DRAM 概念股

三星、SK 海力士與美光掌握全球先進 DRAM、HBM、伺服器 DDR5 與高容量 RDIMM 的主要產能，是 AI 資料中心擴建下的受惠最高族群。HBM 與伺服器產品優先排擠一般 DRAM 晶圓，令三大廠不僅享有高階產品組合升級，也受惠傳統 DRAM ASP 上揚。觀察重點是 HBM4 良率與客戶認證、位元出貨、ASP 及長約覆蓋率；多年期長約與預付款可增加需求能見度，但價格上下限也會限制景氣高峰時的即時漲價彈性，且 2027 年後新產能與 AI 資本支出變化仍可能造成評價修正。
  • 韓股 005930
    三星電子
    受惠最高
    1. 1. 三星 2026 年第 2 季 DRAM 營收達 609.8 億美元、季增 63.4%，市占 39.4% 居首；AI 伺服器拉動出貨與 ASP，供給緊縮可直接轉化為營收及毛利。
    2. 2. 三星已量產 HBM4，並預期 2026 年第 3 季 HBM 銷售額季增逾 200%；HBM4 世代升級提高高階產品占比，若客戶認證與良率順利，將推升產品組合與獲利。
    3. 3. 三星同時供應 HBM、DDR5、SOCAMM2、伺服器 DRAM 與企業級 SSD，能承接 AI 訓練、推論及資料中心擴建的多元記憶體需求；公司並表示伺服器市場仍供不應求。
    4. 4. 三星規劃將約 60%～70% 記憶體產能納入長期供貨協議，預付款與鎖量可提高需求及現金流能見度；但價格區間會限制景氣高峰漲價彈性，HBM4 良率與認證仍是關鍵風險。
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  • 韓股 000660
    SK 海力士
    受惠最高
    1. 1. SK 海力士於 2026 年第二季開始 HBM4 量產出貨，並規劃下半年全面爬坡；AI 加速器升級將推高高 ASP 產品占比，帶動營收與獲利成長。
    2. 2. 2026 年第二季 DRAM ASP 約增 30%，位元出貨量呈高個位數成長；伺服器 DRAM、SOCAMM2 與 HBM 需求同步擴大，AI 推論普及使記憶體需求由單一產品延伸至全產品線。
    3. 3. 公司已與約 10 家主要客戶完成多年期 LTA 協商，合約通常約 5 年並納入保證金，有助鎖定需求、支撐產能投資與降低景氣下行風險；但價格機制也會限制短期 ASP 彈性。
    4. 4. SK 海力士提前啟用 M15X 並加速投資，2026 年資本支出預計達 4 兆韓元高位區間，龍仁一期預計 2027 年初完工；新增產能可支援 HBM4 與先進 DRAM，但後續需留意擴產造成供給轉寬鬆。
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  • 美股 MU
    美光科技
    受惠最高
    1. 1. 美光 FY2026 第 4 季 DRAM 營收約 397.7 億美元、占總營收約 73%，ASP 季增 17%–19%；AI 伺服器需求推升報價，直接放大營收與毛利。
    2. 2. 美光已量產供貨 HBM4，2027 年大部分 HBM 產量提前售出，並與 NVIDIA 共同開發客製化 HBM4E；AI 加速器升級有助提升高單價產品占比。
    3. 3. 公司已簽署 26 份 SCA，涵蓋至 2030 年逾 35% 營收，且 FY2027 超過 75% 產出已有客戶承諾；多年期合約與預付款提升需求及現金流能見度。
    4. 4. 1γ DRAM 已占美光多數位元產出，1δ 預計於 2027 年下半年爬坡；但新潔淨室至 2028 年後才有較大供給貢獻，AI 資本支出若降溫仍可能造成 ASP 與獲利反轉。
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此族群受惠於三大原廠將資源轉往 HBM、先進 DDR5 與伺服器產品，造成 DDR3、DDR4、LPDDR4 等成熟製程供給收縮。南亞科與華邦電具自有晶圓產能，對合約價上漲的營收及毛利槓桿較大，屬受惠高；力積電以利基 DRAM 代工與產線效率提升承接缺口，受惠程度較為中等。南亞科第二季在位元出貨大致持平下，ASP 大幅上升並帶動毛利擴張，凸顯本段投資邏輯仍是價格而非出貨量。應追蹤稼動率、季度合約價、DDR4 供給退出速度、新廠投產時程及中國業者良率與有效供給。
  • 台股 2408
    南亞科
    受惠高
    1. 1. 南亞科 DDR4 與 LPDDR4 合計占營收逾 60%，三大原廠轉向 HBM、DDR5 後成熟 DRAM 供給收縮；3Q26 ASP 季增逾 60%，營收季增 61.9% 至 1,336.49 億元，毛利率升至 85.7%。
    2. 2. AI 基礎設施與伺服器營收占比已逾 20%，GPU、CPU、TPU 與 ASIC 擴大高容量 DRAM 需求，並排擠消費型供給；南亞科 LTA 覆蓋位元數接近 70%，提升價格與產能能見度。
    3. 3. 公司新廠預計 2027 年第 1 季設備進駐、2027 年下半年開始產出，2028 年底月產能達 3 萬片、2030 年達 5 萬片，並導入 1C、1D、1E 與 EUV，支撐後續位元成長及 AI 客製化產品。
    4. 4. 目前獲利主要來自漲價而非放量：3Q26 位元出貨量季減中個位數，且庫存偏低，預期新廠量產前出貨成長受限；若消費需求轉弱、CXMT 有效供給增加或 ASP 反轉，獲利波動將被放大。
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  • 台股 2344
    華邦電
    受惠高
    1. 1. 三大原廠將產能轉往 HBM、DDR5 與 LPDDR，造成 DDR4 供給收縮；華邦電 2Q26 CMS ASP 季增約 100%，記憶體營收季增 72.8%，毛利率升至 70.3%。
    2. 2. 華邦電記憶體產能利用率接近 100%，高雄廠月產能將由 1.5 萬片擴至 2.4 萬片，16nm 良率接近 80%並朝 90%改善，2027 年有望帶動位元產出倍增。
    3. 3. AI 伺服器及資料中心推升 DDR4、DRAM Cache 需求，華邦電預期 Enterprise SSD DRAM Cache 於 2027 年可占 DRAM 營收約 10%，並透過長約逐步放量。
    4. 4. 受惠核心仍是報價而非需求全面成長；部分消費客戶已要求降低記憶體容量，且 2027 年中國供給與後續擴產可能壓抑價格，需追蹤 ASP、稼動率及有效供給。
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  • 台股 6770
    力積電
    受惠中
    1. 1. 力積電 2026 年第二季 DRAM 營收占比升至 46%、連同 Flash 達 52%；三大原廠轉向 HBM 與 DDR5 造成成熟 DRAM 缺口，帶動代工報價與毛利率上升。
    2. 2. 公司 2026 年 7 月再將 DRAM 投片價格調升約 45%，預計因生產週期自 11 月起分階段反映；若供需緊張延續至 2027 年，漲價可成為營收與獲利催化劑。
    3. 3. 自研 1X DRAM 已於 2026 年 6 月小量生產，與美光合作的 1P 製程預計 2027 年第一季進設備、2028 年中量產；若良率與驗證順利，可提升利基 DRAM 代工價值。
    4. 4. 出售銅鑼 P5 廠後，力積電失去部分前段 DRAM 產能，短期受惠主要來自代工漲價而非出貨擴張；1P 製程與 HBM PWF 的實際營收貢獻仍待量產驗證。
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模組與工控儲存廠採購 DRAM 顆粒後，銷售 DIMM、SSD、嵌入式與企業級記憶體；漲價初期可透過低成本庫存重估及售價調整擴大毛利。威剛庫存與通路規模較大、對價格循環敏感，屬受惠高；創見、宇瞻及宜鼎偏重工控、嵌入式與 Edge AI 應用，客戶認證與轉嫁能力較佳，但整體屬受惠中等。此類公司不是產能定價者，須優先檢驗庫存天數、顆粒配貨、毛利率與高價補貨成本；隨低價庫存消耗、合約價漲幅放緩，毛利率可能收斂，終端 PC 與手機因成本上升而減少記憶體容量也是重要風險。
  • 台股 3260
    威剛
    受惠高
    1. 1. 威剛 2026 年第 2 季營收 381.4 億元、毛利率 42.1%、EPS 32.39 元創高；DRAM 與 SSD 分占營收 60.5%及31.9%，報價上漲可直接傳導至模組售價與獲利。
    2. 2. 第 2 季底庫存約 493.7 億元，DRAM 約 3 個月、NAND 約 5 個月；公司預估第 3 季 DRAM 漲 20%～30%、NAND 漲 35%～40%，低成本庫存重估有利毛利，但高價補貨會壓縮利差。
    3. 3. 威剛第 3 季營收 530.3 億元創高，DRAM 營收占比升至 73.5%；TRUSTA 的企業級 SSD 與 DDR5 R-DIMM 已完成多個伺服器平台驗證，惟仍屬小量出貨，預估 2026 年第 4 季占營收 5%～10%。
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  • 台股 2451
    創見
    受惠中
    1. 1. 創見 2025 年工控與嵌入式產品占營收 63%，涵蓋企業級 SSD、工業自動化與 HPC；AI 推論拉動必要型記憶體需求，有助維持出貨與轉嫁 DRAM 成本。
    2. 2. 創見與三星等原廠合作逾 20 年並簽訂長期供貨協議，在 AI 客戶優先取得顆粒的環境下，較佳配貨關係有助維持 DDR4、DDR5 模組供應與接單能見度。
    3. 3. 2026 年第二季供應商報價季增約 40%～50%，創見毛利率升至 77%、稅後淨利 118.97 億元；DRAM 漲價與庫存重估已轉化為獲利，但高價補貨將使毛利率面臨收斂。
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  • 台股 8271
    宇瞻
    受惠中
    1. 1. 宇瞻 2026 上半年 DRAM 模組占營收 64.35%，第二季營收 96.76 億元、毛利率 51%；DRAM 漲價可透過售價調整與既有庫存重估放大利潤。
    2. 2. 儲存業務約七成來自工控等垂直應用，涵蓋網通、伺服器與 Edge AI；相較消費市場需求較具韌性，客戶也較有能力轉嫁顆粒成本。
    3. 3. 截至 2026 年第二季存貨約 124 億元，提前備貨有助缺貨期間維持出貨；但高價補貨與消費需求降溫，可能使低價庫存消耗後毛利率收斂。
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  • 台股 5289
    宜鼎
    受惠中
    1. 1. 2026 年第 2 季營收 224.43 億元、毛利率 65.01%，DRAM 與 NAND 漲價推升 ASP，加上出貨量增加，直接放大模組與儲存產品營收及毛利。
    2. 2. 宜鼎聚焦工控、網通、AI 伺服器與企業級儲存，客戶對價格敏感度較低；AI 伺服器升級推動企業級 SSD、PCIe Gen5 與高階 DRAM 需求，成本較能轉嫁。
    3. 3. 公司已向韓系原廠確保 DRAM 配貨，並與台廠簽訂長期供貨協議；在 AI 客戶優先取得顆粒的情況下，有助維持高附加價值訂單，但高價補貨與報價漲幅收斂仍可能使毛利率回落。
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