雲端儲存概念股

這一類直接提供 S3 類物件儲存、檔案同步、備份與 AI 資料湖服務，是雲端儲存支出的第一層受惠者。AWS、Azure、Google Cloud 具備規模、AI 平台綁定與資料重力，受惠程度最高；Oracle 受惠 OCI 擴張，Backblaze 以低費率與 AI 客戶長約提高能見度。需觀察egress 費用監管、多雲遷移、儲存單價與雲端毛利率，因價格透明化可能壓縮部分平台定價權。
  • 美股 AMZN
    亞馬遜
    受惠最高
    1. 1. AWS 原生提供 Amazon S3 物件儲存、EBS 區塊儲存與 Glacier 歸檔，覆蓋資料湖、備份及冷資料場景；企業資料留存與 AI 工作負載增加，能直接推升儲存容量、請求與取回用量收入。
    2. 2. 2026 Q2 AWS 全球雲端基礎設施市占約 31%，並以逾 240 項服務、124 個可用區及 39 個區域整合運算、資料庫與 AI；資料重力提高轉換成本，有利 S3 等儲存服務持續滲透企業工作負載。
    3. 3. 2026 Q2 AWS 營收 422.3 億美元、年增 37%，營業利益率 39.4%，積壓訂單 4,960 億美元；公司將 2026 年資本支出上調至 2,200 億美元，持續擴建 AI 資料中心，帶動儲存與資料湖需求轉為收入。
    4. 4. 受惠並非無風險：2026 年自由現金流已轉為流出 76 億美元，且歐盟自 2027 年起限制雲端轉換費；若 AI 利用率或儲存定價不及預期，折舊、電力與 egress 監管可能壓縮 AWS 毛利。
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  • 美股 MSFT
    微軟
    受惠最高
    1. 1. Azure 是微軟雲端平台核心，FY2026 年營收首度突破 1,000 億美元，Q4 Azure 與其他雲端服務年增 43%；企業 AI 與資料量成長將同步推升物件、檔案及備份儲存用量。
    2. 2. 微軟將 Azure 與 Microsoft 365、Dynamics、GitHub、Foundry 及資安服務整合，企業資料、模型與應用集中於同一生態系，形成資料重力與轉換成本，提升儲存服務的續約與交叉銷售機會。
    3. 3. FY2026 Q4 商業剩餘履約義務達 6,780 億美元、年增 84%，並新增 31 座資料中心；持續擴充 GPU、CPU、網路與儲存容量，有助把 AI 長約需求轉為雲端儲存收入，但高資本支出也使 Microsoft Cloud 毛利率降至 65%。
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  • 美股 GOOGL
    Alphabet Inc.
    受惠最高
    1. 1. Google Cloud 提供 GCP 的運算、儲存、資料庫與 AI 服務；2026 年 Q2 營收年增 82% 至 247.68 億美元，企業 AI 與資料工作負載擴大會同步拉動雲端儲存用量，直接轉為收入。
    2. 2. TPU、Gemini、Vertex AI、BigQuery 與 Cloud 儲存整合成全棧平台；近 90%《財星》百大企業已採用 Gemini Enterprise，既有客戶使用量超過承諾 50%，有助提高資料留存、服務黏著度與儲存消費。
    3. 3. Google Cloud backlog 已達 5,140 億美元，略高於一半預計 24 個月內轉為收入；Alphabet 將 2026 年 CapEx 指引提高至 1,950 億至 2,050 億美元，擴建資料中心與網路可提升可售儲存容量。
    4. 4. 需求雖強但供給受限，Alphabet Q2 資本支出 449.24 億美元使自由現金流為負 58.55 億美元，且短期使用第三方容量將壓低 Cloud 利潤率；投資人須驗證儲存需求能否覆蓋折舊與建置成本。
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  • 美股 ORCL
    甲骨文
    受惠高
    1. 1. OCI 同時提供運算、儲存與資料庫服務；1Q27 雲端基礎設施營收年增 121% 至 74 億美元，AI 訓練與推論資料量增加將同步推升物件儲存及資料湖用量。
    2. 2. Oracle 已完成 70 個多雲資料庫區域、119 個可用區，且跨雲資料庫營收年增 353%；企業可在 AWS 等平台保留 Oracle 資料庫，強化資料重力與儲存服務黏著度。
    3. 3. 1Q27 甲骨文交付 850 MW AI 資料中心容量及逾 30 萬顆 GPU，GPU 利用率達 97.9%，高密度 AI 工作負載帶動儲存、資料庫與網路服務整體消費，提升 OCI 容量變現效率。
    4. 4. AI 雲端需求推升 RPO 至 6,640 億美元、年增 46%，但 FY27 資本支出指引達 900 億至 950 億美元且自由現金流仍承壓；投資人須確認儲存需求能否轉成健康現金回報。
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  • 美股 BLZE
    Backblaze Inc
    受惠高
    1. 1. B2 Cloud Storage 是 Backblaze 的核心成長引擎，2026 年第 2 季年增 34%，並具 113% 淨營收留存率；AI 資料集與物件儲存需求擴大，可推升用量型收入與 ARR。
    2. 2. 公司管理超過 5 EB 儲存容量，規劃未來一年擴充約 30%，並已簽約 5 家 AI 基礎設施業者；規模與容量部署能力有助承接 AI 資料湖及高吞吐儲存需求。
    3. 3. Backblaze 與 CoreWeave 簽訂 5 年、價值 3.35 億美元的多艾字節儲存合約，且既有客戶不需修改程式碼即可擴容，提供大型訂單能見度並強化其 Neocloud 儲存層地位。
    4. 4. B2 採 S3 相容、低成本且免出口費的定位，切中企業多雲與降低供應商鎖定需求；但 AI 大客戶用量波動、硬碟成本上升及前置資本支出，可能壓縮短期毛利與現金流。
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  • 美股 DBX
    Dropbox Inc
    受惠中
    1. 1. Dropbox 以檔案同步、分享與雲端儲存訂閱服務為核心，2026 年第 2 季擁有 1,819 萬付費用戶、ARR 25.66 億美元，雲端儲存支出可直接支撐經常性收入。
    2. 2. Dropbox 將 Dash AI 原生嵌入檔案與權限管理，ChatGPT、Claude 整合已有 15 萬名用戶連接；若提升搜尋與代理工作流採用率，有機會推升高階方案 ARPU，但目前變現證據仍有限。
    3. 3. 2026 年第 2 季毛利率 80.2%、Non-GAAP 營業利益率 39.7%，並產生 2.835 億美元無槓桿自由現金流，可支應 AI 與儲存基礎設施投資；惟 AI 算力成本已使 Non-GAAP 毛利率降至 81.6%。
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  • 美股 BOX
    Box Inc
    受惠中
    1. 1. Box 提供雲端內容管理、檔案同步與協作平台，企業將非結構化資料遷移上雲後，可作為 AI Agent 的安全資料上下文，帶動儲存與訂閱需求。
    2. 2. Enterprise Advanced 與 Box AI 採用推升 2027 財年第二季營收至 3.21 億美元、年增 9%，帳單年增 17%、淨留存率 106%，顯示既有客戶擴充正在變現。
    3. 3. Box 以模型中立、權限治理、Agent guardrails 與提示注入偵測切入金融及政府等合規市場，有助提高平台黏著度；但公有雲容量限制使全年毛利率指引降至約 80.5%。
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近線 HDD 仍是 AI Data Lake、備份、歸檔與低頻讀取資料的最低成本容量層，雲端資料約多數仍仰賴硬碟保存。希捷與威騰掌握高度寡占市場，且業者以單碟密度升級而非大幅擴產回應需求，讓供給彈性低、每 TB 定價與長約能見度提高。受惠判斷重點是exabyte 出貨、HAMR／ePMR 良率、雲端客戶長約與每 TB 價格，風險在 AI 資本支出降溫或 SSD 成本快速下滑。
  • 美股 STX
    希捷科技
    受惠最高
    1. 1. 希捷 FY2026 資料中心占 exabyte 出貨約 90%，近線 HDD 鎖定 AI Data Lake、備份與歸檔等冷資料層；雲端需求因此直接轉化為容量出貨與營收。
    2. 2. Mozaic 4+ HAMR 已在兩家大型雲端客戶量產爬坡，HAMR 已占近線 exabyte 約 40%，單碟容量最高 44TB；面密度升級可在不大幅擴充整機產能下提高 EB 出貨與每 TB 利潤。
    3. 3. 近線供給已配置至 2028 年，部分客戶規劃延伸至 2029 年後，供需緊張支撐 value-based pricing；但配置不等於價格鎖定，仍須追蹤 2027 年報價與 HAMR 良率。
    4. 4. FY2026 營收達 122 億美元、年增 34%，Q4 非 GAAP 毛利率 52.7%，全年自由現金流 31 億美元；高容量產品組合與定價改善，顯示雲端儲存需求已轉化為獲利與現金。
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  • 美股 WDC
    威騰電子
    受惠最高
    1. 1. 威騰 FY2026 雲端營收占比 89%，年增 38%；AI 訓練、推論與代理式 AI 持續累積資料，直接拉動 hyperscaler 近線 HDD 的 exabyte 出貨與營收。
    2. 2. FY2026 exabyte 出貨年增 25%、每 exabyte ASP 年增 8%，高容量企業級產品與供給偏緊推升定價；營收同步成長 36% 至 129.2 億美元，顯示量價皆受惠。
    3. 3. 40TB ePMR 已進入量產，44TB HAMR 持續進行客戶認證；搭配 UltraSMR 提升單碟密度，可在不大幅增加整機產能下擴充 exabyte，並降低每 exabyte 成本。
    4. 4. 前七大客戶已鎖定 2026 年需求，部分長約延伸至 2027～2029 年；但雲端客戶集中度高，若 AI 資本支出放緩或高容量 QLC SSD 每 TB 成本快速下降，HDD 訂單與價格可能反轉。
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企業級 SSD 受惠 AI 推論、RAG、KV Cache 與高速資料存取需求，成為 HDD 供給缺口下的重要替代與效能層。SanDisk、美光等直接掌握NAND 位元供給、QLC／TLC eSSD 產品與 CSP 長約，benefit_level 最高；三星、SK 海力士、鎧俠具製程與規模優勢。投資人要看合約價、資料中心營收占比、長約最低保證、先進製程良率，以及 2028 年後新增產能是否壓回 ASP。
  • 美股 SNDK
    SanDisk Corporation
    受惠最高
    1. 1. FY2026 資料中心營收達 51.53 億美元、年增 437%，Q4 更季增 103%；AI 推論、RAG 與 KV Cache 拉動企業級 SSD，推升 SanDisk 高毛利資料中心營收比重。
    2. 2. SanDisk 以 BiCS8 平台供應 TLC 企業級 SSD，並推出高容量 QLC Stargate，兼顧低延遲效能與每 TB 成本，有利切入 AI 推論及 hyperscaler 容量型儲存。
    3. 3. 公司已與 8 家客戶簽署 NBM 多年期協議，覆蓋 FY2027 約 50%、FY2028 約三分之二位元出貨，含最低財務保障與結構化定價，提升營收與產能規劃能見度。
    4. 4. 受惠仍高度依賴 NAND 高 ASP：NBM 僅涵蓋部分位元，且 2027 年下半年新增供給可能使供需轉寬鬆；價格回落將壓縮目前異常高的毛利率。
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  • 美股 MU
    美光科技
    受惠最高
    1. 1. 美光 FY2026 Q3 資料中心營收突破 250 億美元，年化超過 1,000 億美元；AI 推論、RAG 與資料留存擴張，直接推升其雲端記憶體與企業儲存需求。
    2. 2. 資料中心 SSD 營收突破 50 億美元、季增逾一倍；G9 NAND PCIe Gen6 SSD 已量產，245TB QLC SSD 也開始出貨，切入 HDD 替代與高容量 AI 儲存市場。
    3. 3. FY2026 Q3 NAND 營收 99 億美元、季增 99%，ASP 季增約 80%；在 NAND 需求顯著高於供給下，美光可透過高容量 eSSD 與產品組合升級放大營收及毛利。
    4. 4. 美光已簽署 16 份策略客戶協議，涵蓋約 1/3 NAND 出貨量，合約期間多為 2026 至 2030 年；但 2027 年起愛達荷與新加坡產能增加，若 AI 需求放緩可能壓低 NAND 價格。
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  • 韓股 005930
    三星電子
    受惠高
    1. 1. 三星 2026 年第二季企業級 SSD 營收約 143.5 億美元、居全球前五大之首；176 層 QLC 與 PCIe 5.0 SSD 放量，直接承接 AI 推論、RAG 與 KV Cache 的高速儲存需求。
    2. 2. 三星 NAND 全球市占約 27.5%，具 NAND、DRAM 與 SSD 垂直整合優勢；在北美 CSP 從 PCIe 4.0 升級至 PCIe 5.0 時，完整供應能力提高其成為伺服器客戶優先選擇的機會。
    3. 3. 2026 年第二季 NAND 位元出貨季增約 1%～3%，但 ASP 季增約 67%～69%，顯示供給偏緊下量價結構有利；惟手機與 PC 需求疲弱、記憶體成本轉嫁不易，仍是獲利延續風險。
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  • 韓股 000660
    SK 海力士
    受惠高
    1. 1. SK 海力士 2026 年第 2 季企業級 SSD 營收較前季翻倍，Solidigm 30TB 以上高容量 eSSD 營收成長逾 3 倍，直接承接 AI 推論、RAG 與 KV Cache 的高速儲存需求。
    2. 2. 旗下 Solidigm 結合 NAND、控制器與企業級韌體，並已量產 321 層 NAND；公司同時布局高效能 TLC、高容量 QLC 與 SLC-mode SSD，可依 AI Data Lake、HDD 替代及近 GPU 儲存需求提供分層方案。
    3. 3. 2026 年第 2 季 NAND ASP 季增中 50% 區間，企業級 SSD 營收翻倍，帶動公司營業利益率升至 76%；AI 儲存供需吃緊使高附加價值 NAND 組合成為獲利放大器。
    4. 4. 公司已與約 10 家客戶完成長期供貨協議，並宣布投資 54 兆韓元建置 Yongin Y2 與 Cheongju M17；有助鎖定中長期 AI 儲存需求，但 M17 首座潔淨室預計 2028 年 12 月啟用，後續新增供給可能壓抑 ASP。
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  • 日股 285A
    鎧俠
    受惠高
    1. 1. 截至 2026 年第 1 季，鎧俠 SSD 與儲存營收達 1.1747 兆日圓、占總營收約 66%，其中資料中心與企業應用占該部門逾 60%，AI 推論與 RAG 需求可直接轉為高階 SSD 營收。
    2. 2. 鎧俠已推出支援資料中心與生成式 AI 的 CM9／CD9P，並提供 245.88TB LC9 超大容量 SSD；BiCS-10 量產後介面速度提升至 4.8Gbps、位元密度增加 59%，可切入 KV Cache 與高吞吐儲存升級。
    3. 3. 2026 年 NAND 產能已售罄，最新季度美元計 ASP 約季增 70%，但位元出貨僅低個位數成長，顯示供給緊張帶來強定價槓桿；惟獲利高度依賴報價，若 2027 年後新增產能或 AI 資本支出降溫，毛利可能快速回落。
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控制器與模組廠把 NAND 轉成可用的企業級 SSD、開機碟、工控與邊緣儲存方案，重點在PCIe Gen5／Gen6、E1.S／E3.S、韌體客製與資料完整性。群聯因控制器、Turnkey eSSD 與 AI 儲存平台布局完整，受惠最明確；威剛、十銓、創見、宜鼎則受惠報價上行與低價庫存。需追蹤NAND 成本轉嫁、存貨水位、毛利率與企業級產品占比，避免漲價利多變成補庫存風險。
  • 台股 8299
    群聯
    受惠最高
    1. 1. AI 訓練轉向推論後，模型、向量資料與推論結果持續增加儲存需求；群聯第二季 AI 生態系方案營收占比約 38%，企業級 SSD 成長可直接承接雲端儲存擴建。
    2. 2. 群聯同時掌握 NAND 控制器、模組整合與 Turnkey 方案，並擁有超過 3,500 名工程師，可依 CSP、OEM 工作負載客製韌體與顆粒搭配，提升企業級 SSD 的附加價值與議價能力。
    3. 3. PCIe Gen5 企業級 SSD 已量產，PCIe Gen6 控制器已取得首批晶片並接獲客戶訂單，預計 2026 年 11 月展示 Gen6 企業級 SSD，有利卡位 E1.S／E3.S 與高頻寬 AI 儲存升級。
    4. 4. 第二季營收 678.88 億元、毛利率 65.3% 受 NAND 漲價與低價庫存挹注；但存貨淨額達 917.92 億元、週轉天數 297 日，後續須觀察庫存消化、供料與 eSSD 占比能否抵銷成本上升。
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  • 美股 SIMO
    慧榮科技
    受惠高
    1. 1. 慧榮 2026 年第 1 季營收 3.421 億美元、年增 105%；SSD 控制器年增約 45%，PCIe Gen5 高 ASP 產品放量，直接承接雲端 AI 伺服器的高速儲存升級。
    2. 2. MonTitan 企業級 SSD 控制器已由 2 家 Tier-1 客戶進入商業量產，另有 5 家預計於 2026 年下半年導入，TLC 方案瞄準 GPU／CPU 近端低延遲儲存，推升企業級營收占比。
    3. 3. 慧榮是全球領先的獨立 NAND 控制器供應商，客戶涵蓋多數 NAND 原廠、模組廠與 OEM；原廠將資源轉向 AI 記憶體後，控制器外包與市占提升有利其擴大雲端儲存訂單。
    4. 4. PCIe Gen5 導入速度低於原先預期，且高容量 QLC 供應受限；MonTitan 後續效益仍取決於 CSP 驗證、客戶量產爬坡與 NAND 供貨，不能只以設計案推估營收。
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  • 台股 3260
    威剛
    受惠高
    1. 1. 威剛第 2 季 SSD 營收占比 31.9%，並以 TRUSTA 切入 PCIe Gen5、U.2、E1.S、E3.S 企業級產品；伺服器平台驗證完成，有利承接 AI 與雲端儲存升級需求。
    2. 2. 第 2 季營收 381.4 億元、毛利率 42.1%，期末庫存約 494 億元；在 NAND Flash 第 3 季預期漲價 35%～40% 下，低成本庫存可放大報價與庫存評價利益。
    3. 3. 威剛已與韓系、美系及中國供應商洽簽 2027 年長期供貨協議，爭取供貨量至少維持今年水準；缺貨環境下的配額保障，有助穩定 AI 伺服器與企業級客戶出貨。
    4. 4. 受惠核心仍是 NAND、DRAM 報價與庫存操作，而非自有控制器技術；目前 NAND 庫存約可銷售 5 個月，若高價壓抑需求或價格反轉，補貨成本與存貨跌價將侵蝕毛利。
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  • 台股 4967
    十銓
    受惠中
    1. 1. 十銓 2026 年第 2 季 EPS 達 26.47 元、上半年 EPS 53.44 元，B2B 比重升至約 47.5%；企業級與工控訂單增加，讓雲端儲存與 AI 伺服器需求轉化為模組營收與獲利。
    2. 2. 十銓與三星、SK 海力士、美光維持 30 至 40 年供貨關係，缺貨時仍可取得配額；在 NAND、DRAM 供應吃緊下，穩定料源有助維持出貨並承接漲價效益。
    3. 3. 公司持續推展 PCIe 5.0 SSD、工業級 SSD、邊緣運算與 SI 應用，2026 年前 7 月營收 191.78 億元、年增 71.29%；但目前仍缺乏大型 CSP 或企業級 SSD 專案金額證據。
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  • 台股 2451
    創見
    受惠中
    1. 1. 創見工控與嵌入式產品占營收約 62.8%，涵蓋企業級 SSD、AIoT 與邊緣運算；雲端儲存升級將帶動高可靠度模組與開機碟需求，提升產品單價。
    2. 2. 創見與三星、SanDisk 等原廠簽訂長期供貨協議，供給吃緊時較能取得 DDR4、DDR5 與 NAND 配額，支撐企業伺服器及工控客戶的交貨穩定性。
    3. 3. 2026 年第 2 季營收 188.2 億元、年增 482.4%，上半年 EPS 46.63 元創高；企業伺服器、工業自動化與 HPC 客戶提前拉貨，驗證儲存需求已轉化為營收。
    4. 4. 創見屬下游模組整合廠而非 NAND 原廠，受惠主要來自報價轉嫁、庫存與高階產品組合；若 NAND 漲幅收斂或高成本庫存增加，毛利率可能正常化，需追蹤存貨與企業級占比。
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  • 台股 5289
    宜鼎
    受惠中
    1. 1. 宜鼎提供 PCIe Gen5 資料中心 SSD、E1.S／E3.S 開機碟與資料碟，對應 AI 伺服器高吞吐、低延遲儲存；上半年 AI 基礎建設營收占比已突破 40%，可間接受惠雲端擴建。
    2. 2. 公司以工業級 SSD、記憶體、韌體及 API／SDK 整合方案，服務 CSP 資料中心、網通交換器與邊緣 AI；超過 4,000 家客戶與長生命週期驗證，有助將儲存升級轉成高附加價值訂單。
    3. 3. AI 儲存需求已反映在財報：2026Q2 營收 224.43 億元、年增 641.1%，毛利率 65.01%；宜鼎規劃 2026 年底動工宜蘭三廠、2028 年投產，為企業級 SSD 與 Edge AI 放量預留產能。
    4. 4. 宜鼎仍屬間接受惠者，2026Q2 DRAM 占營收 61%、Flash 占 34%，獲利受記憶體報價與供貨影響；若高價壓抑工控拉貨或 AI 資本支出放緩，受惠幅度可能低於原廠與控制器廠。
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企業儲存系統涵蓋 all-flash array、混合陣列、NAS／SAN、軟體定義儲存與 as-a-service 模式，受惠於企業 AI 導入後的資料準備、備份、低延遲存取與混合雲治理。Dell 在外部企業儲存系統市占領先，NetApp 與 Pure Storage 則靠全快閃平台、訂閱收入與混合雲資料管理提高黏著度。benefit_level 取決於AI 儲存訂單、ARR／RPO、成本轉嫁能力與 NAND 漲價壓力。
  • 美股 DELL
    戴爾
    受惠高
    1. 1. Dell 在 2026 年第 2 季外部企業儲存系統營收達 24.587 億美元、市占 23.8% 居首，企業 AI 與混合雲擴建可直接轉化為儲存訂單。
    2. 2. 第 2 季儲存營收 49 億美元、年增 26%；PowerStore 連續 9 季雙位數成長，PowerScale、ObjectScale 等產品承接 AI 非結構化資料與低延遲存取需求。
    3. 3. Dell AI 伺服器第 2 季接單 609 億美元、Backlog 達 950 億美元；AI 部署需同步配置資料準備、備份與資料湖儲存，有利提高高毛利 Dell IP 的搭售率。
    4. 4. 受惠程度仍取決於供應與成本轉嫁：DRAM、NAND、CPU、硬碟均供應吃緊，可能限制儲存與整機出貨；目前公司以規模採購、產品組合與定價紀律維持獲利。
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  • 美股 NTAP
    NetApp Inc
    受惠高
    1. 1. 全快閃陣列營收達 13.1 億美元、年增 47%，並用於 GPU 密集型 AI 管道；低延遲、高吞吐需求可直接推升 NetApp 高階儲存設備銷售。
    2. 2. FY2027 財年第一季取得約 350 筆 AI 與資料湖現代化交易，且客戶由 PoC 擴大至正式生產，代表 AI 儲存訂單規模與後續擴充潛力提升。
    3. 3. 公有雲營收達 2.06 億美元、年增 28%，透過 Amazon FSx for NetApp ONTAP 與 Azure NetApp Files 支援 VMware 遷移，混合雲採用可帶動持續性服務收入。
    4. 4. NetApp 已透過調價因應 NAND 與元件成本上升，Q1 營收年增 30% 至 20.3 億美元；但 AI 營收尚無單獨揭露，且成本續升仍可能壓縮產品毛利。
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  • 美股 PSTG
    Everpure Inc
    受惠高
    1. 1. FlashArray、FlashBlade 與 DirectFlash 支援 AI 訓練、推論及非結構化資料；FY2026 營收達 37 億美元、年增 16%，直接受惠企業高效能儲存升級。
    2. 2. Evergreen 訂閱、Fusion 與 Cloud Block Store 串接本地及公有雲，FY2026 訂閱收入 4.4 億美元、ARR 近 19 億美元，混合雲治理提升客戶黏著與收入能見度。
    3. 3. Pure Storage FY2026 第三季前超額完成原訂 1～2 EB 的超大規模出貨目標，並與 SK hynix 合作 QLC 儲存；FY2027 下半年業務可望加速，相關毛利率估 75%～85%。
    4. 4. NAND 與零組件成本上漲仍是主要風險，公司已調漲價格約 20%，但 FY2027 第一季產品毛利率可能落在 65%～70% 區間，需觀察成本轉嫁與超大規模客戶需求。
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  • 美股 HPE
    惠普企業
    受惠中
    1. 1. HPE FY2026 Q3 儲存營收達 13 億美元、年增 10.2%，Alletra MP 訂單與營收呈雙位數成長，AI 與混合雲資料管理需求可轉化為儲存設備營收。
    2. 2. 企業希望讓資料靠近 AI 基礎設施並保留敏感資料控制權，推升 HPE Alletra MP 與 Private Cloud AI 方案；GreenLake 客戶增至 52,000 家，有利儲存、管理軟體與服務交叉銷售。
    3. 3. AI 系統訂單季增逾 30% 至 24 億美元、backlog 達 68 億美元，將間接帶動儲存與資料存取設備配置；但 DDR5、NAND、CPU 與硬碟供應吃緊，可能延遲出貨並壓縮毛利。
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  • 美股 IBM
    International Business Machines Corporation
    受惠中
    1. 1. IBM Q2 2026 Hybrid Cloud 營收年增 11%、Data 成長 19%；Red Hat OpenShift、watsonx.data 與 Confluent 可整合地端及多雲資料，企業 AI 導入將推升資料管理軟體需求。
    2. 2. IBM Distributed Infrastructure Q2 2026 成長 37%，Power 與 Storage 訂單積壓約 5 億美元；企業 AI 工作負載增加，將間接帶動其儲存與混合雲基礎設施採購。
    3. 3. IBM 的 Red Hat 與 HashiCorp 組合支援跨地端、私有雲及公有雲治理，符合企業避免單一雲商綁定的趨勢；但目前缺乏 IBM 雲端儲存專屬營收占比證據，受惠仍偏間接。
    4. 4. 受惠並非單向：Q2 2026 IBM Z 營收年減 42%、Infrastructure 年減 7.4%，客戶曾將預算轉向伺服器、儲存與記憶體，顯示儲存需求可能擠壓其主機與軟體交易。
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雲端儲存擴張會同步拉動伺服器機櫃、儲存背板、高速交換器、光通訊、UPS、PDU 與液冷需求，屬於 CSP 資本支出外溢鏈。鴻海、廣達、緯穎受惠 AI 與通用伺服器整櫃出貨；智邦、Coherent 連動800G／1.6T 網通升級；台達電與 Vertiv 受惠電力與熱管理瓶頸。但此類主題純度較低，需以雲端 capex、機櫃出貨與毛利率驗證。
  • 台股 2317
    鴻海
    受惠高
    1. 1. 2026 年第 2 季雲端與網路產品營收占比達 51%，成為最大事業；CSP 擴大 AI 資本支出將同步拉動伺服器、儲存背板與整櫃整合，鴻海可直接承接雲端儲存擴容需求。
    2. 2. 鴻海提供從零組件、液冷、電源、高速互連到機櫃的端到端方案，AI 伺服器市占超過 40%；雲端儲存升級牽動多個機櫃環節，有利其以規模與垂直整合擴大出貨。
    3. 3. Vera Rubin 機櫃於 2026 年第 3 季進入量產，全年 AI 機櫃出貨預期倍數以上成長；800G 以上交換器營收可望倍增、CPO 同季量產，儲存流量升級將帶來高階網通與整櫃訂單。
    4. 4. 受惠不等於高毛利：第 2 季毛利率僅 6.12%，AI 擴產與高價料件也會增加資金占用；投資人應以機櫃出貨、營益率與自由現金流同步改善驗證題材。
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  • 台股 2382
    廣達
    受惠高
    1. 1. 廣達伺服器營收占比已逾 80%，其中 AI 伺服器約占 75%～80%；雲端儲存擴張需同步增加儲存背板、機架 SSD 與整櫃伺服器，能直接轉化為出貨。
    2. 2. 廣達具 L10～L12 整機櫃整合能力，服務五大 CSP，並已少量出貨 ASIC 與 Neocloud 伺服器；雲端儲存流量升級可提高單櫃整合價值，降低單一 GPU 平台依賴。
    3. 3. 2026 年第 2 季營收達 1.04 兆元、年增 105.6%，上半年 EPS 12.93 元；公司預期全年 AI 伺服器營收倍增，且訂單能見度延伸至 2028 年，雲端資本支出具落地催化劑。
    4. 4. 公司將 2026 年資本支出由 300 億元上調至 400 億元，年底 AI 產能較 2025 年倍增，並以 197 億元取得華亞廠支應 2028 年後訂單；但 AI 機櫃放大也使毛利率承壓，需追蹤寄售模式改善幅度。
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  • 台股 6669
    緯穎
    受惠高
    1. 1. 緯穎主要設計、製造雲端資料中心伺服器與資料儲存設備；雲端儲存容量擴張會同步拉動儲存伺服器、機櫃與高速 I/O，直接轉化為出貨需求。
    2. 2. 公司採 CSP 直銷 ODM 模式，聚焦超大規模雲端服務商，並具 ASIC、GPU 與整櫃系統整合能力；雲端業者擴大 AI 與儲存資本支出時，受惠傳導較一般伺服器廠直接。
    3. 3. 2026 年上半年營收新台幣 5,546.6 億元、年增 41.7%，稅後淨利年增 32.7%；下半年 AI ASIC、NVIDIA 與 AMD 伺服器出貨預期高於上半年，成為雲端儲存擴建的近期催化劑。
    4. 4. 公司核准 2026 年下半年資本支出 9.42 億美元，投入電力、設備、土地與廠房以擴大全球產能；但記憶體成本與利息支出仍壓抑毛利，Q2 毛利率 9.3%需持續追蹤。
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  • 台股 2345
    智邦
    受惠中
    1. 1. 雲端儲存擴張會推升 AI 資料中心的東西向流量與高速互連需求，智邦 2026 年前 8 月營收達 2,460.04 億元、年增 61.86%，已反映交換器拉貨外溢。
    2. 2. 800G 交換器持續放量、1.6T 交換器於 2026 年上半年量產並在下半年擴大出貨，規格升級提高單機價值，讓雲端儲存擴建不只帶動數量，也推升 ASP。
    3. 3. 智邦由白牌交換器延伸至 OCS、OWS、CPO 與 AI ASIC 模組，並布局整機櫃及高速互連；若 CSP 持續擴大 AI 資本支出，產品線升級可延長雲端儲存外溢受惠週期。
    4. 4. 受惠具擴散性但純度仍低，智邦 2026 年第 1 季毛利率 19.54%，且面臨客戶自研、零組件短缺與換代空窗風險；後續須觀察 1.6T 占比及毛利率能否同步上升。
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  • 台股 2308
    台達電
    受惠中
    1. 1. 台達電第二季營收 1,832.56 億元、年增 47.7%，主要成長來自 AI 資料中心電源與基礎設施；雲端儲存擴容同步推升 UPS、PDU、伺服器電源與液冷需求。
    2. 2. 電源及零組件業務第二季年增約 50%，液冷產品營收占比預估由 2025 年 9% 升至 2026 年逾 12%；高密度儲存機櫃升級可提高單櫃供電與散熱價值。
    3. 3. 公司已展示 800VDC、±400V HVDC、CDU 與模組化資料中心方案，±400V 預計 2026 年量產、800V 主要於 2027 年放量，成為雲端資料中心電力架構升級催化劑。
    4. 4. 台達電 2026 年資本支出預計約 700 億元，並在台灣、泰國、美國等地擴產；但液冷市占可能因客戶導入第二、三供應商而下降，且毛利率須觀察能否守住約 35%。
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  • 美股 VRT
    Vertiv Holdings Co
    受惠中
    1. 1. Vertiv 提供 UPS、PDU、配電、機架與液冷等資料中心基礎設備；雲端儲存擴容需同步增加電力與散熱，帶動公司 Q2 2026 營收年增 24% 至 32.74 億美元，調整後營益率升至 22.6%。
    2. 2. 公司以 OneCore、SmartRun 整合電力、液冷與模組化機房，並透過 ThermoKey、PurgeRite 等併購補強熱管理與流體服務；相較單一零組件供應商，更能提高每機櫃內容量與服務收入。
    3. 3. AI 與雲端資料中心訂單推升 Vertiv 2025 年底 backlog 至約 150 億美元，且多數預計 12 至 18 個月交付；但大型專案曾因供應瓶頸與驗收時程遞延，投資人仍須確認 backlog 能否轉成營收與現金流。
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  • 美股 COHR
    Coherent Corp.
    受惠中
    1. 1. FY2026 Q4 資料中心與通訊營收達 16.15 億美元、占比 79%，年增 59%；雲端儲存流量擴大推升 AI 資料中心光互連與高速網路需求。
    2. 2. Coherent 同時布局 800G、1.6T 光收發器、InP 雷射與光學交換，6 吋 InP 產量年增約 80%；可提升供應量並降低單位成本，強化高速網通競爭力。
    3. 3. 客戶訂單能見度延伸至 2028 年，長期協議涵蓋本世代末；1.6T、OCS、CPO 與 NPO 逐步放量，為雲端儲存擴建帶來持續的網路設備升級需求。
    4. 4. 公司並非儲存媒介供應商，受惠主要來自光互連外溢；資料中心業務占比升高且工業營收下滑，若 CSP 資本支出放緩或產能擴張失誤，波動將被放大。
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