看來看去這些留言裡面根本沒有人真正懂勝一化工
把和氏璧當石頭在看.難怪股市輸錢的一大堆

一年過去沒辦個人提起這股票 太好了

我是—直抱著好幾年，他的財務結構都還好，營收也ok就不賣。

我也抱了一年多了,剛好今年有配股,算起來比配息還好

補上最新的估價
便宜價=8*2.13=17.04
合理價=13*2.13=27.69
昂貴價=18*2.13=38.34

察看過去本益比區間，最低為兩倍，為什麼文中寫八倍呢？

回站狗小鄭：
謝謝回覆：）
因為我當時是用歷年最低本益比的平均法
剛剛又確定了一下
估算那時104年的數據還未出來
所以就是101~103年的歷年最低本益比平均
剛剛突然發現101年的最低歷年本益比平均有些許怪異
所以容我更動一下數據：
便宜價=4*2.13=8.52
合理價=(18+4)/2*2.13=23.43
昂貴價=18*2.13=38.34
http://jsjustweb.jihsun.com.tw/z/zc/zca/zca_3051.djhtm

所以今年力特可以到達多少價位？

感謝
站長的分享
讓我多知道一種方式去思考
感謝
沈銀的分享
MEMS的部分我是沒到很細看
但我也認為那會是未來麥克風的趨勢
至於美律有多大的比例已換為MEMS我倒是沒很清楚
如果有新的資訊或整理完我會在新增上來

美律MEMS目前估計比重偏低，過去主要卡在Knowles技術專利問題，近年中國業者有和Knowles交叉授權，台廠這方面進展則未知了。前面網友提到的MEMS相關資訊出處可參考：http://laoyaoba.com/ss6/html/95/n-492495.html

mems 這塊 是未來趨勢 ~ 台灣也有一個光 3259鑫創 手上技術有 可惜訂單還沒有銜接上 還好他的後台超級硬(金士頓 聯電 力成) PS 這塊小弟注意兩年多

精闢的分析，即使在2019年的12月看依然大有收穫，感謝分享

怎麼知道同店成率?
這些資訊都是公開的，寶雅每年開多少家分店，皆會有資料，寶雅網站都有門市查詢的資訊，若自身有在做統計，即可知道當年度新開多少家，扣除後，在除上當年的營收，跟去年比，不就是同店成長率?
切莫用過去的財務數字來看零售業，在翻轉時刻，零售業的報表往往是最好看的，至於零售業領基本工資，沒甚麼問題?
人事費用不只是單人每用費用的問題而已，須考量的是店的坪數和人力上的使用，以及後勤的支援等問題，不只是單一面相的問題而已。
誠如上面一位訪客引用馬克吐溫所說的:路燈對於酒客的意義支撐大於照明。
還有小弟並非是公司內部的人，只是對零售業有些皮毛的了解，若有誤的地方還請各位益友多多見諒。

我們是投資公司，看好他長期的發展，並不是投資股價...董監及家族持股比率高，而且持股穩定，不會因為股價高低做價差，認真經營本業，董監的酬金也很低，而且從年報上可以看到員工平均服務年資上升不少，代表公司越來越重視員工的福利。

樓上的計算同店成長到是不覺得很妥當,以我個人觀察到的門市狀況,寶雅許多舊店,很多地方看到都還是很多人,但以近期公司開始在一級戰區開的店面,例如開在台北市區的"新"店面,卻是消費人數普通,問了許多台北當地女生朋友,大家都說寶雅不是熟悉會去買的店,因此還沒有這樣的消費習慣,簡單來說,從資料來看,寶雅在台北開了不少新店,這些東西造成了店面增加,但營業額增加程度還有限,這個問題在過去一年內就已經從股價去反應了,法人擔心擴張店面會增加許多成本,這樣的狀況可能會使得獲利衰退,但是從成績來看,寶雅的獲利是持續成長的。

當寶雅進入了新的地區,當地消費者是需要時間來購買他的產品的,因此可以看到增加店面營業額增加,但是平均來看確是減少,這是很合理的,只要擴展店面的速度很快,這樣的現象都可接受的,很少有企業一直開店,每一家新店都馬上營業額就跟其他老店一樣,寶雅已經是美妝界的全聯,短時間內很難被同業取代

公司也透過建立更多的物流改善系統,提高工作效率,所以實際上公司是在很多地方做了努力的,這也創造了毛利率持續維持高檔,獲利持率成長。

一個企業在推動自動化以及改善效率的過程中,一定會出現寧願不補人,事情根本做不完,被員工罵,因為請了人,就要對員工負責,你不能說,等到許多都自動化後,人不需要那麼多了,所以就把員工裁掉,因此相信公司的成長

另外網路購物的影響,以女人愛美的天性,問了一堆人,許多女生都說還是會去實體店面買,這樣大家可以看到,百貨公司的價格明明就是貴的,但是周年慶還是一堆人去買

神奇的公司!!
一堆看衰,還繼續2位數成長。
到底核心哪在哪?

感謝分享好文，文章中對於金屬機殼需求主要是針對手機作分析，不知道對於平板和NB需求部分是否也考慮了？

依照呂大鴻準那篇來看，良率會跟接單量有關。接的單越多、練兵機會越多，良率越有可能提升。
對照這篇說明年品質較差的CNC廠便會開始接受考驗
這是否表示之後小廠都要bye了？因為只有大廠才有足夠產能接大單來練兵？

我也是從R兄給我的機殼報告中提到, 學習曲線要爬上去, 需要有一定的單量來累積, 故需要不斷的有專案來扶植, 也就是需要大廠來養, 不然小廠 (幾百台 or 以下) 只能接到粗加工的外包單, 連接單都稱不上 ......

另一觀點來看, 為何不容易單量太分散, 給單的公司一般也是 design-in 合作, 若很分散一有問題就要挨家溝通解決, 太過疲勞, 故小廠頂多是buffer, 是故如果如R兄所言三星開始把單拉回自己作(資料稱目前機台約一萬台), 大廠沒差(如比亞迪/長盈)因為別家的單子(小米 華為等等中系公司)開始流向大廠, 小廠就可能剉勒蛋...一點想法 @@"

感恩小鄭、威宇與呂大回覆與提問~
關於僅考量手機部份：
1. 產能估計其實有估一定比例增額是予NB+平板使用。
2. 因為本篇估計採增額來思考，是以imply 平板 + NB 是持平到衰退
關於小廠產能：
感恩呂大。小廠若是與大廠關係良好，短期還是能獲一些單子以期能維持關係，是以最終還是看各廠壓寶的客戶狀況，大家各顯神通。只是某些大舉丟Capex新買機台的廠家，若接不到單或接單不如預期就會裸奔 了，折舊會在其中扮演一個重要的角色。

Q3 不僅營收動能幾乎不見, 更慘的是毛利率創下七季低點...
Q3同比營收增加 50E , EPS竟然才多 0.2 ...

營收變多, 毛利大下降 ...
有點又走回頭路的感覺...產品組合可能有點疑慮...
恐怕機殼單已慢慢分散到可成/鎧勝......
前面七月時回文感覺到的警訊目前看來似乎成真...
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鴻準 104年第3季綜合損益表，每股盈餘2.09元

部門資訊
提供予主要營運決策者之應報導部門資訊如下：
104 年7 月1 日至9 月30 日
電子產品貿易服務 機構、零組件生產及銷售 總計
外部收入 $ 9,037,390 $ 16,093,924 $ 25,131,314
內部部門收入 118,652 693,367 812,019
部門收入 $ 9,156,042 $ 16,787,291 $ 25,943,333
部門損益之衡量金額 $ 1,999 $ 3,066,136 $ 3,068,135
折舊及攤銷 $ 558 $ 767,192 $ 767,750
利息收入 $ 11,591 $ 318,863 $ 330,454
利息費用 $ 8,801 $ 50,787 $ 59,588
部門總資產(註) $ - $ - $ -

103 年7 月1 日至9 月30 日
電子產品貿易服務 機構、零組件生產及銷售 總計
外部收入 $ 3,620,432 $ 16,295,855 $ 19,916,287
內部部門收入 159,522 742,460 901,982
部門收入 $ 3,779,954 $ 17,038,315 $ 20,818,269
部門損益之衡量金額$ 78,347 $ 2,276,359 $ 2,354,706
折舊及攤銷 $ 1,661 $ 1,018,904 $ 1,020,565
利息收入 $ 10,583 $ 250,324 $ 260,907
利息費用 $ 3,124 $ 18,712 $ 21,836
部門總資產(註) $ - $ - $ -
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機構、零組件生產及銷售103.3Q與104.3Q約略持平,但是部門損益衡量金額由 2,276,359 變成 3,066,136 增加了789,777,增幅約34.69% ,鴻準金屬機殼良率應該提升了不少

電子產品貿易服務不知是啥鬼東西, 作了90E生意才賺 200萬, 看來增加的營收都是這東西灌來的 ..... = =" ...

財報：鴻準(2354)104年稅後盈餘121億9824萬元，年增率29.73%，EPS為8.76元
2016/03/31 15:32 財訊快報 編輯部

【財訊快報／編輯部】鴻準(2354)公佈民國104年全年經會計師核閱後財報，累計營收994億2561萬3000元，營業毛利163億1885萬1000元，毛利率16.41%，營業淨利121億6504萬6000元，營益率12.24%，稅前盈餘145億6176萬4000元，本期淨利121億8241萬7000元，合併稅後盈餘121億9824萬4000元，年增率29.73%，EPS為8.76元。

感謝小鄭大大提出犀利但引人深思的問題，我的回應如下。

在圖書領域站穩的博客來，的確在非圖書類別上碰到阻礙，近幾年無法如同網家、富邦媒，以及許多未上市的電子商務服務公司享有高成長曲線。然而我個人認為未來博客來還有下列三種成長價值來源：

1. 強化統一集團、統一流通次集團內部品牌的相互連結（Muji 線上購物...等）。
2. 海外市場拓展：去年四月已開通港澳地區 7-11 店取服務，會員數＆訂單數大增。
3. 行動載具＋電子書平台：主要對象為漫畫＆小說的年輕閱讀族群。

第一點是已經實行一段時間的策略，這部分的成果日後可以觀察統一超旗下相關品牌的成長狀況。

第二點則是現在進行式，香港人對於 7-11 的熱衷程度、平均到店人次都是 7-11 家族中最多的，打通取貨服務這一「電商基礎建設」對於加強博客來 O2O 體驗有所助益。

書籍產品的特色在於沒有什麼差異化的空間，這反倒凸顯了 O2O 服務流程的重要性：對出版商降低的採購成本、網站 SEO、針對當地使用者優化 UX、交易安全性、一直到關鍵的物流速度...能在圖書電商勝出的往往是把這一套流程做到最好的廠商。博客來在香港的優勢除了前面提到的 7-11 物流網絡，同為繁體中文這點也降低博客來征服香港市場的障礙、縮短學習曲線。

第三點與其說特別指博客來，不如說針對整個圖書出版產業。雖然美國電子書產業營收增長大約 6%~7%，然而與台灣市場更相像的日本，在電子書產業上呈現蓬勃發展的情況：目前一年可以增長近 25% 左右，而主要都是漫畫居多。未來行動裝置滲透率繼續提高，營收分佈不再集中於小眾的漫畫，這個成長率可望更進一步提高...這也很有可能是台灣及香港地區未來（甚至現在）會遭遇的狀況。

我認為博客來過去、現在＆未來所選擇的，不會是和 PCHOME、Yahoo、momo 一樣的路，即使是 momo 自己也試圖在 TA 的選擇上與其他兩家做區隔（下次有機會再分析）、發展不一樣的商業模式、取得在特定領域的競爭優勢。

博客來開始販售圖書以外的產品，其目的不一定在於「我要賣掉這些產品」，也可能在於運用規模經濟、範疇經濟來降低倉儲成本，來進一步鞏固在圖書業務上的優勢。

綜合以上資訊來看，博客來的策略＆成長機會沒什麼問題，我也認為未來 40% 左右的成長率雖然樂觀，但卻算滿合理的。當然，還要看今年 7-11 財報中，博客來的策略上有沒有確實執行。

再次感謝小鄭大大提出犀利但引人深思的問題！

Facebook 上有人提到「買書籍來說，目前金石堂網站和其他購物平台買書也很方便，超商也都可以付款取貨，有時候這本書這家便宜、有時候那家便宜，競爭滿激烈的，看不太出博客來目前有什麼明顯優勢」

看了一下最上面兩張圖表，發現其實會上網購物的人似乎都不只在單一一個電商網站，而是不同電商都會上去。目前我覺得博客來還有 SEO 上的優勢，以及顧客忠誠度讓大家講到「網路買書」，就想到博客來。

不過隨著 PChome 或金石堂這些業者，主打更快的送貨服務，且價格也一樣便宜的情況下，說不定這種優勢真的會逐漸被侵蝕。前幾天也有看到一個網路名人在推 PChome 買書，折數一樣且早上下單、下午就能到貨。

感謝Freddy Chen很不錯的分析，小弟有一個很簡單的想法，就是博客來有什麼動機要上市？博客來我很少會買，因為拍賣或是二手書或是特價書庫的價格比博客來要更吸引人，逛書店的感覺也比瀏覽網頁要更讓人感覺好，印象中之前金石堂之前發生過與出版商的重大糾紛："參考以下連接"，由此可知從通路的角度來看，當然希望所有存貨的壓力全都給出版商來扛就好，通路商只要負責店租人事等開支，但若是網商通路模式，那店面開銷更可以降低成倉儲成本，這樣高ROE高營利但不需要大量資金投入的經營，那就沒有上市的動機了（反之就是必須相當小心謹慎了，之前工作過的一家私人公司，原本賺代工的錢賺得盆滿缽滿的時候絕對不會想要上市，但是當公司轉經營方向決定要做自有品牌，又賣得很不好庫存堆的跟山一樣高的時候，董事長就開始指示會計財務著手準備上市了）。
http://rexhow.com/works/金石堂事件原由、處理之道，以及台灣出版產業面/

1.對於圖書及影音這種較低單價的東西,使用同集團的物流作業(統一超商取貨),物流成本一定降低許多,消費者比較容易在這裡消費低價且不用額外負擔運費。2.你可以在網拍上找書,但花時間且要加上運費且不一定找得到3.由於博客來網路書店發展早,各出版社在博客來的書目資料完整,要找書,其他網路商店比不上,更別說yahoo奇摩購物不用寄倉模式經營,出版社也降低了合作意願。4.以我們家合作的狀況,博客來在網路銷售的市占率保守估計超過50%以上5.以國內的狀況,若以圖書加上影音來說,博客來一定出現成長的瓶頸了,不然原名稱博客來網路書店的名稱也不會被更改了。國外的市場,中國無法上博客來,香港購書,消費者運費負擔肯定也不低的,所以應該也非常小眾。因此博客來要維持高成長,勢必要在其他的品項著手了。

108年營收成長，獲利卻衰退，主要原因是108年採用新的會計準則IFRS16，承租的資產需認列使用權資產及租賃負債，並且在損益表認列折舊及利息費用，指使獲利受到壓縮，雖然折舊並非實際支出，但是卻實際影響獲利數字進而影響配發的股利，股價自然也會反應。現在才弄清楚算是晚了好幾拍，但也算上了一課，分享給有想要知道的朋友，有興趣可以參考這篇新聞https://www.wealth.com.tw/home/articles/21272
樂觀一點想，僅是會計準則改變，或許未來折舊提列完畢，獲利可以回到正常水準。致於疫情也是不容樂觀的變數，期待疫情盡快過去，投資市場恢復平穩的一天。

公司已經公告了108年全年的個體跟合併財報
建議看一下「個體 」
108比107營收少了2.58億
成本不變45% 所以毛利同107一樣是55%
費用反而還比107少了5000萬 近7億（107是7.4億）
所以最後淨利剩1億
合併報表就是把新加坡nova加進來才讓營收看起來成長 但nova也才貢獻約1600萬淨利
所以全年是1.16億
損益表沒有費用大增的現象
純粹母公司詩肯營收下滑 導致毛利不變費用不變 利潤下滑

謝謝roche大大回覆，的確是因為台灣區銷售衰退，導致獲利下滑沒錯。只是從現金流量表觀察，還是可以看到折舊費用相較於前年大幅增加，損益表總費用雖沒有增加，但費用率略為增加5%，猜測應該還是有一部分營業費用轉列折舊，如此造成的結果是營業現金流反而較前年成長許多，不知是否可以解釋為企業保留獲利?小弟剛開始學習閱讀財報，因為第一次看到這種情形，其實不確定怎麼評價，個人看法是公司雖然台灣區銷售不佳獲利衰退是不爭的事實，但一部分衰退的原因是否也來自於會計原則的改變，因為營收衰退了15%，但營業利益卻衰退48%。不知道各位大大有沒有甚麼看法，純做學習分享，歡迎多多指正，謝謝!

加油 財報之路堅持走下去你會成功的 我覺得看財報討論的好處就是大家看到的資訊是一樣的 如果解讀不同 可能某方誤會了 所以我也常常誤會 但每次釐清後又會更搞懂 隨著時間就會累積 其它的投資分析方式容易最後都會變成各說各話 財報比較不會
另外詩肯我前買過 也全賣掉了 其實我覺得最大的問題是nova並沒有當時宣稱的淨利貢獻那麼多 甚至用本益比的角度來看 ⋯可能還買貴了

下料裁板，鑽孔，刷磨，印刷，烘乾，蝕刻，棕化，去墨，檢修，刷磨烘乾，防焊印刷，鑽pin孔，電鍍，沖床，清洗，測試……

曝光機只是pcb其中一個部門的生產步驟

拿電鍍的半自動生產上料機械手臂來講
隨便換一個氣缸零件就要5-6千

會賺的部份曝光機應該也是一樣

PCB生產步驟實在太多
其他設備商要一手包辦根本不可能

2016 因PCB產業景氣低落 , 川寶營收降至NT$7.1億元, EPS 0.72 元, 2017年股價曾跌落至 NT$38.5元, 今年股東會決議"擬辦理私募普通股現金增資案 (5,000K股), 最新川寶個股評價會是如何 ? .

未來一定是往全自動化走，但是川寶主要出貨是在半自動，且ＡＰＰＬＥ新機的關係，軟板廠很多都擴廠，但是川寶的出貨還是沒有回到2015年之前的水準，代表曝光機的技術跟日本的大廠還是有差距，是一個隱憂．

如同Thomas Lee所說的，營收部分於今年都已經銳減50%了。