SpaceX 概念股

SpaceX 是此主題唯一同時擁有發射運力、Starlink 星座、終端服務、政府任務及 AI 基礎設施的平台，因此為受惠最高標的。第三季 Connectivity 營收與營業利益分別達 52.48 億、23.67 億美元，13.6 百萬戶消費者用戶提供訂閱成長基礎；Starship 成功部署 V3 衛星，則驗證其降低部署成本的長期路徑。後續應觀察 Starship 重複使用可靠度、ARPU 是否止跌回升、AI 資本支出與自由現金流；高估值、債務與 AI 投資回收期仍是股價波動核心。
  • 美股 SPCX
    Space Exploration Technologies Corp
    受惠最高
    1. 1. Starlink 已形成可驗證的訂閱現金流：2026 年第三季 Connectivity 營收 52.48 億美元、營業利益 23.67 億美元，消費者用戶達 1,360 萬戶，直接支撐平台擴張。
    2. 2. SpaceX 同時掌握火箭、衛星與網路服務，2026 年第三季完成 35 次發射，其中 23 次為內部任務；自有運力可降低 Starlink 組網成本，形成部署、用戶與現金流的正循環。
    3. 3. Starship Flight 14 首次將 26 顆 Starlink V3 衛星送入軌道，單次新增下行容量約為 Falcon 9 的 10 倍；若後續重複使用可靠度提升，可降低單位頻寬與部署成本。
    4. 4. AI／SI 業務成為新增成長引擎，2026 年第三季營收 75.60 億美元、調整後 EBITDA 49.53 億美元；但同期 SI 資本支出 164.44 億美元，回收期與現金流仍是主要風險。
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此環節受惠於 Starlink V3 的大尺寸、高吞吐量與高頻化設計，包括衛星 HDI PCB、波導、濾波器、功率放大器、相控陣及射頻晶片。昇達科與華通因衛星數量、規格升級及既有供應關係，屬受惠最高；燿華的高階 HDI、意法半導體的相控陣晶片及 Filtronic 的 E-band GaN 功率放大器則屬受惠高。關鍵催化劑是 V3 量產與 Starship 常態化發射，但須留意衛星改版過渡期造成的出貨遞延、客戶集中與航太認證週期。
  • 台股 3491
    昇達科
    受惠最高
    1. 1. 2026 年上半年低軌衛星營收占昇達科 77%、年增 147%，且 SpaceX 為主要客戶之一；Starlink 擴大部署將直接帶動波導、濾波器等出貨與營收。
    2. 2. 昇達科供應波導、濾波器及 OISL 高頻元件，製造公差提升至 3 微米，OISL 已量產；Starlink V3 高頻化與單星容量升級可提高單星供貨價值。
    3. 3. SpaceX 已以 Starship 部署 26 顆 V3 衛星，單次新增下行容量約為 Falcon 9 的 10 倍；若發射常態化，昇達科可望受惠衛星數與高階元件需求同步放大。
    4. 4. 衛星改版曾造成昇達科 5 至 7 月出貨波動，且主要客戶集中；公司預期 2026 下半年低軌營收較上半年至少增 20%，但仍須觀察 V3 拉貨是否如期。
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  • 台股 2313
    華通
    受惠最高
    1. 1. 華通 2026 年第 2 季航空暨衛星業務已占營收 22%，公司並將低軌衛星列為重點產品；Starlink 擴大組網可直接拉動高階 HDI 板出貨。
    2. 2. Starlink V3 預計於 2026 年底至 2027 年轉入部署，法人估算 PCB 層數將由 18 層以下升至 20 層以上、材料升級至 M8，單顆衛星板產值至少倍增，有利華通提升 ASP 與獲利。
    3. 3. 華通具多年衛星板量產經驗，泰國廠已量產、月產能約 40 萬平方英呎，可配合 SpaceX 非中非台供應鏈配置；V3 與 Direct-to-Cell 放量時，海外產能有助承接新增訂單。
    4. 4. 2026 年第 3 季營收 225.85 億元、年增 12.65%，衛星與資料中心占比已突破三成；但 V3 轉換及銅箔、玻纖缺料曾造成出貨遞延，須觀察 2026 年第 4 季後部署與供料是否同步改善。
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  • 台股 2367
    燿華
    受惠高
    1. 1. 燿華低軌衛星營收占比約 20%，供應地面接收設備與衛星本體 HDI、高頻板；Starlink 擴大組網可直接帶動板件出貨與營收。
    2. 2. 市場預期 Starlink V3 於 2026 年第 4 季至 2027 年初量產，燿華切入 4 階 HDI、M7 材料，規格升級有望提高單板價值與產品組合。
    3. 3. 泰國廠於 2026 年第二季試產、第三季量產，初期月產能約 20 萬平方英呎，可配合非中非台供應鏈；但第二大客戶拉貨曾遞延，實際放量仍待驗證。
    4. 4. 低軌業務雖已占營收約 20%，燿華 2026 年上半年毛利率僅 6.50%、營業損失約 5.21 億元；衛星訂單增加仍須通過良率、稼動率與折舊壓力。
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  • 美股 STM
    意法半導體
    受惠高
    1. 1. 意法半導體與 SpaceX 合作逾 10 年，已供應超過 50 億顆 Starlink 射頻與天線晶片，涵蓋衛星、用戶終端及地面站，Starlink 擴星可直接推升出貨。
    2. 2. 其 BiCMOS 技術支援 Starlink Ku／Ka 頻段相控陣天線，搭配 FD-SOI、STM32、GNSS 與安全元件，能對應 V3 衛星、手機直連及星間雷射鏈路升級。
    3. 3. ST 以面板級封裝支援每日超過 500 萬顆晶片交付，具 IDM 與量產優勢；公司預期 2026 至 2028 年太空業務累計營收超過 30 億美元。
    4. 4. SpaceX 是 ST 太空晶片成長的重要客戶，若 V3 部署延遲、Starlink 採用自研晶片或客戶集中風險升高，實際受惠將低於市場預期。
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  • GB FTC
    Filtronic
    受惠高
    1. 1. Filtronic 已取得 SpaceX 兩筆 E-band GaN SSPA 訂單，金額分別為 6,250 萬美元與 6,810 萬美元；產品用於 Starlink 高頻鏈路，將直接挹注 FY2027 至 FY2028 營收。
    2. 2. GaN SSPA 相較 GaAs 具更高功率、效率與散熱表現，Filtronic 已完成 E-band 量產部署並拓展 V／W／Q-band，能受惠 Starlink V3 高吞吐量與高頻化升級。
    3. 3. Sedgefield 新廠產能可支援年營收逾 2 億英鎊，FY2027 訂單已覆蓋約 90% 市場預期營收；但 FY2026 最大客戶仍占營收 68%，須留意 SpaceX 集中與交付時程風險。
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Starlink 的營收擴張最終須轉換為用戶終端、路由器、天線與地面網通設備出貨。啟碁供應 Starlink 相關用戶終端與網通產品，並具海外量產能力，新增用戶及印度等新市場開通使其列為受惠高；達發的乙太網 PHY、Switch、PoE 與 GNSS 晶片，以及耀登的 Ku／Ka 頻段天線，屬受惠中等的終端擴散標的。應追蹤 終端出貨量、終端補貼與售價、Direct-to-Cell 商用化，且須確認個別公司客戶與衛星營收占比，避免將一般低軌衛星需求全部視為 SpaceX 訂單。
  • 台股 6285
    啟碁
    受惠高
    1. 1. 啟碁具備相位陣列天線、RF 整合、路由器與整機量產能力，公開資料指出其供應 Starlink 用戶終端及網通設備；Starlink 用戶擴張可直接轉化為出貨與營收。
    2. 2. Starlink 2026 年第 2 季用戶已達 1,200 萬戶；投顧估主要低軌客戶終端出貨量可由 2025 年約 650 萬套增至 2026 年 1,300 萬至 1,500 萬套，帶動啟碁 Service Provider 業務放量。
    3. 3. 啟碁已在越南、墨西哥等地布局製造，2026 年第 1 季 Service Provider 占營收 41%，第 2 季營收達新台幣 394.38 億元、季增 35.3%；海外量產有利承接 Starlink 去中化與新增市場需求。
    4. 4. 受惠並非無條件：市場傳出 Starlink 尋找鴻海作為第二供應商，可能稀釋啟碁原有供應比重；終端降價、產品改版與客戶集中度是評估衛星營收彈性的關鍵。
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  • 台股 6526
    達發
    受惠中
    1. 1. 達發自 2020 年切入低軌衛星地端設備，1 GbE、2.5 GbE 工規 PHY 與 GNSS 晶片自 2023 年供貨一線營運商；Starlink 用戶與地面終端增加，可帶動晶片出貨。
    2. 2. 2026 年第一季低軌衛星相關營收較去年同期超過翻倍，且主要客戶已成為乙太網晶片最大單一客戶，顯示衛星部署擴張已開始轉化為實際營收，但客戶未公開確認為 SpaceX。
    3. 3. 達發同時提供 1G／2.5G／10G PHY、Switch、PoE 與 GNSS 整合方案，可受惠地面接收機、路由器及智慧天線升級；主要客戶由 1G 邁向 2.5G，有利 ASP 與產品組合提升。
    4. 4. 低軌衛星僅是達發網通業務的一部分，公司 2025 年營收為新台幣 209.3 億元，且光通訊與固網寬頻也是成長主力；因此 SpaceX 曝險屬中度，須追蹤衛星營收占比與實際客戶訂單。
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  • 台股 3138
    耀登
    受惠中
    1. 1. 耀登具備 Ku／Ka 頻段相控陣天線、波束追蹤與軟硬整合能力，能對應 Starlink 用戶終端及地面站需求；但目前未有資料證實直接供應 SpaceX。
    2. 2. 低軌衛星地面終端已完成研發並進入小批次接案，2026 年取得國家太空中心 Ka-band 地面站案件，公司預期衛星業務營收成長 3% 至 5%。
    3. 3. 北越新廠規劃由 3 條產線擴至 15 條，產能可增約 5 至 6 倍，符合非中供應鏈與海外量產需求；不過客戶仍須完成衛星驗證及 NPI，放量時程具不確定性。
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