. 彰濱第五區掩埋場預計 2026 年第一季完工，可支撐未來約 20 年掩埋產能，配合土方與石綿瓦清除政策收緊，後續接單能見度提升。
    4. 4. 石綿瓦專案屬高毛利題材，且近年營收持續成長；若北京醫廢維持基本盤、台灣醫廢穩健放量，全年營運仍有中低個位數成長空間。
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  • 美股 WM
    美國廢棄物管理公司
    受惠高
    1. 1. 北美最大廢棄物整合商，涵蓋清運、轉運、掩埋、回收與危廢處理，長約與調價機制強，直接吃到循環經濟的處理費與資源回收需求。
    2. 2. 掩埋場與處置網絡極難新設，WM 擁有北美最大車隊與處置網，市占與路網密度形成護城河，客戶黏著度高、現金流穩定。
    3. 3. 2025 年完成 7 座 RNG 與 9 項回收自動化案，2026 年再推 6 座 RNG，回收與再生能源業務放大，有助自由現金流年增近 30%。
    4. 4. 併購 Stericycle 後切入醫療廢棄物與危廢市場，疊加回收與再生能源布局，2026 年營收指引 264 - 266 億美元，獲利結構持續優化。
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  • 美股 RSG
    Republic Services Inc
    受惠高
    1. 1. 美國第二大廢棄物管理商，收運、轉運、掩埋與回收一體化，2026 年 Q1 核心價格提升 5.7%，可把循環採購與廢棄物處置需求直接轉成營收。
    2. 2. 垃圾掩埋場與處理設施許可取得難、區域網路密度高，RSG 擁有強定價權與高客戶黏著度，2026 年 Q1 調整後 EBITDA 利率升至 32.1%。
    3. 3. 加速布局 Polymer Center 與 Blue Polymers，2025 年拉斯維加斯 rPET 研究顯示碳足跡較原生 PET 低 82%，可對應品牌供應鏈減碳與再生料需求。
    4. 4. 持續投入 RNG、電動收運車與 AI 路線優化，2026 年前 5 月已投入逾 7 億美元併購，擴大區域密度與長約現金流，成長性優於傳統清運股。
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  • 台股 6912
    益鈞環科*
    受惠中
    1. 1. 桃園蘆竹廠已完成全球首座廢棄尿布專利分離線，搭配衛福部醫療廢棄物再利用許可，直接切入長照、醫療院所與月子中心的高門檻廢棄物流。
    2. 2. 台灣每天約 1,300 噸廢棄尿布幾乎全數靠焚化處理，超高齡化使尿布量持續放大；益鈞可同時收處理費與再生塑膠、紙漿、SAP 銷售收入。
    3. 3. 專利流程先做糞污分離，再把尿布在約 1 小時內還原為三大再生料，用水可 100% 循環回收，產出體積最多降至原廢棄物十分之一，商業化門檻高。
    4. 4. 已取得 GRS 與多國專利，並與金百利克拉克等品牌洽談合作；初期月處理量約 80 噸，穩定後目標上看 1,000 噸 / 月，放量想像明確。
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水資源回收與環保工程是循環經濟資本支出的延伸，受惠於半導體先進製程用水、廢水回收、再生水廠、海淡與近零廢水排放。兆聯提供超純水、廢水與廢液回收系統，在手訂單能見度高；中鼎、國統、山林水承接再生水與海淡標案；溢泰切入半導體活性碳再生，讓濾材從耗材變成循環服務。受惠程度看工程認列、O&M 長約、高科技客戶比重、維運耗材再生與公共工程延宕風險。
  • 台股 6944
    兆聯實業
    受惠高
    1. 1. 主力承作半導體純水、廢水回收與廢液處理系統，客戶涵蓋晶圓、先進封裝與記憶體，直接吃到 AI 擴廠帶動的用水與回收需求。
    2. 2. 2025 年營收 103 億元、年增 14.3%，EPS 22.33 元；2026 年在手訂單逾 210 億元，工程與認列能見度高，成長可延伸到明後年。
    3. 3. 半導體製程越先進，超純水與回收要求越高，公司累積 30 座以上大型晶圓廠實績，具專利與系統整合門檻，卡位龍頭廠一級供應鏈。
    4. 4. 美國亞利桑那建廠與海外服務據點已啟動，配合台灣、美國與新加坡客戶同步擴產，後續可放大工程、維運與耗材再生等長約收入。
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  • 台股 9933
    中鼎
    受惠高
    1. 1. 南科再生水廠擴建案採 DBOO 模式，營運期 20 年，直接把半導體廢水回用需求轉成工程認列加長約維運收入，現金流能見度高。
    2. 2. 新竹海淡廠合約金額約 177 億元，且含 15 年操作維護；再加上再生水、污水處理實績齊全，最能吃到政府強韌水利與高科技供水擴案。
    3. 3. 2025 年新簽約額 1,812.9 億元、在建工程 4,503.5 億元創高，水務實績涵蓋污水 27.6 萬噸/日、再生水 14.6 萬噸/日，認列動能強。
    4. 4. 中鼎以綠色工程切入工業廢水回用、CCUS 與 AI 智慧監測，並把水處理技術輸出新加坡、美國，海外複製性與高科技客戶黏著度高。
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  • FR VIE
    Veolia
    受惠高
    1. 1. Veolia 以水務、廢棄物與能源整合方案切入資料中心和微電子，已拿下多家半導體客戶，目標 2030 年相關年營收逾 10 億歐元。
    2. 2. 2026 Q1 營收 114.27 億歐元、年增 2.1%，EBITDA 年增 6.1%；水務與危廢需求具剛性，法規與景氣波動下仍能維持穩定成長。
    3. 3. 美國 Clean Earth 收購完成後，Veolia 成為美國第二大危廢處理商，搭配危廢焚化、PFAS 整治與急難應變，強化高毛利循環服務。
    4. 4. 英國 2025 年續約或新簽 11 份地方政府合約逾 10 億英鎊，印度孟買 15 年 O&M 供水案落地，長約現金流與區域擴張同步受惠。
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  • 台股 8936
    國統
    受惠中
    1. 1. 台南海淡廠第 1 期約 115 億元、在手訂單逾 200 億元，2026 年起進入工程認列高峰，直接吃到再生水與海淡建置潮。
    2. 2. 逾 9 成業主來自公部門，長年承接海淡廠、再生水廠與輸水管線標案，政府 2026-2031 年再投 5,531 億元強韌水利，案源可見度高。
    3. 3. 具大口徑管材自製、管道工程與海淡廠一條龍能力，海淡機組自製率高，能承接百億級重資本案，毛利雖受工程比重拉低但營收放大明確。
    4. 4. 新竹聯通管、豐原淨水場與再生水案持續推進，未認列量體高，搭配台電管道工程切入，可延長未來 2-3 年營收成長曲線。
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  • 台股 8473
    山林水
    受惠中
    1. 1. 永康再生水廠已穩定供應南科台積電、聯電與群創，寶山二期也已試運轉直接處理台積電 2 奈米廢水，半導體高階用水需求持續放大。
    2. 2. 2026 年第一季總合約存量達 318 億元，其中在建工程 88 億元、操作合約 230 億元，在手案量高，工程認列與 15 年以上 O&M 現金流可見度明確。
    3. 3. 楠梓再生水 BTO 案總金額約 77.6 億元，完工後供應台積電楠梓園區，分三期拉升至每日 7 萬噸，屬南部半導體廊帶關鍵水資源工程。
    4. 4. Q1 高階水處理與供水已占水處理操作營收 47%，毛利率升至 33%，顯示公司從低毛利工程轉向再生水與半導體水務，高附加價值比重持續提升。
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  • 台股 6624
    萬年清
    受惠中
    1. 1. 主力營收約 89% 來自工業廢水處理與再生水回收，直接吃到半導體擴廠、先進封裝與高科技廠廢水回用需求。
    2. 2. 已切入台灣晶圓封裝大廠新建廠廢水處理案，並爭取南科標案；訂單能見度已看到 2027 年，2026 年營運拚增約 2 成。
    3. 3. 2025 年在建工程達 12.51 億元，累積 72 案實績，流體化床 Fenton 與光氧化高級處理具技術門檻，利於提高毛利。
    4. 4. 印度市場已落地 4 個工程案，並布局東南亞、非洲與中南美洲；海外在地化服務可分散單一市場風險並放大成長。
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  • 台股 7818
    溢泰實業
    受惠中
    1. 1. 屏東活性碳再生廠已取得 R 類許可並進入試車，預計 2026 年第 2 季起出貨，切入半導體超純水與廢水回收的耗材循環市場。
    2. 2. 工業水事業約占營收 4%，卻是半導體與電子廠最剛性的回收耗材與維運入口；高階客戶重視批次溯源，提升續約與黏著度。
    3. 3. 水資源事業占營收 61%，再加上工業水處理轉回台灣與東南亞，能把傳統濾材銷售升級為材料＋系統＋服務，拉高毛利結構。
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再生材料是循環經濟從後端處理走向前端採購的關鍵，涵蓋食品級 R-PET、瓶到瓶、纖維到纖維、再生塑膠袋、低碳包材與品牌永續材料。遠東新具全球食品級 R-PET 與聚酯一條龍優勢，新纖推動 T2T 與可回收彈性纖維，雲豹能源透過入股聯合材料切入100% 再生塑膠袋。此類公司受惠於循環標誌、再生料比例要求、品牌 ESG 採購，但需留意原生塑膠低價、再生料品質穩定與消費端接受度。
  • 台股 1402
    遠東新
    受惠高
    1. 1. 全球食品級 R-PET 市占第一、再生酯粒居全球前三，綠色產品營收占比已逾 3 成，直接受惠品牌 ESG 採購與再生料比例要求。
    2. 2. 一條龍涵蓋 PTA、PET、長纖到成衣，上游原料上漲可逐段轉嫁；2026 年 Q1 營收 613 億元、年增 33%，顯示綠色材料帶動成長。
    3. 3. 越南回收聚酯廠已投產、馬來西亞新廠 2026 年放量，全球多點布局強化閉環供應與交期，擴大食品包材與機能紡織的再生料出貨。
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  • 台股 1409
    新纖
    受惠高
    1. 1. 聚酯、瓶用酯粒與加工絲是新纖本業，2026 年 4 月合併營收 40.79 億元、年增 25.05%，顯示報價與出貨回溫直接反映在營運。
    2. 2. 與 Celanese 合作的 Neolast 可回收高機能聚酯彈性纖維，預計 2026 年 5 月量產，已被國際運動品牌預訂，直接切入 ESG 與世足球衣需求。
    3. 3. T2T 紡織回收、r-PET 與食品級回收聚酯是差異化主軸，並與 Ambercycle、Loop 等合作布局，符合品牌強制提高再生料比例的長線趨勢。
    4. 4. 新碩先進電子級雙氧水已通過晶圓廠驗證，第一條產線接近滿載、第二條線規劃中；高溫工程塑膠也切入 AI 伺服器與車用電子，增添第二成長曲線。
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  • 台股 1303
    南亞
    受惠中
    1. 1. 電子材料營收占比已逾 50%，受 AI 伺服器、HPC 與高速網通帶動，ABF 載板、CCL、銅箔與玻纖布量價齊揚，成為成長主引擎。
    2. 2. 2026 年 Q1 EPS 達 1.80 元、創 15 季新高，電子材料獲利季增倍數成長，顯示高階材料認證完成後，放量效益已反映在獲利。
    3. 3. 台灣共聚酯粒、離型膜第 5 / 6 套與美國軟質膠布擴產陸續投產，並布局再生 PET 與回收聚酯，強化高值化與循環材料雙成長動能。
    4. 4. 南亞同時掌握塑膠加工、化工與聚酯鏈，德州 EG 廠與南卡聚酯基地可分散供應風險；原料波動時也能靠集團垂直整合維持供料優勢。
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  • 台股 6869
    雲豹能源
    受惠中
    1. 1. 入股聯合材料取得 53% 股權，切入台灣唯一認證的 100% 再生塑膠標章，直接卡位再生塑膠袋與品牌 ESG 採購需求。
    2. 2. 聯合材料回收賣場與農業用膜再製 PE 顆粒，擴廠後年回收量至少 5,280 噸、減碳約 9,557 噸，雲豹可吃到放量紅利。
    3. 3. 產品採近 100% 廢水回收與熱氣循環的閉鎖式製程，符合《資源循環推動法》與循環標誌制度，利於企業與政府採購。
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  • 台股 1337
    再生-KY
    受惠中
    1. 1. 主業是廢塑膠再生運用於 EVA 共混發泡製品，直接吃到再生料、減塑包材與品牌 ESG 採購需求，循環經濟法規越嚴，替代性原料價值越高。
    2. 2. 公司已有食品級再生聚酯與回收技術基礎，若後續導入瓶到瓶、再生粒與平板容器等應用，可望承接 EPR 與最低再生含量規範帶來的新增需求。
    3. 3. 雖然 2025 年營收年減 12%、2026 年前 4 月仍年減 20.25%，但低油價壓抑再生料競爭力，反而凸顯未來若原生塑膠漲價，報價修復彈性。
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  • 美股 UFI
    Unifi Inc
    受惠中
    1. 1. REPREVE 再生紗是核心營收引擎，2025 年約占營收 31%，並以可追蹤再生聚酯切入品牌 ESG 採購與循環材料長約。
    2. 2. 已累積轉化逾 460 億個寶特瓶與 10 億件 T 恤廢料，2026 目標再回收 650 億瓶，顯示回收平台具規模與品牌黏著度。
    3. 3. 產品線延伸到 T2T、ThermaLoop 與 Luxel，已打進成衣、鞋材、家居與軍規用途，高機能與非服飾市場擴大單價與成長空間。
    4. 4. 垂直整合布局美洲、巴西與亞洲，搭配成本瘦身後毛利率改善；若品牌提高再生料比例，UFI 可直接受惠出貨回升。
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  • 台股 1326
    台化
    受惠低
    1. 1. 台化具塑膠複合材料與高潔淨度 茂金屬 PP 量產布局，年底可供 FOUP、FOSB 等晶圓載具，若品牌與半導體改採可回收材料，可直接放大高值化出貨。
    2. 2. 公司是少數具耐隆化學回收能力的石化廠，可將廢漁網、廢布解聚回 CPL，形成「We Produce We Recycle」閉環，受惠再生料採購與循環標誌需求。
    3. 3. 台化 1Q26 本業已轉盈、PX 與 SM 利差修復，較有資源持續投入回收纖維、電子薄膜與低碳材料開發，讓循環經濟題材從概念延伸到量產。
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擴散受惠者不一定以回收處理為主業，但會因零廢製造、循環採購、產品數位護照、海廢再生、維修再製與供應鏈減碳而提高競爭力。台積電、聯電透過零廢中心、再生水與供應商管理強化客戶黏著；友達推動海廢再生與塑膠中和；永豐餘具生質能與非塑材料；TOMRA 則受惠自動分選設備升級。此類受惠較分散，重點看循環採購實際金額、減碳數據、產品認證與是否能轉成營收或估值溢價。
  • 台股 2330
    台積電
    受惠中
    1. 1. 台積電與台肥合作推動中科零廢中心廢硫酸回收再利用，先進製程廢酸轉成可用化學品，直接把循環經濟變成供應鏈減碳與成本優化。
    2. 2. 公司持續擴大零廢製造、再生水與供應商減排管理，2025 年已要求關鍵供應商簽減排協議，涵蓋近 90% 供應鏈碳排，強化客戶黏著度。
    3. 3. 台灣在地採購間接原物料比率已達 65%，再搭配綠色設計、產品生命週期管理與循環標誌趨勢，台積電更容易取得 ESG 採購與估值溢價。
    4. 4. 2024 年再生能源用電達 36.1 億度、海外據點連續 7 年零電力碳排，循環採購與低碳製程讓台積電在大客戶與國際供應鏈審查中更具優勢。
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  • 台股 2303
    聯電
    受惠中
    1. 1. 聯電已啟用南科循環經濟資源創生中心，年可將約 1.5 萬噸廢棄物資源化，約減少台灣晶圓廠三分之一廢棄物，直接把零廢製造變成可量化產值。
    2. 2. 中心導入溶劑純化、熱裂解與礦物回收，將廢異丙醇、邊膠去除液與氟化鈣污泥再製為工業級原料與人造螢石，強化半導體廠內閉環循環。
    3. 3. 聯電 2025 年已通過 SBTi 1.5°C 目標，並與英飛凌推動供應鏈減碳、輔導逾 400 家供應商盤查，循環採購與 Scope 3 壓力可轉化為客戶黏著。
    4. 4. 循環中心預估每年創造逾 1 億元綠色經濟價值，且聯電 2025 年營收年增 5.5%、22 奈米營收創高，ESG 與製程升級同步提升估值溢價。
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  • 台股 1907
    永豐餘
    受惠中
    1. 1. 台灣廠區平均自發電比率近 6 成，部分廠區逾 8 成；沼氣、木質素與 SRF 三態綠電可把製程廢水、廢木與有機廢棄物轉成基載電力，直接強化循環經濟題材。
    2. 2. 工紙與包裝事業大量使用回收紙，2024 年造紙原料中回收紙占比逾 95%，包材用紙逾 90% 來自回收紙，綠色採購金額達 128 億元，符合循環採購與綠色標章趨勢。
    3. 3. 非塑材料與醣材料持續擴張，ECOCELL、漿塑與木質纖維應用可替代部分塑膠與水泥材料；花蓮廠木質素生質能改建後年發電量可倍增至 3.6 億度，提升高值化與減碳能力。
    4. 4. 公司將循環經濟延伸到智慧能源、虛擬電廠與碳管理平台，並協助地方政府做廚餘與污泥資源化，讓廢棄物不只減處理費，也可能變成電力與服務收入。
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  • NO TOM
    TOMRA
    受惠中
    1. 1. 全球已布局 100 + 國家、8,000 + 套感測分選設備，逆向回收機與分選機直接吃到押金回收、塑膠回收與金屬分選升級需求。
    2. 2. 歐洲 DRS 擴張帶動硬體出貨，波蘭已裝 4,000 + 台、葡萄牙與新加坡同步放量，1Q26 收入年增 9%，顯示新市場擴張持續兌現。
    3. 3. 2026 年推出 AI 原生平台與 GAINnext 應用，鎖定 PET 托盤、銅鋼複合料與焚化底渣分選，提高純度與回收率，放大設備升級商機。
    4. 4. 回收業務雖短期受北美與歐洲景氣拖累，但 53 億個瓶罐年回收量與 2025 年營收 13 億歐元，仍提供長期循環經濟成長底盤。
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  • 台股 2409
    友達
    受惠低
    1. 1. 友達 2030 年宣示塑膠中和，2024 年包材回收率達 98%，並導入超過 250 款再生料顯示器，直接受惠品牌端要求循環採購與產品可追溯。
    2. 2. 2025 年循環經濟財務績效較 2017 年成長 334%，累計創造 1,016 億元效益，零廢製造與供應鏈減塑已從 ESG 敘事轉成實際營運成果。
    3. 3. 全台首家製程廢水零排、顯示產業首張 UL3600 循環係數認證與 UL2799 零填埋金級認證，強化客戶供應鏈稽核通過率與綠色品牌溢價。
    4. 4. 攜手海保署加入海廢再生聯盟，2022 年起已清除超過 8 噸海廢，並與供應商、社區共推再生應用，提升永續形象但對營收貢獻仍屬擴散受惠。
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  • 美股 AAPL
    蘋果
    受惠低
    1. 1. Apple 2025 年出貨產品再生材料占比達 30%，電池用 100% 再生鈷、磁石用 100% 再生稀土，直接拉動上游回收與再生材料採購。
    2. 2. 包裝已全面改用纖維材料並去除塑膠，配合 Apple 2030 淨零與零廢棄目標，持續提高供應鏈減塑與回收規格。
    3. 3. 供應商 2025 年採購超過 20 GW 再生能源、全球供應鏈用水回收率與零廢認證持續提升，強化其綠色供應鏈門檻與品牌溢價。
    4. 4. Cora 回收產線與 A.R.I.S. 分選系統提升廢料回收率，並與 MP Materials 合作 2027 年起供應再生稀土磁鐵，擴大循環材料閉環。
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  • 美股 DELL
    戴爾
    受惠低
    1. 1. Dell 以閉環塑膠、再生鋼銅與可模組化設計導入筆電與 PC，2025 年產品中 17.4% 採用再生、可再生或低碳材料，直接吃到循環採購需求。
    2. 2. Asset Recovery Services 與全球回收網絡可回收舊機、零件與材料，2024 年回收逾 3.4 億磅電子廢棄物，還能回售翻新機拉高殘值變現。
    3. 3. 產品可拆解、可維修設計降低回收與拆解成本，Dell 內部估算每投入 1 美元循環設計可省 4 至 7 美元後端處置成本，改善供應鏈韌性。
    4. 4. Dell 與供應鏈推動再生能源團購、產品碳足跡與回收資料揭露，能滿足 EU DPP、WEEE 與客戶 Scope 3 要求，提升企業採購與品牌黏著度。
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