此環節供應高速傳輸最關鍵的 EML、CW 雷射、InP 磊晶與高規格光纖，直接決定 800G、1.6T 模組的可交付量。InP 與雷射產能緊缺仍是產業鏈主要瓶頸，Lumentum、Coherent 具備擴產、長約與高階產品組合，屬受惠最高；聯亞與全新受益於 InP 磊晶、CW 雷射及高速產品需求，屬受惠高。康寧受惠資料中心光纖密度與長約需求，但集團業務多元，AI 光通訊對整體獲利的拉動相對較分散，屬受惠中等。應追蹤 InP 基板供應、六吋製程良率、雷射交期與產品報價，供給快速鬆動將壓縮定價與毛利彈性。
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美股 LITELumentum Holdings Inc.受惠最高
- 1. Lumentum 同時供應 EML、CW 雷射、光收發模組與 OCS；FY2026 第四季 Components 營收達 6.49 億美元，且已開始出貨 1.6T 模組，直接受惠高速光纖設備升級。
- 2. AI 光互連需求已超過供給，EML 缺口仍逾 30%；公司預計 2026 年 12 月季度 EML 產能年增逾 50%，供給稀缺有助維持議價權、推升產品組合與毛利率。
- 3. Lumentum 的超高功率 CW 雷射、ELS 外部光源及 NPO/CPO 方案切入更高光纖密度架構；公司已取得首筆 ELS 模組訂單，預計 2027 年下半年交付，提供 1.6T 之後的成長接力。
- 4. 公司 FY2026 第四季營收 10.1 億美元、Non-GAAP 毛利率 50.4%，並預估 FY2027 第一季營收 12.25 億至 12.75 億美元；但供應鏈、產能爬坡與雲端客戶集中仍可能限制實際出貨。
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美股 COHRCoherent Corp.受惠最高
- 1. FY 2026 Q4 資料中心與通訊營收達 16.15 億美元、年增 58.6%，占總營收約 79%；800G 持續成長、1.6T 加速導入，直接拉動 InP 雷射與光收發器需求。
- 2. InP 是 800G／1.6T 交付瓶頸，公司 2026 年底前將內部 InP 產出翻倍，2027 年再超過翻倍；德州與瑞典六吋產線良率高於三吋，有助擴大出貨並改善成本。
- 3. 公司同時掌握 EML、CW 雷射、光電二極體、矽光子與模組製造，並布局 OCS、CPO／NPO；CPO 預計 2026 年 12 月季度開始貢獻營收，延伸高階光源與整合光學價值。
- 4. NVIDIA 於 2026 年投資 Coherent 20 億美元，並簽署含多年採購承諾與產能權利的策略協議；需求能見度延伸至 2028 年，但客戶集中與六吋 InP 擴產、良率仍是主要執行風險。
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台股 3081聯亞受惠高
- 1. 聯亞以 InP 雷射磊晶與 CW Laser 為核心，2Q26 Data Center 營收占比達 80% 至 85%；800G、1.6T 矽光模組放量將直接拉動其上游光源出貨。
- 2. 1.6T 產品已開始量產、3.2T 已送客戶驗證；矽光雖降低 EML 使用量，仍需 InP CW Laser 提供光源，使聯亞可受惠於高速規格升級與 CPO／NPO 導入。
- 3. 聯亞 2Q26 營收 12.21 億元、年增 120.8%，毛利率 57.45%；公司累計公告近 60 億元資本支出，規劃 2027 年 Epi 產能較 2026 年增加 150%，有助承接緊缺的 AI 光通訊需求。
- 4. 公司已與住友電工簽訂 2026 至 2030 年 InP 基板長約，降低關鍵材料斷供風險；但合約配額未公開，且下游代工與良率仍可能限制擴產轉化為實際營收。
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台股 2455全新受惠高
- 1. 全新光電子營收占比由 2026 年第二季 27.1% 升至第三季 42.5%，100G／200G PD 已量產，1.6T 完成驗證並量產，直接受惠 800G 與 1.6T 升級。
- 2. 公司第三季將 MOCVD 機台由 62 台增至 67 台，2027 年規劃達 69 台；純磊晶代工且維持客戶中立，有利承接 InP 磊晶、PD 與 CW Laser 緊缺需求。
- 3. InP 基板到貨帶動遞延訂單出貨，2026 年第三季營收達 13.42 億元，季增 39%、年增 47%，創單季新高；發射端 LD 毛利率較高，可改善產品組合。
- 4. 光電子成長仍受 InP 基板供應限制，2027 年出口許可與中國料源是關鍵風險；雖有美系、日德供應商及客戶自帶料分散，仍可能影響出貨與擴產進度。
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美股 GLW康寧受惠中
- 1. 康寧 2026 年第 2 季光通訊營收達 20.7 億美元、年增 32%，企業網路更增 65%；AI 資料中心導入高密度光纖與連接方案，直接推升營收。
- 2. Meta 多年期協議最高 60 億美元，Amazon 亦簽數十億美元長約；搭配 NVIDIA 合作擴大美國光連接產能 10 倍、光纖產能逾 50%，提升訂單能見度。
- 3. 康寧具備光纖、光纜與高密度連接整合能力，並取得 Verizon 2027 至 2032 年逾 8,000 萬英里光纖供應協議，受惠 AI 資料中心互聯與 DCI 擴建。
- 4. 康寧受惠程度屬中等而非純光通訊標的：Photonics、CPO／NPO 仍在導入階段，且公司業務多元；若光學 Scale-Up 採用延後，AI 對整體獲利的拉動將較分散。
