此區位於人造纖維的成本起點，涵蓋 PX、PTA、MEG、EG、EO 與 CPL 等聚酯及尼龍原料。台化與南亞具石化、聚酯鏈整合，當原料加工價差修復、下游聚酯負荷回升時屬受惠高；中纖兼具 EG、EO、聚酯粒與加工絲，受惠中等但仍面對 EG 供給過剩壓力；中石化為台灣 CPL 供應鏈代表，受惠中等。追蹤重點是 PX-PTA、PTA-聚酯與 CPL 價差、原油波動、原料庫存及中國新增或退出產能；原料上漲若下游無法同步轉嫁，反而會壓縮利潤。
-
台股 1326台化受惠高
- 1. 台化掌握 PX、PTA、SM，並具備從 CPL 到尼龍 6 的垂直整合；PTA 年產能逾 100 萬噸、PX 接近 100 萬噸，芳香烴與 PTA 價差修復可直接改善上游獲利。
- 2. 2026 年前三季營收 2,641.3 億元、年增 19.0%，稅前利益 200.8 億元；油價與石化報價上升、產品組合調整及差異化比例提高，帶動原料鏈由虧轉盈。
- 3. 台化可將廢漁網、廢布解聚回 CPL，再製成尼龍纖維，形成化學回收閉環；此布局對接品牌 ESG 與循環材料需求，但目前高值化產品約占營收 4%，營收貢獻仍待放大。
- 4. 台化受惠亞洲 PX、PTA 供給收斂及同業減產，2026 年第 4 季芳香烴開工率預估回升至 80%至 90%；但下游轉嫁能力不足時，油價上漲仍可能壓縮加工利差。
-
台股 1303南亞受惠高
- 1. 南亞產品涵蓋乙二醇、聚酯粒、聚酯纖維、瓶用酯粒與聚酯膜，2025 年聚酯產品營收占 16%；當 MEG、聚酯加工價差修復，可直接帶動相關事業營收與獲利。
- 2. 2026 年第三季乙二醇價格升至近年高點，主因中東產能受損、遠東到港量受限；南亞美國德州廠維持全產全銷，麥寮亦重啟 EG 產線，具備量價受惠條件。
- 3. 南亞具備石化原料、聚酯聚合到纖維及薄膜的垂直整合，並在台灣、中國、美國設有生產基地；可透過跨區調配產能與供應鏈降低單一市場波動，提升人纖原料供應韌性。
- 4. 聚酯亞洲市場仍受中國產能過剩、低價競爭及終端需求疲弱壓抑，2026 年第四季客戶下單偏保守；原料上漲若無法轉嫁，聚酯利潤仍可能被成本擠壓，需觀察 MEG、PTA 與聚酯價差。
-
台股 1718中纖受惠中
- 1. 中纖具備 EG、EO、聚酯粒及 POY／SDY／DTY 產線，2025 年化工與化纖營收占比分別為 46.18% 與 48.43%；聚酯需求回升或價差修復時，可由上下游整合放大利潤。
- 2. 公司以自產 EG 供應聚酯製程，並持續提升品質、售價及高值化環保紗；2026 年第一季歸屬母公司淨利 2.3 億元、EPS 0.17 元，已超過 2025 全年 EPS 0.09 元。
- 3. 2026 年公司規劃銷售 EG 86,291 公噸、POY 24,125 公噸、SDY 7,954 公噸、DTY 13,880 公噸及聚酯粒 18,250 公噸，既有產線優化可支撐人纖題材。
- 4. 受惠程度仍取決於 EG 與聚酯價差；公司指出中國新增產能造成 EG 供過於求，且中國與東南亞低價競爭壓抑聚酯價格，若需求或成本無法轉嫁，整合效益將被侵蝕。
-
台股 1314中石化受惠中
- 1. 中石化是台灣唯一 CPL 生產商，CPL 與 PA6 合計占 2025 年營收約 29%；若尼龍原料價差修復，報價改善可直接帶動本業止損。
- 2. 中國 CPL 產能過剩使同業開工率由約 90% 降至 70%，供給控量推升價格；公司管理層曾預估 2026 年第 2 季 CPL 可達每噸約 2,000 美元，具景氣反彈彈性。
- 3. 公司已停產頭份廠部分 CPL 與尼龍粒產線，剩餘 CPL 年產能約 20 萬噸；雖犧牲部分銷量，卻能降低低效產能與庫存壓力，讓價差回升更有效反映獲利。
- 4. 受惠仍屬中度且高度循環：2025 年 CPL 營收年減 39%、PA6 年減 49%，中國擴產、終端需求疲弱或原料成本上升而無法轉嫁，可能再次壓縮尼龍鏈利潤。
