謝謝站狗小鄭提醒，下面補充應付帳款週轉天數以及現金週轉循環
年度 2010 2011 2012 2013 2014 2015Q1~Q3
應收帳款天數 39.08 42.59 49.66 49.66 49.93 48.86
存貨週轉天數 29.27 29.2 33.39 34.96 36.35 40.24
應付帳款天數 27.36 27.11 28.81 31.43 34.69 36.31
現金週轉循環 40.99 44.68 54.24 53.19 51.6 52.78
營運週轉天數 68.35 71.79 83.05 84.62 86.28 89.09
應付帳款天數由2011年起持續增加。
再由現金週轉循環可發現2012～2014年是下降趨勢（2015Q1~Q3平均較2014上升，但以過往的經驗Q4應付帳款天數大多會增加，所以2015整年平均可能維持下降的機率很大）
藉由現金轉換循環天數下滑，可知聯強本質上並未轉差，甚至代表公司營運效率微幅上升。
"雷浩斯教你小薪水存好股又賺波段中提到一個簡易的評估指標—「每股自由現金流」，可看出公司是不是打腫臉充胖子，或是否開始轉差，提供投資人從每季的財報數據學習觀察，
「價值陷阱」，也就是一些老公司開始慢慢地變差，投資人看到股價下跌，以為可以撿便宜，卻不知道公司已經暗藏危機。
這些公司過去表現都很不錯，令人產生一定程度的信賴感，同時又能持續發放現金股利；投資人往往會以為「至少有現金股利可以領」，並且期望這些公司未來好轉以後，股價和現金股利都能增加。
如果這家公司存在「價值陷阱」，就會按順序發生以下的情況：
1.「近5年每股自由現金流」小於「5年現金股利」一半
2.「每股自由現金流」有正有負，但是加起來是負的
3.「每股自由現金流」連續3到5年持續為負，表示有很大的資金缺口，需要增資或者借貸
2011~2015現金股利: 4.0 2.0 2.8 3.3 1.5 累積 13.6 平均2.72
2011~2015每股自由現金流-3.61 -1.89 0.57 3.13 -3.75 累積 -5.55平均-1.11
聯強的5年累積每股自由現金流為負，累計-5.55元，小於5年現金股利的一半，而且5年有3年為負
價值陷阱的3個條件，聯強幾乎都符合。
營業現金流 顯示公司獲利的含金量
607,260 358,188 764,323 -5,675,066 -2,991,553 902,374 4,976,108 -5,949,682
在投資實務上，站狗對於自由現金流的觀察方法有以下條件：
1. 為避開短期季節性資金應用差異，應以年度數據作為主要觀察
2. 近八年來自由現金流量至少4~5年以上為正,聯強剛好5年為正
3. 近八年來自由現金流量總和為正,聯強-1058366
聯強今年狀況應該是有機會好轉，
人民幣匯率風險經調整後已經減小
海外投資印度、印尼、泰國、美國展望也都不差，
今年終端市場看起來沒有很差，
特別是在商用市場、手機(iPhone8、華碩拚量等...)、Cloud Service
跟華為集團的合作在今年也應該會有更多拓展
加上即將到來的MWC上要回歸的Nokia以及之後的Xbox Project Scorpio
ICT產品上今年看起來是還滿不錯的
就待2016Q4的數字，如果毛利率回穩應該最慘的就過了
2016Q3法說釋出的訊息是預期會回穩
營業費用在整合完群環跟新事業開始提供營收後也會下降
總體來說2016有投入不少在新事業跟新建置，有望在今年慢慢發酵
另外2017年的各家ICT產品也比2016吸引人
不過目前看來比較令人擔心的可能還是會落在如今年一月新聞提到的
產品有缺貨...跟上游拿不到貨....
今年目前看起來dram、nand、面板等貨都偏緊，可能會壓抑到營收
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謝謝版大詳細的分享~
小弟最近也在看 大連大與豐藝這兩隻，如果單純財務比較來說，大聯大這兩季賺得好像不錯，自由現金Q1暴增8.XX，但是總體來說豐藝還是穩定(雖然這兩季EPS降低..)
不過有個問題想請教，豐藝大股東人數持續降低有捨麼原因嗎... 另外大陸轉投資好像虧很大"嘉合豐電子(深圳)有限公司""豐藝電子(上海)有限公司"
http://norway.twsthr.info/StockHolders.aspx?stock=6189
感謝~
應該沒有賺很大哦，營收較去年同期有增加１２．５％，但是營業利益、稅前淨利跟去年同期比沒增加多少，第一季的自由現金流量多看來只是因為投資現金流比較小，而營業現金流又回到正數所致，第二季營業現金流又大幅減少，自由現金流又變負數，但是最近是有放題材消息；豐藝大股東為何持續降低我不知道，業外虧損要再觀察是否有惡化。
https://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/20160920/電子通路...
電子通路商,低毛利高風險.營業額大,中了一筆壞帳,可能就元氣大傷.2/9的新聞:"樂視呆帳拖累 文曄提列5億損失";2/8的新聞:"樂視風暴 大聯大打呆15億"
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訪
負債比年年攀高, 短期借款是現金的5倍.....自由現金流量越來越差, 根本看不到改善跡象, 我是對這種公司沒興趣....
另外一個問題是他的本益比以前還有13~16, 可是這幾年都降到9~11, 代表市場給他的評價越來越低了, 所以在採取本益比來計算時, 要採取非常保守的數據來做計算, 最好再打個折....
安全性有點問題
負債比超過70%, 營業現金流為負,融資現金流上升, 財務顯然有點問題
大家投資可能要審慎
以通路商來說，應收應付偏高或高負債都是正常的，現金流自然不會好看，產業不同並不適合相比較，應該用相同產業比較才有意義
訪
以聯強通路商類型公司而言，考量營運控管能力時建議不只看營運週轉天數，應搭配應付帳款週轉天數一起看，更可以判斷公司資金週轉運用狀況。