MLCC 是本輪被動元件行情主軸，AI GPU、HBM 與電源管理需要大量 高容值、高耐壓、小尺寸去耦電容，日韓高階產線接近滿載、交期常見 20 週以上，報價具上行壓力。村田與三星電機掌握高階規格定價錨，國巨靠 MLCC、電阻、鉭電容一站式供應成為台廠核心；華新科與禾伸堂則承接 轉單外溢與標準品回溫。觀察重點是 Rubin 放量、合約價漲幅與高階產品比重。
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日股 6981村田製作所受惠最高
- 1. 2026 年 4～6 月資料中心相關營收年增 81%，電容營收年增 30% 至 2,825 億日圓；AI 伺服器功耗提升帶動高容值 MLCC 出貨與營收同步成長。
- 2. 村田 2025 年全球 MLCC 市占約 40.8%，並具陶瓷材料、製程與設備整合能力，可量產 47μF 以上高容量、小尺寸規格，在 AI 伺服器高階市場維持技術與認證門檻。
- 3. AI 伺服器訂單推升村田 2026 年 4～6 月接單出貨比至 1.34，電容訂單年增 85.5%；公司並投入約 800 億日圓，兩年內擴充 MLCC 產能逾 20%，有利掌握 Rubin 放量需求。
- 4. 村田已自 2026 年 4 月調漲 AI 伺服器與高階車規 MLCC 15%～35%，供需緊張可推升 ASP 與獲利；但管理層對後續全面漲價較審慎，投資人仍須驗證價格能否持續落袋。
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韓股 009150三星電機受惠最高
- 1. 三星電機 2025 年 MLCC 營收占公司約 46%，全球市占約 22.5%；AI 伺服器需要高容值、小尺寸、高可靠度 MLCC，產品升級可同步推升出貨量與 ASP。
- 2. AI 高階 MLCC 由三星電機與村田合計掌握約 85% 市占，三星電機具材料、製程與量產認證優勢；供應集中使其在 AI 伺服器規格升級中保有較強議價權。
- 3. 三星電機已簽署 2027 年 1.0722 兆韓元 MLCC 長約，且自 2026 年 5 月以來累計長約達 3.32 兆韓元；長約鎖定需求，降低景氣循環波動並提高產能利用率與獲利能見度。
- 4. 高階 MLCC 產能利用率約 95%、交期超過 20 週，三星電機並於 2026 年 8 月調漲 MLCC 價格約 30%；供給受限下，漲價與高階產品組合可推動元件事業利潤率上升。
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台股 2327國巨*受惠最高
- 1. 2026 年第二季 AI 應用已占國巨營收 16%，電容銷售金額年增 44%；AI 伺服器對 MLCC、鉭電容需求升高，直接推動營收與獲利成長。
- 2. 國巨同時布局 MLCC、全球領先晶片電阻與鉭電容，能提供一站式被動元件方案；AI 客戶由電容需求延伸至全產品線，提升客戶黏著度與訂單深度。
- 3. 日韓大廠將產能轉向高階 AI MLCC，交期超過 20 週；國巨高雄廠擴產並布局多地，具規模與調配彈性，可承接中高階及標準品轉單。
- 4. 國巨第二季底 Book-to-Bill 達 2.2，客戶洽談長約且願支付溢價鎖定供貨；公司已完成價格調整，供需緊俏可望轉化為 ASP 與毛利率上升。
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日股 6976太陽誘電受惠高
- 1. 太陽誘電 2027 年 3 月期第 1 季電容營收達 690.22 億日圓、年增 14.7%，AI 伺服器與資訊基礎設施需求帶動高容值 MLCC 出貨，直接受惠高階被動元件成長。
- 2. 2026 年 4–6 月電容訂單季增 41%、訂單餘額季增 78%，電容 B/B 值升至 1.72，顯示接單遠高於出貨；需求緊張有利稼動率、價格與營益率改善。
- 3. 公司將 2027 年 3 月期營業利益指引上修至 450 億日圓、年增 125%，並預估 MLCC 稼動率於 7–9 月升至約 95%；AI 高階產品放量是主要上修動能。
- 4. 公司規劃提高資本支出至 420 億日圓並提前推進馬來西亞 MLCC 新廠，但高階產品良率、原物料成本與消費電子需求仍可能壓抑漲價轉化為利潤的速度。
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台股 2492華新科受惠高
- 1. 華新科 2026 年第一季 MLCC 營收占比 46.4%，AI 相關營收目標提升至 15%～20%；高壓、高容值 X6S 等料號受 AI 伺服器電源升級帶動，產品組合與 ASP 可望改善。
- 2. AI 與車用訂單推升華新科 B/B Ratio 由 1.4 升至 1.8，平均訂單能見度約半年，部分產品更長；兩地產能接近滿載，需求強度已開始轉化為出貨與營收動能。
- 3. 華新科今年資本支出提高至 30 多億元，預計 2026 年底產能增加約 10%、2027 年再增約 10%，並提前採購設備；可承接日韓產能轉向高階 AI 料號後的中高階與標準品轉單。
- 4. 公司已調漲部分 MLCC 與電阻價格，第二季營收 113.10 億元、毛利率 20.29%、營益率 10.27%；但當季 EPS 3.24 元含較高業外收益，後續須觀察直接客戶漲價落實與本業獲利延續。
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台股 3026禾伸堂受惠高
- 1. 禾伸堂 2026 年第二季 AI 應用已占被動元件營收 32%，GPU 伺服器 PSU 與 BBU 電源升級推升高階 MLCC 用量、耐壓規格與單顆價值，直接擴大營收及毛利彈性。
- 2. NP0 MLCC 適合 LLC 高頻轉換，具低損耗、低溫升與容值穩定特性；投顧估計禾伸堂 2026 至 2027 年高階市場市占約 71% 至 64%，可受惠於競爭者驗證及良率爬坡較慢。
- 3. 公司目前產能維持滿載，規劃 2026 年 AI 相關產能較 2025 年增加 30%，2027 年再增 40%；新設備預計 2026 年第四季起貢獻，支撐 Rubin、ASIC 與 TPU 平台放量。
- 4. 2026 年第二季營收 40.97 億元、年增 25.1%，毛利率升至 26.2%，歸母淨利年增 179% 至 6.42 億元，顯示高階 MLCC 組合升級已轉化為實際獲利。
