上游涵蓋鈦酸鋇粉體、超細鎳粉、離型膜與導電漿料,決定高階 MLCC 的容值、耐壓、層數與良率。AI 料號需要更薄介電層與數百到上千層堆疊,材料一致性與客戶認證形成瓶頸,因此堺化學等日系材料商受惠較直接;勤凱則吃到 MLCC 電極漿料拉貨與金屬成本轉嫁。觀察重點是材料長約、新產能、客戶導入與原料價格波動。
-
日股 4078堺化學受惠高
- 1. 堺化學電子材料事業供應 MLCC 用鈦酸鋇、碳酸鋇與高純度二氧化鈦,雖占營收約 14%~15%,卻貢獻近 25% 營業利益,AI 高階料號放量可放大利潤彈性。
- 2. 高階 BaTiO₃ 採水熱法控制奈米粒徑與一致性,適合更薄介電層及高容值 MLCC;AI 伺服器要求數百至上千層堆疊,材料認證與良率門檻提高其替代障礙。
- 3. 公司 FY27/3 指引電子材料營收 115 億日圓、年增 1.1%,營業利益 24 億日圓、年增 32.2%;AI 高附加價值品占比提升,並規劃投入約 57 億日圓擴充 MLCC 相關產能。
-
日股 3101東洋紡受惠中
- 1. 東洋紡在 MLCC 離型膜具約 17% 市占,AI 伺服器用高階 MLCC 需更薄介電層與更多堆疊,將推升高精度膜材用量與出貨價值。
- 2. 2026 年上半年 MLCC 離型膜銷售擴大,工業薄膜事業營收年增 5.0%、營業利益年增 140.4%,顯示 AI 與高階 MLCC 拉貨已轉化為實際獲利。
- 3. 東洋紡具基膜與塗布整合能力,新離型膜產能已投入商業生產,若 AI 伺服器帶動需求維持約 10% 年增,有機會提升出貨;但產能擴張也可能造成價格壓力,且 MLCC 膜材並非公司全部營收。
-
日股 5713住友金屬礦山受惠中
- 1. 住友金屬礦山供應 MLCC 內電極所需的超細鎳粉與鎳漿;AI 伺服器推升高容值、薄介電層與多層堆疊需求,將帶動相關材料用量與訂單。
- 2. 高階 MLCC 對鎳粉粒徑、純度及一致性要求更嚴,且導入認證後不易更換供應商;住友具日系材料供應鏈地位,有利維持客戶黏著與議價能力。
- 3. AI 伺服器的 48V/800V 供電升級及 Rubin 等新平台,將提高高壓、高容 MLCC 的材料需求;但目前未見公司揭露 AI 或 MLCC 營收占比,受惠仍屬間接,需追蹤長約與出貨量。
-
台股 4760勤凱受惠中
- 1. 勤凱供應 MLCC 內外電極用銅漿,AI 伺服器拉動客戶擴大採購;2026 年 8 月銅漿出貨 26 公噸、月增 30%,直接轉化為材料出貨與營收成長。
- 2. 需求已由短單升級為長單鎖料,且 8 月產能利用率達 120% 上限,公司啟動購置新機台擴產;若訂單延續,規模效應可改善供應能力與獲利彈性。
- 3. 2026 年前 8 月營收年增 65.5%,但銀價波動仍壓抑銀漿毛利,代表漲價與成本轉嫁落實度是關鍵;投資人應觀察擴產後毛利率,而非只看 MLCC 拉貨。
- 4. 勤凱另開發 AI 伺服器合金膏、CoPoS TGV 填膏等材料,合金膏已獲 MetaLink 平台採用,2027 年半導體新材料營收目標約 10%;此屬間接受惠,仍待量產規模驗證。