此區是 CPU 需求上修最直接的承接者。超微與英特爾掌握 x86 伺服器生態,前者受惠 EPYC 市占與高核心產品組合提升,後者則受惠 Xeon 供給吃緊及資料中心營收復甦,兩者均屬受惠最高;安謀透過 Neoverse 授權、雲端業者自研晶片及自有 AGI CPU 擴大 Arm 生態,同列受惠最高。輝達 Vera 與高通資料中心 CPU 是新進增量,分別具受惠高與受惠中等潛力。觀察重點是 CPU:GPU 配比、伺服器 CPU ASP、Arm 對 x86 的滲透,以及雲端客戶自研晶片是否改變商用 CPU 的可服務市場。
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美股 AMD超微半導體受惠最高
- 1. AMD 2026 年第 2 季資料中心營收 67 億美元、年增 107%,占總營收 58%;EPYC 伺服器 CPU 直接受惠推論與 Agent 工作負載增加,帶動營收及獲利成長。
- 2. EPYC 已擴大雲端與企業部署,AMD 表示過去兩年公開雲端 EPYC 執行個體近乎翻倍、2025 年大型企業導入數也翻倍,x86 生態與效能/TCO 優勢有利持續搶市占。
- 3. 第 6 代 EPYC 與 Helios 機架平台分別強化高核心數 CPU、GPU、網路協同;Helios 於 2026 年第 3 季開始出貨、第四季放量,將提高 CPU 在 AI 系統中的搭載與平台價值。
- 4. AMD 已將 2030 年伺服器 CPU 市場預期上調至 2,200 億美元,並預期 2027 年伺服器 CPU 營收成長逾 70%;但晶圓、封裝與載板吃緊,可能限制實際出貨與成長兌現。
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美股 INTC英特爾受惠最高
- 1. 英特爾 Data Center and AI(DCAI)事業 2026 年第 3 季營收 73 億美元、年增 78%,AI 推論與 Agent 工作負載提高伺服器 CPU 用量,直接推升 Xeon 出貨與營收。
- 2. Agentic AI 需要 CPU 負責任務編排、資料處理與工具調用,英特爾已展示 Diamond Rapids 高效能協調架構,並與 Oracle 合作導入未來 Xeon 平台,擴大雲端與 AI 伺服器需求承接。
- 3. 供不應求帶動高階化與 ASP 上升;英特爾 2026 年第 2 季伺服器 CPU ASP 年增 48%,並將全年資本支出提高至 200 億美元以上,擴充晶圓、18A 與先進封裝產能,有利營收及毛利率改善。
- 4. 英特爾仍是 x86 伺服器主要供應商,2025 年伺服器 CPU 營收市占 50.4%;但 2026 年第 1 季降至 42.1%,且 ARM、自研 CPU 與 AMD 競爭加劇,實際受惠取決於 Xeon 路線與產能執行。
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美股 ARMARM Holdings PLC受惠最高
- 1. Arm 的 Neoverse、Armv9 與 CSS 已導入 AWS Graviton、Google Axion、Microsoft Cobalt 及 NVIDIA Vera;資料中心權利金年增逾一倍,雲端 CPU 滲透可轉化為高毛利 royalty 成長。
- 2. Arm 架構在主要超大規模雲端業者的 CPU 運算市占約 50%,且 Neoverse 累計部署已超過 10 億核心;高能效與客製化優勢有利 AI 推論及高密度伺服器持續取代部分 x86。
- 3. Arm 已推出專為代理式 AI 的 AGI CPU,FY2027 至 FY2028 客戶需求超過 20 億美元;公司預期其每機架效能超越 x86 兩倍以上,直接開啟高 ASP 晶片銷售新曲線。
- 4. FY2026 營收創高至 49.2 億美元、年增 22%,授權收入年增 25%;但 AGI CPU 受晶圓、基板、封裝與測試限制,首批供應僅支應約 10 億美元營收,放量速度仍是關鍵風險。
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美股 NVDA輝達受惠高
- 1. Vera CPU針對 AI 資料處理、後訓練與 Agent 編排設計,Vera Rubin 每套配置 36 顆 CPU 搭配 72 顆 GPU,CPU 內容量提升可推高整櫃 ASP 與營收。
- 2. 輝達已於 2026 年 8 月開始 Vera Rubin 生產出貨,並將 Vera CPU 延伸至獨立銷售;管理層稱其開啟約 2,000 億美元新市場,成為 GPU 之外的新增量。
- 3. 輝達把 Vera CPU、Rubin GPU、NVLink、DPU、網路與 CUDA 軟體整合為 AI 工廠平台,可用既有客戶與系統生態銷售 CPU,提升導入效率與交叉銷售價值。
- 4. CPU 業務目前仍未單獨揭露營收,且高度依賴台積電、記憶體與先進封裝供應;若產能受限或雲端客戶改採自研晶片,CPU 題材對獲利的兌現可能延後。
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美股 QCOM高通受惠中
- 1. 高通以自研 Oryon 核心切入伺服器 CPU,Dragonfly C1000 規劃超過 250 核心、時脈逾 5 GHz,預計 2028 年量產,直接承接 Agentic AI 的高吞吐與低延遲需求。
- 2. Dragonfly C1000 強調每瓦效能、單執行緒效能及 CXL、PCIe Gen 7,對應資料中心節能與 CPU:GPU 配比提升趨勢;高通並已與 Meta 達成多世代 CPU 合作,具初始客戶驗證。
- 3. 公司預估資料中心業務營收由 FY27 的 50 億美元增至 FY29 超過 150 億美元,但涵蓋客製化晶片、AI 加速器、CPU 與連接產品;CPU 要到 2028 年量產,且仍面臨 AMD、Intel、NVIDIA 及雲端自研晶片競爭。