6869 雲豹能源 10/29 收盤價：67.3 元-1.1 (-1.61%)

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雲豹能源（6869）本質上是一家「綠能與能源服務整合商」：一端替企業與公部門把發電/儲能/用電管理的系統建起來，另一端把電（尤其是綠電）賣出去或協助轉供，並透過維運與資產管理把案場變成長期現金流。

主要在做的事（用白話分成幾塊）

• 綠電交易／售電平台（電力轉供）

  • 協助有用電需求的企業取得綠電（滿足 RE100、淨零、ESG），把再生能源電廠的電「轉供」給企業客戶，並從交易/服務中收取收入。
  • 這塊近年常被描述為重要成長引擎之一。

• 儲能系統整合與工程（含海外）

  • 替客戶建置儲能系統（電池、EMS 能源管理系統、整體工程整合），用途包含電網穩定、尖離峰調度、備援與提高用電彈性。
  • 近年也積極拓展日本與部分東南亞市場，除了工程收入，也延伸到維運、代操等較長約型收入。

• 再生能源電廠相關（以太陽能為主，含開發/EPC/持有/維運）

  • 從案場開發（找地、申設、規劃）到工程建置（EPC），再到後續維運（O&M）與資產管理。
  • 風電也有布局，但整體仍以「綠能整合投資/開發與服務」的模式在擴張版圖。

• 分散式能源／新型態基載電力（例如燃料電池 SOFC 示範案）

  • 除了太陽能等間歇性能源，也往能長時間穩定運轉的分散式電源延伸，用來補足企業用電穩定性需求（可與再生能源互補）。

• AI 資料中心相關延伸（以能源整合切入）

  • 近期成立/布局資料中心方向，核心邏輯是把集團的能源能力（綠電取得、儲能、能源管理）打包成「資料中心/高耗能客戶的用電解決方案」。

用一句話總結

雲豹能源不是單純賣太陽能板或只蓋電廠，而是把「發電（再生能源）＋儲能＋售電/轉供＋維運」串成一套，並往海外與新型分散式能源、AI 用電場景延伸的能源整合型公司。

（補充：從目前可取得的最新指標來看，近月營收年增幅度仍高，但近四季 EPS 為負，代表獲利可能受專案認列節奏、業外評價等因素影響，產業屬性也相對更「專案/波動型」。）

目前可確認綠電轉供、海外儲能與已商轉光電資產是雲豹未來兩年的主要營運動能；但其獲利能否同步改善，仍需以近期營收、毛利與現金流數字交叉驗證。

雲豹能源後續展望可概括為：2026 年下半年看綠電轉供、日本儲能與 187MW 光電資產認列；2027 年則要驗證海外儲能、AIDC 與資產管理能否接棒，讓營收成長進一步轉為穩定獲利與現金流。

1. 近期主軸：綠電交易仍是最清楚的成長來源

天能綠電在 2026 年上半年已轉供約 3.05 億度，約為 2025 全年 4.2 億度的七成以上；目前手中綠電合約達 341 億度、簽約發電容量約 730MW。公司預期 2025 至 2027 年綠電業務年複合成長率可超過 50%。

這項業務的優點是長約比重高、營收能見度較工程案佳；售電已占 2026 年上半年集團營收約 49%，成為最大收入來源。未來成長重點包括擴大轉供度數、增加外部案場供電來源，以及透過併購售電同業與碳管理服務擴大平台規模。

不過，售電毛利率約落在 5%–6%，因此不能只看轉供量。真正值得期待的是交易量上升後，固定費用被攤薄，讓費用率下降、毛利率逐步改善；反之，若市場競爭造成價差收斂，營收高成長未必完全反映到淨利。

2. 日本儲能是 2026 下半年至 2027 年最重要的獲利引擎

子公司台普威上半年營收約 11.09 億元、稅後淨利約 1.45 億元，年增 102%；其中日本市場占營收逾七成，顯示海外儲能已不只是題材，而是開始貢獻獲利。

下半年預期有幾項推力：

• 日本高壓、特高壓儲能工程與設備銷售，部分收入將集中於第四季認列。
• 現有設備訂單約 20 套、合計 40MW／160MWh，將延續至 2027 年出貨。
• 台灣大型光儲案預計在 2027 年初併網、第二季正式商轉，並附帶 17 年維運服務。
• 澳洲已從 2026 年 7 月開始產生營收，現有潛在開發量約 128MW／292MWh，若成功複製日本模式，可成為另一個海外成長來源。

儲能業務對雲豹的意義，在於它的毛利與技術服務附加價值通常優於單純售電。若公司能把一次性的 EPC 收入，延伸成長期維運、代操與能源管理服務，獲利結構會更穩定。

3. 187MW 已商轉光電資產，有機會補強經常性收入

雲豹已完成收購 42 座、合計 187MW 的已商轉太陽光電案場，年發電量約 2.7 億度。這批資產可為集團帶來四類收入：EPC 工程、綠電銷售、維運服務及資產管理，部分工程收入將在 2026 至 2027 年認列。

這筆交易的戰略意義有兩層：

1. 供電端更穩定：自有商轉案場增加，有助支援天能綠電的長約履約，降低完全仰賴外部案場的風險。
   
2. 收入型態更完整：從開發與工程，延伸到發電、售電、維運、資產管理，提升經常性收入比重。

若案場營運與轉供順利，公司年發電量預期將由約 2.5 億度提升至約 5.2 億度。

4. AIDC 與 SOFC 是長期選擇權，2027 年才是較重要的驗證期

雲豹透過「雲豹超算」切入 AI 資料中心，業務範圍包含資料中心統包建置、營運託管、供電方案與算力租賃。集團的構想是結合土地開發、分散式創能、儲能、綠電轉供，提供 AIDC 所需的低碳電力與基礎建設。相關專案預計 2026 年開始有營收，2027 年若建置與算力服務陸續展開，收入有倍數成長的可能。

SOFC 固態氧化物燃料電池則屬於分散式基載電力布局，可作為再生能源間歇性的補充。這項業務有助雲豹將服務從「綠電供應」升級為「穩定低碳電力解決方案」，但目前仍偏示範與初期商業化階段，短期不宜作為主要獲利來源評估。

5. 財務面：本業結構改善，但現金流與單季波動仍要留意

2026 年上半年合併營收約 34.98 億元、年減約 2%，但毛利率提升至 16.3%，較去年同期增加 6.8 個百分點；主因是綠電與海外儲能等較高附加價值業務占比提高。

然而，營收與獲利認列仍有明顯專案性：

• 2026 年 8 月營收 5.26 億元、年增 63.13%，較 7 月的 5.81 億元略降；6 月則為 7.52 億元、年增 70.38%，顯示工程與轉供認列仍會造成單月波動。
• 毛利率已由 2025 年第四季的 14.34% 升至 2026 年第一季的 19.49%，但第二季回落至 13.34%；營業利益率也由第一季的 7.88% 轉為第二季的 -1.22%。這表示營運組合雖在改善，仍未脫離工程認列與費用投入造成的季節性震盪。
• 自由現金流在 2026 年第一季、第二季分別為負 0.97 億元、負 2.33 億元。光電資產收購、儲能建置與新事業投入皆需要資金，因此未來不能只看營收是否創高，也要看營運現金流、資本支出與融資壓力是否同步改善。

後續觀察重點

整體看法是，雲豹的營收成長方向相對明確：綠電交易提供長約基礎，日本儲能提升毛利，187MW 光電資產補強發電與資產管理收入，AIDC 則提供中長期想像空間。真正的關卡在於：海外儲能與新事業能否按時認列、售電規模能否帶動費用率下降，以及高資本支出的擴張能否逐漸轉為正向自由現金流。

目前資料對 2026、2027 年 EPS 的預估分歧頗大，核心差異在日本儲能專案認列時點、轉投資評價損益，以及 AIDC 新事業是否如期放量；再補上已公布季度獲利，可用來判斷全年預估的達成難度。

雲豹能源未來兩年 EPS，較近期且相對保守的市場預估可先看：

較早期的另一份預估則為 2026 年 3.04 元、2027 年 7.05 元；因此，現階段較合理的理解是：2026 年 EPS 預估落在 1.1～3.0 元、2027 年約落在 6.4～7.1 元。較早的樂觀情境曾估到 2027 年 10 元以上，但在專案認列延後與業外評價損益波動後，參考價值已相對下降。

2026 年是關鍵的落地期。上半年公司 EPS 為 -1.89 元，代表若要達成保守預估 1.07 元，下半年必須合計賺約 2.96 元；若要達到較高的 3.04 元預估，下半年則需賺約 4.93 元。這會高度依賴第四季日本儲能工程與設備收入集中認列、187MW 光電資產的工程與管理收入，以及綠電轉供持續放量。

EPS 可能在 2027 年明顯跳升，主要建立在三項假設：

• 綠電交易規模化：天能綠電上半年已轉供 3.05 億度，在手合約達 341 億度，且多為長約；交易量擴大可攤薄固定費用，帶動售電平台獲利改善。
• 日本與澳洲儲能放量：日本儲能的工程、設備出貨與後續維運收入，預期在 2026 年底至 2027 年陸續認列；澳洲案場也開始形成新增營收來源。
• 高毛利與經常性收入占比提高：187MW 已商轉光電資產可帶來工程、售電、維運與資產管理等多元收入；AIDC 相關業務則被期待在 2027 年放大。

不過，雲豹的 EPS 不能只看營收成長。2026 年上半年本業毛利率已提升至 16.3%、營業利益也年增，但轉投資評價造成業外損失，仍使稅後虧損；因此，業外評價損益是否收斂，會是全年 EPS 能否由虧轉盈、以及能否接近預估上緣的主要變數。

整體而言，市場目前押注的是「2026 獲利修復、2027 放量成長」的路徑；其中 2027 年約 6～7 元 EPS 是建立在綠電、海外儲能與資產管理如期認列的情境，而非已經完全實現的獲利。

台灣綠能環保產業正從「大量建置再生能源」逐步進入「綠電穩定交付、儲能調度與電網整合」的新階段。對雲豹能源這類同時布局光電、售電與儲能的業者而言，產業前景仍具成長性，但競爭與執行門檻也明顯提高。

成長動能：企業綠電需求仍是核心

半導體、AI 資料中心與出口製造業持續面臨 RE100、供應鏈減碳與碳管理要求，綠電採購已不只是 ESG 選項，更逐漸成為接單與海外競爭力的一環。台灣 2026 年再生能源發電占比目標為 20%，太陽能與離岸風電仍是主要供給來源；企業端則開始從單純採購綠電，轉向要求「可長約、可交付、可追蹤」的電力方案。

這使售電業者的價值不只在媒合發電端與用電端，而在於整合： - 長期綠電來源與合約履約能力 - 不同發電型態的供給組合 - 憑證、轉供、用電管理與碳管理服務 - 儲能、需量反應或微電網等提升供電穩定性的方案

目前頁面顯示，雲豹旗下售電事業已有大量長約綠電合約，且以逾 10 年的合約為主；這類合約資產有助提高未來交易量的能見度。不過，售電本身毛利率通常較低，真正的獲利槓桿取決於交易規模、供電組合，以及營運費用率能否隨規模下降。

光電：仍有長線空間，但由擴張轉為「效率與可開發性」

台灣光電裝置容量已累積到一定基礎，早期較容易取得的大型地面案場逐漸減少，產業重點轉向屋頂型、漁電共生、既有案場汰舊換新與提高單位土地發電效率。政策上，2030 年光電裝置目標仍有顯著增量空間，但環評、土地、地方溝通、併網排程與漁電共生爭議，都可能拉長開發時程。

對雲豹而言，光電事業的意義不只是 EPC 工程收入，更在於：

1. 自持案場提供可長期出售的綠電來源：可提高售電業務供給掌握度，降低完全依賴外部採購的風險。
   
2. 工程、維運與資產管理形成多元收入：案場完成後，可從一次性開發收入延伸到較長期的維運現金流。
   
3. 支援綠電長約履約：自有發電資產與外部合約搭配，有利於處理供電波動與交付需求。

但也要留意，光電開發的價值取決於實際併網與商轉，而不是僅有開發容量；土地取得、施工、併網進度與資本支出，都是影響收入認列與自由現金流的重要變數。

儲能：由政策型標案走向「系統級資源」

儲能是未來幾年最關鍵、但商業模式仍在成熟中的環節。隨著再生能源占比提高，太陽能白天集中發電、晚間需求上升的供需落差更明顯；加上 AI 資料中心與高科技製造對穩定供電的要求提高，儲能的角色已從輔助綠能併網，走向調頻、備轉、尖離峰移轉、需量管理、微電網與電網韌性建設。

雲豹透過系統整合切入儲能，具備從建置到維運、代操的延伸機會。若未來台灣電力市場持續開放更多輔助服務與交易機制，儲能資產的利用率與收益來源可望更為多元。

不過，這也是產業的重要風險： - 現階段儲能收益仍較集中於特定輔助服務市場 - 標案競爭與價格壓力可能壓縮工程毛利 - 電池成本、消防規範、併網限制及市場規則改變，都會影響投資報酬 - 若業者大幅增加自持儲能資產，短期資本支出與現金流壓力也會升高

因此，儲能的觀察重點不宜只看建置 MW 或 MWh，而是要看已商轉資產的利用率、長約維運比例、代操收入，以及不同電力交易商品的實際貢獻。

綠電交易：市場變大，但競爭從「搶資源」走向「交付能力」

政策正推動綠電商品與交易模式多元化，包括小額綠電、不同時段的產品、統購分銷平台，以及儲能與需量反應的制度納管。再生能源售電業者也有望獲得更高的經營彈性。

產業競爭的關鍵將不再只是誰簽到較多綠電合約，而是誰能提供： - 更完整的日間、夜間與季節性供電組合 - 更可靠的長期交付與違約風險管理 - 能搭配儲能的可調度電力 - 對大型企業而言可稽核、可驗證的減碳方案

這對擁有光電案場、售電平台與儲能工程能力的整合型業者是機會；但也代表大型能源集團、傳統電力相關業者與其他綠電平台都會加速投入，售電市占與毛利率未必同步上升。

投資上可用三個階段理解產業

需要留意的產業風險

• 政策與法規變動：土地、環評、併網、漁電共生與電力交易規則，都可能影響專案進度。
• 供給落後需求不必然全是利多：綠電稀缺可支撐價格，但若發電案場無法如期商轉，售電履約成本與風險也會升高。
• 資本密集與現金流壓力：光電、儲能與海外投資都需要大量前期資本，頁面中的近四季自由現金流為負，代表市場除了看營收成長，也會檢視資產擴張的資金效率。
• 工程收入的波動性：儲能與光電 EPC 收入認列受專案進度影響，單季獲利容易起伏，不能只用單一季度判斷長期趨勢。
• 競爭升溫：售電與儲能逐漸成為各類能源業者重點布局，未來更考驗案源、資金、電力調度與客戶服務能力。

整體而言，綠能產業的方向仍偏正向，且 AI、高科技製造與供應鏈減碳正擴大綠電及穩定供電需求；但產業已從早期「有案場就能成長」，轉向比拚案場品質、長約履約、資本效率與可調度能力。雲豹的光電、綠電交易、儲能三軸布局符合這個趨勢，後續關鍵會落在自持資產商轉速度、綠電合約實際轉供量、儲能由工程走向長期維運的比例，以及自由現金流何時改善。

雲豹能源的主要客戶以高用電、具減碳壓力的大型企業為主，最重要的客群來自半導體與電子製造業；其次是電信、金融、零售及工商業者。集團透過天能綠電提供綠電轉供與憑證服務，透過台普威承接儲能工程、維運與代操，並由光電事業提供案場開發與售電來源。

主要綠電客戶

目前公開可確認的代表性客戶包括：

其中，日月光投控是目前最具代表性的大型長約客戶之一。天能綠電預計自 2026 年起，向日月光投控及其高雄、中壢、矽品精密、環鴻科技等子公司，供應超過 40 億度綠電，合約期間超過 20 年。

天能綠電目前合作企業已超過 60 家，分布在半導體與電子製造、金融保險、零售通路及工業材料等產業；這代表雲豹並非只依賴單一客戶，但半導體與高科技製造仍是最關鍵的需求來源。

各業務的客戶結構不同

1. 綠電交易：企業用電大戶是核心

雲豹最直接的客戶是需要長期綠電的企業。這些客戶通常有三項共通點：

• 出口導向，面臨國際品牌或供應鏈減碳要求
• 用電量大，需要穩定、可長約交付的綠電
• 需要再生能源憑證與碳管理，以滿足 RE100、碳費或 ESG 揭露需求

雲豹旗下天能綠電以整合集團自有及外部案場電力、再轉供給企業為主要模式。2025 年整合簽約發電量約 600MW，其中約 150MW 來自集團內部案場、約 450MW 來自外部案場，因此客戶端的供電並非完全依賴雲豹自有光電廠，而是仰賴平台整合能力。

2. 儲能：客戶包含電力系統與大型工商業者

儲能業務客戶可分為兩類：

• 電力系統相關客戶：台普威建置的儲能案場可參與調頻、備轉等輔助服務，等於服務電網穩定與電力交易市場。
• 企業用戶與能源開發商：包括光儲整合案、大型工商儲能、資料中心備援及海外儲能工程客戶。

公開資訊可確認，台普威曾與錸寶科技合作建置 60MW 儲能案場；在日本及澳洲則持續承接儲能工程、設備銷售、維運與代操服務。大型光儲案場的客戶還包括和暄綠能，案場規模為 48MW／185.7MWh，後續附帶 17 年長期維運服務。

3. 太陽能與綠能工程：客戶包括案場投資方、地主及海外合作夥伴

光電業務不完全是直接面對終端用電企業，也包含：

• 購買或委託開發光電案場的資產投資方
• 委託 EPC 建置與維運的業主
• 提供土地、屋頂或漁業／農業場域的合作方
• 海外共同開發案場的當地業者與台商客戶

在海外市場，雲豹與菲律賓 SolarNRG 合資成立 SolarX，開發工商業屋頂與大型地面型光電；越南、菲律賓、泰國市場則以協助當地台商能源轉型、光電建置與長約售電為主要切入模式。

客戶組合對營運的意義

雲豹的客戶結構可概括為「科技製造業綠電採購＋電網與企業儲能需求＋案場工程及資產管理客戶」。

這種結構有兩個優點：

• 大型企業多偏好長約，綠電轉供收入的能見度較高。
• 光電、儲能、售電可交叉銷售，例如企業買綠電後，可能進一步需要儲能、能源管理或分散式供電方案。

但也有兩項需要留意：

• 綠電需求最強的客群集中在半導體、電子與資料中心，若大型客戶擴廠進度調整，綠電交付節奏可能受影響。
• 大型客戶對供電穩定、價格與履約能力的要求高，因此雲豹需持續擴充可供轉供的案場、儲能與調度能力，才能維持長約客戶黏著度。

整體而言，雲豹最具價值的客戶不是單次工程業主，而是能簽下 10 年以上綠電合約、並有持續能源管理需求的高用電企業。天能綠電超過九成合約為 10 年以上長約，正是其營收能見度的重要基礎。

雲豹能源的競爭對手不能只用單一公司比較，因為它橫跨「光電開發與 EPC、儲能系統整合、綠電售電」三個市場；每個市場的競爭邏輯不同。整體而言，最直接的整合型對手是泓德能源、森崴能源與中租-KY，而綠電售電端還須面對富威電力等平台業者；儲能端則要與具電力電子、EMS 與大型設備能力的業者競爭。

競爭版圖

雲豹的主要優勢

1. 價值鏈完整，能把案場、儲能與售電串起來

雲豹不只是太陽能 EPC 業者，而是同時擁有光電開發、儲能系統整合、售電平台與維運能力。這使它可把一次性的工程收入，延伸成售電、維運、資產管理與代操等較長期收入。

例如，雲豹旗下天能綠電負責整合內外部案場並轉供企業；台普威則承接儲能建置與後續維運。這種模式的優點是：自有案場可支援售電履約，儲能可提高光電供給的調度能力，客戶也能從單一窗口取得較完整的能源方案。

2. 綠電交易規模與長約能見度高

天能綠電 2025 年轉供約 4.2 億度，累計簽約綠電約 341 億度，超過九成是 10 年以上合約；其整合簽約發電量約 600MW，當中約 450MW 來自外部案場。這讓雲豹不必完全依賴自有光電資產，也能擴大供電來源與客戶覆蓋。

相較之下，售電市場的新進業者若缺少案場來源、長約客戶與轉供實績，較難承接大型企業的長年期需求。大型客戶評估售電商時，通常更在意財務能力、供電規模與履約紀錄，而非只比較每度電價格。

3. 儲能實績與維運經驗具差異化

台普威累積儲能建置實績已達 412MW／1,055MWh，並切入台灣、日本與澳洲市場；雲豹強調儲能業務不只做設備建置，也將延伸到代操和維運。

儲能市場中，單純取得 EPC 訂單不一定是長期護城河；較重要的是系統可用率、EMS 調度能力、設備整合、消防安全，以及後續維運與電力交易收益。台普威已有大型案場建置經驗，對其競爭力有加分。

4. 已商轉案場收購，有助降低開發不確定性

雲豹收購 42 座、合計 187MW 的已商轉光電案場，預估每年發電約 2.7 億度，剩餘營運年限超過 15 年。相較於從零開發的新案場，已商轉資產可降低土地、環評、施工與併網的不確定性，並有助於增加售電與維運的經常性現金流。

相對劣勢與競爭挑戰

1. 售電業雖居前段，但毛利率偏低、價格競爭很直接

綠電交易是雲豹的主要成長引擎，但也是毛利率最需留意的業務。台灣售電業者已超過百家，競爭由早期的案源與客戶爭奪，逐漸走向供電資源、價格、轉供能力與履約能力的綜合競爭。

天能綠電毛利率曾由 2023 年的 7.35% 降至 2024 年的 5%，2025 年上半年約為 5.23%。這顯示交易量增加雖能帶動營收，卻不代表獲利會等比例成長。

雲豹的優勢是規模與整合能力；弱點則是若市場持續分散、同業以低價搶單，售電價差可能難以明顯改善。

2. 泓德能源是最完整、最直接的整合型對手

泓德能源與雲豹最相似，同樣布局光電開發、EPC、儲能、資產管理與綠電交易，且海外布局也集中於日本、澳洲等市場。

泓德在 2026 年規劃台灣開工 238MW 光電、收購 250MW 至 500MW 案場，旗下售電平台轉供量目標約 5 億至 6 億度，同時累積日本儲能標案。這意味雲豹與泓德不只在售電端競爭，也同時爭奪光電案場、儲能專案、海外資產與融資資源。

相較泓德，雲豹的差異在於天能綠電的轉供市占與合約規模較突出；但泓德的海外儲能資產與電力交易平台化進度，也是雲豹必須持續追趕或維持差異化的領域。

3. 森崴能源的工程量體與多元發電來源具壓力

森崴能源布局離岸風電、太陽能、儲能與售電，具大型統包工程量體與售電平台。其售電子公司已整合光電與陸域風電資源，且客戶涵蓋高科技製造與電信業者。

森崴相對優勢在大型工程承攬與風電資源，這有助於提供不同於純光電的綠電組合；雲豹則較強於光電案場開發、綠電轉供規模及儲能工程。未來若企業開始更重視全天候、不同時段與多元來源的綠電，風電資源會成為售電平台的重要競爭籌碼。

4. 中租-KY的資金與分散式案場能力不可忽視

中租的優勢是融資能力、龐大的小型分散式案場網絡，以及長期資產管理經驗。其太陽能案場累積容量達 1.6GW，並規劃持續提高綠電轉供規模。

對雲豹而言，中租不是只在光電開發端競爭，更可能在成熟案場收購、案場融資與企業售電市場形成壓力。當利率偏高或案場開發需要大量前期資金時，資金成本與融資管道會是中租相對有利之處。

5. 儲能端面對設備與技術型對手，不能只比建置容量

儲能市場的對手不僅是其他綠能開發商，還包含具備 PCS、EMS、電池、逆變器、電網設備與國際供應鏈能力的企業。這類業者的優勢是產品技術、設備取得與系統可靠性；雲豹的優勢則偏向案場取得、工程執行與營運整合。

因此，雲豹儲能事業後續競爭力，不能只看累積 MW／MWh，而應觀察：

• 儲能案場是否順利商轉與驗收
• 長約維運及代操服務收入的占比
• 系統可用率與調度績效
• 台灣以外市場是否能持續取得具經濟效益的案場
• 儲能收益是否過度集中於少數輔助服務商品

綜合比較

結論來看，雲豹的護城河不是單一技術或單一案場，而是「案場取得＋儲能整合＋售電平台＋長約客戶」的組合。這使它較能掌握企業綠電需求成長，但也使其同時面臨開發、施工、併網、資本支出與售電價格等多重風險。

未來競爭勝負的關鍵，將不是誰宣布更多開發容量，而是誰能將案場如期商轉、轉化為實際供電度數，並在售電毛利率有限的情況下，把儲能維運、資產管理與能源服務收入做大。