液冷散熱概念股

此類公司最貼近 GPU、CPU、ASIC 與記憶體熱源,供應 水冷板、均熱片、IHS、VC 與分液器,是液冷滲透率提升時最先反映營收與毛利的環節。奇鋐、雙鴻受惠 GB300、Vera Rubin 與 CSP ASIC 專案,benefit_level 最高;健策則因封裝級均熱片規格升級與高毛利率受矚目。觀察重點是 平台認證、冷板 ASP、良率、產能擴張與規格變更風險
  • 台股 3017
    奇鋐
    受惠最高
    1. 1. 奇鋐產品涵蓋 AI 伺服器水冷板、Rack Manifold、CDU 與機箱,並布局 GB300、Vera Rubin 及 AWS、Google、Meta 等 CSP ASIC 平台,直接受惠液冷由選配轉為標配。
    2. 2. 2026 年第 2 季營收 491.21 億元、毛利率 32.57%、EPS 24.37 元,伺服器營收占比升至 66.1%;高階散熱產品組合改善,已反映液冷與 AI 伺服器放量的獲利效益。
    3. 3. 水冷板月產能預計由 2025 年底 20 萬組增至 2026 年下半年 100 萬組,Rack Manifold 由 1,000 套增至 7,000 套;配合 2026 年約 150 億元資本支出,可承接 Rubin 與 ASIC 放量。
    4. 4. 公司估計 2026 年液冷營收占比約 30% 至 40%,但水冷專案採多品項混合認列,無法單獨驗證液冷貢獻;仍須留意平台切換、規格變更、中國競爭與擴產良率風險。
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  • 台股 3324
    雙鴻
    受惠最高
    1. 1. 雙鴻 2026 年上半年液冷營收占比已達 55%,產品涵蓋水冷板、分歧管、CDU 與水冷機櫃;液冷占比提升將直接推高 AI 伺服器單櫃內容價值與營收。
    2. 2. 公司已取得多家美系 CSP 的 ASIC 散熱專案,ASIC 營收占比預計 2026 年底升至約 40%;客戶由 GPU 擴散至 AWS、Meta 等自研晶片,可降低單一平台依賴。
    3. 3. Vera Rubin 水冷板已重新列入 NVIDIA 推薦名單,目標 2026 年 9 月底完成認證;若順利通過,最快第四季小量出貨,成為 GB300 後的新成長催化劑。
    4. 4. 泰國二期廠預計 2026 年 9 月量產,水冷板月產能目標提高至 40 萬至 45 萬片、分歧管約 4,000 對;但新廠良率、Rubin 認證與液冷價格競爭仍會影響毛利兌現。
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  • 台股 3653
    健策
    受惠高
    1. 1. 健策 2026 年第 2 季營收 72.75 億元、毛利率 46.81%,散熱產品占營收約 77%;高階均熱片與封裝件貼近 GPU、ASIC 熱源,液冷升級可推升 ASP 與獲利率。
    2. 2. 健策已正式出貨 AI GPU 水冷模組,並為 Vera Rubin 均熱片供應商;Rubin、Trainium3 等高功耗平台量產,有望帶動均熱片、Lid 與 Stiffener 出貨在下半年加速。
    3. 3. Microchannel Lid 可將 7,000 瓦晶片降至 70 度並壓縮機櫃厚度至 0.5U,目前仍在多家客戶驗證;若設計定案並量產,將提高封裝級均熱產品單價,但時程仍具不確定性。
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  • 台股 3338
    泰碩
    受惠中
    1. 1. 泰碩 AI 液冷產品涵蓋分液器與冷板,7 月起 AI 營收占比接近五成,液冷滲透率提升可直接帶動高階散熱元件出貨與產品組合升級。
    2. 2. 泰碩透過仁寶、技嘉等台灣 ODM 體系承接 AI 伺服器需求,並已出現在 NVIDIA 新產品開發供應商名單,具備由驗證走向量產的成長催化劑。
    3. 3. 泰碩 7、8 月營收均逾新台幣 4 億元,8 月年增超過八成;隨製程成熟與缺料緩解,法人預期第 3 季營收創近年高點,毛利率有望修復。
    4. 4. 受惠仍屬中度而非核心龍頭:水冷產品目前主要集中東莞生產,泰國廠液冷導入尚待品質與供應鏈穩定;後續需驗證量產良率、客戶配額及營收能否持續轉為現金流。
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  • 台股 6230
    尼得科超眾
    受惠中
    1. 1. 尼得科超眾的 Mini CDU 已出貨並貢獻營收,昆山廠水冷板也進入量產,產品涵蓋冷板、分歧管與 CDU;公司目標 2027 年水冷營收占比約 5%,受惠仍屬初期。
    2. 2. 公司可依 CPU、GPU、ASIC 與 PCIe 裝置提供客製化液冷方案,並整合母集團 Nidec 的泵浦、馬達及泰國 CDU 資源,有助補足系統能力,但尚無大型 CSP 訂單獲證實。
    3. 3. 昆山水冷板產線預計於 2027 年導入越南河內,2028 年再推進水冷模組量產,可提升海外供應彈性;惟 2026 年上半年 EPS 為 -1.82 元,轉型效益仍取決於量產、良率與成本改善。
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CDU 是液冷系統的循環與熱交換心臟,連接機櫃端冷板與資料中心水路,並負責流量、壓力、溫度、泵浦備援與漏液監控。Vertiv 具美股液冷基建純度與 backlog 能見度;台達電結合電源與 Sidecar/CDU;高力受惠板式熱交換器與 CDU 放量;Modine、nVent 則吃到北美資料中心冷源與機櫃級液冷需求。關鍵指標是 CDU 交期、L2L 架構滲透、訂單轉營收與服務能力
  • 美股 VRT
    Vertiv Holdings Co
    受惠最高
    1. 1. Vertiv 供應 CDU、冷板、分歧管與後門熱交換器,並整合電源、機櫃及控制系統;搭上 NVIDIA GB200/GB300 參考架構,能提高每個 AI 機櫃的液冷內容價值。
    2. 2. Vertiv 2025 年底 backlog 約 150 億美元,主要交付期為未來 12–18 個月;AI 高密度機房訂單因此具較高營收能見度,但仍須追蹤專案驗收與轉營收速度。
    3. 3. 公司斥資約 5,000 萬美元擴建俄亥俄廠,預計將液冷與冷水系統產能提高約 45%;義大利廠也將於 2026 年底倍增冷水機產能,支援 CDU 與熱交換需求放量。
    4. 4. Vertiv 透過 PurgeRite、ThermoKey 與 Strategic Thermal Labs 補強流體管理、熱排放及高密度散熱,從設備銷售延伸至調試與維護服務;但供應瓶頸、專案遞延及競爭仍可能壓縮利潤。
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  • 台股 2308
    台達電
    受惠高
    1. 1. 台達電提供水冷板、Manifold、Sidecar 與 CDU,液冷產品自 2024 年底起量產;2026 年液冷營收占比已高於 12%,AI 機櫃功耗升高將直接推動出貨與單櫃價值。
    2. 2. 台達電同時供應 AI 伺服器電源、Power Rack、BBU 與液冷系統,並展示 2.4MW 液對液 CDU;電力與熱管理整合可降低客戶多供應商整合成本,提升方案黏著度。
    3. 3. 2026 年第二季營收 1,832.56 億元、年增 47.7%,基礎設施部門營收年增 78%;全年資本支出估約 700 億元,台灣、泰國、美國擴產有助承接 2027 年後 AI 液冷需求。
    4. 4. 台達電 2025 年 Sidecar 市占率高,但客戶正尋找第二、第三供應商;且液對液導入速度仍可能低於預期,投資人應以 CDU 出貨、液冷占比與毛利率確認受惠是否持續。
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  • 台股 8996
    高力
    受惠高
    1. 1. 高力以板式熱交換器、分歧管與 CDU 切入 AI 資料中心液冷,液冷相關營收占比約 50%;產品由零件升級至設備,有助提高單櫃內容價值與營收純度。
    2. 2. 公司具真空硬銲與金屬熱處理能力,已取得客戶資格並進入量產交付,產品延伸至 In-Row CDU、Sidecar 與 RDHx;系統化供應可提升 ASP 與客戶黏著度。
    3. 3. 2026 年 7 月營收 9.23 億元、年增 57.63%,高於 5、6 月約 7 億元的低潮;新平台導入後液冷拉貨回升,第三季起營運有望重新加速。
    4. 4. 中壢、橋頭與泰國持續擴產,另規劃高雄橋科園區於 2027 年中逐步量產,可承接液冷訂單成長;但 2Q26 曾因晶片世代轉換遞延出貨,訂單轉營收仍受平台時程影響。
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  • 美股 MOD
    Modine Manufacturing Company
    受惠高
    1. 1. Modine 旗下 Airedale 提供資料中心冷水機組、CDU 與熱交換冷卻方案;FY2026 資料中心營收年增 73% 至 11 億美元,直接受惠 AI 機房液冷與高密度散熱升級。
    2. 2. 公司已簽訂 2027–2029 年供應超過 40 億美元資料中心冷卻產品的長約,並收取 1.65 億美元預付款支援擴產,提升訂單能見度與產能投資能力。
    3. 3. 管理層預期 FY2027 資料中心營收成長 60%–80%,並擴充美國冷水機組產能;但關鍵零件短缺、客戶集中與長約收入認列時點,仍可能影響毛利與現金流兌現。
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  • 美股 NVT
    nVent Electric PLC
    受惠高
    1. 1. nVent 的 Systems Protection 涵蓋 rack/row CDU、分歧管、機櫃與液冷方案,直接連結 AI 高功率機櫃的循環、熱交換與設備保護需求,受惠單櫃液冷內容價值提升。
    2. 2. 2026 年第二季銷售額達 14.713 億美元、年增 53%,公司預期全年資料中心銷售額超過 20 億美元;AI 機房建置加速正將液冷訂單轉為實際營收。
    3. 3. 公司第二季 backlog 約 25 億美元,並在明尼蘇達新增 16 萬平方英尺液冷廠房,2027 年上半年另有 Blaine 2 投產規畫;擴產有助承接 CDU 與機櫃級液冷需求。
    4. 4. nVent 已累積超過 2 GW 液冷部署,且液冷產能擴張為三年內第三次;但應收帳款與存貨同步增加,後續仍須確認訂單轉營收及自由現金流品質。
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液冷機櫃需要大量 QD 快接頭、Rack Manifold、管路、漏液安全、機櫃結構與混合散熱風扇,這些零組件決定系統能否快速維修與長期穩定運轉。富世達受惠快接頭用量與可靠度規格提升;晟銘電從機殼切入水冷機櫃與 Sidecar;建準、勤誠則受惠風扇、機櫃與整合設計升級。benefit_level 取決於 每櫃用量、認證白名單、防漏良率與量產交付
  • 台股 6805
    富世達
    受惠高
    1. 1. 2026 上半年伺服器產品已占富世達營收 55.7%,較 2025 年的 19.2% 大幅提升;其中水冷快接頭與滑軌受 AI 機櫃升級帶動,推升高毛利產品比重及獲利結構。
    2. 2. 富世達的 QD 已由 GB300 Switch Tray 延伸至 Vera Rubin Compute Tray、Rack Manifold 及 AWS Trainium 3 等 ASIC 平台;液冷節點擴大使單櫃快接頭用量與產品價值同步增加。
    3. 3. QD 月產能目前約 300 萬顆且接近滿載,訂單能見度延伸至 2027 年第一季;公司規劃越南及其他基地擴產,預計 2027 年 AI 滑軌與水冷快接頭產能較目前倍增,支撐後續交付。
    4. 4. 平台轉換仍是主要風險:2Q26 受 GB300 轉 VR200、Trainium 2.5 轉 Trainium 3 影響,營收季減 10.6%;後續受惠程度仍取決於新平台認證、QD 防漏良率與量產拉貨節奏。
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  • 台股 3013
    晟銘電
    受惠高
    1. 1. 晟銘電已由伺服器機殼延伸至水冷機櫃、Sidecar、CDU/RPU、分水器與浮動接頭,液冷相關營收占比約 7%,可提高單櫃內容價值與產品 ASP。
    2. 2. 公司已完成 GB300 2U、4U 驗證,並克服 Sidecar 出貨瓶頸;隨 GB300 與後續 ASIC 機櫃放量,機構件由單點供應升級為整櫃整合,營收成長彈性擴大。
    3. 3. 中壢廠 CDU/RPU 產線月產能已逾 400 台,泰國廠於 2026 年量產並同步擴產,海外交付能力提升,有助承接高密度液冷機櫃需求並縮短客戶導入週期。
    4. 4. 液冷機櫃仍受 Radiator 等關鍵零件供應、良率與防漏測試制約;過去產能不足曾延遲出貨,後續受惠程度須以 Sidecar 實際出貨、毛利率與新廠良率驗證。
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  • 台股 2421
    建準
    受惠中
    1. 1. 2026 年第一季伺服器營收占比 47.3%,AI 伺服器占 22.6%;高功耗機櫃即使採液冷,PCIe、電源與 Sidecar 仍需風扇,建準可受惠混合散熱規格升級與 ASP 提升。
    2. 2. 建準已於 2026 年第一季完成首批水冷板出貨,CDU 通過驗證並具量產能力,管理層預期第三季新液冷專案量產;若交付順利,將由風扇供應延伸至機櫃液冷模組。
    3. 3. 公司已量產 800 mm 大型 EC 風扇,並鎖定資料中心通風與電力機櫃;AI 機櫃功耗上升推動機房及 Sidecar 風牆升級,提供液冷之外的高單價成長支線。
    4. 4. 目前液冷營收仍僅個位數,冷板產品預估 2026 年第四季才低個位數貢獻,且 CSP 客戶仍在認證;短期獲利主軸仍是伺服器風扇與模組。
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  • 台股 8210
    勤誠
    受惠中
    1. 1. 勤誠已取得北美兩家 CSP 液冷機櫃專案,並成為主流 GPU 廠商 RVL 夥伴;機櫃營收占比 2026 年目標超過 10%,可提升單櫃 ASP 與產品附加價值。
    2. 2. 公司由伺服器機殼延伸至 CDU 水冷櫃、IT Rack 與 Switch Rack,結合機構、散熱及電力整合能力,能參與高密度 AI 機櫃共同開發,提升客戶黏著度與接單門檻。
    3. 3. 2026 年第一季營收 71.07 億元、年增 71.1%,毛利率 32.8%;8 月營收 24.57 億元、年增 41%,AI 伺服器與機櫃拉貨已轉化為實際成長。
    4. 4. 美國 NCT 已啟用、馬來西亞量產基地預計 2026 年第三季運作,達拉斯廠規劃 2027 年下半年量產且約 70% 產能投向機櫃;但擴產折舊、良率與客戶集中仍是獲利驗證關鍵。
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下游負責把冷板、CDU、分歧管、電源、網通與伺服器整合成可交付的 AI 整櫃液冷系統,並完成漏液測試、管路配置、維修動線與客戶驗證。鴻海、廣達、緯穎、美超微受惠 GB300、Vera Rubin 與 ASIC 整櫃出貨;AMAX-KY 與廣運偏向液冷伺服器、資料中心冷卻工程與系統整合。此層營收規模大但毛利較薄,需看 整櫃市占、在地交付與液冷設計參與度
  • 台股 6933
    AMAX-KY
    受惠高
    1. 1. AMAX-KY 長期提供 AI 高效能運算、伺服器、儲存與液冷整機櫃方案,涵蓋系統設計、設備整合及部署,直接對應整櫃 ODM 的交付需求。
    2. 2. 2026 年第 2 季營收 26.67 億元、年增 40.42%,毛利率由第 1 季 13.68% 升至 21.95%,反映高附加價值 AI 液冷方案占比提高,產品組合改善。
    3. 3. 公司 2026 年 3 月在美國 Fremont 啟用 2 MW HostMax 液冷 AI 資料中心,提供硬體測試、部署與 3 至 6 個月代管,強化北美在地交付及客戶驗證能力。
    4. 4. HostMax 已準備申請增加 1 MW 電力,需求若持續可望擴至 3 MW;但公司尚未揭露其營收與獲利貢獻,投資人仍須觀察代管服務能否轉為持續性收入。
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  • 台股 2317
    鴻海
    受惠中
    1. 1. 鴻海 2026 年第 2 季雲端網路產品營收占比達 51%,AI 機櫃持續放量;高功耗 GPU 與 ASIC 機櫃液冷化,可同步拉動整櫃組裝、管路與散熱系統收入。
    2. 2. 鴻海從液冷零組件、模組設計延伸至 Server/Rack 整合,並具備全球 24 國、逾 240 個據點;可提供在地量產、漏液測試與整櫃交付,提升 CSP 導入效率。
    3. 3. 第 3 季 Vera Rubin 機櫃開始量產,全年 AI 機櫃出貨預期倍數成長;ASIC 伺服器市占目標超過 40%,新平台導入將提高液冷整櫃的出貨量與單櫃價值。
    4. 4. 鴻海的液冷受惠仍屬整櫃 ODM 的間接放大,且公司未單獨揭露液冷營收與毛利;AI 機櫃高營收基數也可能稀釋毛利率,應追蹤出貨量、營益率與自製零組件比例。
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  • 台股 2382
    廣達
    受惠中
    1. 1. 廣達伺服器業務已占總營收約 8 成,其中 AI 伺服器占伺服器營收 75%~80%;GB300 與 Vera Rubin 液冷整櫃放量,可直接推升出貨、營收與機櫃 ASP。
    2. 2. 廣達具備 L10~L12 整櫃整合能力,並發展 QoolRack 側車式液冷機櫃,可將 GPU、ASIC、電源、網通與液冷系統整合交付,提升高密度 AI 機櫃導入門檻。
    3. 3. 公司預期 2026 年 AI 伺服器營收倍增,年底相關產能較 2025 年翻倍,訂單能見度看到 2028 年;美國、泰國擴產有利在地交付與承接液冷機櫃需求。
    4. 4. 廣達受惠主要來自整櫃出貨而非液冷零組件本身,液冷營收未單獨揭露;高單價機櫃使 2026 上半年毛利率僅 4.92%,仍須觀察寄售模式、良率與毛利稀釋。
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  • 台股 6669
    緯穎
    受惠中
    1. 1. 緯穎 AI 產品已占營收逾五成,且同時出貨 ASIC 與 GPU 伺服器;高功耗平台液冷化將提高整櫃整合需求,但公司尚未單獨揭露液冷營收,受惠純度仍須追蹤。
    2. 2. 公司已展示 NVIDIA Vera Rubin NVL72、AMD Helios 機架方案及 6kW 級雙面液冷,並整合 HVDC 與 CPO;具備 rack-level 液冷設計能力,有助爭取高功耗 AI 整櫃專案。
    3. 3. Trainium3 伺服器與機架自 2026 年 6 月開始量產,液冷版本預計第 4 季出貨;若時程如期,緯穎可承接更高液冷內容價值,成為下半年營收催化。
    4. 4. 公司核准 2026 年下半年資本支出 9.42 億美元,投入美國、墨西哥、馬來西亞產能及水冷、電力基礎設施;可支援在地整櫃交付,但也增加折舊、資金與良率爬坡壓力。
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  • 美股 SMCI
    超微電腦
    受惠中
    1. 1. 美超微的 DCBBS 將 GPU/CPU 伺服器、CDU、直接液冷、電源、網通、軟體與部署服務整合,能把液冷需求轉化為整櫃交付與更高系統內容價值。
    2. 2. 公司多數 DLC 產線支援 250 kW 級機櫃,FY2027 產能規劃逾每月 6,000 櫃、其中超過 3,000 櫃為直接液冷;高密度 AI 機櫃放量可推升出貨。
    3. 3. FY2026 營收達 391 億美元、第四季新訂單逾 600 億美元;管理層預期 FY2027 營收 650 億至 720 億美元,且 AI 解決方案占比將超過 80%,提供液冷整櫃需求能見度。
    4. 4. 受惠仍受整合商低毛利與競爭限制:公司 FY2027 Q1 非 GAAP 毛利率指引僅 10.4% 至 10.8%,低於 FY2026 Q4 的 17.6%,且庫存、現金流與出口管制調查需持續追蹤。
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  • 台股 6125
    廣運
    受惠中
    1. 1. 廣運旗下金運已開發 2.5MW 液冷 CDU,具高效泵浦、冗餘液路與智慧控制,可支援 GB200、B200 等高密度 GPU 叢集,提升承接大型液冷專案的能力。
    2. 2. 金運整合數位孿生、電力、CDU、機電工程與超過 25 家台日夥伴,能提供資料中心從設計、驗證到施工的 Turnkey 方案,較單一設備商有利爭取大型專案與後續維運。
    3. 3. 金運 2026 年第一季已轉盈,2025 年營收約 5 億元、2026 年營收預估 13 億元,手上訂單約 6 億元;若液冷案如期轉單,廣運持股 81.47% 可分享成長,但液冷營收占比仍未揭露。
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