磷化銦概念股

上游涵蓋高純銦、InP 長晶、切片與拋光基板，是整條光通訊鏈的最前端瓶頸。AXT、住友電工與 JX 金屬合計掌握全球主要供給，客戶切換與認證時間長，缺料時具備配額與價格談判優勢。受惠程度取決於出口許可、6 吋良率、擴產進度與長約預付款，但若供應鬆動，稀缺溢價也可能快速降溫。
  • 美股 AXTI
    AXT, Inc.
    受惠最高
    1. 1. AXT 位於 InP 基板最上游，與住友電工合計掌握全球約 80% 供給，JX 金屬再占約 10%；長晶良率與客戶認證門檻高，使缺料時具備配額與議價優勢。
    2. 2. AI 資料中心推動 800G、1.6T 光模組，AXT 2026 年第二季 InP 營收創高達 3,070 萬美元，整體營收 4,760 萬美元、年增 164%，顯示需求已轉化為實際出貨。
    3. 3. AXT InP 訂單積壓已超過 1 億美元，並與 Lumentum 簽署至 2031 年的產能保留協議、取得 8,700 萬美元預付款；長約提高擴產資金與未來營收能見度。
    4. 4. 公司計畫 2026 年底將 InP 產能提升至每季約 6,000 萬美元、2027 年底達約 1.3 億美元；但北京通美出貨須取得中國出口許可，許可延遲仍可能使訂單無法認列。
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  • 日股 5802
    住友電工
    受惠最高
    1. 1. 住友電工與 AXT 合計掌握全球約 80% InP 基板供給，JX 金屬再占約 10%；寡占與長認證週期使住友在 AI 光通訊缺料時具配額及議價優勢。
    2. 2. 住友電工計畫投入約 180 億日圓，於 2028 財年前將 InP 基板產能提升至 2024 財年的 3.1 倍；擴產落地可把 800G、1.6T 需求轉為長期出貨成長。
    3. 3. 矽光子雖採用矽製 PIC，仍需 InP CW Laser 作外部光源；住友同時布局 InP 基板、光纖及光電元件，可從 AI 資料中心光互連升級擴大供應鏈價值。
    4. 4. 住友大量 InP 基板供內部使用，且集團營收仍以汽車、能源與電纜等業務為主；因此供應短缺利多不必然等比例反映在合併營收，仍須追蹤擴產時程與 InP 獲利占比。
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  • 日股 5016
    JX金屬
    受惠高
    1. 1. JX 金屬掌握全球約 10% InP 基板供給，與住友電工、AXT 合計逾九成；客戶認證通常需 12～24 個月，供應寡占有助維持配額與議價權。
    2. 2. AI 資料中心由 800G 升級至 1.6T，推升光收發器對 InP 基板的需求；JX 近期 InP 基板銷量仍年增 8%，可將光通訊成長轉化為實際出貨。
    3. 3. JX 金屬規劃未來 4 年最高投入 1,200 億日圓，於常陸那珂增設產能，目標將 InP 產能擴至現行 7～10 倍，客戶增產要求提供明確擴產催化劑。
    4. 4. 公司已與客戶洽談價格調整，短期可受惠基板稀缺溢價；但大規模投資相對目前 InP 業務仍高，若 6 吋良率不佳或供應鬆動，價格與投資報酬可能承壓。
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中游把 InP 基板透過 MOCVD／MBE 磊晶做成雷射、PD、CW Laser 或 EML 所需外延結構，直接承接 AI 資料中心 800G、1.6T 訂單。聯亞、全新與 IET-KY 受惠磊晶漲價、基板料況改善與擴產；環宇-KY則以 PD 與光電元件放量。判斷重點是光通訊營收占比、毛利率、EPS、基板長約與新機到位。
  • 台股 3081
    聯亞
    受惠最高
    1. 1. 聯亞以 MOCVD 生產 InP 雷射與 PD 磊晶片，2Q26 Data Center 營收占 80%～85%，1.6T 矽光產品已量產，AI 資料中心升級可直接轉化為出貨與營收。
    2. 2. 聯亞具多波長 CW Laser 磊晶能力，2Q26 Datacom 產品占比達 80%～85%，產品組合升級推升毛利率至 57.45%、EPS 4.62 元，顯示其在高階光源具定價與獲利優勢。
    3. 3. 公司近三季累計資本支出近 60 億元，規劃 2027 年前段 Epi 產能較 2026 年增加 150%，並已送驗 3.2T 產品；產能開出將承接 1.6T 至下一世代需求。
    4. 4. 聯亞與住友電工簽訂 2026～2030 年 InP 基板長約，降低缺料風險；但後段製程仍委外且大尺寸基板供應吃緊，投資人需追蹤設備到位、代工良率與料源穩定度。
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  • 台股 2455
    全新
    受惠最高
    1. 1. 全新是純磊晶代工廠，100G／200G PD 已量產、400G VCSEL 自 2026 年第二季量產，1.6T 產品完成驗證並進入量產，直接承接 AI 光模組升級需求。
    2. 2. AI 光通訊出貨已轉化為業績：2026 年 8 月營收 4.71 億元、年增 71.2%，光電子占比升至 46.1%；第二季毛利率 38.6%、EPS 1.15 元。
    3. 3. 公司第三季 MOCVD 機台增至 67 台，並取得美系基板料源及客戶自帶料委託生產；在訂單能見度至年底下，可將料況改善轉化為出貨與稼動率提升。
    4. 4. InP／GaAs 磊晶報價已於 2026 年第二季兩度調漲，且客供料增加有利毛利率；但中國基板出口許可仍是供應風險，後續須觀察料源能否延續。
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  • 台股 4971
    IET-KY
    受惠高
    1. 1. 2026 年第 2 季 InP 磊晶片營收占比 48.7%，AI 資料中心用 100G、200G PD 需求放量，直接帶動高階磊晶出貨與產品組合改善。
    2. 2. 2026 年上半年營收 5.88 億元、年增 15.57%，毛利率 41.81%，稅後轉盈且 EPS 2.31 元，顯示 InP 需求已轉化為實際獲利。
    3. 3. 德州新廠二期預計 2027 年第 1 季完工，並新增大型 MBE 機台；產能開出後可承接訂單成長，拓展 1.6T 光通訊與新材料業務。
    4. 4. 公司正以客戶自備基板、多元供應商及 InP 研磨再利用降低缺料限制；但基板供應仍是出貨關鍵，供應改善速度將決定營收能否進一步放大。
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  • 台股 4991
    環宇-KY
    受惠高
    1. 1. 環宇-KY為光模組接收端 PD 主要供應商，800G PD 市占率逾 7 成，客戶涵蓋 Lumentum、Coherent 與 AAOI；AI 資料中心升級至 800G／1.6T，將直接推升出貨需求。
    2. 2. 公司 200G PD 已通過客戶認證並進入量產放量階段，對應 1.6T 光收發模組的高階接收需求；相較 100G 產品，200G 世代可望帶動 ASP 與營收結構改善。
    3. 3. 環宇-KY 的 70mW CW Laser 已完成多家客戶驗證並小量出貨，100mW 產品進行可靠度測試；若 2026 年底至 2027 年初通過認證，將從 PD 延伸至 InP 發射端市場。
    4. 4. 2026 年第二季毛利率降至 43.27%，主因 InP 基板短缺壓低 AOC 出貨；公司表示下半年供料逐步改善、年底前可支應需求，並提高日系料源比重，但中國出口管制仍是出貨與獲利風險。
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此層把 InP 磊晶轉為 EML、CW Laser、PD 與光收發相關晶片，是 AI 光互連需求最直接落地的產品端。Lumentum、Coherent 具高階 InP 雷射產能並獲 NVIDIA 戰略投資，受惠程度最高；AAOI、華星光與光環則受惠 CW Laser、後段製程與高速規格升級。需追蹤供應缺口、良率、客戶包產能與估值是否已提前反映。
  • 美股 LITE
    Lumentum Holdings Inc.
    受惠最高
    1. 1. Lumentum 自有多座 InP 晶圓廠，產品涵蓋 EML、CW Laser 與光收發器，直接供應 800G、1.6T 及 CPO 光源，能將 InP 需求成長轉為出貨與營收。
    2. 2. 公司表示 EML 供給仍落後客戶需求逾 30%，2027 年產能已被長約預訂；稀缺產能與高階產品組合提升，有利維持議價權並擴大毛利率。
    3. 3. 2026 財年第四季營收達 10.1 億美元、年增 109%，非 GAAP 毛利率 50.4%；NVIDIA 投資 20 億美元且 Lumentum 以 8,700 萬美元預付款鎖定 InP 基板，強化擴產與長期訂單能見度。
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  • 美股 COHR
    Coherent Corp.
    受惠最高
    1. 1. FY2026 Q4 資料中心與通訊營收占 79%、年增 59%，其中資料中心年增 66%；800G、1.6T 光收發器放量，直接推升 InP 雷射與光模組需求。
    2. 2. Coherent 6 吋 InP 產線已量產，2026 年 6 月季 InP 雷射產量年增約 80%，年底前內部產能翻倍、2027 年再擴增，供應瓶頸可轉為營收成長。
    3. 3. 6 吋晶圓可產出約 4 倍晶粒、單位成本約為 3 吋的一半，且 EML、CW Laser 與 PD 良率已優於舊產線，有助於放大出貨並推升毛利率。
    4. 4. NVIDIA 投資 Coherent 20 億美元並搭配多年採購承諾，CPO 預計自 2027 財年第二季貢獻營收；但 InP 擴產、良率與客戶認證若延遲，仍可能限制訂單兌現。
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  • 美股 AAOI
    祥茂光電
    受惠高
    1. 1. 2026 年第 2 季資料中心營收 1.077 億美元、年增 140.4%；800G 營收 1,280 萬美元、年增逾 10 倍，直接受惠 AI 光互連升級。
    2. 2. AAOI 具備自有 InP 雷射製造、光引擎與收發模組整合能力，在 EML 供應吃緊時可降低外購依賴；800G／1.6T 月產能目標於 2026 年底超過 65 萬件。
    3. 3. 大型雲端客戶 1.6T 在手訂單已逾 2 億美元，預計 2026 年第 4 季貢獻約 7,000 萬至 8,000 萬美元；但 DSP、TIA 供應與產能仍限制實際出貨。
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  • 台股 4979
    華星光
    受惠高
    1. 1. 華星光具備 InP 晶圓、晶粒、光學封裝至模組組裝測試的一條龍能力，可直接把 800G、1.6T 光互連需求轉化為 CW Laser、EML、PD 與 DCI 出貨。
    2. 2. CW Laser 出貨量 2026 年較去年成長 4 倍，月產能預計由 150 萬顆提升至 2026 年底 300–400 萬顆、2027 年底 600 萬顆以上，擴產將放大 AI 光源營收。
    3. 3. 800G ZR 已於 2026 年進入批量生產，且 400G／800G ZR 代工市占估逾 50%；EML、APD 於 2H26 起量產，產品升級有助提高單價與高毛利產品比重。
    4. 4. 公司營運能見度延伸至 2028 年底，並布局 1.6T NPO，預計 2H27 小量生產、2028 年放量；但目前最大客戶占營收 86.61%，擴產與客戶分散進度仍是主要風險。
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  • 台股 3234
    光環
    受惠中
    1. 1. 光環承接磷化銦後段製程，產品聚焦 100mW CW Laser 與 1.6T 傳輸，市場消息並指其間接進入 Lumentum、AAOI 供應鏈，受惠 AI 光互連升級。
    2. 2. 2026 年 7 月營收 9,604 萬元、年增 95.9%，稅後純益 900 萬元、EPS 0.08 元，反映代工訂單與稼動率提升，損益由虧轉盈。
    3. 3. 公司規劃 2026 年底 InP 後段產能較 2026 年第三季翻倍，2027 年再擴增；另布局 300mW 高功率雷射，爭取下一代 CPO 後段製程需求。
    4. 4. 光環上半年 EPS 仍為 -0.48 元，且 InP 基板與磊晶缺料可能限制代工出貨；後續須驗證新產能、良率與訂單能否同步落地。
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光模組、CPO 光纖連接、FAU、MPO 與封裝測試屬於需求擴散受惠，不一定直接掌握 InP 材料，但 AI 資料中心建置、800G／1.6T 出貨與 CPO 導入會推升連接與整合需求。上詮受惠高精度光纖陣列較直接，其餘公司需看客戶認證與出貨放量。此層關鍵風險是上游缺料限制下游交貨與 CPO 時程不如預期。
  • 台股 3363
    上詮
    受惠高
    1. 1. 上詮以 ReLFACon™ FAU 提供高精度光纖陣列與晶片對準，直接對應 1.6T、3.2T CPO 封裝；高芯數量產門檻高，有助提升產品 ASP 與競爭力。
    2. 2. 公司規劃 2026 年至 2027 年第二季投入約 15.38 億元，其中約 10.8 億元購置 FAU 設備；2026 年第三季交付 3.2T 以上產品，2027 年再推進 6.4T，形成明確產能催化。
    3. 3. 上詮 2026 年 8 月營收 2.04 億元，月增 19.7%；外資預估 FAU 營收占比將由 2026 年 21%升至 2027 年 58%，高毛利產品放量可改善營收結構與毛利率。
    4. 4. 上詮屬 CPO 連接與封裝下游，並非 InP 基板或磊晶供應商；實際效益仍取決於客戶認證、CPO 導入時程及上游基板供應，缺料可能造成有需求但延遲出貨。
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  • 台股 3163
    波若威
    受惠中
    1. 1. 波若威 2025 年 OIN 產品營收占比 33%，涵蓋 AI 伺服器 800G／1.6T 光纖套件、跳線與高密度連接，能承接 InP 光模組需求向連接端擴散的出貨機會。
    2. 2. 公司規劃 2026 年下半年量產 CPO 光纖套件與 Shuffle Box，Q4 月產能挑戰千級、2027 年第一季挑戰萬級；若 AI 資料中心 CPO 導入如期，將形成新的營收成長引擎。
    3. 3. 菲律賓廠製造面積預計擴大 2 至 3 倍，以支應 CPO 與高速光通訊訂單；但公司並非 InP 材料或雷射供應商，仍受基板缺料、客戶認證與設計迭代延遲影響。
    4. 4. CPO 關鍵 MT Ferrule 與高階連接器多由客戶指定供應商，波若威定價權有限；若材料成本無法轉嫁或新增產能利用率不足，InP 題材未必能等比例轉化為毛利與 EPS。
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  • 台股 4977
    眾達-KY
    受惠中
    1. 1. 眾達-KY 自 2022 年投入 CPO，與博通合作的 51.2T CPO 已於 2026 年 6 月穩定供貨，每月約 1,000 至 2,000 件；AI 交換器升級可推升 CPO 模組與光連接出貨，形成具體營收支撐。
    2. 2. 馬來西亞檳城新廠正建置高功率雷射 Flip Chip 產能，涵蓋 100mW 以上至 400mW 產品，預計 2026 年底完成；若通過客戶認證，2027 年可望大規模出貨，承接 CPO 高功率光源需求。
    3. 3. 眾達-KY 以企業價值 28.3 億元取得品固集團 100% 股權，補進奈米級精密模具、射出製造與 32 芯 MTF 能力；CPO 高密度封裝對位與機構件整合度提高，有助提升量產承接能力。
    4. 4. 公司仍屬需求擴散型受惠者，未證實直接掌握 InP 基板或雷射材料；且 2Q26 營業利益率為負 9.43%，CPO 產能還需客戶認證，上游 InP 缺料可能造成有單無料，投資人應觀察 2027 年實際放量與本業轉盈。
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  • 台股 3450
    聯鈞
    受惠中
    1. 1. 聯鈞主力為 65G 至 200G EML 晶片的 COSA 雷射封裝，AI 資料中心升級至 800G、1.6T 將提高高階光元件封裝需求，帶動光電營收與稼動率。
    2. 2. 聯鈞 2026 年第二季 AI 光學產品占比達 45.5%，單季 EPS 2.09 元；8 月營收 12.47 億元、年增 109%，顯示高速光通訊需求已轉化為實際出貨與獲利。
    3. 3. 公司表示雷射封裝訂單能見度至 2027 年底，並持續擴產；800G 預計 2026 年底放量、1.6T 於 2027 年導入，有利承接光模組與 CPO 封裝需求外溢。
    4. 4. 聯鈞屬 InP 下游封裝商，並未掌握基板材料；若出口管制或上游缺料延續，可能出現有訂單但缺料無法交貨，需追蹤基板到料與客戶認證進度。
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  • 台股 6442
    光聖
    受惠中
    1. 1. 2026 年上半年營收 63.87 億元、年增 27%，高芯數光被動產品占比突破五成；AI 資料中心布建推升高密度光纖需求，產品組合升級同步帶動毛利率升至 59.5%。
    2. 2. 光聖已量產 6,912 芯光纜，13,824 芯產品於 2026 年下半年小量出貨並預計 2027 至 2028 年放量；規格升級可提高單位價值，延伸 AI 互連的營收成長。
    3. 3. 公司透過換股取得 IET 約 15.26% 股權，向上連結 InP 磊晶供應；搭配合聖 FAU 與 CPO 外部光源送樣，有助布局矽光子整合，但仍須等待客戶認證與 2027 年量產。
    4. 4. 光聖受惠屬下游需求擴散，並非 InP 材料直接營收；目前光纖原料供應商擴產要到 2027 年，且高比例營收來自歐美客戶，缺料與客戶集中可能限制出貨。
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