此類公司掌握 NAND Flash 或利基型 Flash 供給，是價格循環的最前端受惠者。三星、SK 海力士、美光、SanDisk、鎧俠受惠於 enterprise SSD、QLC 大容量產品與 ASP 大漲，其中 SanDisk 與鎧俠偏純 NAND，題材純度高；旺宏則因 低容量 eMMC／MLC 供給收縮、鎧俠停供舊世代產品而具轉單想像；華邦電偏 SLC NAND、NOR 與利基記憶體，與 USB／記憶卡主流 NAND 連動較間接。觀察重點是合約價、產能配置、200 層以上產品比重與中國 YMTC 擴產。
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韓股 005930三星電子受惠最高
- 1. NAND Flash 全球市占約 30%，2026 年 Q1 NAND 營收季增逾 100%，直接受惠 AI 資料中心與 enterprise SSD 需求爆發，ASP 續創高檔。
- 2. 產品組合正轉向高毛利的 server / enterprise SSD 與 200 層以上高階 NAND，Q1 NAND 供貨端受惠產能優先配置至 AI 應用，獲利彈性放大。
- 3. V9 286 層 NAND 與 PCIe Gen6 enterprise SSD 已導入 NVIDIA Vera Rubin 平台，下半年量產放量，可望持續拉升資料中心用量與議價力。
- 4. 原廠擴產態度保守、VEU 限制與中國廠升級受限，使供給增速落後需求；三星作為寡占龍頭，最能吃到 NAND 漲價與供需缺口紅利。
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美股 SNDKSanDisk Corporation受惠最高
- 1. SanDisk 為純 NAND 原廠，受 NAND 合約價與現貨價上行直接帶動；2026 Q1 全球前五大品牌營收季增 83.7%，漲價效益最先反映在營收與毛利。
- 2. AI server 與企業級 SSD 拉貨強勁，SanDisk 2026 Q1 資料中心營收季增 200% 以上，企業級 SSD 營收年增 645%，成為成長主引擎。
- 3. 公司與 Kioxia 的 Flash Ventures 長約延長至 2034 年，且 2026 年幾乎無新增產能，能在供給吃緊下掌握較高配額與定價權。
- 4. SanDisk 推進 BiCS8 218 層 QLC 與新型 NBM 多年供貨合約，已簽 5 份、鎖定 4,200 億美元以上收入，降低景氣循環波動。
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韓股 000660SK 海力士受惠高
- 1. NAND 業務占營收比重約 23%～30%，旗下 Solidigm 企業級 SSD 與 AI 資料中心訂單放量，直接吃到 NAND 漲價與出貨成長雙重紅利。
- 2. 2026 年 NAND 位元需求因 AI 推理、KV Cache 與 RAG 擴張而急升，SK 海力士 Q1 26 NAND ASP 季增約 74%～76%，帶動 NAND 營收年增 248%。
- 3. 公司已將 NAND 產能重心轉向 321 層 TLC／QLC 與 eSSD，並持續收縮傳統 NAND，供給更集中在高毛利產品，價格上行時獲利彈性最強。
- 4. 2026 年 HBM 與 DDR5 持續排擠產能，NAND 也受惠於原廠保守擴產與中國廠受限，供需缺口延續至 2027 年，利於 SK 海力士報價與市占提升。
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美股 MU美光科技受惠高
- 1. 美光 2QFY26 NAND 營收年增 169%、季增 82% 至 50 億美元，資料中心 SSD 收入更翻倍，直接吃到 AI 儲存與企業級 SSD 拉貨潮。
- 2. NAND 合約價 2026 Q2 估季增 70%~75%，原廠幾乎無新增產能且供給持續吃緊，美光身為全球少數 NAND 原廠，ASP 與獲利彈性最直接。
- 3. 美光是美國唯一具規模的 DRAM＋NAND IDM，DRAM、NAND 市占合計具定價權；AI 需求下 2026、2027 產能已接近售罄，營運能見度高。
- 4. 美光已推出 G9 NAND PCIe Gen6 資料中心 SSD 與 122TB 高容量產品，並在新加坡擴建 NAND 與 HBM 封裝產能，鎖定高毛利企業客戶。
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日股 285A鎧俠受惠高
- 1. 鎧俠是純 NAND 大廠，資料中心與企業級 SSD 已成主成長引擎，2026 財年營收指引大幅上修，反映 AI 推論與雲端儲存拉貨持續放量。
- 2. Q1 2026 NAND 售價季增翻倍、出貨雖小減但營益暴增，顯示鎧俠吃到 ASP 大漲與產品組合升級，報價主導權明顯優於消費型廠商。
- 3. 公司維持極度保守擴產，FY26 資本支出約 4,500 億日圓、僅約銷售 5%，且 2026 全年產能已售罄，供給紀律有利價格延續上行。
- 4. 鎧俠積極推進 50% LTA 覆蓋率與 BiCS 10 量產，並退出舊世代製程，集中火力搶攻高容量 QLC / TLC enterprise SSD，結構性受惠最直接。
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台股 2337旺宏受惠高
- 1. 國際大廠陸續退出 4GB～32GB 低容量 MLC / eMMC 市場，旺宏成為少數仍可穩定供貨的台廠，2026 年 eMMC 營收已季增 94%、年增 3,993%。
- 2. 1Q26 NAND Flash（含 eMMC）營收占比升至 30%，年增 382%，毛利率跳升至 40.8%、EPS 0.9 元，直接反映低容量缺貨與報價上漲紅利。
- 3. 旺宏採月報價機制，eMMC 與 SLC / MLC NAND 價格仍持續調漲；三星 2026/6 停供 MLC、鎧俠也發出 EOL，供給真空有利接單與毛利擴張。
- 4. 2026 年 220 億元資本支出鎖定 eMMC / NAND 擴產，12 吋廠月產能目標由 2 萬片提升至約 2.5 萬片，下半年產能利用率有望趨滿載。
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台股 2344華邦電受惠中
- 1. 華邦電主力雖是利基型 DRAM 與 NOR，但 SLC NAND／eMMC 供給收縮直接帶動報價上行，1Q26 Flash 營收季增 23%，SLC NAND 漲幅更優於 NOR。
- 2. 鎧俠等國際大廠退出 2D NAND、SLC／MLC 市場後，華邦電在車用、工控與嵌入式 eMMC 具轉單優勢，2026 年 NAND 位元出貨預估年增逾 20%。
- 3. 公司 2026 年 NAND 產能與資本支出持續擴張，高雄與台中廠逐步開出，管理層預期 NAND 供需缺口延續到 2027 年，毛利率可望續受價格推升。
