洞見討論區
聰泰產品線應用於兩大類:
(1) 視訊產品: 即Pro-AV產業
(2) 監控產品: 屬於傳統類比監控中的SDI技術
這裡面有一些技術名詞及產業區隔需要了解
因此搜尋了相關資料, 並比較台灣Pro-AV產業的三間公司
本文簡略內容如下:
- 安全監控產業: IP-Cam逐步吃掉傳統類比監控的市佔, 而台灣廠商近年受中國大陸影響頗大
- 類比監控產業: 仍有相當大市佔, 想要反擊IP-Cam及鞏固地盤, 因而出現新規格, 並介紹其中的HD-SDI
- Pro-AV產業: 產業介紹
- Pro-AV產業, 比較台灣代工廠: 3541西柏, 5474聰泰, 6512啟發
一.安全監控產業簡述
(source: 公司官網/財報狗/公司年報)
- 產業規模
- 由(a), IHS Markit: 2014年全球產業規模為150億, 包含傳統類比監控與數位IP監控, CAGR約10~15%
- 由(b), 統計了類比與數位的比例, 預期數位監控會逐步取代類比監控
- 2011時類比vs數位大約為60%:40%(網路資料), 而2015時如圖(b)約莫40%:60%
- 台灣安控廠商簡要記錄(列出2016Q3總資產, 照順序排列)
(1) 3454 晶睿, 36億, IP-Cam90%
(2) 8072 陞泰, 30億, 視訊監控系統52%, 相關產品代理48%
(3) 3356 奇偶, 28億, IP-Cam61%, 數位影像監控主卡/系統17%
(4) 5489 彩富, 28億. IP-Cam60%, DVR/NVR15%
(5) 受到中國大陸低價競爭, 該族群目前利潤比率下滑, 龍頭晶睿的狀況稍微好一些
-
網路日漸興起後, 安控往IP-Cam發展成為主流, 然而有下列原因, 使傳統類比族群仍有發展可期
(1) 現有設備仍占相當大的市佔, 已有佈線者升級容易且成本較低
(2) IP-Cam有網路環境干擾及效果欠佳的問題 - 以長遠角度來看, 類比訊號可能終將會被取代, 而現階段仍有過渡產品及規格
- 台灣安控廠商主要被中國浙江大華, 中國杭州海康視等大陸廠商價格競爭所拖累
二.類比監控產業敘述
(source: 自行整理, 相關網路文章: ref1, ref2, ref3, ref4)
- 瀏覽相關資訊時, 發現既有的廠商為了能持續活在市場, 推出了數個新規格以因應HD時代, 規格派別敘述如下: CVI, TVI, AHD, HD-SDI
- 全都基於類比同軸電纜傳輸
- CVI (High Definition Composite Video Interface, HDCVI), 中國浙江大華研發之標準
- TVI (High Definition Transport Video Interface, HDTVI), 美國Techpoint研發, 中國杭州海康視主力推廣
- AHD(Analog High Definition): 韓國Nextchip推行的標準
- HD-SDI (High Definition Serial digital interface)
- 這幾個技術目前似乎各自形成派別, 研究後沒發現哪個會是明確未來主流, 也未找到各自目前市佔。並推測可能是各自有其應用領域, 短期並非可以輕易互搶市場然而長遠來說仍須看IP-Cam是否會完全取代之, 畢竟最終連上雲端為趨勢
- 類比技術相較於IP-Cam的優勢, 基本上是
- 影像無壓縮/無延遲
- 不受網路環境影響
- 現有同軸電纜佈線者容易採用
- 某些較單純場景不需要IP-Cam的大型架構? (小型迴路, 小範圍, 不需強大網路功能)
-
比較CVI, TVI, AHD
- 以下敘述HD-SDI (High Definition Serial Digital Interface)
- 一般攝影棚廣播級的攝影機多採用SDI介面, 是非常早期既有之標準, 基本上是由廣播電視技術發展起來的
- HD-SDI: 為因應HD時代而演進之新規格, 可傳輸1080p(FullHD) 的影像
- 不用任何壓縮, 可走同軸電纜, 傳輸夠遠 (接口: BNC同軸電纜)
- 如圖, 專業攝影機使用SDI接到錄影車
- HD-SDI也有用於監控市場, 但主要似乎是攝影棚/電影院/電視牆等專業場合應用?, 與CVI/TVI/AHD是否互為替代技術需待查證
- 截錄2015.04.28 Digitimes報導
- 比較 IP-Cam 與 HD-SDI
三.Pro-AV產業 (Professional Audiovisual Industry)
- 產業定義
- 專業視訊影音設備
- 影音產品涵蓋: 內容播放, 影音工程傳輸/處理/切換, 影音顯示等設備
- 應用範圍舉例: 大型監控中心/電影院/攝影棚/電視台/電視牆/大型會議室/醫院/廣告看板/大賣場
- 目前經常牽涉到的專業影像技術: HDMI, HDBaseT, SDI, 2K4K
- 產業規模
- Infocomm International: 2014 市場規模為 91.8 億美元, 預估 2012-2016 全球ProAV CAGR為 14%
- 承(1), 該數字應是泛指所有相關產品
- 啟發年報: ProAV市場中訊號管理及處理器約占 9% , 8.3 億美元 --> 這應該才是西柏/聰泰/啟發的市場
- 產業特性
- 需求經常是少量多樣, 穩定度/可靠度要求高
- 產品生命週期較長
- 影音工程傳輸/處理/切換等設備: 需較高技術門檻, 整體毛利較高
- 產業趨勢/特性/產業鏈
- 市場: 企業 (30%), 會場展場 (14%), 政府/軍事 (12%), 教育 (10%), 前四項占了 (66%), 如前圖
- 國際品牌大廠: Crestron(美國), Extron(美國) , Kramer(以色列), Control4(美國)
- 台灣廠商大部分為代工
- 台灣廠商主要銷售對象是當地品牌商, 再由品牌業者搭配當地影音工程/系統整合業者, 進行裝設工程
- 大陸廠商也逐漸投入ProAV 產品市場, 須留意市場是否開始降價競爭
-
製造流程
四.Pro-AV產業, 台灣廠商簡述與比較
(source: 財報狗/自行整理)
- 列出三間公司2016Q3總資產:
- 3541 西柏(Cypress), 14.8億
- 5474 聰泰(Yuan), 9.6億
- 6512 啟發(GoMax), 6.1億
- 產品示意圖
- 三間廠商看似有不少重疊產品線, 如 (2), 也許用途各有不同, 但非業內人士也了解不深
- 瀏覽官網產品線, 經常見到如下較專門名詞: 硬體訊號處理/硬體訊號壓縮,SDI介面/HDMI介面, 影像擷取switcher/splitter/repeater(訊號切換/訊號一對多/訊號中繼), 矩陣機/升頻器/降頻器
- 列出三間廠商資料如下
- 台灣廠商主為代工, 且單一客戶占比均頗高
- 其中啟發最晚成立, 規模最小, 高度集中於北美地區, 大客戶占比也最高
- HDBaseT似乎發展不錯, 6277宏正也藉由自身專業切入該市場, 與HDMI規格的抗衡現況仍待研究
- 比較三者的資產分佈
- 三間公司資產體質都挺優良, 現金比例偏高, 負債偏低, 自由現金優良, 目前該族群為優良產業
- 聰泰幾乎沒有應收帳款與固定資產, 看似很完美, 但須查證原因
- 比較營收/稅後淨利
- 由(a): 西柏與聰泰的營收有同步變動的趨勢(僅說明了受相同本質因素趨動)
- 由(b): 聰泰的淨利逐步趕上西柏
- 比較利潤比率
- 整體來說, 這是個淨利率達10-20%的健康產業
- 西柏與聰泰較優良, 毛利率持續升高
- 西柏可能因為發展自有品牌, 使的近幾季淨利率持平, 而聰泰淨利率仍上升中
- 啟發則是興櫃以來利潤比率持續下滑
五.結論歸納
- 聰泰產品泛屬於Pro-AV產業, 應用於兩大類: 視訊及監控
- 聰泰有相當大比例著重於類比監控產業中的HD-SDI技術
- 類比監控相較於數位監控: 仍有相當大市佔, 想要反擊IP-Cam及鞏固地盤, 因而出現數種新規格(CVI, TVI, AHD, HD-SDI )
- 以上規格目前似乎各有適用領域, 無明顯何方勝出
- Pro-AV廠商目前利潤仍優, 大陸競爭以及類比監控規格戰的尚未見明顯影響, 應是仍健康之產業
六.後記
- 中國IP-Cam廠商會來搶Pro-AV台灣廠商市場嗎?
- IP-Cam規模150億美金, Pro-AV(訊號管理及處理器)規模8.3億美金 --> maybe not
- 但台灣Pro-AV廠商似乎也有大陸競爭者, 只是技術還相差較遠
- 想要去查國際大廠的財務資訊, 但可能沒上市, 沒結果
- 想要去查國際大廠的市佔排名, 不知怎查, 沒結果
- 國際大廠似乎全球都有代理商, 台灣廠商也有相關資料, 附在這邊:
