結論:


  1. 處分大中華稅前貢獻約3.1元,可望Q3認列
  2. Q2本業單季獲利仍是正數
  3. 年底淨值約24-25上檔空間(減資前)
  4. 下檔保護:現金減資22%+股利=3.2元



為何關注?


主要是看到以下新聞



 

收購案介紹


8.87億港幣收購+發放2次特別股利共4.3元(6/2已經除息了)


 

廣豐直接持有大中華公司3.59%、子公司Fulcrest(廣豐持有49.09%) 持股52.87% 


 

大中華公司:

一家在香港掛牌的公司。主要業務是賣魚飼料和房屋租賃,主席為賀鳴鐸(賀家三兄弟,哥哥賀鳴玉為前廣豐董事長)以下是大中華歷年淨利和發放的股利。


 

而廣豐每年可以認列不少獲利


 

出售大中華對廣豐獲利貢獻:

間接持有獲利:21.73*4.1*52.87%*49.09%-16.36=6.76億

直接持有獲利:(710000+8680000)*(8.306 -4.4)*4.1=1.5億

稅前淨利:(6.76+1.5)/2.64= 3.1



公司簡介:


廣豐之前是做毛巾和紡織起家,民國90年開始停產,並把土地拿來蓋房子,目前共推出三期建案(廣豐花園)可以說已經轉型成營建業


 

建案介紹:主要位置在桃園八德社區

廣豐花園1:第一期總銷金額為18億

廣豐花園2:第二期總銷金額為34億à估計Q2約有1塊水準

廣豐花園3:第三期總銷金額為18億 (已完銷並在建造中,預計今年完工,明年下半年貢獻獲利)

廣豐新天地:招商已達9成,表定12月開幕,未來每年估可貢獻營收約2.5億


 

新任財務長及近期財務操作:

當我看到公司的淨值近幾年都非常穩定地往上成長甚至大幅成長,搭配大中華出售案就想說公司是不是有做一些財務操作,所以找到以下這位2012年6/8才剛就任的財務長王大鑫先生。比較有趣的是王大鑫先生的父親是王克楨先生,以下是近幾年王克楨持股公司的比例變化。從2007年開始買,到去年已經有13%多了!

 

而今年廣豐前董事長賀鳴玉病逝,董事長拉了一位並非賀家的人來當(邱文達)

而賀鳴玉的兒子接總經理職務(以前賀鳴玉是董事長兼總經理)

目前賀家持股仍達3成(輔豐、羅盛豐、德豐都是賀家的) 


而google了一下王克楨,發現他來頭不小,大家可以參考以下兩篇報導

王克楨靠聯電成為百億富豪

映相科技(5247) 公告本公司王克楨先生續任董事長(這家公司後來下市了…)

看了這兩篇報導,讓我有一些聯想…XD

回到王大鑫,2012上任後推動兩次減資(股本38億到26億)而今年年底可望再次減資22% (6/30股東會決議),對於近期的財務動作我覺得都是正面的!



估價:


目前淨值20.5,處分大中華約有3.1,而Q2本業約有1元水準,年底淨值可望達到24-25水準,目前股價為19.1。而下檔有現金股利1元,外加年底可望通過現金減資22%。