此類是能源管理能否落地的電力骨幹，涵蓋變壓器、GIS、配電盤、開關設備、變電站與高壓輸配電系統。AI 資料中心、半導體擴廠與再生能源併網推升長交期設備需求，華城與中興電因大型變壓器、345kV GIS 與台電／海外訂單能見度高，受惠最直接；士電、亞力受惠強韌電網與科技廠接電，Eaton、GE Vernova 則卡位北美電網現代化。觀察重點是新接單、產能開出、交期、銅價轉嫁與外銷比重。
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台股 1519華城受惠最高
- 1. 華城變壓器營收占比約 73.5%，產品直接支撐台電強韌電網、北美電網汰換與 AI 資料中心接電，能源管理的高負載需求可直接轉化為高單價設備訂單。
- 2. AIDC 電力變壓器累計接單已逾新台幣 200 億元，公司預估 2026 年出貨 45～50 億元、營收占比 15%～20%；AI 機房擴建將成為變壓器業務的新增成長曲線。
- 3. 外銷比重已突破 60%，客戶涵蓋美國 17 州、逾 20 家電力公司；華城交期約 2.5～3 年，低於部分國際大廠 4 年以上，有助在設備短缺下維持報價與毛利。
- 4. 觀音 3B 廠已投產，台中高壓變壓器產線預計 2027 年第 2 季加入，規劃產能由約 5.5 萬 MVA 提升至 9 萬 MVA；但新廠爬坡與驗證較慢，短期仍須觀察擴產能否如期轉為出貨。
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台股 1513中興電受惠最高
- 1. 中興電具備 345kV GIS 量產與台電約 80% 市占，在手訂單達 431 億元；台電 5,645 億元強韌電網及 334 億元配電升級計畫，提供長期營收能見度。
- 2. GIS 已通過國內半導體大廠供應商認證，首筆訂單預計 2026 年 9 月簽約、2027 年初交貨，有助切入 AI 與半導體高壓配電，降低對台電訂單依賴。
- 3. 產能利用率已達 110%，公司 2026 年投入約 15 至 20 億元，導入自動焊接與 AI 報價系統，預期提升 15% 至 20% 生產效率，改善長單交付瓶頸。
- 4. 發電機與機房空調業務受 AI／IDC 建置帶動，2026 年預估成長 15%；永磁離心式冰水主機節能達 30%，讓公司由電網設備延伸至資料中心能源效率方案。
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台股 1503士電受惠高
- 1. 重電事業以變壓器、配電盤與開關設備為主，電力配電營收占比約 72%，直接承接台電強韌電網、半導體擴廠與 AIDC 接電需求，能源管理主題連結度高。
- 2. 士電在手訂單逾 600 億元，主要集中 2027～2028 年交貨；北美外銷訂單中 AIDC 占約 30%，外銷營收比重今年可望升至 25%，有助放大高規格產品與毛利貢獻。
- 3. T3 廠已於 2025 年 9 月投產，T4 廠預計 2027 年 9 月投產，完成後整體變壓器產能再增約三分之一，可將長交期、高單價的 230／345kV 訂單逐步轉成營收。
- 4. 表後儲能已取得約 80 MWh 訂單，2026 年目標再接逾 300 MWh，讓士電由重電設備延伸至削峰填谷與微電網整合；但設備從接單到驗收常超過一年，認列節奏仍需追蹤。
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台股 1514亞力受惠高
- 1. 亞力供應配電盤、變壓器、GIS、電力監控與 SCADA，直接對應台電強韌電網、半導體廠及 AI 資料中心的高壓配電與穩定供電需求。
- 2. 半導體鏈前八月營收占比達 45%、年增約 90%，AI／IDC 相關銷貨占比逾 10%且年增 100%；海外晶圓廠與 AI 機房擴建推升能源管理設備出貨。
- 3. 在手訂單已超過新台幣 130 億元，接單金額較銷貨高逾 30%，部分訂單能見度達 2029 年；台電、半導體與 AIDC 多元訂單支撐未來營收。
- 4. 亞力具備配電自動偵測、故障隔離、保護復電及 SCADA 整合能力，並取得台電 20 億元 STATCOM 統包案；惟工程認列與楊梅擴廠進度，仍可能造成營收及毛利波動。
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美股 ETN伊頓受惠高
- 1. Eaton 的 Electrical Americas 第二季銷售達 40 億美元、年增 18% 有機成長；滾動 12 個月訂單增 41%、積壓訂單增 33%，反映資料中心與電網升級正轉化為配電設備營收。
- 2. 公司提供中低壓開關設備、UPS、匯流排與電能品質方案，並透過資料中心與公用事業客戶的規格導入提高轉換成本；電力設備成為 AI 高負載場域不可省略的骨幹。
- 3. Eaton 以超過 10 億美元推進北美約 24 項產能擴充，補強開關設備與變壓器供給；在長交期、供給受限的市場，有助將高訂單能見度轉成實際出貨與市占。
- 4. 受惠雖具延續性，但 2026 年第二季公司整體營業利益率為 23.1%，年減 80 個基點，且收購推升長期負債至 185.1 億美元；投資人仍須觀察 backlog 轉營收與整合成本。
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美股 GEVGE Vernova Inc.受惠高
- 1. GE Vernova 電氣化部門涵蓋變壓器、開關設備、變電站、HVDC 與電網自動化；2026 年上半年資料中心訂單超過 50 億美元，直接轉化為配電設備與輸電系統需求。
- 2. 2026 年第二季電氣化設備在手訂單達 406 億美元、年增 69%，總 backlog 達 176 億美元；長交期與高認證門檻提升收入能見度，支撐電網骨幹業務持續成長。
- 3. 收購 Prolec GE 擴大變壓器產能，並取得英國 400kV GIS 變電站案、與 LS ELECTRIC 合作 VSC-HVDC；產品與區域布局擴張，有利承接全球電網現代化標案。
- 4. 燃氣設備 backlog 與產能預約已由 100GW 升至 116GW，顯示發電與輸配電需求強勁；但風電虧損、關稅與供應鏈成本仍可能侵蝕獲利，須觀察 backlog 交付與產能開出。
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台股 1504東元受惠中
- 1. 電力能源事業群 2026 年第 1 季營收年增 32.85%、占比升至 24.5%，受資料中心、離岸風電變電站與台電強韌電網工程帶動；公司預估全年成長 30%～40%。
- 2. 東元已取得馬來西亞、泰國合計約 25 億元資料中心工程訂單，並以 Dynaciate 併購與檳城 Busway 新廠擴大東南亞供貨能力，有助把 AI 用電需求轉為配電設備與工程營收。
- 3. 公司具備配電盤、變壓器、匯流排、PCS、EMS 與微電網整合能力，並推動 AI 智慧能源管理平台；碳費與高科技廠節能需求升溫，可擴大場域能源管理解決方案，但主題營收仍非全數揭露。
- 4. 受惠程度仍低於純重電廠：電力能源業務以工程案為主、毛利率較低，且資料中心訂單多在下半年認列；若設備交期或海外專案延遲，營收與獲利兌現可能落後。
