記憶體供需概念股

此類公司直接掌握 HBM、伺服器 DRAM 與一般 DRAM 產能，是供需緊張下最核心的定價者。AI 伺服器讓 HBM 與 DDR5 同時吃掉先進晶圓，新增產能又需到 2027 下半年至 2028 年才有明顯貢獻，使三大廠具備長約、預付款與產品組合升級優勢。benefit_level 最高，觀察重點是 HBM4 認證、市占變化、ASP、bit 出貨與資本支出，風險則是 CSP 預算壓力與高價需求破壞。
  • 韓股 000660
    SK 海力士
    受惠最高
    1. 1. SK 海力士已於 2026 年第二季開始 HBM4 量產出貨，並計畫下半年全面爬坡；AI 加速器升級推升 HBM 需求，有利高 ASP 產品組合與營收成長。
    2. 2. 公司公布的 2026 年第二季初步數據顯示，營收 79.3 兆韓元、營業利益 60.5 兆韓元、營益率 76%；DRAM ASP 約增 30%，供需緊張直接轉化為獲利。
    3. 3. 公司已與約 10 家客戶完成多年期 LTA 協商，通常為 5 年且納入保證金；長約鎖定需求與供貨能見度，支撐 M15X、龍仁廠及先進封裝投資，降低景氣反轉的短期波動。
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  • 美股 MU
    美光科技
    受惠最高
    1. 1. 美光 2026 財年第三季營收 414.56 億美元、毛利率 84.6%，DRAM 約占營收 76%；HBM4、伺服器 DRAM 受 AI 資料中心拉貨，ASP 上升直接放大營收與獲利。
    2. 2. 美光已簽 16 份策略客戶協議，最低合約營收約 1,000 億美元，涵蓋約 20% DRAM 與三分之一 NAND，並有 220 億美元押金及財務承諾，提升供貨能見度與景氣下檔支撐。
    3. 3. HBM 產品在 2026 年約占 DRAM 位元 9%，卻消耗約 22% 晶圓投片，排擠一般 DRAM 供給；美光同時推進 1-gamma DRAM、G9 NAND 與 HBM4，有利在供需偏緊時維持高 ASP。
    4. 4. 受惠高度依賴 AI 資本支出與高價需求；TrendForce 預期 NAND 供給可能於 2027 年下半年轉寬鬆，美光亦需承擔大幅擴產與先進封裝資本支出，價格反轉時獲利波動仍大。
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  • 韓股 005930
    三星電子
    受惠最高
    1. 1. 三星 2026 年第二季 DRAM 營收達 609.8 億美元、季增 63.4%，市占 39.4% 重回第一；AI 伺服器拉動 ASP 與出貨，直接放大供需緊張下的獲利。
    2. 2. 三星已啟動 HBM4 量產出貨，並預期 2026 年第三季 HBM 營收季增 3 倍以上；HBM4 升級可提高高階產品占比，帶動 ASP 與產品組合改善。
    3. 3. 三星同時掌握 DRAM、HBM、NAND 與企業級 SSD，AI 需求可從 HBM 擴散至 DDR5、SOCAMM2 及儲存；多產品線布局使其受惠範圍大於單一記憶體廠。
    4. 4. 三星規劃讓約 60%～70% 記憶體產能納入長期供貨協議，預付款與鎖量可提高營收能見度；但實際 HBM4 認證、良率與客戶市占仍是能否追上競爭對手的關鍵。
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NAND 受惠路徑已從消費電子補庫存，轉向 AI 推論、KV Cache、RAG 與企業級 SSD 的資料層擴張。高容量 QLC、Enterprise SSD 與資料中心認證提高需求能見度，短期價格與毛利受惠明確；但 TrendForce 提醒 2027 下半年 NAND 可能因新產能與高層數轉進而趨寬鬆。benefit_level 以資料中心 mix、長約覆蓋率與 eSSD 出貨占比判斷，需密切追蹤 NAND sufficiency ratio 與中國供給擴張。
  • 美股 SNDK
    SanDisk Corporation
    受惠高
    1. 1. SanDisk FY2026 資料中心營收達 51.53 億美元、年增 437%，Q4 更季增 103%；AI 推論、KV Cache 與 RAG 擴大企業級 SSD 需求，推升高容量 NAND 出貨與 ASP。
    2. 2. 公司已與 8 家客戶簽署 NBM 多年期協議，覆蓋 FY2027 約 50%、FY2028 約三分之二位元出貨，最低承諾收入約 939 億美元，提升長約收入與現金流能見度。
    3. 3. SanDisk 與 Kioxia 透過合資產能延長合作至 2034 年，並已啟動 BiCS10 生產；高密度 QLC 與新世代 3D NAND 有助切入高容量 eSSD、改善產品組合及單位成本。
    4. 4. Q4 FY2026 營收季增 51%，其中約三分之二來自價格，GAAP 毛利率達 84.6%，顯示 NAND 緊缺具強烈獲利槓桿；但 2027 下半年新增產能可能使供需轉鬆，且長約價格上限會壓抑漲價彈性。
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  • 日股 285A
    鎧俠
    受惠高
    1. 1. AI 推論、KV Cache 與 RAG 推升企業級 SSD 需求；鎧俠 SSD 與儲存業務營收達 1.1747 兆日圓、占總營收 66%，其中資料中心與企業應用超過六成，直接提高高毛利產品曝險。
    2. 2. 鎧俠近期 NAND ASP 季增約 70%，但位元出貨僅低個位數成長，固定成本因此產生強勁營運槓桿；當季 IFRS 毛利率達 78.1%，價格上行可快速轉化為獲利。
    3. 3. 第 8 代 BiCS FLASH 產量占比已超過 50%，並推進 BiCS10 與 K2 廠；搭配四日市、北上合資延長至 2034 年及約 4,500 億日圓年度資本支出，持續改善成本與供貨能力。
    4. 4. 受惠雖高但並非無風險：鎧俠執行長已警示價格漲幅過大，且 TrendForce 預期 NAND 於 2027 年下半年轉寬鬆；中國 YMTC 擴產也可能壓低 ASP，應追蹤長約覆蓋率與供需充足率。
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  • 美股 MU
    美光科技
    受惠高
    1. 1. 美光 FY2026 第三季 NAND 營收達 99.43 億美元、占總營收約 24%，ASP 季增約 80%；AI 資料中心 SSD 拉貨使價格與產品組合同步改善，直接放大利潤。
    2. 2. 美光已推出 G9 NAND、PCIe Gen6 資料中心 SSD 及 122TB／245TB 高容量方案，可承接 AI 推論、KV Cache、RAG 與 QLC 儲存需求，提升企業級 SSD 營收占比。
    3. 3. 美光已簽 16 份策略客戶協議，涵蓋約 33% NAND 產量，採多年期 take-or-pay 與價格區間設計；長約鎖定需求與供貨，降低 NAND 景氣反轉時的營收波動。
    4. 4. 美光管理層預期 DRAM 與 NAND 緊俏延續至 2027 年後，但 TrendForce 估 NAND 供給可能在 2027 年下半年轉寬鬆；投資人仍須追蹤新產能、中國供給與企業級 SSD 需求。
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台灣製造端不是 HBM 主力，但正受惠於三大原廠將資源轉向高階產品後形成的 成熟製程供給真空。南亞科對 DRAM 合約價最敏感，華邦電橫跨利基 DRAM、NOR Flash 與 SLC NAND，旺宏、力積電、晶豪科則吃到 NOR、SLC NAND、利基 DRAM 與代工轉單。benefit_level 取決於 報價彈性、稼動率、成本製程與客戶長約，風險是股價已提前反映、外資籌碼轉弱與 2027 後新供給。
  • 台股 2408
    南亞科
    受惠高
    1. 1. 南亞科以 DDR4、LPDDR4 為主，合計占營收逾 70%；2026 年第 2 季 ASP 季增逾 60%、出貨量大致持平，營收達 825.49 億元、毛利率 79.5%，凸顯報價上漲可高度轉化為獲利。
    2. 2. 三星、SK 海力士與美光將產能轉向 HBM、伺服器 DRAM 及 DDR5，造成成熟型 DRAM 供給缺口；南亞科 AI 基礎設施與伺服器相關營收已逾 20%，可受惠於供給排擠與需求外溢。
    3. 3. Kioxia、SanDisk、Solidigm 與 Cisco 合計以 787.18 億元取得南亞科約 10.19% 股權，並簽訂涵蓋 DDR3、DDR4、DDR5、RDIMM 等產品的供應協議，有助鎖定長約需求並切入 eSSD、BMC 與網通供應鏈。
    4. 4. 5A 新廠規劃 2028 年首階段達每月 3 萬片、最終 4.5 萬片，將提升先進 DRAM 與客製化 AI 產品供應；但目前獲利主要由 ASP 推動，若報價反轉或新產能集中開出，獲利彈性也會反向放大。
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  • 台股 2344
    華邦電
    受惠高
    1. 1. 三大原廠將產能轉向 HBM、DDR5 後，華邦電的利基 DRAM 供給缺口擴大；CMS 事業 2026 年第 2 季 ASP 季增約 100%，營收季增 78%，直接放大報價與獲利彈性。
    2. 2. 華邦電為全球領先 NOR Flash 供應商，AI 伺服器單一機櫃估需 500 至 600 顆 NOR，且公司可能取得 4 至 5 成供貨比重；車用、網通與工控需求使 Flash 漲價更具延續性。
    3. 3. 華邦電記憶體產能利用率已達 100%，高雄廠月產能規劃由 1.5 萬片增至 2.4 萬片，並導入 16 奈米製程；2027 年起位元產出與成本結構改善，有利承接成熟製程轉單。
    4. 4. 2026 年第 2 季記憶體本業毛利率已達 70.3%，公司採季度合約報價並提高長約覆蓋率，降低現貨波動影響；但股價與獲利已大幅上行，仍須追蹤報價漲幅收斂及 2027 年新增供給風險。
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  • 台股 2337
    旺宏
    受惠中
    1. 1. 旺宏第二季 NOR Flash 占營收 48%，高密度 NOR 已切入 AI 伺服器；AI 平台升級推升韌體與開機碼需求，帶動利基產品報價與出貨。
    2. 2. 國際大廠退出低容量 MLC NAND 後，旺宏 SLC NAND 與 eMMC 供不應求，第二季 NAND 營收季增 163%、年增 798%，直接受惠成熟製程供給真空。
    3. 3. 第二季營收 191.25 億元、毛利率 64.4%、EPS 3.91 元創高；公司追加 158 億元資本支出，12 吋月產能目標由約 2.5 萬片提升至 3 萬片以上，新增產能預計逐步於 2027 年貢獻。
    4. 4. 旺宏長約占比幾乎未揭露且管理層稱長約是兩面刃，現階段主要依賴逐月議價；第二季約 9 億元存貨回沖也屬一次性因素，後續獲利仍取決於報價與需求延續。
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  • 台股 6770
    力積電
    受惠中
    1. 1. 2026 年第 2 季記憶體營收占力積電 52%，其中 DRAM 占 46%；7 月投片價再調漲約 45%，新價格預計 11 月起反映，有助推升營收與毛利率。
    2. 2. 三大原廠將成熟產能轉往 HBM、DDR5 與伺服器產品，壓縮 DDR4 供給；力積電可承接利基型 DRAM 代工，受惠記憶體缺貨與報價上行。
    3. 3. SLC NAND 已轉向 24 奈米，NOR Flash 投片量突破 5,000 片，並與客戶開發 MLC NAND；成熟 Flash 供給收縮，讓產品組合不只依賴 DRAM 漲價。
    4. 4. 與美光合作的 1P DRAM 設備預計 2027 年第 1 季導入、2028 年中量產，HBM 後段 PWF 預計 2027 年第 4 季量產；惟新業務貢獻仍待驗證，短期受惠仍以報價為主。
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  • 台股 3006
    晶豪科
    受惠中
    1. 1. 晶豪科產品涵蓋利基型 DRAM、SRAM 與 NOR Flash；三大原廠將產能轉往 HBM、DDR5，成熟記憶體供給收縮，帶動其低密度 DRAM 與 Flash 報價上行。
    2. 2. 公司取得的晶圓產能僅能滿足約 6 至 7 成客戶需求，並將產能優先配置給價格與交期較佳的訂單；稀缺供給提升議價能力，也增加轉單承接空間。
    3. 3. 2026 年第 2 季營收 139.46 億元、季增 91.91%，EPS 20.21 元，累計上半年毛利率 61.44%；漲價已明顯轉化為獲利，但下半年新投片成本上升可能使毛利率略降。
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中游控制 IC 與 SSD 方案商受惠於 NAND 從消費儲存升級為 AI 資料中心儲存基礎設施。群聯具 NAND 控制器、企業級 SSD、模組與顆粒採購能力，PCIe Gen5／Gen6、QLC SSD 與 aiDAPTIV 等產品可吃到規格升級與庫存增值；Silicon Motion 則受惠 SSD、eMMC／UFS 與企業級控制器放量。benefit_level 要看 顆粒取得能力、eSSD 客戶導入、庫存成本與毛利率，若消費 SSD 抵抗漲價，彈性會收斂。
  • 台股 8299
    群聯
    受惠高
    1. 1. 群聯 2026 年第 2 季營收 678.88 億元，AI Ecosystem Solutions 已占 38%，企業級 Gen5 SSD 貢獻逾 30%；AI 推論與資料中心擴建可同步推升出貨及 ASP。
    2. 2. NAND 供給不足下，群聯與原廠簽有長約，並於 2026 年 6 至 7 月投入超過 4.5 億美元採購晶圓；穩定料源有助優先配置企業級與客製化高毛利產品。
    3. 3. 群聯降低 Retail 比重，將有限 NAND 轉向 eSSD、工業、機器人與 AI PC；PCIe Gen6 控制器 X3 預計 11 月送樣且已取得客戶訂單，規格升級提供中期成長催化。
    4. 4. 第 2 季毛利率 65.3% 已受低成本庫存挹注，但後續新採購成本上升可能壓縮毛利；投資人需確認 AI 產品占比能否持續提升，以抵銷庫存紅利消退。
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  • 美股 SIMO
    慧榮科技
    受惠中
    1. 1. Silicon Motion 2026 年第 2 季營收達 4.51 億美元、年增 127%，SSD 控制器年增 50%～55%，直接受惠 AI 資料中心帶動企業級 SSD 與 NAND 儲存升級。
    2. 2. MonTitan 企業級 SSD 控制器已由 2 家 Tier 1 客戶量產，另有 5 家預計於 2026 年下半年放量，將 AI 近 GPU／CPU 儲存需求轉化為高附加價值控制器營收。
    3. 3. NAND 原廠將研發與產能優先配置 HBM、DRAM，外包控制器需求因此增加；Silicon Motion 擁有 PCIe Gen5、eMMC／UFS 與 Ferri 產品線，2026 年第 2 季毛利率已升至 50.2%。
    4. 4. 消費性 SSD、手機與 PC 受高 NAND 價格壓抑，且 PCIe Gen5 在主流 PC 的轉換速度低於原先預期；因此短期成長更依賴 MonTitan、Boot Drive 與企業級客戶如期導入。
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模組廠向原廠採購 DRAM 與 NAND 顆粒，再銷售 DIMM、SSD、記憶卡與工控模組，漲價初期最明顯的優勢是 低價庫存重估 與售價快速上調。威剛、十銓對現貨與合約價最敏感，創見、宇瞻偏工控、嵌入式與伺服器應用，轉嫁能力相對穩定。benefit_level 主要看 存貨成本、周轉速度、配貨能力與終端需求承受度；一旦報價反轉，庫存利益也可能變成跌價損失。
  • 台股 3260
    威剛
    受惠高
    1. 1. 威剛第 2 季底庫存約 494 億元，DRAM 可售約 3 個月、NAND 約 5 個月；若公司預估第 3 季報價分別上漲 20%～30%及 35%～40%成真，低成本庫存重估可推升毛利。
    2. 2. DRAM 與 SSD 分別占第 2 季營收約 60.5%及 31.9%，報價上行能快速傳導至模組售價；第 2 季營收 381.4 億元、毛利率 42.1%、EPS 32.39 元均創高，量價效應已落地。
    3. 3. 威剛已與韓系、美系及中國供應商洽簽 2027 年長期供貨協議，爭取供貨量至少維持今年水準；在原廠配額緊縮下，穩定貨源有助維持出貨與通路競爭力。
    4. 4. TRUSTA 企業級 SSD 與 DDR5 R-DIMM 已完成部分伺服器平台驗證，仍處小量出貨階段；公司預估第 4 季營收占比 5%～10%，可降低對消費型模組的依賴，但高庫存在報價反轉時也可能形成跌價損失。
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  • 台股 4967
    十銓
    受惠高
    1. 1. 十銓主力為 DRAM／NAND 模組與 SSD，2026 年第一季 EPS 27 元、毛利率 38%；記憶體報價上行可讓低成本庫存先以高價銷售，放大庫存價差與毛利。
    2. 2. B2B 營收比重已升至 47.58%，工控、企業與醫療客戶較能承受成本轉嫁；DRAM 占產品約 75%～80%，可直接受惠 HBM 排擠一般 DDR4／DDR5 供給。
    3. 3. 十銓新增兩條產線，預計提升產能約 35%～40%，測試產能亦擴充；部分工控與醫療客戶已提前預訂至 2027 年底，有助在缺貨期承接長單。
    4. 4. 管理層預估 2027 年上半年供貨將更緊、單季價格仍可能上漲 20%～30%，但原廠配額有限將迫使公司挑選客戶，出貨量與高價補貨成本是主要限制。
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  • 台股 2451
    創見
    受惠中
    1. 1. 創見 2025 年工控與嵌入式產品占營收 63%，涵蓋企業級 SSD、工業自動化與 HPC；AI 推論需求擴大時，客戶價格敏感度較低，有利維持出貨與轉嫁成本。
    2. 2. 2026 年第二季記憶體供應商報價較第一季上漲 40%～50%，創見稅後淨利 118.97 億元、毛利率 77%；手上庫存升至 183.2 億元，漲價可放大庫存重估與獲利。
    3. 3. 創見與三星、SanDisk 等原廠合作逾 20 年並簽訂長期供貨協議，在原廠優先供應 AI 大客戶時仍具配貨優勢；缺貨促使部分客戶轉向模組廠，提升接單能見度。
    4. 4. 受惠程度仍屬中度而非全面受惠：LTA 也無法保證足量供貨，且庫存成本持續墊高；若 DRAM／NAND 漲幅收斂或需求轉弱，低價庫存利益與毛利率可能同步下降。
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  • 台股 8271
    宇瞻
    受惠中
    1. 1. 宇瞻截至第二季存貨達新台幣 124 億元，且既有庫存成本仍具優勢；在 DRAM、NAND 報價上行時，可透過售價調整放大庫存重估與毛利。
    2. 2. 工控與垂直應用約占儲存業務 70%，客戶涵蓋工業電腦、網通、伺服器與 Edge AI；相較消費市場，利基需求較穩且價格轉嫁能力較強。
    3. 3. 第二季營收 96.76 億元、毛利率 51%、EPS 20.93 元均顯著成長；公司預計工業級 eMMC 第三季送樣、第四季量產，提供高毛利產品催化劑，但高價補貨仍有壓縮毛利風險。
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