營建工程概念股

水泥、骨材與預拌混凝土是工程開工最早反映的材料端，受公共工程、科技廠房、都更危老與資料中心拉動。國產建材具全台 28 座預拌廠、低碳高端混凝土與科技廠辦供料優勢，受惠純度最高；亞泥、潤泰材則受惠水泥、預拌與砂漿需求，但仍受民間建案開工放緩牽制。美國 VMC、MLM、CRH 則靠骨材在地寡占、IIJA 基建資金與非住宅需求支撐。觀察重點是出貨量、ASP、砂石與爐石成本、碳費轉嫁及公共工程實際開工節奏。
  • 台股 2504
    國產
    受惠最高
    1. 1. 全台 26 座預拌廠就近供料，營收約 84.5% 來自預拌混凝土，直接吃到 AI 廠辦、公共工程與南港、北士科等科技聚落開工量。
    2. 2. 科技廠辦占在手訂單約 3 成，台積電單一案場混凝土需求可達 30 至 40 萬立方米，高磅數與低碳產品單價、毛利都高於一般建案。
    3. 3. 2026 年預拌出貨目標仍看 600 萬方以上，出貨能見度達 16 個月，台中、汐止與台北港爐石研磨廠擴建，有助穩定原料與提升毛利。
    4. 4. 已取得 67 款低碳認證混凝土，2026 年 1Q ASP 約 3,200 元、毛利率升至 26.62%，低碳與高端產品比重拉高，碳費與 ESG 接單優勢更明顯。
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  • 美股 VMC
    渥肯建材
    受惠高
    1. 1. VMC 是美國最大骨材供應商，碎石、砂石與預拌混凝土直接供應道路、橋梁與公共工程，IIJA 與州級基建持續釋出帶動出貨與 ASP。
    2. 2. 23 州 425 個骨材據點中，90% 營收來自市占前 1 或前 2 市場，在地採石加短運距形成寡占優勢，讓價格傳導與毛利穩定性都優於同業。
    3. 3. 2026 年 Q2 骨材出貨年增 1%，骨材部門毛利年增到 5.67 億美元，cash gross profit per ton 升至 12.02 美元，顯示公建與大型專案已反映在獲利。
    4. 4. 管理層維持 2026 年 Adjusted EBITDA 24 億至 26 億美元指引，並持續併購與出售非核心資產，聚焦骨材主業，讓未來 1～2 年能見度更高。
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  • 美股 MLM
    Martin Marietta Materials, Inc.
    受惠高
    1. 1. 骨材營收占比逾 8 成，直接供應道路、橋梁、公共工程與資料中心基礎材料；2026 年 Q1 骨材出貨年增 12.4%，需求與定價權同步轉強。
    2. 2. 美國 28 州在地採石與配送據點形成運輸半徑壁壘，90% 營收來自前 1～2 名市場，低替代性讓 ASP 可持續調漲、毛利更穩。
    3. 3. 2026 年 Q1 營收年增 17%，管理層上修全年調整後 EBITDA 中位數至 24.3 億美元，骨材出貨指引年增 11%～13%，能見度延伸到 2027。
    4. 4. 完成 QUIKRETE 資產交換後新增約 2,000 萬噸年產能，並收購 NFM 擴大中西部布局，產品組合更聚焦高毛利骨材，獲利韌性提升。
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  • 美股 CRH
    CRH PLC
    受惠高
    1. 1. CRH 以骨材、水泥、預拌混凝土與道路材料為主，直接吃到美國 IIJA 基建、資料中心與再工業化需求，2026 Q2 營收年增 6%，動能明確。
    2. 2. 北美約百餘個資料中心專案中，約 80% 位於 CRH 25 英里供料圈內，運距優勢強、替代性低，讓骨材與預拌混凝土具定價權與區域寡占優勢。
    3. 3. 2025 年完成 38 筆收購、投入 41 億美元，並持續擴充 Eco Material、Axius Water 與道路平台，透過併購放大市占與毛利，成長能見度延伸到 2027 年後。
    4. 4. 2026 年 Q2 調整後 EBITDA 年增 7%，毛利率升至 24.4%，管理層維持全年指引，反映價格紀律、成本控管與高資本開支市場下的獲利韌性。
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  • 台股 1102
    亞泥
    受惠中
    1. 1. 台灣水泥本業直接受惠公共工程、科技廠辦與南部建廠需求，2025 年台灣水泥營業利益年增 16%，高性能混凝土已打進台北雙星、台中之鑽等指標案。
    2. 2. 亞東預拌高性能混凝土 2025 年銷量年增 30%，顯示亞泥在低碳與高階建材已拉開差異化；混凝土與預拌業務比重提升，有利工程端毛利修復。
    3. 3. 非水泥事業與投資收益已占營業淨利 37.68%，電力、不鏽鋼、航運分散景氣循環；2025 年連續第 8 年獲利破百億，現金股利 2.3 元提供防禦性。
    4. 4. 中國水泥雖仍處 L 型復甦，但 2025 年銷量僅年減 4%，優於全國需求年減約 8%，加上 2026 年黃岡二線投產與產能置換，可降能耗與運輸成本。
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  • 台股 8463
    潤泰材
    受惠中
    1. 1. 預拌砂漿營收占比已由 5 年前約 3 成升至 6 成以上，近 5 年平均年成長約 13%，直接吃到建案地坪找平、粉光與修飾需求。
    2. 2. 透過潤德設計持股 31.66% 與德欣先進持股 35%，同時切入室內設計、預鑄構件與混凝土，2Q25 單季 EPS 0.77 元創歷史新高。
    3. 3. 砂漿 2025 年出貨已突破 70 萬噸，2026 年產能升至 80–90 萬噸，搭配全台 80 多家經銷商，接單與供貨彈性明顯優於同業。
    4. 4. UHPC、輕質微珠、抗微震材料與導熱泥漿切入科技廠房、橋梁與離岸風電，綠色收入占合併營收已逾 50%，毛利結構持續升級。
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鋼筋、型鋼與鋼構對應高樓商辦、科技廠房、物流中心、橋梁與捷運工程，其中鋼構因施工期短、耐震、可回收，在缺工與綠建築趨勢下重要性提高。中鋼構、長榮鋼因鋼構本業比重高、在手工程能見度佳，受惠較直接；東和鋼鐵兼具鋼筋、型鋼與鋼構需求，但鋼筋端仍受住宅開工遞延影響；中鋼與 Nucor 屬上游鋼材供應，題材較分散。需追蹤在建公噸數、吊裝進度、橋梁標案、鋼價利差與稼動率。
  • 台股 2013
    中鋼構
    受惠高
    1. 1. 鋼構營收約 77.5%，主攻科技廠房、A 級商辦與公共工程，直接吃到半導體擴廠、都更危老與橋梁案需求。
    2. 2. 2026 年在建工程約 26.3 萬噸，訂單能見度延伸至 2027 年第 4 季，大樓鋼構占比逾 72%，高毛利案源撐住營收。
    3. 3. 持續承接台北雙星、金仁寶北士科總部、南科高科技廠房與物流園區等大案，科技建廠與冷鏈物流題材明確。
    4. 4. 導入人機協作與自動化製程，並結合集團鋼材供應優勢，可降低缺工與成本波動衝擊，提升交期與毛利穩定性。
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  • 台股 2211
    長榮鋼
    受惠高
    1. 1. 鋼構本業約占營收 72%~73%，直接承接科技廠房、物流廠辦、A 級商辦與橋梁工程，AI 擴廠與公共建設加速時最先反映在接單與吊裝量。
    2. 2. 截至 2026 年 4 月在手訂單已逾 25 萬噸，超過年產能 16萬~17萬噸，且 2027 年接單已達六到七成，營運能見度明確延伸到 2027 年。
    3. 3. 1Q26 雖因土木進度遞延使營收年減，但屬延後認列非訂單流失，約 1 萬噸吊裝量將於後續季度補認列，全年吊裝量仍有望創次高。
    4. 4. 環保轉投資欣榮、水美、榮鼎穩定貢獻現金流，降低鋼價與工地進度波動風險；搭配長單與價格浮動機制，毛利韌性優於純鋼構同業。
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  • 台股 2006
    東和鋼鐵
    受惠中
    1. 1. 鋼筋營收占比約 53%，型鋼與鋼構直接對應公共工程、橋梁捷運與科技廠房用鋼，建設景氣回溫可直接推升出貨與營收。
    2. 2. 鋼構訂單能見度已看到 2027 年第 3 季，2026 年接單幾乎滿載，高科技廠房、商辦與都更案撐住較高毛利與稼動率。
    3. 3. 鋼筋在手未交訂單約 110 至 120 萬噸，能見度約 9 至 10 個月，雖受盤價競爭壓抑，但可提供穩定基本盤。
    4. 4. 越南廠 2025 年已轉虧為盈，受當地基建與鋼價回升帶動，成為台灣本業外的第二成長引擎與獲利緩衝。
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  • 台股 2002
    中鋼
    受惠中
    1. 1. 中鋼是台灣一貫作業鋼廠，熱軋、冷軋、鍍鋅與鋼板直接供應商辦、科技廠房、橋梁與公共工程；2026 年 4-6 月月盤連漲，鋼價回升先反映在出貨與利差。
    2. 2. 2026 年第 1 季銷售量約 184 萬噸，內銷占比 56%，台灣商辦、都更與廠房建設提供基本盤；精緻鋼品營收占比 17.8%，卻貢獻逾九成毛利，抗景氣波動能力較強。
    3. 3. 台灣 1Q26 廠房建照年增 25%，AI 伺服器與科技建廠帶動中厚板、結構鋼需求；鋼板訂單能見度延伸至 7 月，且橋梁更新、BCR 鋼結構國產化有助高值化出貨。
    4. 4. 中國熱軋反傾銷與非方向性電磁鋼反傾銷稅已壓低低價鋼外溢，亞洲供給偏緊；中鋼以高功能結構鋼、電磁鋼片與綠電布局提升產品組合，利差與估值都有修復空間。
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  • 美股 NUE
    Nucor Corp
    受惠中
    1. 1. Nucor 產品涵蓋 rebar、型鋼、梁板與加工件，直接受惠道路、橋梁、資料中心與非住宅廠辦需求； 2026 Q1 鋼廠出貨創 700 萬噸新高，backlog 年增 20%。
    2. 2. 美國 232 關稅維持高檔，進口鋼占比降至約 15%，Nucor 以電弧爐與廢鋼回收為核心，成本彈性高、在地供應優勢強，鋼價回升時利差放大更快。
    3. 3. Lexington rebar micro mill 已於 2026 年 5 月投產，West Virginia 新板廠與多項擴產接續放量，可直接承接基建與 AI 資料中心用鋼，營收成長延續到 2027。
    4. 4. Q1 2026 營收 95 億美元、EPS 3.23 美元，年增逾 1 倍；管理層預期 Q2 與全年獲利續增，顯示鋼價、出貨與產品組合改善已開始反映在財報。
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公共工程與土木營造是政府預算、捷運、水資源、橋梁、海事與公共建築最直接的執行端，營收多依完工比例與驗收節奏認列。工信工程、皇昌具大型公共工程案量與基建純度；達欣工、根基同時受惠科技廠房與公共工程；中鼎則以 EPC 統包、科技與綠能工程具規模優勢。美國 GVA、ROAD 受道路橋梁、州級 DOT 預算與基建資金支撐。評估重點是backlog 品質、標案接續率、物調條款、應收款回收，以及缺工與材料成本是否侵蝕毛利。
  • 台股 5521
    工信
    受惠最高
    1. 1. 在建工程合約案量超過 1,000 億元，幾乎全為公共工程，直接吃到前瞻基建、捷運、橋梁與海事標案，完工比例法讓營收認列能見度高。
    2. 2. 長期承攬淡江大橋、環狀線北環段、高雄黃線等大型案，統包與最有利標占比高，案量純度高、去化速度快，較不受房市量縮干擾。
    3. 3. 今年仍有多個大型工程進入高進度或完工階段，搭配 2026 年公共建設預算續增，營收與獲利可同步受惠政策加碼與驗收節奏加快。
    4. 4. 公共工程比重高使工信較少受住宅成交疲弱拖累，當民間建案偏弱時，政府標案與基建需求反而成為穩定基本盤，受惠純度居高。
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  • 台股 2543
    皇昌
    受惠高
    1. 1. 承攬以公共工程為主，營收約 92% 來自基礎建設與住宅營建，直接吃到捷運、橋梁、海事與軌道標案擴張，案量純度高。
    2. 2. 截至 2025 年 11 月在建工程餘額達 1,068 億元，2025 年又新拿下萬大線 CQ880B 159.9 億元與環狀線 219.9 億元，2026 年起進入認列高峰。
    3. 3. 四接海事工程標案金額約 428 億元已實質動工，自有船機隊與海事經驗讓施工進度與執行效率優於同業，毛利可望受最有利標支撐。
    4. 4. 和昌預拌混凝土、宏昌基礎工程垂直整合，降低缺工與外包成本波動；北市都更案與第五預拌廠規劃也強化中長線接案與獲利彈性。
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  • 台股 2535
    達欣工
    受惠高
    1. 1. 營收約 70% 來自廠辦工程，直接吃到台積電與 AI 供應鏈擴廠需求；1H26 在手訂單近千億元，未執行訂單逾 400 億元，未來 1.5 至 2 年認列能見度高。
    2. 2. 高科技廠房與 AI 相關工程占比已達 70% 以上，廠辦工期約 1.5 至 2 年，認列速度快且毛利優於一般住宅案，2026 年營收與獲利有望續創高。
    3. 3. 2026 年 5 月營收仍站上 20 億元、前 5 月累計年增近 23%；台積電等半導體大客戶訂單約占 7 成，持續推升接單品質與高毛利案量。
    4. 4. 自建案達欣東匯已完銷並進入交屋高峰，可疊加工程本業成長與業外收益，2026 年 EPS 有機會挑戰一股本，配息率長期約 60%～70%。
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  • 台股 2546
    根基
    受惠高
    1. 1. 科技建廠訂單占比已達 5 成，在手工程約 925 億元、未認列 427 億元，營運能見度直達 2030 年，AI 與半導體擴廠直接帶動完工認列。
    2. 2. 2026 年累計新接訂單約 150 億元、全年目標 200 億元，新增案源幾乎都來自半導體科技廠辦，配合高毛利接單策略，利於推升未來 2～3 年獲利。
    3. 3. 公共工程與科技廠辦雙主軸並進，115 年公共建設預算達 6,704 億元高檔，根基又承攬捷運、都更與高科技廠房，能同時吃到政策標案與產業擴產。
    4. 4. 導入 BIM、AI 監測與低碳工法，並以統購併案發包控成本；在缺工、瀝青與機電設備漲價環境下，有助維持工期與毛利率穩定。
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  • 台股 9933
    中鼎
    受惠高
    1. 1. 2025 年新簽約 1,813 億元、在建工程 4,504 億元創高，且高科技工程占新簽約 43%，AI 算力基建與半導體建廠直接推升後續認列動能。
    2. 2. 台灣燃氣複循環電廠市占約 70%，通霄二期、大林等電力專案持續推進，能源轉型與 AI 用電升級帶動 EPC 統包需求與長線 backlog。
    3. 3. 高科技廠務統包可整合電力、HVAC、水氣化與化學系統，並切入資料中心、美國記憶體廠與新加坡建廠案，海外單案金額與毛利通常優於台灣。
    4. 4. 毛利率維持雙位數、Q2 營收較上季成長 19%，搭配數位孿生與 iEPC 提升工期控管，有助把龐大訂單池轉成穩定獲利。
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  • 美股 GVA
    Granite Construction Inc
    受惠高
    1. 1. 營收高度來自美國公部門道路、橋梁與捷運工程，2026 Q2 營收年增 29.3%，直接吃到 IIJA 與州級基建預算續作。
    2. 2. 2026 Q2 CAP 來到 74 億美元創高，且資料中心 CAP 年增逾 3 倍至 2.23 億美元，未來 1-2 年完工認列能見度明確。
    3. 3. 垂直整合骨材、瀝青與混凝土業務，材料事業 2025 年營收 11.77 億美元、現金毛利率升至 26%，可同時賺施工與材料價差。
    4. 4. 持續併購 Warren Paving、Papich、Cinderlite 與 Kenny Seng，擴大西部與南部據點與骨材資源，強化接單密度與區域定價權。
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  • 美股 ROAD
    Construction Partners, Inc.
    受惠高
    1. 1. ROAD 以道路工程為核心，營收受州 DOT、聯邦基建與資料中心周邊道路配套拉動，Q2 2026 營收年增 28.2%，有機成長仍達 8.9%。
    2. 2. 公司在 8 州擁有 22 座瀝青廠，為美國最大瀝青製造商之一，區域化供料與運距優勢明顯，能直接吃到南部高成長市場標案。
    3. 3. 合約多含成本轉嫁條款，總部門 backlog 達 33.6 億美元，約覆蓋未來 12 個月 80%～85% 收入，認列能見度高且抗原物料波動。
    4. 4. AI 資料中心與公共基建是新增成長動能，管理層估 70%～75% 新增資料中心落在既有據點，疊加併購擴張，成長延續到 2027。
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高科技廠務與機電統包承接半導體、記憶體、先進封裝、資料中心與電力基建，是營建工程中成長性最強、也最受資本支出週期影響的分支。漢唐具大型無塵室、製程管路與廠務統包能力，受惠程度最高；亞翔、聖暉、洋基、帆宣受惠台灣、新加坡、美國與東南亞建廠潮，訂單能見度高。PWR 則對應美國電網升級與資料中心用電需求。需觀察在手訂單、海外執行率、長交期設備、匯率與工期控管。
  • 台股 2404
    漢唐
    受惠最高
    1. 1. 營收約 99% 來自高科技廠房系統整合，直接承接無塵室、機電與製程管路，吃到 AI、2 奈米與先進封裝擴產需求。
    2. 2. 截至 2026 年 5 月在手訂單達 1,939 億元創高，認列期約 2～2.5 年，2026 年營收有望再創新高，能見度極強。
    3. 3. 美國業務占比已升至 56%，Fab 21 P2 進度逾 50%，年底可望認列 80%～90%，海外單案金額與毛利通常優於台灣。
    4. 4. 長期綁定台積電、美光等一線客戶，先進製程與海外建廠轉換成本高，競爭對手難切入，龍頭地位與議價能力穩固。
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  • 台股 6139
    亞翔
    受惠高
    1. 1. 半導體 廠務與無塵室統包占新簽約訂單 97%，直接吃到台積電 2 奈米、CoWoS 與美光 HBM 擴產，概念純度高。
    2. 2. 2026 年 1H 新簽約訂單達 3,037.37 億元、在手訂單衝上 4,400.73 億元，能見度已延伸到 2027～2029 年。
    3. 3. 東協市場占新接單 91%、在手訂單占 76%，新加坡是核心海外據點，承攬美光、聯電與 VSMC 大案，毛利率優於台灣。
    4. 4. 2026 年 1Q EPS 9.45 元、年增 151.5%，營收年增約 70%，反映高毛利專案進入認列高峰，獲利彈性明顯放大。
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  • 台股 5536
    聖暉*
    受惠高
    1. 1. 半導體營收占比約 60%，主攻無塵室與機電統包，直接吃到先進製程、先進封裝、記憶體與 AI 資料中心擴建潮。
    2. 2. 2026 年 Q1 營收 116 億元、年增 36%，稅後淨利 12.76 億元、年增 146%，毛利率較去年同期提升約 5 個百分點，獲利結構明顯升級。
    3. 3. 在手訂單達 550 億元、年增 21%，台灣占 69%、中國 21%，德州案預計 2026 年下半年認列、鳳凰城案 2027 年上半年貢獻，能見度延伸到 2027。
    4. 4. 降低低毛利土建比重、提高記憶體與 PCB 案件占比，搭配海外高單價專案與客戶交期優先的議價環境，毛利率有機會維持高檔。
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  • 台股 6691
    洋基工程
    受惠高
    1. 1. 主業是高科技廠房無塵室與機電統包，直接承接半導體、記憶體、PCB 與資料中心建廠需求；2026 年 5 月營收 38.36 億元、年增 82.4%。
    2. 2. 截至 2026 年 Q1 在手訂單 517.7 億元，ASML 林口廠、美系記憶體南部案與資料中心等四大專案集中在 2026 年認列，營收能見度高。
    3. 3. 海外布局擴到馬來西亞、新加坡與美國，跟著 PCB 與半導體客戶出海接單；全年營收可望年增 60%～70%，海外案單價與毛利通常更佳。
    4. 4. 毛利率已由過去 14%～15% 拉升到 19%～20%，反映專案管理與成本控管改善；高門檻 EPC 統包案有助放大獲利彈性與接案護城河。
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  • 台股 6196
    帆宣
    受惠高
    1. 1. 主業是高科技廠務與機電統包，直接承接半導體、先進封裝與資料中心建廠需求；2026 年在手訂單已逾 1,000 億元，營收能見度可延伸到 2027 年後。
    2. 2. 半導體相關訂單占比高，跟著台積電、美光與 ASML 海內外擴產走，先進製程與 HBM 案源持續湧入；2026 年上半年營收年增約 39.5%，成長動能強。
    3. 3. 美國、日本、新加坡與東南亞案同步推進，海外建廠毛利通常高於台灣；1Q26 毛利率升至 13.6%，反映產品組合改善與高毛利工程認列，獲利結構轉佳。
    4. 4. AI 資料中心 EPC 與高科技設備材料成為新成長引擎，並透過提前下單備料卡位長交期設備；在缺工與工期壓力下，能把接單優勢轉成較高的認列效率。
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  • 美股 PWR
    Quanta Services Inc
    受惠高
    1. 1. 美國電網現代化、變電站、地下電纜與大型負載中心是核心業務，Q1 2026 電力業務營收年增 31%，直接吃到 AI 用電升級。
    2. 2. Q1 2026 在手訂單創 485 億美元新高，12 個月 backlog 也達 282 億美元，2026 年營收指引上修至 347 ～ 352 億美元，能見度高。
    3. 3. 資料中心業務約占營運 10%，且是成長最快區塊；AI 帶動高密度用電，推升輸配電、變電站與備援電力工程需求。
    4. 4. 持續投入 5 億至 7 億美元擴充變壓器產能與製造據點，強化長交期供應鏈掌控，利於承接高毛利、長週期專案。
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建設開發與代銷屬營建工程下游外溢，受惠於完工交屋、都更危老、科學園區外溢、商辦與廠辦需求，但相較材料與工程端，更受央行信用管制、房貸水位與成交量影響。興富發、遠雄、華固、國建、達麗具已售待交屋與土地庫存題材，受惠偏中等；海悅、愛山林因代銷與預售買氣敏感度高，房市回溫時反應較快。此類需分辨交屋認列與新增開工，並追蹤銷售率、餘屋、負債水位、銀行授信與政策訊號。
  • 台股 2348
    海悅
    受惠高
    1. 1. 代銷本業直接吃房市成交量，全台代銷案總銷接近 5,000 億元，買氣回溫時營收最先反映，屬建設景氣前哨。
    2. 2. 2026 年 A3 光點、達麗未來市、敦仰等建案陸續交屋，合計可認列總銷逾 80 億元，第二季起營建收入明顯放大。
    3. 3. 今年前 5 月營收 16.18 億元，台北市豪宅案敦仰 6 月交屋，高毛利完工認列將推升下半年獲利彈性與現金回收速度。
    4. 4. 代銷毛利率高、回款快，且同步布局地上權商辦與投資建案，能在房市量縮與信用管制下分散單一代銷循環波動。
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  • 台股 2540
    愛山林
    受惠高
    1. 1. 代銷本業直接吃房市成交量，2026 年自建＋代銷雙引擎放大，全年約 240 億元自建案交屋，營收將從低基期明顯跳升。
    2. 2. 手上近 5,000 億元潛在案源，2026 年自建案推案量上看 1,500 億元；左岸明珠、圓山帝寶、新竹帝寶等案提供中長線認列能見度。
    3. 3. 公司營運重心已轉為「建設為主、代銷為輔」，代銷收入占比降至約 3 成，較不受單一代銷景氣波動影響，交屋入帳可直接放大獲利。
    4. 4. 央行信用管制若不再加碼，加上新青安與股房資金輪動，有利首購與剛需回流；愛山林作為預售前哨，通常最先反映成交回溫。
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  • 台股 2542
    興富發
    受惠中
    1. 1. 2026 年進入密集交屋期，全年完工量估逾 700 億元，前期預售案陸續轉為營收與獲利，帶動短中期業績明顯放大。
    2. 2. 全台土地庫存近 10 萬坪、儲備案量約 4,800 億元，北中南平均布局，讓未來 2～3 年推案與交屋能見度維持高檔。
    3. 3. 台中七期、水湳與高雄左營等 AI 科技廊道案量齊發，產品兼具中高總價與剛需，房市回溫時去化與議價能力優於同業。
    4. 4. 商辦租售並進、飯店資產轉型，像 VVS1、TIMES 88 等案可提供出租與資產收益，降低對單一住宅交屋與政策的依賴。
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  • 台股 5522
    遠雄
    受惠中
    1. 1. 2026 年預計有 351 億元交屋潮，幸福城、商舟等高毛利案陸續認列，已售案量約 99%，營收與獲利直接受完工入帳推升。
    2. 2. 在建工程占資產比重升至 51%，存貨合計 869.3 億元，北士科與六都布局讓未來 2～3 年可認列量充足，交屋能見度高。
    3. 3. 台北大巨蛋全區已取得使照，商場、飯店與影城 2026 年陸續開業，BOT 特許期延長至 2062 年 3 月，帶來穩定租金現金流。
    4. 4. 遠雄營造 100% 持股可壓低建造成本，北士科明玥推案不足 1 季就售破 4 成，顯示 AI 園區外溢題材可快速轉成銷售動能。
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  • 台股 2548
    華固
    受惠中
    1. 1. 華固深耕雙北高端住宅與商辦，2026 年有上文林、一莊、時代置地接棒入帳，合計總銷約 184 億元，完工認列動能明確。
    2. 2. 北士科三案總銷約 443 億元，芙心、創滙園區受輝達總部與 AI 商辦需求帶動，銷售率高，未來 3～6 年業績能見度佳。
    3. 3. 公司以先建後售與嚴謹工程管理控管風險，2025 年 EPS 10.15 元、配息 8.5 元，高股息與品牌力在房市盤整期具防守性。
    4. 4. 持續透過都更與合建補庫存，帳上土地庫存充足，且商辦、廠辦比重提升，有助降低對住宅成交量與信用管制的敏感度。
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  • 台股 2501
    國建
    受惠中
    1. 1. 國建 2026 年預計有 3 案完工交屋、總銷約 89 億元且多已完銷，交屋入帳可直接轉成營收與獲利，短線認列能見度明確。
    2. 2. 帳上約 550 億元土地庫存，並以都更、合資與自有品牌推案維持供給，雙北、台中、台南剛需區布局讓後續 2027 年動能不空窗。
    3. 3. 2025 年前三季 EPS 1.91 元、年增 128%，且 2025 全年毛利率升至 28% 左右，顯示完工結案與成本控管已開始反映獲利。
    4. 4. 房市雖受信用管制壓抑，但國建主力產品多落在自住剛需區，銷售率與完銷率高，較能承接政策軟著陸下的回溫需求。
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  • 台股 6177
    達麗
    受惠中
    1. 1. 2026 年完工交屋總銷約 201 億元，世界仁、未來市、冶翠與河蘊接力認列，已售待交屋量高，營收與 EPS 可望明顯跳升。
    2. 2. 1Q26 毛利率衝上 50.06%，EPS 3.53 元幾乎追平 2025 全年 3.84 元，顯示高毛利個案認列帶動獲利品質大幅改善。
    3. 3. 近年鎖定北士科、台南平實、台中洲際與高雄左營等科技園區與 TOD 熱區，卡位 AI、半導體外溢與都更危老題材，未來案量能見度高。
    4. 4. 左營海軍眷村公辦都更總銷估 600 億元、2028 年起逐步開發，加上手握多筆 2027 以後交屋案，支撐中長線成長與估值修復。
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