MLCC 概念股

上游涵蓋 鈦酸鋇介電粉、超細鎳粉、導電漿料與離型膜，決定 MLCC 的容值、層數、耐壓與良率。AI 高容值產品需要數百至上千層堆疊，材料純度與缺陷控制門檻更高，因此材料端可受惠於高階產線擴產與耗材用量增加。受惠程度以供應高階粉體、通過日韓大廠認證、能否轉嫁原料成本為核心；風險是中國材料替代、下游客戶擴產延後與原料價格波動。
  • 日股 4078
    堺化學
    受惠高
    1. 1. 電子材料事業供應 MLCC 用鈦酸鋇、碳酸鋇與高純度二氧化鈦，營收占比約 14%～15% 卻貢獻約 20%～25%營業利益；水熱法奈米粉體適合薄介電層與高容值產品。
    2. 2. 2026 年第一季電子材料營收 33.6 億日圓、年增 17.2%，營業利益 5.81 億日圓、年增 22.1%；部分高階料號出貨翻倍，產能已接近滿載並評估擴產。
    3. 3. 公司 FY2027 電子材料營收指引為 115 億日圓、年增 1.1%，但營業利益預估達 24 億日圓、年增 32.2%，反映 AI 伺服器高附加價值粉體占比與價格傳導改善。公司未確認特定產品全數用於 AI，仍須追蹤擴產落地與實際客戶需求。
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  • 日股 3101
    東洋紡
    受惠中
    1. 1. 東洋紡在 MLCC 離型膜市占約 17%，高階產品需更薄介電層與更多堆疊，AI 伺服器擴產將增加膜材消耗，帶動工業薄膜出貨。
    2. 2. 2026 年上半年東洋紡工業薄膜事業營收年增 5.0%、營業利益年增 140.4%，顯示 MLCC 離型膜與其他高值膜材需求已轉化為獲利改善。
    3. 3. 東洋紡具基膜與塗布整合及高精度塗布技術，新離型膜產能已投入商業生產；但 MLCC 膜材並非主力全部業務，且擴產可能帶來價格壓力。
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  • 日股 5713
    住友金屬礦山
    受惠中
    1. 1. 住友金屬礦山材料事業涵蓋鎳粉與鎳漿，可供 MLCC 內電極使用；AI 伺服器推動更薄介電層與更高疊層，有望拉動超細鎳材料用量。
    2. 2. AI 伺服器及 48V／800V 供電架構使高容值、高耐壓 MLCC 需求升溫，日韓大廠擴產可帶動上游鎳粉拉貨；材料認證週期長，也有助維持客戶黏著與議價。
    3. 3. 公司 2026 年 3 月期財報顯示電子零件用部材獲利改善，但未揭露 AI 或 MLCC 營收占比；且鎳價受供給過剩拖累，故本題材對整體獲利屬間接受惠，需追蹤長約與出貨量。
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  • 台股 4760
    勤凱
    受惠中
    1. 1. 勤凱供應 MLCC 內外電極用銅漿與銀漿，8 月銅漿出貨達 26 公噸、月增 30%，AI 伺服器推升高容值 MLCC 拉貨，直接放大材料需求。
    2. 2. MLCC 客戶出現長單鎖料，勤凱 8 月產能利用率達 120% 上限並啟動購置新機台；前 8 月營收年增 65.5%，顯示缺貨需求已轉化為實際出貨。
    3. 3. 勤凱銅漿出貨增加可部分抵銷銀價上漲對銀漿毛利的壓力，且客戶採購比重提升；但漲價轉嫁與擴產後毛利率仍是判斷受惠能否延續的關鍵。
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日韓龍頭掌握 小尺寸、高容量、低 ESL、高可靠度 MLCC 的量產良率與客戶認證，是 AI 伺服器缺貨最直接受惠者。村田與三星電機在高階 AI MLCC 合計市占約 85%，交期超過 20 週、產能利用率高檔，且價格已從通路端擴散至 OEM／ODM 長約。benefit_level 取決於高階市占、AI 訂單能見度與漲價落實度；需注意 2027 年後新產能、AI 資本支出放緩與高估值修正。
  • 日股 6981
    村田製作所
    受惠最高
    1. 1. 村田 2025 年全球 MLCC 市占率達 40.8%，與三星電機合計掌握高階 AI MLCC 約 85%；材料、疊層良率與認證形成高進入障礙，最能承接高容值、小尺寸需求。
    2. 2. 2025 年度資料中心用 MLCC 營收約 1,760 億日圓、年增 74%；AI 伺服器功耗與單機用量提升，已將高階產品需求轉化為實際營收成長。
    3. 3. 高階 MLCC 產能利用率接近 95%、訂單出貨比約 1.34，交期超過 20 週；2026 年 4 月起高階與車規料號調漲 15%～35%，有利 ASP 與毛利率改善。
    4. 4. 村田投入約 800 億日圓擴充 MLCC，預計兩年內產能增加逾 20%，並將通用料號產能轉向 AI 高容值產品；但 2028 年後 AI 資本支出放緩或新產能開出，仍可能壓抑成長。
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  • 韓股 009150
    三星電機
    受惠最高
    1. 1. 三星電機 2025 年 MLCC 營收占比約 46%，全球市占約 22.5%；其 AI 伺服器 MLCC 市占逾 40%，直接受惠高容值、小尺寸、低 ESL 料號升級。
    2. 2. 公司已與全球客戶簽署 10 餘項長期供貨協議，最新一筆 2027 年 AI 伺服器 MLCC 合約達 1.0722 兆韓元，鎖定出貨量並提升未來營收能見度。
    3. 3. 直接供應合約占 MLCC 營收逾 80%，公司計畫於 2026 年第四季調高 OEM／ODM 報價；若漲價落實，將比單純通路調價更直接推升 ASP 與毛利。
    4. 4. 2Q26 營收 3.457 兆韓元、年增 24.2%，營業利益年增 106.7%；上半年 6,828 億韓元設備投資中 76.3%投向零組件，擴產有助承接需求，但新產能開出前供給仍受限。
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  • 日股 6976
    太陽誘電
    受惠高
    1. 1. 太陽誘電 2027 年第 1 季電容營收達 690.22 億日圓、年增 14.7%，資訊基礎建設與工業設備需求擴大，AI 伺服器成為 MLCC 出貨成長引擎。
    2. 2. 電容訂單季增 41%、訂單餘額季增 78%，B/B ratio 升至 1.72，接單顯著超過出貨；公司因此將 2027 年 3 月期營業利益指引上修至 450 億日圓、年增 125%。
    3. 3. AI 與車用等高附加價值市場合計占應用 55%，且同規格降價速度放緩、部分通路料號已調價；在 MLCC 產能利用率提升下，產品組合改善有助 ASP 與營益率回升。
    4. 4. 太陽誘電 2025 年 MLCC 營收占比約 70%，但市占率由 2020 年 12.7% 降至 2025 年 11.3%，研究亦認為其小型高容量 AI 料號落後村田與三星電機，需留意高階市占流失。
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  • 日股 6762
    TDK
    受惠高
    1. 1. TDK 的被動元件涵蓋 MLCC、電感與高壓鋁電容，對應 AI 資料中心 400V～800V 供電升級；公司設定 AI 相關被動元件營收放大約 10 倍，具多產品交叉銷售優勢。
    2. 2. AI 資料中心需求已轉化為實際業績：TDK 2026 財年被動元件營收約 5,932 億日圓、年增 6%，營業利益年增 22.8%；高壓 MLCC 與薄膜電感組合改善，有利毛利率提升。
    3. 3. 高階料號產能利用率接近 95%，AI 詢單量約為現有產能 2 倍，交期超過 20 週；供給受限下，TDK 可透過高壓 MLCC、電感與鋁電容長約及漲價，將需求轉成更高 ASP。
    4. 4. TDK 並非純 MLCC 廠，電池、HDD 磁頭與感測器仍占重要比重；且官方資料顯示前九個月被動元件營業利益年減 25.6%，投資人需確認 AI 電源需求能否抵銷車用疲弱與業務稀釋。
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  • 日股 6971
    京瓷
    受惠中
    1. 1. 京瓷 FY2027 第 1 季電子元件事業營收年增 23.6%，主因 AI 資料中心用小尺寸、高容值 MLCC 與鉭電容銷售增加，需求已轉化為實際出貨。
    2. 2. 旗下 KAVX 以特殊端子與尺寸技術供應資料中心 MLCC，部分小型高容值產品已洽談長約；客戶導入與供應鎖定有助提升訂單能見度及 ASP。
    3. 3. 京瓷規劃截至 FY2031 累計投入 1,000 億日圓擴充 AI 伺服器 MLCC 產能，鹿兒島新廠逐步導入設備，有望改善新產品良率並支撐中期放量。
    4. 4. 受惠仍低於村田與三星電機：電子元件事業約占合併營收 17.5%，且包含鉭電容，公司未揭露 AI MLCC 營收占比，整體獲利彈性較有限。
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台廠受惠路徑包括直接切入利基規格，以及承接日韓大廠把中高容產能轉向 AI 後外溢的消費、工控與車用訂單。國巨具 MLCC、鉭電容、電阻與電感一站式供應，華新科較貼近標準品漲價循環，禾伸堂與信昌電聚焦高壓、NP0、大尺寸等利基規格。受惠程度要看 AI 料號認證、產能利用率、毛利率改善與報價傳導；若消費電子旺季不佳或補庫存結束，股價波動會較大。
  • 台股 2327
    國巨*
    受惠高
    1. 1. 國巨 2026 年第 2 季 AI 相關營收已占 16%，MLCC 與鉭電容受 AI 伺服器拉貨帶動，單季營收 444.56 億元、年增 35.7%，顯示需求已轉化為實際業績。
    2. 2. 日韓大廠將中高容產能轉向 AI 高階料號，國巨憑藉高雄 MLCC 產能與完整標準品、特殊品布局承接外溢訂單，2026 年第 3 季兩類產品稼動率均預期超過 90%。
    3. 3. 供應吃緊推升國巨議價能力，2026 年第 2 季底 B/B ratio 達 2.2，客戶增加以溢價簽訂長約；價格調整與稼動率提升，使毛利率升至 38.5%，後續漲價效益仍有遞延空間。
    4. 4. 國巨 MLCC 約占營收 19%，並非純 MLCC 廠，但鉭電容、電阻與電感可一站式供應 AI 伺服器，分散單一品項風險；同時也代表 MLCC 漲價對獲利的直接彈性低於純 MLCC 同業。
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  • 台股 2492
    華新科
    受惠高
    1. 1. 華新科切入 AI 伺服器通訊與電源系統，供應中高壓 MLCC、特殊電阻等產品；公司預估 2026 年 AI 相關營收占比升至 15%～20%，提高 MLCC 題材的直接營收曝險。
    2. 2. 日韓大廠將中高容產能轉往 AI 高階料號，造成手機、PC 等中階 MLCC 供應外溢；華新科可承接 X5R、中高容與車用補位訂單，受惠台廠轉單及報價改善。
    3. 3. 華新科接單出貨比已由 1.2～1.3 升至 1.3～1.4，MLCC 稼動率約 80%～85%；公司並將 2026 年資本支出提高至至少新台幣 30 億元，規劃擴產 10%～15%，有利放大出貨。
    4. 4. 公司已於 2026 年 6 月調整部分 MLCC 與電阻價格，第二季毛利率由去年同期 16.99% 升至 20.29%；但 EPS 仍有相當業外貢獻，後續須觀察直接客戶漲價與新增產能利用率。
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  • 台股 3026
    禾伸堂
    受惠高
    1. 1. 禾伸堂主攻高壓、低損耗 NP0 MLCC，對應 AI 伺服器三相 PSU、800V HVDC 與 BBU；2026 年第 2 季 AI 應用已占被動元件營收 32%，直接受惠電源升級。
    2. 2. AI 伺服器功耗提升使 LLC 諧振電路增加，推升 NP0 用量與單顆價值；公司在 1kV 以上高階 NP0 的市占率估計 2026–2027 年仍達 71%、64%，可承接日韓轉向 AI 後的外溢訂單。
    3. 3. 公司目前產能滿載，2026 年 AI 相關產能預計年增 30%，2027 年再增 40%；新設備自 2026 年第 4 季起貢獻產能，有助把高階 MLCC 缺口轉化為出貨、報價與毛利率成長。
    4. 4. 2026 年第 2 季營收年增 25.1%、毛利率升至 26.2%，顯示 AI 產品組合已改善獲利；但後續仍取決於伺服器規格與出貨，並須留意日系競爭者完成驗證後的市占壓力。
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  • 台股 6173
    信昌電
    受惠高
    1. 1. 信昌電主攻 AI 伺服器 PSU、BBU 與 HVDC 所需的大尺寸、高壓 NP0、X7/X8 及 Mega Cap MLCC；AI 電源升級直接放大其高 ASP 產品需求，AI 營收占比已由 1Q26 的 6.5%升至 2Q26 的 9.2%。
    2. 2. 高階 MLCC 交期已拉長至約 16 週、產能利用率達 85%～90%，NP0 更供不應求；日韓廠將產能轉往 AI 小尺寸高容值料號後，信昌電可承接高壓、大尺寸外溢訂單，並以利基規格避開標準品價格競爭。
    3. 3. 產品組合升級已轉化為獲利改善：2Q26 毛利率達 28.8%，年增 5.2 個百分點，營業利益年增 66.3%；Mega Cap 單價約為一般 MLCC 的 7～8 倍，放量可在有限前段產能下提升產值與毛利。
    4. 4. 公司具陶瓷粉末、製程與 MLCC 垂直整合能力，楊梅二廠預計 2H27 量產、MLCC 產能接近倍增，六甲粉末廠產能估增 50%；擴產能支應 AI 長約，但仍須留意新廠量產與良率兌現。
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  • 台股 2375
    凱美
    受惠中
    1. 1. 凱美 2025 年 AI 伺服器電阻營收占電阻線 8.2%，公司預期 2026 年倍數成長並擴充合金電阻；AI 產能排擠可帶動整體被動元件接單。
    2. 2. 凱美 2026 年 6、7 月三大產品線 BB Ratio 達 1.2 以上，客戶庫存仍健康；日韓廠轉向 AI 高階料號後，台廠有機會承接通用被動元件外溢訂單。
    3. 3. 凱美上半年電容營收年減 3%，目前缺乏 MLCC 營收占比、AI 料號認證或專屬產能證據；現階段受惠主要是產能外溢與被動元件景氣，須觀察電容稼動率及毛利率。
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下游與延伸族群不一定直接製造 MLCC，但在缺貨期可受惠於 代理料源、庫存重估、急單配貨，或因 AI 伺服器功率密度提升而帶動固態電容、鋁電容、鉭電容等需求。日電貿、蜜望實連動日韓原廠漲價與交期拉長；鈺邦、立隆電受惠電源模組與 BBU 升級。benefit_level 低於製造端，重點觀察庫存成本、代理品牌漲幅、AI 營收占比與是否進入新平台 BOM。
  • 台股 3090
    日電貿
    受惠中
    1. 1. 日電貿代理三星電機、Panasonic 等原廠，2026 年第 2 季 MLCC 占營收 46%；AI 伺服器推升高容值、高可靠度料號需求，可帶動代理出貨與配貨價差。
    2. 2. 2026 年第 2 季營收 51.53 億元、年增 26.74%，毛利率 18.09%；原廠調漲與高階產品組合改善，有利日電貿將成本轉嫁客戶並推升獲利。
    3. 3. AI 相關 MLCC 交期已達 24 至 36 週，日電貿提前備妥相關庫存，缺貨期可受惠庫存重估與急單配貨；但若 AI 拉貨放緩，需留意規格切換造成庫存跌價風險。
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  • 台股 8043
    蜜望實
    受惠中
    1. 1. 蜜望實以代理太陽誘電 MLCC 與電感為主，MLCC 約占營收九成，AI 伺服器相關應用約 40%；伺服器用量倍增，直接拉動高階料出貨與營收。
    2. 2. 太陽誘電自 2026 年 5 月起調漲部分 MLCC、電感與磁珠約 6% 至 13%，高階料交期逾 20 週；蜜望實可受惠配貨、急單與新舊庫存價差。
    3. 3. 2026 年上半年蜜望實營收 36.66 億元、年增 61.35%，顯示 AI 與高階運算拉貨已落實；但公司屬代理通路商，獲利仍取決於庫存成本、原廠供貨及漲價傳導。
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  • 台股 6449
    鈺邦
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    1. 1. 鈺邦並非 MLCC 製造商，但上半年伺服器營收占比達 35.6%、年增 228.9%；CAP、V-Chip 與 Hybrid 可搭配或替代部分高容 MLCC，受惠 AI 電源升級與缺料轉單。
    2. 2. 高容 MLCC 供給吃緊促使 GPU、ASIC 平台採用 CAP 搭配方案；鈺邦 CAP 月產能將由約 7,000 萬顆分階段提升至 2027 年上半年 1.2 億顆，擴產可放大 AI 出貨。
    3. 3. 公司已啟動雙位數調價，且伺服器高規格產品需求強勁；但受惠仍取決於 CAP、Hybrid 持續進入新平台 BOM，SMLC 目前僅筆電出貨、企業級 SSD 尚在認證。
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  • 台股 2472
    立隆電
    受惠中
    1. 1. 立隆電的混合電容已取得美系客戶認可，AI 伺服器產品預計 2026 年第 3 季量產出貨，並參與下一世代平台設計；功耗升高將推動低 ESR、高可靠度電容需求。
    2. 2. 2026 年上半年營收達新台幣 66.25 億元、年增 18%，雲端運算與電信網通成長改善；AI 伺服器電源升級可帶動固態、混合型電容出貨與產品組合優化。
    3. 3. 泰國春武里新廠預計 2026 年第 4 季投產，總月產能規劃約 6.39 億顆，可滿足 China + 1 與非中供應需求，提升承接 AI 伺服器及日系轉單的交付彈性。
    4. 4. 立隆電具立敦鋁箔供應的垂直整合優勢，但 2026 年鋁箔等原料上漲已造成毛利壓力；後續受惠程度取決於漲價協商能否順利轉嫁成本。
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  • 美股 VSH
    威世科技
    受惠低
    1. 1. Vishay 2026 年第 2 季調整後營收 9.19 億美元、年增 20.5%，被動元件 B/B ratio 達 1.40；AI 伺服器功率密度提升，可同步帶動其電容、電阻與電感需求。
    2. 2. 公司指出高分子鉭電容在 AI 與車用需求強勁，並於既有廠及墨西哥擴產；相較 MLCC，這是 Vishay 較明確的延伸被動元件受惠路徑。
    3. 3. Vishay 的 MLCC 主要供應軍用與醫療，AI／運算僅有部分訂單，且未提供 AI MLCC 營收占比或特定平台 BOM；因此受惠低於日韓高階 MLCC 廠，需觀察 AI 訂單能否持續轉化為出貨。
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被動元件 高階MLCC 電容器材料 電阻器材料 電阻器 電容器 半導體供電 鋁質電容 景氣循環 UPS 訂單能見度 AI伺服器電源 電感器 濾波器及振盪器 原物料 電感器材料 電源互連 電子零組件 能源元件 類比IC AI AI伺服器 HPC 歷史新高 車用電子 資料中心 半導體 車用
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