資料中心概念股

這一類是資料中心需求與資本支出的源頭，AWS、Azure、Google Cloud 與 OCI 透過 AI 訓練、推論與企業雲端合約把算力轉成收入，Equinix、Digital Realty 則受惠於機房空間與電力容量稀缺。benefit_level 較高者通常具備平台生態、長約 backlog、定價權與自有基礎設施，但也要觀察自由現金流、折舊壓力與資本回報率能否跟上建置速度。
  • 美股 AMZN
    亞馬遜
    受惠最高
    1. 1. AWS 2026 年第 2 季營收 422 億美元、年增 37%，營業利益率達 39.4%；AI 訓練、推論與企業雲端需求加速，直接轉化為高毛利資料中心收入。
    2. 2. 亞馬遜將 2026 年資本支出上修至 2,200 億美元，且管理層表示即使大舉投資仍供不應求；AWS 2027 年多數算力已預訂，容量稀缺有助維持定價與長約能見度。
    3. 3. Trainium、Graviton 等自研晶片年化營收均突破 250 億美元，OpenAI 與 Anthropic 已簽多年、多 GW 合作；ASIC 可降低算力成本，並強化 AWS 平台黏著度與資料中心競爭力。
    4. 4. 資料中心擴建也放大資本回收風險：截至 2026 年第 2 季，過去 12 個月自由現金流為負 76 億美元、資本支出 1,690 億美元；投資人須追蹤利用率、折舊與現金流改善。
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    彙整國內外數十份產業報告，濃縮 5~7 點受惠關鍵

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  • 美股 MSFT
    微軟
    受惠最高
    1. 1. FY2026 第四季 Azure 營收年增 43%，全年首度突破 1,000 億美元，且需求仍高於供給；新增資料中心容量可快速轉為雲端用量與營收。
    2. 2. 商業剩餘履約義務升至 6,780 億美元、年增 84%，Microsoft 365 Copilot 付費席次超過 3,000 萬；企業軟體生態可把資料中心算力轉成長約與訂閱收入。
    3. 3. 微軟單季新增 31 座資料中心、全年新增 88 座，並計畫兩年內大致倍增整體容量；持續擴建有助承接 AI 訓練、推論與企業雲端需求。
    4. 4. FY2026 資本支出達 1,159 億美元、占營收 34.9%，自由現金流降至 669.9 億美元；資料中心折舊與電力成本若增長快於 Azure 變現，可能壓縮雲端毛利與資本報酬。
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  • 美股 GOOGL
    Alphabet Inc.
    受惠最高
    1. 1. 2026 年第 2 季 Google Cloud 營收年增 82% 至 247.68 億美元，營業利益率升至 35.6%；AI 基礎設施需求已直接轉化為高獲利雲端收入。
    2. 2. Google Cloud backlog 達 5,140 億美元，逾半預計 24 個月內認列；Gemini、Vertex AI、BigQuery 與 TPU 的全棧整合，可提高企業黏著度與大型合約勝率。
    3. 3. Alphabet 將 2026 年資本支出指引上調至 1,950 億至 2,050 億美元，約 60% 投向伺服器；自有資料中心與 TPU 擴建可掌握算力供給，並創造長期雲端使用收入。
    4. 4. 高資本支出也帶來估值檢驗：2026 年第 2 季資本支出 449.24 億美元高於營運現金流 390.69 億美元，自由現金流為負 58.55 億美元，後續須觀察折舊與第三方算力成本能否被雲端成長消化。
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  • 美股 ORCL
    甲骨文
    受惠高
    1. 1. OCI 雲端基礎設施營收年增 121% 至 73.9 億美元，AI 訓練與推論需求直接轉化為算力租用收入，成為甲骨文最強成長引擎。
    2. 2. 甲骨文單季新增 850 MW 資料中心容量並交付逾 30 萬顆 GPU，新增超過 300 億美元 AI 雲端合約，RPO 達 6,640 億美元，支撐未來數年營收能見度。
    3. 3. AI 資料中心利用率達 97.9%，到期 GPU 合約續約或轉售價格較原合約高約 20%；供給吃緊使甲骨文具備成本轉嫁與提升單位收益的空間。
    4. 4. 甲骨文透過客戶預付款、自備硬體與供應商融資擴建 OCI，降低 AI 合約對自有資金的依賴；但 FY27 毛資本支出指引 900 至 950 億美元，仍須觀察自由現金流與融資壓力。
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  • 美股 EQIX
    Equinix, Inc.
    受惠高
    1. 1. Equinix 在 77 個都會區營運逾 280 座資料中心、連結超過 10,500 家客戶，且前十大 AI 模型商有 8 家進駐；AI 推論需要低延遲與多雲互連，可轉化為持續性的機櫃租賃及連線收入。
    2. 2. 2026 年第二季新增 9,700 個互連、Equinix Fabric Cloud Router 預訂年增 170%，互連收入年增 11.3%；網路密度與切換成本提升，有助支撐定價權、客戶留存及高毛利服務成長。
    3. 3. 公司第二季營收年增 16% 至 26.25 億美元、調整後 EBITDA 利潤率達 53%，並在 33 個市場推進 52 個大型專案、約 700 MW 建置中；但 2027 至 2029 年年資本支出 50 億至 70 億美元，須持續驗證電力取得與投資回報。
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  • 美股 DLR
    Digital Realty Trust, Inc.
    受惠高
    1. 1. Digital Realty 截至 2026 年 6 月營運 310 座資料中心、IT 容量約 3.1GW，另有 8.5GW 可建容量；在電力與機房稀缺下，既有資產與開發權形成供給護城河。
    2. 2. AI 與雲端租賃已轉為具體訂單：2026 年第二季營收 19 億美元、年增 29%，backlog 達 19 億美元；開發管線 1.4GW 且 63% 預租，支撐未來租金與 FFO 認列。
    3. 3. 公司同時掌握超大規模機房、互連與企業託管，第二季 0–1MW 加互連簽約首次突破 1 億美元；AI 推論需要低延遲與資料主權，將提升高密度機房及互連需求。
    4. 4. Digital Realty 以 32.5 億美元超大規模基金及合資資本分攤建置壓力，並上調 2026 年 Core FFO 指引至 8.15–8.20 美元；但全年開發資本支出增至 42.5–47.5 億美元，仍須留意融資成本、電力取得與交付延遲。
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AI 資料中心資本支出最先落地到 GPU、AI 伺服器與 L10-L12 整櫃系統，這類公司營收對 CSP 擴建最敏感。輝達仍是加速器核心，緯穎、廣達、鴻海、緯創、Dell、SMCI 則把運算、網通、電源與散熱整合交付。受惠強弱取決於機櫃出貨量、平台切換節奏、寄售模式、客戶集中度與毛利率，若 backlog 高但交付延遲，短期股價波動也會放大。
  • 美股 NVDA
    輝達
    受惠最高
    1. 1. 輝達 2027 財年第二季資料中心營收達 890.2 億美元、年增 117%，占總營收約 92%；AI 資料中心資本支出放大，直接轉化為 GPU、網路與整櫃系統訂單。
    2. 2. Blackwell、Vera CPU、Rubin GPU、NVLink、Spectrum-X 與 CUDA 組成全棧 AI 工廠平台，從單顆加速器延伸至整櫃交付，提高每 GW AI 基礎設施的營收捕獲額。
    3. 3. Vera Rubin 已開始量產出貨，管理層預估 2027 財年第三季即占資料中心營收約 20%；AWS 另計畫於 2027 至 2028 年部署 200 萬顆輝達 GPU，提供新平台切換催化劑。
    4. 4. 資料中心營收中 ACIE 客戶第二季達 403.1 億美元、年增 138%，涵蓋新雲、企業與主權 AI；但三大直接客戶占上半年營收 44%，且供應限制與記憶體成本可能使毛利率降至 71% 至 72%。
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  • 台股 6669
    緯穎
    受惠最高
    1. 1. 緯穎 2025 年 AI 伺服器營收占比已突破 50%，2026 年上半年營收達新台幣 5,546.6 億元、年增 41.7%，直接承接 CSP 擴大 AI 資本支出並轉化為營收與獲利。
    2. 2. 公司直接承接 AWS、Meta、Microsoft 與 Oracle 的 ASIC、GPU 伺服器需求，並由 L10 主機板延伸至 L10／L11 整櫃整合；Trainium 3 與新 GPU 平台放量，可提高單櫃價值與出貨能見度。
    3. 3. 緯穎德州廠已量產 L10、L11 組裝線，預計 2027 年美國產能占組裝比重約兩成；下半年核准 9.42 億美元資本支出，擴產可縮短北美交付並承接 2027 年機櫃需求。
    4. 4. 部分客戶記憶體改採寄售模式後，2026 年第二季毛利率升至 9.3%，可降低高價料件資金占用；但營收認列會受影響，且 CPU 缺料與 CSP 拉貨節奏仍是出貨及獲利風險。
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  • 台股 2382
    廣達
    受惠高
    1. 1. 2026 年上半年伺服器占營收約 8 成，其中 AI 伺服器占伺服器營收 75%～80%；GB300 與 Vera Rubin 放量，可將 CSP 資本支出直接轉為機櫃出貨與營收。
    2. 2. 廣達具 L10～L11 整機櫃整合與測試能力，能整合 GPU、CPU、網通、電源及散熱，並承接大型 CSP 的 GPU、ASIC 與高密度 AI 機櫃專案，提高單櫃價值與客戶黏著度。
    3. 3. 2Q26 營收達 1.04 兆元、年增 105.6%，EPS 7.43 元創高；公司將 2026 年資本支出由 300 億元上修至 400 億元，AI 產能年底翻倍，訂單能見度延伸至 2028 年。
    4. 4. AI 機櫃高價零組件使 2Q26 毛利率僅 5.02%，低於去年同期 7.05%；部分專案改採客戶寄售可減輕資金壓力，但投資人仍須關注毛利率、客戶集中與平台切換風險。
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  • 台股 2317
    鴻海
    受惠高
    1. 1. 2026 年第 2 季雲端產品營收占比突破 51%，公司預期全年 AI 機櫃出貨量倍數成長，Vera Rubin 機櫃於第 4 季放量，CSP 擴建可直接轉化為鴻海營收與獲利。
    2. 2. 鴻海涵蓋 GPU 模組、主機板、Compute Tray、液冷、電源、機櫃組裝與高速連線，高附加價值零組件自製率逾 50%，並維持 AI 伺服器市占逾 40%，具規模化整櫃交付優勢。
    3. 3. ASIC 伺服器採客供料的 Consignment 模式，可降低高價晶片占用的營運資金；同時 800G 以上交換機營收可望倍增，CPO 全光交換機預計第 3 季量產，形成 GPU 之外的成長動能。
    4. 4. 鴻海 2026 年資本支出預估年增逾 30%，並擴充台灣、美國、墨西哥與越南產能以支應 AI 訂單；但客供料模式可能使營收低估實際出貨規模，且第 2 季毛利率僅 6.12%，仍須觀察獲利轉換。
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  • 台股 3231
    緯創
    受惠高
    1. 1. 緯創 AI 伺服器已占整體伺服器營收逾 95%，直接承接 GB300、Vera Rubin 等高功耗平台，CSP 擴建可快速轉化為機櫃出貨與營收。
    2. 2. 公司從 L10 主機板、L11 整機櫃延伸至網通交換器、儲存、散熱與電源整合；交換器業務 2026 年有望成長逾 10 倍，高毛利產品可改善 AI 組裝的獲利結構。
    3. 3. 管理層預期 AI 需求能見度延伸至 2027 年上半年，並新增企業、CSP 與 Neo-Cloud 客戶；美國廠啟用及台灣、越南擴產，有助就近交付並降低關稅風險。
    4. 4. 2026 年資本支出上看 600 億元、營收與產能快速擴張，但機櫃買賣模式使毛利率僅約 5.7%，且存貨、應收帳款與負債同步上升，需觀察規模成長能否轉為現金流。
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  • 美股 DELL
    戴爾
    受惠高
    1. 1. 戴爾 FY27 第二季 AI 伺服器營收達 164 億美元、年增 100%，公司並將全年 AI 伺服器營收指引上修至 740 億美元，直接承接資料中心 GPU 擴建。
    2. 2. 單季 AI 伺服器新增訂單達 609 億美元，季末 backlog 升至 950 億美元；過去 12 個月訂單超過 1,300 億美元，為後續機櫃出貨與營收提供高度能見度。
    3. 3. Dell AI Factory 與 PowerRack 整合運算、儲存、網路、液冷及供電，且 AI 客戶已超過 6,500 家，涵蓋 NeoCloud、主權 AI 與企業，降低對少數 CSP 的依賴。
    4. 4. AI 需求推升 ISG 第二季營收年增 89% 至 318 億美元、營益率升至 15%；但 DRAM、NAND 短缺及存貨增加可能延遲 backlog 轉營收與現金。
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  • 美股 SMCI
    超微電腦
    受惠高
    1. 1. Supermicro FY2026 營收達 391 億美元、年增 78%；Q4 AI 解決方案占 60%，管理層依 backlog 預期未來 AI 相關營收超過 80%，直接受惠 AI 資料中心擴建。
    2. 2. DCBBS 將 GPU／CPU 伺服器、儲存、交換器、電源、液冷、管理軟體與服務整合，協助客戶縮短 AI 機房部署時間，提升整櫃 ASP 與方案黏著度。
    3. 3. 公司已量產 NVIDIA GB300、B300 等平台並準備 Vera Rubin、AMD Helios 系統；全球產能規劃超過每月 6,000 櫃，其中液冷機櫃逾 3,000 櫃，卡位高功耗整櫃需求。
    4. 4. FY2026 Q4 新訂單超過 600 億美元，但部分專案因電力、冷卻與網路就緒延後；FY2027 Q1 毛利率指引降至 10.4%～10.8%，且 FY2026 營業現金流為負 68.1 億美元，投資人須驗證訂單轉營收與現金回收。
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當電力與成本成為限制，CSP 會更重視每瓦算力與網路效率，使自研 ASIC、HBM／DRAM、800G／1.6T 交換器與光互連需求升溫。博通、邁威爾、聯發科、世芯承接客製化晶片，美光受惠記憶體在雲端 AI 資本支出占比升至 35% 至 40%，智邦與 Arista 則吃到叢集網路升級。benefit_level 要看長約、供需缺口、產品世代與 ASP 是否能維持。
  • 美股 AVGO
    博通
    受惠最高
    1. 1. FY2026 第 3 季 AI 半導體營收達 167 億美元、年增 221%，占總營收 56%；AI 資料中心資本支出擴大直接轉化為客製化 XPU 與網通晶片收入。
    2. 2. 博通同時供應客製化 AI 加速器與 Tomahawk 交換器、PCIe 及光互連晶片，算力叢集擴大會同步提高單一資料中心的晶片含量，形成運算與高速互連雙引擎。
    3. 3. Ironwood TPU v7 已大量出貨，TPU v8i 開始量產，OpenAI Jalapeno 已出貨，Meta MTIA 預計 FY2026 第 4 季量產；多平台放量降低單一專案依賴。
    4. 4. 公司預估 FY2027／FY2028 AI 半導體營收達 1,150 億／2,300 億美元，但交付仍受資料中心電力、先進製程、載板與 HBM 供應限制，且客戶集中於六家 XPU 客戶。
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  • 美股 MU
    美光科技
    受惠高
    1. 1. 美光 FY2026 Q3 資料中心相關營收已超過 250 億美元，Cloud Memory 與 Core Data Center 合計約 253 億美元，AI 伺服器的 HBM、DRAM 與 SSD 需求直接轉成高額營收。
    2. 2. HBM4 已對主要客戶平台量產出貨，且 HBM 供應緊張預期延續至 2027 年後；稀缺性推升產品 ASP 與議價力，FY2026 Q3 非 GAAP 毛利率達 84.9%。
    3. 3. 美光已簽署 16 項策略客戶協議，涵蓋約 20% DRAM 與三分之一 NAND 出貨量，最低營收承諾約 1,000 億美元，有助把記憶體週期需求轉為較可預測的資料中心長約。
    4. 4. 公司 FY2026 資本支出預計約 270 億美元，擴充愛達荷、紐約 DRAM 與新加坡 HBM 封裝；但新增產能最快 2027 年起陸續貢獻，若 AI 資本支出放緩或供給過快，價格與毛利仍具週期反轉風險。
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  • 美股 MRVL
    邁威爾科技
    受惠高
    1. 1. 邁威爾 FY2027 第二季資料中心營收達 21.7 億美元、年增 46%，占總營收 79%；AI 資料中心擴建直接推升客製化晶片、交換器與互連晶片需求。
    2. 2. AI 叢集規模擴大使 800G 升級至 1.6T、NPO／CPO 與 scale-up 光互連需求升溫；邁威爾同時具備交換器、DSP、TIA／driver 與光引擎，能提高單一平台的產品含量。
    3. 3. 邁威爾與 Google 擴大合作，涵蓋推理加速器、NIC、儲存控制器、記憶體介面與近記憶體運算；管理層預期 FY2029 客製化業務營收超過 100 億美元，長期成長能見度提升。
    4. 4. FY2027 與 FY2028 營收展望已上修至約 120 億與 180 億美元，但客製化晶片放量會使 FY2027 第三季 Non-GAAP 毛利率降至 57.5%～58.5%，且客戶集中與 ASIC 延遲仍是估值風險。
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  • 台股 2454
    聯發科
    受惠高
    1. 1. 聯發科已與美國大型 CSP 完成首款 AI 加速器 ASIC，預計 2026 年第 4 季量產，管理層預估當年資料中心營收超過 20 億美元，將把 CSP 資本支出轉為實際營收。
    2. 2. 公司將 2027 年 AI 加速器可服務市場（SAM）估為 800 億美元，市占目標上修至 15%～20%；第二代 ASIC 預計 2028 年初量產，若執行順利，可延長放量週期並降低手機業務依賴。
    3. 3. 聯發科自 2015 年投入 Networking ASIC，並整合 HBM、224G SerDes、CoWoS／EMIB 與 3.5D 封裝；另獲 NVIDIA 投資 35 億美元並導入 NVLink Fusion，有助提供低功耗、低 TCO 的整體 XPU 方案。
    4. 4. 目前首案客戶未公開，且公司坦言 AI ASIC 毛利率略低於平均、第二代量產仍取決於基板良率與封裝產能；投資人應以第 4 季出貨與營收認列驗證題材，避免只按 SAM 估值。
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  • 台股 3661
    世芯-KY
    受惠高
    1. 1. 北美 CSP 客戶的 3 奈米 AI 加速器於 2026 年 5 月底進入量產、6 月出貨，帶動世芯-KY 2026 年第 2 季營收達 2.417 億美元，季增 82.6%，直接受惠自研 ASIC 放量。
    2. 2. 下一代 2 奈米 AI ASIC 已進入最終實作階段，預計 2026 年第 4 季完成流片、2027 年第 4 季首批量產；其 ASP 與設計整合範圍預期高於 3 奈米，有助銜接營收成長。
    3. 3. 世芯-KY 具 3DIC、CoWoS 與 chiplet 整合能力，已完成逾 650 次 tape-out、超過 20 個 CoWoS 設計，且 90% 設計採 7 奈米以下製程，能處理 AI 晶片的頻寬、功耗與封裝複雜度。
    4. 4. 3 奈米量產占比提高雖放大資料中心 ASIC 營收，但產品組合將毛利率由第 1 季逾 50% 壓低至第 2 季 34.8%；北美大客戶營收集中，也使訂單變動對獲利影響較大。
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  • 台股 2345
    智邦
    受惠高
    1. 1. 智邦 2026 年第 2 季營收 955.38 億元、年增 57.6%，EPS 19.78 元創單季新高；800G 交換器持續放量，直接受惠 AI 資料中心擴建與叢集頻寬升級。
    2. 2. 1.6T 交換器已於 2026 年上半年量產、下半年逐步放量，並同步布局 OCS、OWS 與 CPO；交換器速率升級將提高單機價值，成為 800G 之後的成長接棒產品。
    3. 3. AWS Trainium 3 於 2026 年第 2 季底開始量產出貨，智邦切入 AI 加速卡與 L6 組裝，並朝 L11 機櫃整合延伸；ASIC 與網通雙引擎可擴大單一資料中心專案的內容價值。
    4. 4. 智邦已擴建台灣、越南、美國、新加坡與馬來西亞產能，需求能見度延伸至 2028 年；但 AI ASIC 初期良率、記憶體與 MLCC 缺料，以及客戶集中，仍可能壓抑毛利率與獲利兌現。
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  • 美股 ANET
    Arista Networks, Inc.
    受惠高
    1. 1. Arista Q2 2026 營收達 30.4 億美元、年增 37.7%，公司預估 2026 年 AI fabrics 營收至少 36 億美元，直接承接 AI 資料中心網路升級。
    2. 2. Etherlink AI fabric 累計客戶已超過 100 家，EOS 與 CloudVision 以單一軟體架構支援多種加速器，降低管理複雜度並提高客戶轉換成本。
    3. 3. 7060X-E7 1.6T 交換器於 2026 下半年進行客戶試用、預計 2027 年量產；7800 平台切入跨資料中心互連，對應 2030 年 150 億至 200 億美元市場。
    4. 4. 需求強但供應鏈仍是瓶頸：公司 2026 年 6 月採購承諾增至 97 億美元，記憶體與光學交期偏長，可能壓低毛利並使出貨、營收認列延後。
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    彙整國內外數十份產業報告，濃縮 5~7 點受惠關鍵

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AI 機櫃功耗由數十 kW 往數百 kW 甚至 MW 級推進，讓高功率電源、UPS／BBU、800V 架構、液冷與 CDU成為資料中心能否交付的關鍵。台達電因電源、散熱與機房整合最完整，受惠純度最高；奇鋐、雙鴻受惠液冷滲透率提高，Vertiv、伊頓受惠電源管理與機房設備訂單。投資重點在認證進度、液冷良率、backlog、產能擴張與毛利率能否同步改善。
  • 台股 2308
    台達電
    受惠最高
    1. 1. 2026 年第 2 季營收 1,832.6 億元、年增 47.7%；電源及零組件營收年增 50%，基礎設施營收年增 78%，顯示 AI 資料中心需求已實際轉化為業績。
    2. 2. 台達電同時提供伺服器電源、UPS、BBU、PDU、800V HVDC、水冷板、CDU 與模組化機房，形成從電網到晶片的整合方案，較單一零組件供應商更能提高單櫃價值與客戶黏著度。
    3. 3. 公司預期 400V HVDC 於 2026 年第 3 季逐步量產、800V 先小量導入並於 2027 年較明顯放量；AI 產品營收占比今年可超過 25%，電源架構升級將帶動後續 ASP 與獲利成長。
    4. 4. 台達電 2026 年資本支出上修至約 700 億元，持續擴充台灣、泰國、美國等地產能；訂單能見度延伸至 2027 年，但 800V 採用仍取決於 CSP 設計與客戶拉貨時程。
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  • 台股 3017
    奇鋐
    受惠高
    1. 1. 奇鋐 2026 年第 2 季營收 491.21 億元、年增 66%，伺服器與網通占比達 66.14%；AI 機櫃功耗升高推動液冷滲透，資料中心相關出貨已成主要成長引擎。
    2. 2. 公司產品由水冷板延伸至 Rack／Inner Manifold、機箱與 CDU，提升單一 AI 機櫃的散熱零組件含量；液冷系統整合與量產良率優勢，有助維持高 ASP 及毛利率。
    3. 3. 奇鋐目前水冷板月產能約 100 萬組、Rack Manifold 約 7,000 套，2027 年水冷產能規劃再增逾 50%；CDU 已取得訂單，並可承接新一代 ASIC 平台放量。
    4. 4. 公司預期 2027 年 ASIC 水冷平台營收占比可能超越 GPU，但液冷收入未單獨揭露，且仍須觀察平台轉換、越南擴產良率與中國競爭是否造成價格壓力。
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  • 台股 3324
    雙鴻
    受惠高
    1. 1. 雙鴻 2026 年第 1 季伺服器營收占比升至 76%、液冷占比超過 55%，管理層預期全年液冷占比突破 60%；AI 機櫃散熱升級可直接推升營收與產品組合。
    2. 2. 公司產品由 GPU 水冷板、Manifold 延伸至 DIMM／PCIe 冷板及 CDU；In-Row CDU 功率涵蓋 300 kW 至 2.4 MW，從零組件擴大至機櫃與機房液冷方案，提高單櫃價值。
    3. 3. 泰國二期預計 2026 年 9 月量產，規模約為一期 3 倍，且以液冷為主；搭配 ASIC 專案放量與 Vera Rubin 水冷板認證，若通過最快第 4 季小量出貨，提供 2026 至 2027 年催化劑。
    4. 4. 受惠仍取決於新平台認證、產能良率與拉貨節奏；2026 年第 2 季毛利率降至 28.42%，受平台轉換、不良報廢及消費電子疲弱影響，投資人需確認液冷放量能否同步改善毛利與現金流。
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  • 美股 VRT
    Vertiv Holdings Co
    受惠高
    1. 1. Vertiv 提供 UPS、配電、busbar、機架、液冷與 CDU 等完整方案；AI 機櫃功耗與熱密度上升，將提高每 MW 的電力與散熱設備價值。
    2. 2. 2026 年第 2 季營收 32.74 億美元、年增 24%，調整後營業利益率升至 22.6%；公司並將全年營收指引上調至 138 億至 142 億美元，AI 資料中心需求已轉化為實際獲利。
    3. 3. 公司 2025 年底 backlog 達 150 億美元，約為前一年兩倍，且多數預計於 12 至 18 個月交付；美洲產能、馬來西亞廠與冷卻設備擴充有助承接 2026 至 2027 年訂單。
    4. 4. Vertiv 與 NVIDIA、Foxconn VisionBay AI 推進 GB300 與 800V DC 架構，並透過 Strategic Thermal Labs、ThermoKey 等併購補強液冷；但第 2 季部分大型專案因供應鏈與驗收時程遞延，仍須觀察 backlog 能否順利轉營收。
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  • 美股 ETN
    伊頓
    受惠高
    1. 1. 伊頓 2026 年第 2 季資料中心營收年增約 65%，Electrical Americas 有機營收增 18%；AI 機櫃功耗上升推動 UPS、switchgear、busway 與配電設備需求，帶動營收加速。
    2. 2. 公司揭露美國資料中心 backlog 已達 307 GW，約相當於 2025 年建置速度的 15 年需求；長期電力瓶頸提高設備供應商能見度，但僅約 20% 可近期轉換。
    3. 3. Boyd Thermal 2026 年第 2 季貢獻營收 4.32 億美元，全年指引上修至 18 億美元；液冷、CDU 與 cold plate 補足伊頓散熱能力，讓公司分享高功耗 AI 機房升級商機。
    4. 4. 伊頓與 NVIDIA 推出 Beam Rubin DSX，並測試 800V DC 與中壓固態變壓器；若 2027 年底至 2028 年出貨，將開啟高壓直流與 grid-to-chip 系統方案的新產品週期。
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  • 台股 2301
    光寶科
    受惠中
    1. 1. 光寶科 2026 年第 2 季雲端及物聯網營收年增逾七成，AI 相關產品占比已超過 25%，全年目標突破 30%；資料中心電源放量可推升營收與高毛利產品比重。
    2. 2. 8.5kW PSU、BBU 與 110kW Power Shelf 已量產或出貨，800V HVDC Power Rack 預計 2026 年 11 月小量生產、2027 年第 1 季放量，對應 AI 機櫃功耗升級。
    3. 3. 光寶科已取得北美 CSP 機櫃認證與訂單，並向兩家新大型 CSP 小量交付電源、BBU 與機櫃；高雄、越南及美國擴產，有助承接後續 AI 機房建置需求。
    4. 4. 公司 2026 年資本支出由 130 億元上修至 180 億元，120kW CDU 已於第 2 季量產；但 800V HVDC 仍須完成約 13 週驗證，放量時程與資本回收仍是關鍵風險。
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  • 台股 6781
    AES-KY
    受惠中
    1. 1. AES-KY 伺服器 BBU 營收占比已逾八成，AI 機櫃功耗升高推動備援電池滲透率與搭載量增加，資料中心需求可直接轉化為出貨與營收。
    2. 2. 公司已布局 400V／800V 高壓 BBU，12kW 產品預計 2026 年量產、22kW 產品預計 2027 年量產；規格升級可提高單價、技術門檻與獲利彈性。
    3. 3. 2026 年上半年營收 93.38 億元、EPS 23.45 元，並規劃越南與中國擴產、資本支出增加 20%～30%；但競爭可能壓抑毛利率，須追蹤高壓產品量產與實際驗證進度。
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資料中心擴張正從晶片瓶頸轉向電力瓶頸，輸電容量、變電站、變壓器、燃氣渦輪、核電與現場發電都成為新戰場。GE Vernova、Constellation、Quanta Services 受惠美國電力與併網需求，華城、中興電受惠變壓器與高壓開關設備長單，Caterpillar 則受惠資料中心備援與發電設備。此類 benefit_level 取決於訂單能見度、交期、監管核准與大型專案認列節奏。
  • 美股 GEV
    GE Vernova Inc.
    受惠高
    1. 1. GE Vernova 2026 年上半年資料中心訂單已超過 50 億美元，帶動變壓器、開關設備、變電站與 HVDC 需求，直接把 AI 用電瓶頸轉成 Electrification 接單。
    2. 2. Power 部門 2026 年第 2 季訂單達 167 億美元、年增 134%，燃氣設備 backlog 與產能預約升至 116 GW，資料中心缺電將支撐多年發電設備交付。
    3. 3. 2026 年完成 Prolec GE 收購後，GE Vernova 同時具備燃氣渦輪、變壓器、電網設備與能源管理能力，可提供較完整的資料中心供電方案，提升大型專案黏著度。
    4. 4. 公司第 2 季調整後 EPS 2.47 美元低於市場預期，風電 EBITDA 虧損 2.75 億美元；因此 1760 億美元 backlog 仍須觀察交付、成本與風電改善能否轉成獲利。
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  • 美股 CEG
    Constellation Energy Corp
    受惠高
    1. 1. 擁有美國最大營運核電機組群，核能容量因數約 93%，可提供資料中心所需 24/7、低碳且已併網電力，避開新建電廠與輸電長交期。
    2. 2. 2026 年第二季新增 920 MW 核能長約，平均期限 18.5 年，並與 Microsoft、Meta 簽訂長期協議；長約占乾淨基載產能近 30%，提升資料中心電力收入能見度。
    3. 3. 完成 Calpine 收購後，總發電容量約 55 GW，新增天然氣等可調度電源，可搭配核能支援 AI 機房負載成長；但 920 MW 新約多於 2029 年後生效，短期獲利仍受 PJM 價格與監管進度影響。
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  • 美股 PWR
    Quanta Services Inc
    受惠高
    1. 1. AI 資料中心用電激增，帶動輸電線、變電站、發電與大型負載併網工程；Quanta 2026 年第二季在手訂單達 534 億美元，其中電力事業 438 億美元，支撐多年營收能見度。
    2. 2. Quanta 約 80%～85% 工程採自營模式，並擁有大型技術工班與整合式 EPC 能力；資料中心客戶重視工期確定性，使公司更能承接複雜的輸配電與大型負載專案。
    3. 3. 公司計畫投入 5 億～7 億美元擴充變壓器製造及場外組裝，並與 Hyosung HICO 合作生產最高 800 kV 斷路器；掌握長交期設備可提高資料中心專案交付與議價能力。
    4. 4. Phalcon、Enerfab 等收購補強電氣、機械、製造與前端工程能力，2026 年合計預計貢獻 12 億～14 億美元營收；但許可、天候、缺工與專案延遲仍可能影響認列節奏。
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  • 台股 1519
    華城
    受惠高
    1. 1. 華城 AIDC 電力變壓器在手訂單已逾 220 億元，預估 2026 年相關營收占比升至 15% 以上，直接承接資料中心電力擴建需求。
    2. 2. 公司已取得美國 17 州、逾 20 家電力公司的變壓器訂單，外銷比重有望突破 60%；美國電網老化與 AI 用電成長，帶動高毛利海外業務。
    3. 3. 華城具備 500kV 級變壓器產能，交期約 2.5 至 3 年；觀音 3B 廠已投產、台中高壓廠預計 2027 年第 2 季投產，擴產可支撐長單交付。
    4. 4. 2026 年第 1 季毛利率已達 43.61%，但 AIDC 出貨估 45 億至 50 億元，且新廠爬坡與美國運輸曾造成認列遞延，營收成長仍取決於交貨進度。
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  • 台股 1513
    中興電
    受惠中
    1. 1. 中興電為台電 GIS 主要供應商，台電體系市占約 80%，在手訂單約 431 億元、部分能見度至 2031 年；AI 資料中心擴建增加變電站與高壓開關需求，支撐長期營收。
    2. 2. GIS 已取得國內晶圓大廠合格供應商認證，首案預計 2026 年 9 月簽約、2027 年初交貨；若半導體與 AIDC 客戶持續導入，可提高民間高毛利設備比重。
    3. 3. 公司已切入 AIDC 的發電機、空調與機電整合，管理層預估 2026 年相關業務成長 15%，並評估模組化機房合作，受惠資料中心備援電力與冷卻需求。
    4. 4. 目前訂單仍以台電與電網工程為主，資料中心專屬營收占比及已確認訂單未充分揭露；投資人應追蹤 GIS 出貨、AIDC 專案認列與工程延遲風險。
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  • 美股 CAT
    開拓重工
    受惠中
    1. 1. Caterpillar 2026 年第 2 季 Power Generation 用戶銷售年增 72%，大型發電機組與燃氣渦輪主要用於資料中心，AI 用電瓶頸直接轉化為 Power & Energy 訂單。
    2. 2. 公司重啟 10 MW 中速天然氣引擎，預計 2026 年第 4 季出貨，18 個月內恢復約 1.5 GW 產能；部分資料中心電力訂單已排至 2029 至 2030 年。
    3. 3. Caterpillar 具備天然氣引擎、Solar Turbines 燃氣渦輪與全球經銷服務網，可提供現場、備援及全生命週期維護，資料中心追求快速取得可靠電力時具整合優勢。
    4. 4. 受惠主要集中於 Power & Energy，且產能爬坡、關稅與製造成本可能壓縮利潤；因此資料中心題材能見度雖高，仍須觀察 backlog 轉營收與部門利潤率。
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