此類公司直接承接 AI 伺服器整機、機櫃級系統與雲端白牌 ODM，是 EMS 題材中營收彈性最高的一層。鴻海、廣達、緯創、緯穎受惠 GB 系列、ASIC AI 伺服器與 CSP 資本支出延續，緯穎因雲端直供與客戶技術協同，題材純度高；Celestica、Jabil 則因資料中心與高複雜度系統整合能力受到美股資金追蹤。觀察重點是 AI 機櫃出貨量、雲端營收占比、毛利率是否被材料成本壓縮，以及平台轉換期是否造成月營收波動。
-
台股 2317鴻海受惠最高
- 1. 鴻海已從傳統 EMS 轉成 AI 伺服器整機與機櫃級系統整合商，雲端網路業務占比已達 48% 左右，AI 伺服器占伺服器營收約 70%。
- 2. GB 系列與 ASIC AI 伺服器出貨持續放量，2026 年 AI 機櫃出貨量估逐季向上，北美 CSP 資本支出延續下，營收與訂單能見度高。
- 3. 鴻海在全球 AI 伺服器量產具完整產能布局，美國、墨西哥、台灣、越南多點生產，可就近服務客戶並降低關稅與地緣政治風險。
- 4. 公司導入 Consignment 模式並提高自製零件比重，1Q26 毛利率 6.2%、營益率 3.6% 優於預期，顯示 AI 放量同時帶動體質改善。
-
台股 2382廣達受惠最高
- 1. 廣達 AI 伺服器營收占整體伺服器比重已逾 75%，2026 年 AI 伺服器營收仍看三位數成長，直接吃到 GB300 與下一代平台放量。
- 2. 大型 CSP 訂單能見度已延伸至 2027 年後，下半年新客戶與 ASIC 專案放量，帶動機櫃級系統出貨、產品組合升級與接單動能延續。
- 3. 2026 年資本支出提高至約 300 億元，重押美國與泰國 AI 產能擴充，AI 產能目標較 2025 年倍增，具備承接高階機櫃出貨的擴張彈性。
- 4. 雖然 GB300 與高單價料件壓抑毛利率，但公司推動 Consignment 模式降低庫存與營運資金壓力，若導入順利可改善獲利品質。
-
台股 6669緯穎受惠最高
- 1. 直接承接微軟、Meta、AWS 等雲端客戶 AI 伺服器與機櫃級系統，2025 年 AI 伺服器營收占比約 50%，雲端與推論需求延續，出貨能見度高。
- 2. GB200 / GB300 機櫃放量最直接受惠，法人預估第 4 季 GB 系列出貨 1.3～1.4 萬櫃，且 2026 年還有 AWS Trainium 3、Meta、Oracle 新案接棒。
- 3. 產品從 GPU 延伸到 ASIC、CPO、液冷與 HVDC，已由代工升級為機櫃級整合，客戶開始討論架構與散熱規格，單櫃價值量與附加價值同步提升。
- 4. 2025 年營收 9,506.6 億元、EPS 275.06 元創高，且美國德州廠已投產、北美與馬來西亞持續擴產，有助消化 AI 產能需求並強化非中供應鏈優勢。
-
台股 3231緯創受惠高
- 1. AI 伺服器營收占比已達約 79%，2025 年總營收 2.19 兆元、年增 108%，成長幾乎全來自 AI 機櫃與一般伺服器出貨放量。
- 2. GB200/GB300 機櫃量產順暢，2026 年 GB 機櫃出貨量估升至 6.5–7 萬櫃，緯創分食約 20% 市佔，受惠 Dell、xAI 與 CoreWeave 訂單。
- 3. 2026 年還有 ASIC AI 伺服器增量，Google、AWS 晶片出貨同步成長，緯創可切入 L10 / L11 組裝，帶動下半年營收再加速。
- 4. 已擴建台灣、美國與越南產能，美國廠預計 2026 年上半年出貨，貼近客戶可縮短交期並分散關稅風險，強化接單優勢。
-
美股 CLSCelestica Inc.受惠高
- 1. Celestica 2026 Q1 營收 40.5 億美元、年增 53%，其中 CCS 部門年增 76% 且占比達 80%，直接吃到 AI 資料中心與雲端白牌機櫃需求。
- 2. HPS 事業營收約 17 億美元、年增 63%，占營收 42%，主力來自 800G 交換器與 AI 伺服器平台，產品組合明顯往高毛利系統整合升級。
- 3. 拿下 hyperscaler 的 1.6T CPO Ethernet switch 與 rack-scale AI switch 專案，預計 2027 年放量，代表已卡位下一代 AI 機櫃升級週期。
- 4. 2026 全年財測上修至營收 190 億美元、EPS 10.15 美元，且訂單可見度延伸至 2027~2028 年，顯示 AI 雲端客戶持續提前下單。
-
美股 JBL捷普科技受惠高
- 1. Jabil 近年 AI 相關營收快速放大，FY26 指引上修至 131 億美元、年增約 46%，主力來自雲端資料中心、網通與機櫃級系統整合。
- 2. 公司已從純代工轉向 AI 基礎設施整合商，涵蓋運算、配電、液冷與光通訊，毛利率可受益於高附加價值系統案而非單純組裝。
- 3. 2026 年完成 Hanley Energy 收購後，補強資料中心電力管理能力，美國東岸液冷改裝提前完工，有助搶下 hyperscaler 擴產訂單。
- 4. Jabil 在全球 25 國以上設廠，搭配集中採購與供應鏈調度能力，可承接 AI 伺服器多地區量產與去中化需求，訂單能見度高。
-
台股 2356英業達受惠中
- 1. 伺服器已成英業達最大營收引擎，2026 年伺服器營收看增逾 30%，占比可望突破 50%；AI 伺服器與通用伺服器同步成長，直接放大營收動能。
- 2. AI 伺服器出貨持續放量，2025 年 AI 伺服器約占伺服器營收四成多，2026 年有望進一步提高；中國客戶貢獻 AI 伺服器營收已超過 50%。
- 3. 產品組合正由 L6 主機板升級到 L10 / L11 整機櫃與系統整合，Google TPU 伺服器訂單與下半年新平台量產，帶動單台價值量與後段組裝毛利彈性。
- 4. 2026 年資本支出上看 10 億美元，台灣、泰國、墨西哥、美國同步擴產，桃園大溪新廠與德州廠陸續投產，有助承接 CSP 與 Neocloud 新單。
