HVLP3、HVLP4 銅箔是 M8/M9 高速 CCL 的關鍵材料,表面粗糙度越低,越能降低高頻導體損耗,但製程需在低粗糙度與剝離強度間取得平衡。金居已被市場視為少數具國際認證與量產能力的高階銅箔供應商,市占與加工費提升使受惠最直接;榮科具高頻高速銅箔升級題材,但 HVLP3/4 量產與客戶認證仍是觀察重點。後續需追蹤 HVLP4 供給缺口、良率、加工費與 NVIDIA/CSP 平台導入節奏。
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台股 8358金居受惠最高
- 1. 金居直接供應 M8/M9 高速 CCL 所需的 HVLP3、HVLP4 超低粗糙度銅箔,HVLP4 已打入 NVIDIA 供應鏈並於 2026 年進入放量,AI 伺服器升規將同步推升出貨與加工價值。
- 2. HVLP4 供應集中且認證、良率門檻高,摩根士丹利估 2027 年市場缺口達 31%、2028 年仍有 20%;金居全球產能市占估由 2026 年 13%升至 2028 年 21%,具第二供應商與議價優勢。
- 3. 金居下半年將 HVLP3/4 月產能由約 100 噸提升至 150 噸,雲林三廠預計 2027 年首季開出、2027 年第四季四條線全開達月產能 600 噸,產能放量是後續營收成長催化劑。
- 4. 高階產品加工費自 2026 年已調升約 5%至 10%,8 月營收 10.56 億元、歸母淨利 2.03 億元、EPS 0.80 元,年增逾 120%,顯示缺料與產品組合已轉化為獲利;後續仍須追蹤新產能良率與客戶認證。
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台股 4989榮科受惠中
- 1. 榮科專注 PCB 電解銅箔,HVLP1/2 已完成認證並有試單,產品可應用於 AI 伺服器與高速網通;若出貨放量,將提高高階銅箔加工費與產品組合。
- 2. AI 伺服器、800G/1.6T 交換器及低軌衛星對低粗糙度銅箔需求升溫,榮科 2026 年第 1 季營收 9.77 億元、年增 92.7%,顯示高階應用拉貨已改善營運基期。
- 3. HVLP3/4 目前仍處測試送樣階段,尚缺大規模量產與客戶導入證據;若認證、良率或加工費未改善,榮科仍會受標準銅箔競爭及 2025 年虧損結構拖累。