高階 MLCC 概念股

上游涵蓋鈦酸鋇粉體、超細鎳粉、離型膜與導電漿料,決定高階 MLCC 的容值、耐壓、層數與良率。AI 料號需要更薄介電層與數百到上千層堆疊,材料一致性與客戶認證形成瓶頸,因此堺化學等日系材料商受惠較直接;勤凱則吃到 MLCC 電極漿料拉貨與金屬成本轉嫁。觀察重點是材料長約、新產能、客戶導入與原料價格波動。
  • 日股 4078
    堺化學
    受惠高
    1. 1. 堺化學電子材料事業供應 MLCC 用鈦酸鋇、碳酸鋇與高純度二氧化鈦,雖占營收約 14%~15%,卻貢獻近 25% 營業利益,AI 高階料號放量可放大利潤彈性。
    2. 2. 高階 BaTiO₃ 採水熱法控制奈米粒徑與一致性,適合更薄介電層及高容值 MLCC;AI 伺服器要求數百至上千層堆疊,材料認證與良率門檻提高其替代障礙。
    3. 3. 公司 FY27/3 指引電子材料營收 115 億日圓、年增 1.1%,營業利益 24 億日圓、年增 32.2%;AI 高附加價值品占比提升,並規劃投入約 57 億日圓擴充 MLCC 相關產能。
    升級產業方案,解鎖查看受惠原因

    彙整國內外數十份產業報告,濃縮 5~7 點受惠關鍵

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  • 日股 3101
    東洋紡
    受惠中
    1. 1. 東洋紡在 MLCC 離型膜具約 17% 市占,AI 伺服器用高階 MLCC 需更薄介電層與更多堆疊,將推升高精度膜材用量與出貨價值。
    2. 2. 2026 年上半年 MLCC 離型膜銷售擴大,工業薄膜事業營收年增 5.0%、營業利益年增 140.4%,顯示 AI 與高階 MLCC 拉貨已轉化為實際獲利。
    3. 3. 東洋紡具基膜與塗布整合能力,新離型膜產能已投入商業生產,若 AI 伺服器帶動需求維持約 10% 年增,有機會提升出貨;但產能擴張也可能造成價格壓力,且 MLCC 膜材並非公司全部營收。
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  • 日股 5713
    住友金屬礦山
    受惠中
    1. 1. 住友金屬礦山供應 MLCC 內電極所需的超細鎳粉與鎳漿;AI 伺服器推升高容值、薄介電層與多層堆疊需求,將帶動相關材料用量與訂單。
    2. 2. 高階 MLCC 對鎳粉粒徑、純度及一致性要求更嚴,且導入認證後不易更換供應商;住友具日系材料供應鏈地位,有利維持客戶黏著與議價能力。
    3. 3. AI 伺服器的 48V/800V 供電升級及 Rubin 等新平台,將提高高壓、高容 MLCC 的材料需求;但目前未見公司揭露 AI 或 MLCC 營收占比,受惠仍屬間接,需追蹤長約與出貨量。
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  • 台股 4760
    勤凱
    受惠中
    1. 1. 勤凱供應 MLCC 內外電極用銅漿,AI 伺服器拉動客戶擴大採購;2026 年 8 月銅漿出貨 26 公噸、月增 30%,直接轉化為材料出貨與營收成長。
    2. 2. 需求已由短單升級為長單鎖料,且 8 月產能利用率達 120% 上限,公司啟動購置新機台擴產;若訂單延續,規模效應可改善供應能力與獲利彈性。
    3. 3. 2026 年前 8 月營收年增 65.5%,但銀價波動仍壓抑銀漿毛利,代表漲價與成本轉嫁落實度是關鍵;投資人應觀察擴產後毛利率,而非只看 MLCC 拉貨。
    4. 4. 勤凱另開發 AI 伺服器合金膏、CoPoS TGV 填膏等材料,合金膏已獲 MetaLink 平台採用,2027 年半導體新材料營收目標約 10%;此屬間接受惠,仍待量產規模驗證。
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此類公司直接供應 AI 伺服器與車規所需的高容值、小尺寸、X6S/X7R、高可靠度 MLCC,是本輪缺貨與漲價循環核心。村田與三星電機在 AI 等級料號市占、良率與定價權最強,三星電機已與多家 hyperscaler 簽長約,村田、太陽誘電也陸續調漲高階產品。benefit_level 主要看高階市占、B/B ratio、長約能見度與擴產時程,風險是 2027 後新產能與估值過熱。
  • 日股 6981
    村田製作所
    受惠最高
    1. 1. 資料中心用 MLCC 營收年增 74% 至約 1,760 億日圓,2026 年 4~6 月電容營收亦年增 30% 至 2,825 億日圓,AI 伺服器需求已實質轉化為營收成長。
    2. 2. 村田掌握陶瓷材料、介電層疊製程與自研設備的閉環,福井武生母廠可生產 5 萬種料號,並具約 20% 既有設備增產潛力,提升高容值、小尺寸 MLCC 的良率與供應能力。
    3. 3. 2026 年 4~6 月電容訂單出貨比達 1.34、連續 7 季高於 1,產能利用率接近 95%;AI 與車規 MLCC 已調漲 15%~35%,供不應求推升 ASP 與獲利彈性。
    4. 4. 公司追加約 800 億日圓 MLCC 擴產,未來兩年產能可增逾 20%,並通知客戶逐步停產部分消費與車用料號至 2029 年,將產能集中高階產品;但 2028 年後 AI 需求與新產能開出仍是主要風險。
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  • 韓股 009150
    三星電機
    受惠最高
    1. 1. 三星電機在 AI 伺服器高階 MLCC 市占逾 40%,直接供應高容值、小尺寸與高可靠度料號;AI 機櫃用量放大,推升公司高階產品出貨、ASP 與獲利。
    2. 2. 公司已與約 10 家全球客戶簽訂長期供貨協議,2026 年累計取得 3.32 兆韓元 MLCC 訂單,其中 2027 年一筆合約達 1.0722 兆韓元,提前鎖定高階 AI 需求與產能。
    3. 3. 2026 年第 2 季營收 3.4572 兆韓元、年增 24.2%,營業利益年增 106.7%;BB Ratio 達 1.31、產能利用率 91%,並自 8 月起調漲 MLCC 30%,量價齊升有利毛利擴張。
    4. 4. 公司 2026 年上半年投入 6,828 億韓元設備投資,其中 76.3% 投向零組件事業,並推進菲律賓第三座 MLCC 廠;擴產可承接長約需求,但仍須留意新產能開出後的供給反轉風險。
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  • 日股 6976
    太陽誘電
    受惠高
    1. 1. 太陽誘電電容部門 2026 年 4–6 月營收年增 14.7% 至 690.22 億日圓,AI 伺服器與資訊基礎設施拉貨推升高容值 MLCC 出貨,直接受惠高階需求成長。
    2. 2. 2026 年 4–6 月 MLCC 訂單年增 106.3% 至 1,186 億日圓,BB Ratio 達 1.72、創歷史新高;訂單持續超過出貨,顯示供給吃緊並支撐後續營收能見度。
    3. 3. 公司將 2026 年度營收指引上修至 4,240 億日圓、營業利益 450 億日圓,分別年增 19.3% 與 125%;AI 伺服器 MLCC 擴產及單位成長超預期,營運槓桿開始顯現。
    4. 4. 7–9 月 MLCC 稼動率預估由上季約 85% 升至約 95%,並將資本支出提高至 420 億日圓、提前啟動馬來西亞新廠;但新產能主要是中期供給,短期缺貨與高預期仍可能造成波動。
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  • 日股 6762
    TDK
    受惠高
    1. 1. TDK 被動元件事業 FY2026 營收達 5,932 億日圓、年增 6%,營業利益年增 22.8% 至 418 億日圓;AI 伺服器拉動 MLCC、電感與高壓電容,帶動產品組合與獲利改善。
    2. 2. AI 資料中心電源架構由 400V 升向 800V,TDK 已將高壓鋁電容、MLCC 與薄膜電感列為主攻產品,並與日本化學工業合作開發高容量 MLCC 材料,強化高階供應鏈卡位。
    3. 3. TDK 管理層設定 AI 資料中心相關被動元件營收較數年前放大約 10 倍,若 AI 伺服器與高壓供電持續擴建,MLCC、電感及電容可形成多產品交叉銷售。
    4. 4. TDK 並非純 MLCC 廠,電池、HDD 磁頭與感測器占比高;因此高階 MLCC 缺貨帶來的獲利彈性會被稀釋,仍須觀察被動元件營益率能否持續改善。
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  • 日股 6971
    京瓷
    受惠中
    1. 1. FY2027 第一季電子元件事業營收年增 23.6%,主因 AI 資料中心用小尺寸、高容值 MLCC 與鉭電容銷售增加,顯示需求已轉化為實際出貨。
    2. 2. 旗下 KAVX 已以特殊端子與尺寸技術供應資料中心 MLCC,並針對部分小型高容值料號洽談長約;客戶導入有助提升訂單能見度與產品 ASP。
    3. 3. 公司規劃 FY2026 至 FY2031 為元件事業投入約 6,500 億日圓,準備擴充 AI 用高容 MLCC 產能並改善新產品良率,具中期放量催化劑。
    4. 4. 京瓷電子元件事業僅占合併營收約 17.5%,且同時涵蓋鉭電容等產品;因此高階 MLCC 景氣雖能受惠,對整體獲利的彈性仍低於村田等純度較高龍頭。
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台廠受惠路徑分為直接切入 AI/車用高階規格,以及承接日韓大廠轉向 AI 後外溢的中高容與標準品訂單。國巨具MLCC、鉭電容、電阻與電感一站式供應,議價與客戶覆蓋較完整;華新科受惠報價與稼動率上升;禾伸堂、信昌電則靠 NP0、高壓、大尺寸與粉末垂直整合提升純度。需看漲價是否反映毛利率、AI 客戶驗證與產能開出速度。
  • 台股 2327
    國巨*
    受惠最高
    1. 1. 國巨 2026 年第 2 季 MLCC 營收年增 35%,AI 應用占公司營收約 16%;GPU、ASIC 伺服器升級帶動高容值與高可靠度被動元件需求,直接推升出貨。
    2. 2. 村田調整部分消費與工業料號、日韓廠將產能轉向 AI 高階品,國巨憑完整 MLCC 產品線與全球客戶基礎承接替代訂單,但車用及工業料號仍須經客戶認證。
    3. 3. 國巨第 2 季 B/B ratio 已升至 2.2,標準品與特殊品產能利用率預計第 3 季均超過 90%;加上通路調漲約 20%~30%、部分料號達 30%~40%,有利 ASP 與毛利率續升。
    4. 4. 國巨可同時供應 MLCC、鉭電容、晶片電阻與電感,AI 伺服器單機 BOM 擴張時能提供一站式方案,放大客戶黏著與議價力;但 MLCC 約占營收 19%,AI 營收也涵蓋其他產品,受惠純度低於純 MLCC 廠。
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  • 台股 2492
    華新科
    受惠高
    1. 1. 華新科 2026 年第一季 MLCC 營收占比升至 46.4%,主要供應 X6S 與中高壓規格;AI 伺服器電源升級推動 AI 相關營收今年由 12%~15%提升至 15%~20%。
    2. 2. 日韓廠將產能轉往 AI 高階料號,排擠 10μF、22μF 與 X5R 等中高容產品;華新科 B/B ratio 升至 1.8、訂單能見度約半年,具承接轉單優勢。
    3. 3. 高雄與大朗廠稼動率接近滿載,華新科已調整部分 MLCC 價格;2026 年資本支出逾 30 億元,年底及 2027 年產能各增約 10%,可放大報價與出貨彈性。
    4. 4. 華新科受惠主軸仍偏 AI 伺服器通訊與電源端,核心運算主板高階料號仍由日韓廠主導;後續獲利取決於轉單能否通過認證、漲價能否轉嫁原料成本。
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  • 台股 3026
    禾伸堂
    受惠高
    1. 1. 禾伸堂 2026 年第 2 季 AI 應用已占被動元件營收 32%,帶動單季營收年增 25.1%、毛利率升至 26.2%,高階 MLCC 組合改善已實質轉化為獲利。
    2. 2. AI 伺服器由單相 PSU 升級三相與 800V HVDC,諧振電容使用位置由一處增至三處以上;禾伸堂主攻 NP0、高壓 MLCC,可受惠用量與單價同步提升。
    3. 3. 公司目前 MLCC 產能滿載,2026 年 AI 相關產能規劃較 2025 年增加三成、2027 年再增四成;新設備自 2026 年第 4 季起貢獻,有助承接 AI 與 ASIC 平台需求。
    4. 4. 禾伸堂 X8R 150°C 高耐溫 MLCC 已送樣並通過客戶驗證,且開發 1,250V 與更高容值規格;若後續導入量產,可提高高階產品占比,但仍須觀察良率與日系競爭。
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  • 台股 6173
    信昌電
    受惠高
    1. 1. 信昌電聚焦 1206 以上大尺寸、高壓 MLCC,AI 機櫃電源由 12V 升至 48V、800V 後需求提升;GB200 單櫃約 3,000~4,000 顆,Rubin 預估逾 10,000 顆,直接推升出貨與 ASP。
    2. 2. 公司具自製介電陶瓷粉末、MLCC 製程與客製化能力,並量產 NP0 與 Mega Cap 堆疊式 MLCC;NP0 單價約為同尺寸 X7R 的 3 倍,Mega Cap 約 7~9 倍,產品組合升級有利毛利率。
    3. 3. AI 大尺寸產品放量使 2Q26 營收達 13.76 億元、年增 23.9%,毛利率升至 28.84%、EPS 1.79 元;AI 營收占比由 1Q26 的 6.5%升至 9.2%,下半年漲價與 Mega Cap 放量可望延續獲利彈性。
    4. 4. MLCC 產能利用率維持 85%~90%、高階交期約 16 週,反映供給吃緊;六甲高階粉末廠預計 2027 年第 3 季量產、粉末產能增約 50%,但新產能開出前,營收成長仍受產能瓶頸限制。
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下游與延伸受惠包含原廠代理、低價庫存重估、急單配貨,以及 AI 伺服器電源鏈帶動的固態、鋁電解、鉭質與高分子電容需求。日電貿代理三星電機、Panasonic,缺貨期價差與配額價值較高;蜜望實、堡達受惠日系料源;鈺邦、立隆電、金山電則受惠 PSU、BBU、VRM 的高可靠度電容升級。此類受惠低於製造端,須防範補庫存反轉與現貨價格回落。
  • 台股 3090
    日電貿
    受惠高
    1. 1. 日電貿代理三星電機、Panasonic 等原廠,AI 伺服器與 ASIC 拉高小尺寸、高容值 MLCC 需求;高階料源交期拉長至 24~36 週,代理配額、急單與價差價值同步提升。
    2. 2. 2026 年第 2 季 MLCC 占營收 46%,固態電容 31%、電解電容 9%,電容合計超過 85%;AI 電源鏈需求擴大可推升高階產品組合、ASP 與整體毛利。
    3. 3. 2026 年上半年營收 96.46 億元、年增 22.7%,毛利率 18.91%;原廠調漲可轉嫁客戶,且 CSP 已洽談 2027 年需求,為漲價與出貨成長提供能見度。
    4. 4. 公司表示 AI 庫存短期 1~2 年不致去化,但通路庫存較高仍須留意規格升級切換;若 AI 拉貨放緩或補庫存反轉,低價庫存重估與價差效益可能收斂。
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  • 台股 8043
    蜜望實
    受惠中
    1. 1. 蜜望實約 9 成營收來自太陽誘電代理,AI 伺服器相關營收約占 40%;高階 MLCC 用量與規格同步升級,將直接帶動代理出貨與營收成長。
    2. 2. 太陽誘電已調漲 MLCC、電感與磁珠,日系高階 MLCC 稼動率約 90%、交期逾 20 週;蜜望實可受惠急單配貨、報價傳導及低價庫存重估。
    3. 3. 2026 年上半年營收 36.66 億元、年增 61.35%,但蜜望實屬代理商而非製造商,獲利仍取決於原廠配額與庫存週轉;若 AI 拉貨放緩或補庫存反轉,價差與毛利可能收斂。
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  • 台股 3537
    堡達
    受惠中
    1. 1. 堡達代理 Panasonic 的 POSCAP、SP-CAP 等高分子電容,松下產品約占營收 80%;此類元件可用 1 顆替代多顆 MLCC,AI 伺服器電源升級將帶動出貨與產品組合改善。
    2. 2. AI 伺服器與 800G 交換器拉貨使網通營收占比由 2025 年 10% 升至 2026 年第 1 季 26%,高階交換器電源需求增加,有助代理產品 ASP 與營收成長。
    3. 3. MLCC 已出現兩波漲價,Panasonic 高分子與鉭電容亦規劃調價;堡達可透過代理配額、急單與既有庫存承接報價上修,但實際獲利仍取決於松下供貨與 AI 拉貨延續性。
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  • 台股 6449
    鈺邦
    受惠中
    1. 1. 鈺邦上半年伺服器營收占比 35.6%、年增 228.9%,CAP、V-Chip 與 Hybrid 可搭配或替代部分高容 MLCC,受惠 AI 電源升級與缺料轉單。
    2. 2. 公司 CAP 月產能將由約 7,000 萬顆,分階段提升至 2027 年上半年 1.2 億顆,且 B/B Ratio 大於 1,有利承接高容量電容需求並放大出貨。
    3. 3. AI 伺服器功率提高帶動 Hybrid 及低 ESR 固態電容需求;鈺邦已啟動雙位數調價,但部分 SMLC 仍在企業級 SSD 驗證,且不屬高階 MLCC 製造商,受惠純度有限。
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  • 台股 2472
    立隆電
    受惠中
    1. 1. 立隆電主力為鋁質電解、固態與固液混合電容,並非高階 MLCC 製造商;其受惠路徑是 AI 伺服器電源、VRM 與 BBU 的延伸高階電容需求,直接性低於 MLCC 原廠。
    2. 2. 公司 AI 伺服器用混合電容已取得美系客戶認可,預計 2026 年第 3 季進入量產出貨,且已參與下一世代平台前期設計,有助提高 AI 相關營收與高毛利產品比重。
    3. 3. 立隆電 2026 年上半年營收 66.25 億元、年增 18%,月產能約 6.39 億顆;泰國廠預計第 4 季投產、2027 年完整貢獻,可支應 AI 與車用高可靠度電容放量。
    4. 4. 旗下立敦供應鋁箔,具垂直整合與成本管理優勢;公司已就鋁箔等原料漲價與客戶協商調價,有利需求強勁時轉嫁成本,但 AI/雲端目前約占營收 4%,仍須觀察放量幅度。
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  • 台股 8042
    金山電
    受惠中
    1. 1. 金山電雲端/伺服器營收占比已升至 2026 年第 1 季的 35%,其中 AI 約占一半;固態、固液混合與液態電容可切入 PSU、BBU,受惠 AI 電源升級。
    2. 2. 公司已投入約新台幣 8 億至 10 億元擴充廣州與泰國產線,AI 相關月產能由 10 萬顆提升至 100 萬顆,產能開出有助承接伺服器訂單並推升營收。
    3. 3. 金山電具備 70mm 至 100mm 高壓牛角型電容與 48V 以上 Hybrid 產品,對應高功率、低 ESR 電源需求;日系料源交期拉長時,可承接非日系替代訂單。
    4. 4. 受惠仍低於高階 MLCC 製造商:液態電容約占 2026 年第 1 季產品 80%,且公司示警部分客戶提前拉貨、下半年訂單可能下滑,需留意需求反轉與傳統家電疲弱。
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  • 美股 VSH
    威世科技
    受惠低
    1. 1. Vishay 的電容業務涵蓋 MLCC、鋁電解與鉭電容,但 MLCC 主要供應軍用與醫療,AI 伺服器的直接 MLCC 營收曝險有限,屬間接受惠。
    2. 2. AI 電源管理需求推升 polymer tantalum、電阻、電感與功率元件用量;Vishay 2026 年擴充既有廠與墨西哥產能,可承接資料中心電源鏈需求,但尚無 AI 專用 MLCC 訂單量證據。
    3. 3. 2026Q2 被動元件 book-to-bill 為 1.40、總積壓訂單 19 億美元、覆蓋 6.1 個月,顯示需求改善可支撐電容與電源產品出貨;惟營收未拆分 AI,不能視為高階 MLCC 景氣的純受惠標的。
    4. 4. 公司 2026Q2 調整後營收 9.19 億美元、年增 20.5%,Q3 營收指引為 9.45 至 9.75 億美元;但 2026 年資本支出預估 4 億至 4.4 億美元,若 AI 或工業需求放緩,擴產折舊可能壓抑獲利。
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