此環節供應 AI 伺服器最核心的算力與製造能力。輝達主導 GPU 整櫃平台,台積電同時受惠先進製程與 CoWoS 擴產,兩者對平台出貨具有高度直接性,列為受惠最高;博通受惠 CSP 自研 ASIC 設計與量產,超微則透過 MI 系列與 Helios 機櫃擴大第二供應來源角色,屬受惠高。應追蹤 GPU、ASIC 出貨、HBM 供應、CoWoS 產能與新平台良率;封裝或記憶體吃緊雖反映需求強勁,也可能延後系統認列。
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美股 NVDA輝達受惠最高
- 1. 輝達 FY2027 年第一季資料中心營收達 752.46 億美元、年增 92.2%,Blackwell GB300 與 NVL72 需求強勁,直接受惠 AI 伺服器建置放量。
- 2. 輝達以 CUDA 軟體、生態系、GPU、CPU、網路與整機櫃提供全棧方案,Spectrum-X 網路營收快速成長,提升客戶導入黏著度與平台競爭門檻。
- 3. Vera Rubin 預計 2026 年下半年量產,整合 7 顆專用晶片與 5 個加速機櫃;公司稱推論吞吐量最高提升 35 倍,可推動 AI 伺服器換機與機櫃價值升級。
- 4. 公司雖具備強勁 AI 伺服器需求,但中國資料中心營收尚未納入展望,且土地、電力、記憶體與先進封裝供應限制,可能使訂單遞延或壓抑短期出貨。
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台股 2330台積電受惠最高
- 1. 2026 年第 3 季 HPC 營收占比達 68%,7 奈米以下先進製程占晶圓營收 79%;AI GPU、ASIC 與伺服器 CPU 投片增加,直接推升晶圓代工營收。
- 2. CoWoS 是 AI 加速器出貨關鍵瓶頸,台積電已量產 5 倍光罩尺寸封裝並持續擴產;封裝尺寸升級與供給稀缺,有利提高單顆 AI 晶片的附加價值。
- 3. 台積電 2026 年資本支出指引為 600 億至 640 億美元,其中 70% 至 80% 投入先進製程;N2 家族 2027 年產能將較 2026 年增加逾一倍,支撐 AI 伺服器晶片放量。
- 4. 先進製程與封裝具備技術、良率及客戶信任優勢,形成 AI 晶片長期導入門檻;但 N2 爬坡與海外廠擴產,後續可能使毛利率承壓約 3 至 4 個百分點。
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美股 AVGO博通受惠高
- 1. 博通 2026 財年第三季 AI 半導體營收達 167 億美元、年增 221%,其中 XPU 占 AI 營收 73%;CSP 自研 ASIC 擴大,直接推升客製加速器需求與營收。
- 2. Tomahawk 6、Jericho、SerDes 與光互連產品已切入大型 AI 叢集,AI 網路營收年增逾 2.5 倍;算力規模擴張會同步提高每座 AI 伺服器的互連晶片含量。
- 3. Google 多世代 TPU 長約,以及 Anthropic、OpenAI、Meta 的多吉瓦部署計畫,提供跨年度需求能見度;管理層預估 AI 營收 FY2027 達 1,150 億、FY2028 達 2,300 億美元,但仍受土地、電力、先進製程與 HBM 供應限制。
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美股 AMD超微半導體受惠高
- 1. 2026 年第 2 季資料中心營收達 67 億美元、年增 107%,由 EPYC 伺服器 CPU 與 Instinct AI 加速器帶動,直接承接 AI 伺服器算力需求。
- 2. Helios 整合 EPYC Venice、MI450 GPU、Pensando 網路與 Rackham 軟體,已獲 OpenAI、Meta、Anthropic 等客戶多吉瓦部署承諾,推動 AMD 從晶片供應商升級為整櫃平台商。
- 3. Agentic AI 增加工作流編排、資料庫與工具執行等 CPU 負載,AMD 具高核心數 EPYC 與 chiplet 彈性,管理層預期 2026 年下半年伺服器營收年增逾 80%。
- 4. AI 成長仍取決於 MI450、先進封裝與 HBM 供應及 Helios 量產執行;若產能爬坡或客戶部署延遲,資料中心高成長預期可能遞延,且 GPU 初期毛利率低於公司平均。