請問版主還有在關注嗎?
1)大陸地區產品的比重雖然成長緩慢，但是因應先收款再發貨的策略，其應收帳款的比率有好轉的趨勢，雖然整體應收帳款還是占了資產約30%，但是就細部比率來看，拖款1年以上大幅度減少，請問有什麼看法?
2)越南地區105年報顯示終於轉虧為盈，對於越南營運的助益有何看法?

感謝大大

1. 108年營收 營業利益率 及稅後純益減少幅度大,不知是何原因? 貿易戰??
2. 堃霖在越南也有設廠,能否吃到這波工廠外移至越南建廠的商機? 目前看不到效益.
有人有其他看法嗎? 願聞其詳

我的看法，以後未來亞洲世界，應該會越來越"熱"，科技發達月來越需要用"電"，所以冷氣、冰櫃等等需求我想應該會越來越多，目前堃霖已有跟超商合作(2018年台灣物流自動化系統設備業營運績效 https://www.logisticnet.com.tw/newsEditorDetail.asp?id=588) 2018年獲利約7.19%、本業似乎不錯，本篇文章謹是個人觀點，僅供參考。^^謝謝

年初也是認為堃霖有機會在這波台商逃命潮獲得新商機，但中國的占比太高，東南亞低，加上業界版圖固定，似乎效果有限，在配息後遲遲填不了息無法看到效應就趕緊脫手換股，雖然沒賺到股息至少避掉了一波股價下修。

我看完了整篇 您分析的很詳盡 但 4527這檔 在前幾年也漲得很兇 那時候主要是看好大陸成長這一塊能帶來不少商機 因為台灣的市佔其實已經不好衝了(市場不大 它又是龍頭) 然後越南是轉虧為盈了 不過我印象中 越南之前有蠻大的進帳是因為越鋼 如果越鋼案子結束它還能維持這種成長力道嗎~? 以這點來看 我會比較傾向於這檔是穩定的收租股 而非成長股

這邊會較涉及"主觀的"市場看法，大陸地區市占率降低，我覺得跟方土霖對該地區的出貨方式有關－"先收款再發貨"，通常這種策略或多或少都會影響到營收，尤其大陸目前又屬於成長型市場，這基本上是不討喜的策略；不過，我個人是蠻看好這種發貨方式，畢竟大陸地區...前幾年GDP暴增的同時，貨幣供給量增加，銀行放貸門檻下降，以近年來陸續爆出的消息來看，大陸企業目前正面臨去槓桿化及緊縮的趨勢，換言之，體質較差的企業會逐漸現形，姑且不論，這個預設立場是不是成立，單就有這樣的潛在風險性來說，我會認為適當的減少大陸營收比率會是近來正確的策略，也因為這樣或許2017Q1才沒有遭受極大的匯損影響！

至於越南地區，我會認為一個新品牌通常都用從承包工程開始打入供應鏈，所以比起預測越南的含金量，我會認為...逐步走出"不賠錢"會是比較有可能的趨勢，至於東元在東南亞的影響力，就是潛在市場了！

最後，我個人對於"成長股"的定義其實很寬鬆，基本上，以該公司近五年來說，我會認為應該是每年EPS穩定成長10%左右，若是爆發性成長，我認為也會受均值回歸的影響，換言之，沒有持續性~~~
所以我在股價計算的部分，很保守的估盈餘成長率"0%"

供參

透過您的資料，我可以安心的買進，接下來只要定期確認公司營運符合上述分析就好，感謝您辛苦整理的資料。

我是前幾天才買進他均價33.6
因為看到凱基經紀，也就是外資，連續每天買進50-80張買超1380張均價在32,結果這兩天停止買進，股價確大跌回來。搞不懂這歪資是誰，天天偷買，希望能賺到，加油。

寫的真好，謝謝分享！

樓主的分析很到位! 獲益匪淺。去年財報雖然繳出不錯的成績，配息也相當大方，殖利率誘人，但是今年前三個月的營收來看卻已有明顯下滑，記得消息面說要往東南亞進軍，但短期應該還看不到成效(在股價上也許有效果)，再加上樓主的分析，綜觀整個產業基本面，今年想要有亮眼的成績，是相當大的挑戰。但今年以來股價已有相當程度的推升，現在追高也許還有一點湯可喝，但以價值投資而言，目前的價位需要多留意

空調這個產業主要的獲利要往上游去看,堃霖這樣的冰機製造商因為在銷售面要面對新的能耗法規,因此要更新冰機內的壓縮機,而壓縮機在目前的台股上也沒有上市公司可以找到,因此堃霖的成長動能短期內不只看不到,在新興市場的份額也無法打開.只能說期待台灣的換機潮了,只是這部分我也不看好,畢竟堃霖的對手也都非常有實力的廠商