GPU 仍是大規模訓練與彈性推論的主力,輝達透過 GPU、CPU、網通與軟體生態系提供整櫃方案,對 AI 基建擴張的連動性最高;博通則同時受惠於客製加速器與高速乙太網交換晶片,兩者屬受惠最高。超微以 MI 系列 GPU 與伺服器 CPU 擴大資料中心布局,資料中心營收高速成長,屬受惠高的追趕者。觀察重點是新平台量產與供應狀況、雲端客戶採購配置、產品 ASP,以及 GPU 市占是否受到 ASIC 加速侵蝕。
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美股 NVDA輝達受惠最高
- 1. FY2027 第二季資料中心營收達 890.2 億美元,年增 117%,約占總營收 92.5%;AI 訓練與推論擴張直接轉化為主力營收成長,第三季營收指引更達 1,080 億美元。
- 2. CUDA 搭配 GPU、CPU、DPU、NVLink、交換器與 AI 軟體堆疊,形成從晶片到整櫃的整合平台;客戶導入成本與生態黏著度提高,有助維持高 ASP、議價權及競爭優勢。
- 3. Blackwell Ultra 已放量,Vera Rubin 平台進入量產,Vera CPU、Groq 推論加速器與 Spectrum 網路同步擴充;產品由單一 GPU 延伸至整座 AI 工廠,提升單一客戶採購金額與成長延續性。
- 4. 需求仍強但供應是主要瓶頸:公司供應與產能承諾升至 2,790 億美元,且第三季指引未納入中國資料中心營收;HBM、先進封裝及出口管制將決定實際出貨與毛利表現。
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美股 AVGO博通受惠最高
- 1. FY2026 第三季 AI 半導體營收達 167 億美元、年增 221%,占總營收 56%;第四季公司指引升至 217 億美元,AI 加速器放量直接推升營收。
- 2. Google TPU、Anthropic Ironwood、OpenAI Jalapeño 與 Meta MTIA 等六家 XPU 客戶同步擴大部署;公司預估 AI 營收 FY2027 達 1,150 億、FY2028 達 2,300 億美元。
- 3. Tomahawk 6 乙太網路交換器已廣泛用於 AI 叢集,Tomahawk 7 更完成 200 Tbps 流片;AI 網路營收年增逾 2.5 倍,算力擴張也同步提高互連晶片需求。
- 4. 博通以 SerDes、晶片互連、HBM/SRAM 整合與先進封裝支援客製 XPU,形成設計門檻;但營收高度依賴少數大型客戶,且電力、基板與記憶體供應可能延遲出貨。
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美股 AMD超微半導體受惠高
- 1. AMD 2026 年第 2 季資料中心營收達 67 億美元、年增 107%,由 EPYC 伺服器 CPU 與 Instinct GPU 同步帶動,AI 基建擴張可直接轉化為出貨與營收。
- 2. AMD 與 OpenAI 達成多年期協議,將部署 6 GW AMD GPU,首座 1 GW 設施由 MI450 驅動並自 2026 年下半年啟動,有助提高新平台訂單能見度。
- 3. Helios 整櫃方案整合 MI450 GPU、EPYC CPU 與網路產品,且 Microsoft 宣布在 Azure 大規模部署;從單晶片供應延伸至整櫃,可提高 AI 系統單案價值。
- 4. AMD 同時受惠 GPU 訓練、CPU 推論與 Agentic AI 工作負載,但 ROCm 生態仍落後 CUDA,且先進晶圓、HBM 與 CoWoS 供給受限,量產執行將決定受惠能否兑现。