此類公司直接供應 NOR Flash，是漲價循環中最核心的受惠端。華邦電具市占第一與45 奈米放量、25/20 奈米微縮優勢，能在投片有限下放大位元出貨，受惠程度最高；旺宏 NOR 占比高且高容量需求強，但新增 12 吋產能優先給 NAND/eMMC，使 NOR 位元成長較受限；兆易創新產品線完整，卻需觀察海外代工磨合與中低容量競爭。重點追蹤256Mb 以上 ASP、車規/航太認證、LTA 與毛利率續航。
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台股 2344華邦電受惠最高
- 1. 華邦電為全球 NOR Flash 市占第一、2025 年約 23%；在 2026 上半年合約價已漲 100%至120%下，可直接放大 ASP、營收與毛利率彈性。
- 2. 45 奈米 NOR 產品全面放量，並轉進 25／20 奈米製程；即使晶圓投片增加有限，製程微縮仍能提高單片位元產出，形成量價齊揚。
- 3. AI 伺服器單台 NOR 用量約為傳統伺服器 3 至 5 倍，單一機櫃可能搭載 500 至 600 顆；加上車用、Edge AI 與航太需求，推升華邦電高容量產品出貨。
- 4. 2026 年第二季 Flash 營收季增 65%、位元出貨增中雙位數、ASP 季增逾 40%，顯示漲價已轉化為實際業績；但中低容量 Q4 價格漲幅恐僅 10%至20%，受惠仍集中高容量產品。
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台股 2337旺宏受惠高
- 1. 旺宏 2Q26 NOR Flash 營收占比 48%，年增 101%、季增 48%；高容量產品供不應求，搭配月議價機制可將 ASP 上漲較快反映至營收與毛利。
- 2. AI 伺服器、車用與工控推升高密度 NOR 需求，旺宏聚焦高可靠度、高密度產品；2Q26 NOR 應用以電腦 48%、通訊 21% 為主，具直接終端曝險。
- 3. 旺宏 8 吋廠持續支應 NOR，且 2Q26 NOR 出貨大致持平、ASP 漲幅逾 50%，在供給受限下仍能受惠量價結構；但新增 12 吋產能優先投入 NAND/eMMC，NOR 位元成長受限。
- 4. 2Q26 營收 191.25 億元、毛利率 64.4%、EPS 3.91 元，證明漲價已轉化為獲利；惟約 9 億元存貨回轉利益屬一次性，後續仍須觀察 NOR 報價與中國供給釋出。
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陸股 603986兆易創新受惠高
- 1. 兆易創新是全球 NOR Flash 主要供應商，產品涵蓋 512Kb 至 2Gb，並率先實現 45 奈米 SPI NOR 大量量產，可承接 AI 伺服器、車用與邊緣 AI 對高容量產品的升級需求。
- 2. 公司 2026 年積極將 32Mb 以上 NOR Flash 升級至更先進製程；在 256Mb 以上產品下半年價格預估仍漲 90% 至 110% 的環境下，產品組合改善有助推升 ASP 與毛利。
- 3. 2026 年第 1 季營收 41.88 億人民幣、年增 119.38%，歸母淨利年增 522.79%；工業與汽車需求帶動 NOR 量增及溫和漲價，顯示供給緊張已轉化為實際獲利。
- 4. 兆易創新採 Fabless 模式，部分 NOR 代工轉往海外晶圓廠曾在上半年造成磨合與有效產出受抑；雖預期下半年回升，但公司也警示高價可能回落，需追蹤代工成本、產出與毛利率。
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DE IFX英飛凌受惠中
- 1. 英飛凌已與華邦電簽署 11.2 億美元出售 NOR Flash 與 F-RAM 事業協議，預計 2027 年下半年完成；交易可變現資產並聚焦核心成長業務，屬資本配置型受惠。
- 2. 交易完成前，英飛凌仍可受惠 512 Mb 車規 NOR 已通過聯發科 Dimensity Auto Cockpit C-X1 認證，支援 OTA 與安全開機，車用高容量需求可帶動相關業務至交割。
- 3. 出售範圍涵蓋車用、工業與基礎設施 NOR，但英飛凌將退出該產品線；因此公司對 NOR 漲價的長期直接受惠有限，投資人應觀察交割進度及出售收益用途。
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美股 MU美光科技受惠低
- 1. 美光產品線包含 NOR Flash，但營收主軸仍是 DRAM 與 NAND；因此 NOR 漲價對整體營收與獲利的邊際貢獻有限，低於專業 NOR 原廠。
- 2. 美光 2026 年資本支出與產能重心放在 HBM、先進 DRAM 及高層數 NAND，並非擴充 NOR；NOR 供給緊張可能推升 ASP，但缺乏公司專屬擴產催化。
- 3. AI 伺服器需求推升美光整體記憶體報價，FY2026 年第三季營收達 414.56 億美元、毛利率 84.6%；但此獲利主要來自 DRAM/HBM，不能直接視為 NOR Flash 受惠。
- 4. 美光已簽署 16 項策略客戶協議，最低合約營收約 1,000 億美元至 2030 年；這提高整體記憶體收入能見度，但目前沒有證據顯示協議中特別涵蓋 NOR Flash。
