上游材料是第三代半導體最核心的瓶頸，涵蓋 SiC 晶錠、基板、切磨拋、磊晶與 GaN-on-Si／GaN-on-SiC 材料，直接影響後續元件良率、耐壓與成本。SiC 元件成本中，基板與磊晶占比高，且長晶耗時、缺陷控制困難，因此具備 8 吋量產、非中系供應鏈、國際客戶認證 的廠商受惠程度較高。環球晶、Coherent、Wolfspeed偏材料供應與大尺寸升級；嘉晶則是台灣 SiC／GaN 磊晶指標。需觀察基板報價、良率、產能利用率與中國低價競爭。
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台股 6488環球晶受惠高
- 1. 環球晶已切入 SiC 基板與晶圓，上攻 12 吋 SiC 並進入客戶驗證、小量供貨階段，直接吃到基板與切拋磨占成本約 7 成的上游紅利。
- 2. 全球少數同時具備美、歐、日產能的非中系材料廠，能承接車用與 AI 客戶去風險轉單；Wolfspeed、瑞薩調整供應後，長約重談機會提升。
- 3. GaN 產能已滿載且持續擴產，SiC 也跟著往 8 吋、12 吋升級；若良率改善與報價回穩，ASP、稼動率與毛利率都有明顯上修空間。
- 4. 2026 年美國、義大利新廠進入放量期，搭配超過 110 億元政府補助與在地化採購趨勢，強化高功率與先進封裝材料的接單能見度。
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台股 3016嘉晶受惠高
- 1. 嘉晶 2026 年 Q1 EPS 0.35 元、年增逾 34 倍，SiC 磊晶已於 Q2 導入日本 IDM 客戶量產，8 吋產品驗證通過後開始穩定出貨。
- 2. 產品結構中矽磊晶約占 90%、SiC 與 GaN 合計約 10%，但化合物半導體成長率明顯快於本業，Q2 營收可望季增逾 20%。
- 3. GaN 磊晶第一季出貨年增 73% 並轉盈，8 吋已進入小量生產；AI 伺服器 800V HVDC、機器人與工控電源升級直接推升需求。
- 4. 公司積極把 4、5、6 吋小產線轉往 8 吋，並將資本支出擴大約 3 倍，鎖定高毛利中高壓與第三代半導體，ASP 與毛利率都有向上空間。
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美股 COHRCoherent Corp.受惠高
- 1. 已量產 200 mm SiC 基板與磊晶，2026 年再推 300 mm 平台，直接卡位 AI 資料中心高壓供電、散熱與高功率密度電源架構升級。
- 2. 4 月宣布厚外延能力可支援 10 kV 以上元件，切入 3.3 kV～10 kV 工業電源、充電樁與電網應用，拉高單價與材料價值。
- 3. SiC 基板與磊晶屬上游最難量產環節，Coherent 兼具材料與製程能力，8 吋到 12 吋升級可改善良率、降低單位成本並放大 ASP。
- 4. 2023 年獲 DENSO、Mitsubishi Electric 合計 10 億美元入股，並簽下 150 mm／200 mm 長約，車用與工業客戶能見度高，轉單效益明確。
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美股 WOLFWolfspeed Inc受惠高
- 1. 全球少數垂直整合 SiC 廠，從晶棒、基板到功率元件一條龍，直接掌握上游材料與高毛利環節，能吃到 200 mm、300 mm 升級紅利。
- 2. AI 資料中心電力架構往 800V HVDC 與高功率機櫃升級，Wolfspeed 推出 3.3 kV SiC 功率模組與 10 kV MOSFET，切入高壓供電需求。
- 3. Mohawk Valley 量產主軸已成形，2026 年約 90% 功率營收來自該廠，加上 300 mm 技術突破，若良率改善可放大成本優勢與出貨量。
- 4. 車用 800V 平台與 OBC 持續導入 SiC，Toyota 等長約客戶帶來設計導入能見度，讓公司在 EV、工業與 AI 電力三線同步受惠。
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台股 5483中美晶受惠中
- 1. 中美晶持有環球晶約 51%，而環球晶已切入 12 吋 SiC 晶圓並進入客戶驗證與小量出貨，等於集團直接卡位 SiC 最上游材料升級。
- 2. SiC 基板與磊晶合計可占元件成本約 7 成，環球晶又具美、歐、日多地產能與非中系供應鏈優勢，若 8 吋良率提升，ASP 與毛利彈性最大。
- 3. 2026 年 Q1 環球晶 12 吋產線維持滿載，GaN 產能也持續擴產約 30%，第三代半導體需求升溫可同步推升中美晶集團獲利動能。
- 4. Wolfspeed、瑞薩等 SiC 策略調整帶動轉單與長約重談想像，中美晶透過環球晶更有機會承接歐美日客戶對非中供應鏈的採購需求。
