再生水與高科技廢水營運是水資源題材中最貼近現金流的核心環節，涵蓋污水處理廠、再生水廠興建與長期操作維護。山林水已供應南科並切入寶山、楠梓等高科技用水案，半導體水質穩定能力是最高受惠關鍵；欣陸旗下欣達環工握有寶山、橋頭等大型專案，日勝生以桃園污水 BOT 與寶鼎再生水 BTO 形成長約平台。此類公司需追蹤供水 CMD、營運期專案數、科技客戶占比與工程轉營運時程。
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台股 8473山林水受惠最高
- 1. 永康再生水廠已穩定供應南科台積電、聯電、群創，並持續擴充產能；高科技用水需求越高，長約供水與操作收入越穩。
- 2. 寶山二期已進入試運轉，直接收受台積電 2 奈米廠製程廢水，合約約 20.7 億元、日處理 4 萬 CMD，切入高門檻先進製程水處理。
- 3. 楠梓再生水 BTO 案總金額約 77.6 億元，三期完工後將供應 7 萬噸再生水，2027～2028 年進入施工高峰，營收認列動能明確。
- 4. 2026 年 Q1 高階水處理與供水已占水處理操作營收 47%，毛利率升至 33%，合約存量達 318 億元，顯示公司從工程轉向高附加價值營運。
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台股 3703欣陸受惠高
- 1. 旗下欣達環工在手合約約 894 億元，涵蓋污水下水道、再生水與焚化廠案，2026 年起橋頭、城西等案陸續轉入營運，長約現金流明確。
- 2. 寶山竹科再生水廠專案金額達 226 億元，直接切入新竹科學園區高科技用水；高技術門檻的半導體廢水與再生水工程，提升接單與毛利想像。
- 3. 2025 年底營收存量達 874 億元，欣達環工已承攬 12 座污水與再生水廠，至 2030 年將有 9 個營運期專案貢獻穩定營收與獲利。
- 4. 2026 年政府強韌水利與再生水標案持續釋出，欣達環工以 BOT、BTO、DBO 模式從工程延伸到維運，最直接吃到水資源政策紅利。
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台股 2547日勝生受惠高
- 1. 日勝生水資源事業營收占比已逾 4 成，旗下日鼎水務掌握桃園污水下水道 BOT 與寶鼎再生水 BTO，直接吃到長約營收與穩定現金流。
- 2. 桃園北區再生水中心已供水 4 萬 CMD，未來全期上看 11.2 萬 CMD；日鼎污水處理量也將由 10 萬 CMD 提升至 15 萬 CMD，量體放大明確。
- 3. 永康、寶山二期、楠梓等高科技用水案持續推進，直接對接台積電與科學園區擴廠需求，再生水已成半導體穩定供水的關鍵基礎建設。
- 4. 政府未來 6 年投入逾 5,500 億元強韌水利預算，日勝生在桃園、北中南水務與再生水布局完整，最有機會吃到公部門標案與營運期貢獻。
