這季取消率較上一季有所增長，而且公司有提到會繼續惡化，是值得持續關注的數據之一。也有法人提問訂金佔ASP的比例，但公司沒有正面回答，或許能去找找看其他建商的相關數據作參考比較。

另外，我也對LEN所提到的，目前美國房屋市場的庫存其實偏低感到意外。原本會以為目前利率上升的環境反而會使得需求減少，但仔細思考後又認為，或許民眾看準了接下來幾年利率即將上升，所以先進場買屋鎖定較低的固定利率。

回應Luke在上面提到的房貸激勵措施，在美國有所謂的discount points (or mortgage rate buydown)，也就是買房者可以在一開始付一定的費用(fee)，來換取房貸利率的調降。這通常適用在買房當下手頭現金比較充足，然後預計長期持有房屋的民眾，長期而言可以花比較少的利息費用。

感謝樓上提供資訊～所以「占房屋總銷售價1.6%」的是補助金額嗎？

我有點懷疑耶，這在不知道你產品在幹嘛的情況很好用，可以讓別人體驗產品，進而決定要不要訂閱。但 PS 應該無人不知吧，不確定這效益還會有多大。

免費版PS的效益值得再觀察，感覺潛在付費用戶的市場有限？

反而好奇的事情是，對於像ADOBE這種已經比較成熟的SaaS公司來說，面對經濟衰退的熊市會不會比較容易熬得過投資人對他估值的質疑。畢竟，市面上還有其他很多到現在獲利能力都沒有很健全的公司，要砍的部位的話應該會先從這部分動手吧！？

另外，雖然法說上公司點出營收創新高，但我發現還是有幾點隱憂在美股圈有被討論到：
1. 新增加的ARR其實是下降的：去年2Q的new ARR是$518M，但今年2Q的new ARR只有$464M。
2. 本季獲利能力其實三率三降：
毛利率：88.4% vs 87.7%
營業利潤率：36.66% vs 34.86%
稅後淨利率：29.1% vs 26.9%
3. 全年的營收和獲利預期在本季都下調：
營收： 17.9B下調到17.65B​
EPS： 13.7美元下調到13.5美元​

請問這間公司有適合比較的同業嗎？

甲骨文想打造完整醫療保健生態系統，這個產業似乎是很大的看點，想再多深入了解

在 SaaS 領域的競爭對手好像是 Salesforce 和 Workday，而 IaaS 則是 Microsoft、Amazon。希望其他人幫忙補充

收購Cerner是甲骨文史上最高額的全現金交易，會持續關注Cerner 2023 Q1在財報上的表現

老闆的風格就是喜歡叫去聽法說的人買他們家的股票.結果從7月的論壇與法說.越喊股價越破低.有人說是因為要要發cb所以才壓價格的.是這樣嗎?

2021年度營收明顯沒有回升的跡象，但是公司對外發言仍是高度樂觀，獲利能力也明顯下滑，但是股價卻反向進行，是否2021年度營收明顯沒有回升的跡象，但是公司對外發言仍是高度樂觀，獲利能力也明顯下滑，但是股價卻反向進行，呼應Joesph的看法

2021 Q1 營收未有明顯起色 但5月有較具體的成長，後續進入美國及歐洲解封，也將逐步進入北半球冬季，依據2021.04.08的新聞戶外客戶追單，營收成長性應可追蹤

這篇文章對我投資很有幫助也，感謝大大

版主你好，以上你文章中的數據及新聞可能都是來自事實。但想請問就算以上都是對的，根據你的想法目前是要做空你所說國家的主權債務嗎? 光從你文章發布的2018年12月開始累積空頭部位，到現在2019年4月你每百萬歐元的債券就會損失約30個基點，而且這還不包含借券費用，還有應付上手利息等費用。

我想說的是你提到關於國家在進入歐盟後會喪失部份經濟、財政自主的觀點，從歐盟才剛成立的時候就有人提出了。對於投資實務而言，國家主權固定收益產品的分析方式除了你提到的基本面資料外，在短期真正重要的是籌碼面、技術面及基本面中通貨膨脹數據、殖利率曲線及國家中央銀行的財政、利率政策及當時各國基準匯率利差才是真正的重點。

而且在邏輯思維上你的文章太過單一，缺乏基本面以外的分析方式。舉例:石油愈來愈少，所以石油會愈來愈貴。請問2019年現在的石油價格在這10年中有算相對高點嗎?

最後如果以上還不能說服你，我建議你可以看看日本主權債務近10到20年的表現，日本的經濟表現比歐洲更弱，債務占比更高。要等日本破產我建議先幫你孫子做空可能比較有機會。(誇飾。)

以上僅為我個人觀點，可能與生活背景及個人經歷有關所造成的主觀偏見。

謝謝大大分享
另外可觀察大廠Johnson每季的季報中surgery(手術)成長比重
1Q18 Surgery只成長2%多，另外醫材這塊也是屬於通過認證就可以打入
鐿鈦因此受到國際同業競爭，因此他出路就是持續與Johnson共同開發
新的產品，EX:夾嘴器 牙材之類 算是要持續研發公司

醫材是認證就可打入，但一項產品的認證過程五年都算快，七八年都算正常，那還只是通過不等同投產，然後中國還有自己一套認證，並不是那麼簡單的事。
然後代工通常一地區即一個，鐿鈦即獨家代理生產台灣等亞太區相關手術產品。
最近嬌生股價遇上倒霉事大崩，不知會否形成鐿鈦一個好買點？

請問近幾年存貨周轉率大幅下降，負債占淨值比大幅上升，要怎麼去解釋呢?

回Chih Chen 就是營收成長動能降低，公司才要尋求新的市場領域，舉債還是要看公司是不是有什麼新的領域布局。如果覺得公司在嘗試新的領域是不好，那才是真的是走下坡了．就以投資人的角度去思考；看你買不買公司在新領域的嘗試、具不具備可行性、公司狼性了

以上針對版主所提的"為何關注"提供一些個人的意見。
首先，在財務邏輯方面有點難以說服人、通順。因為以未來會愈來愈多人洗腎，所以投資杏昌(1788)我個人是難以被說服。因就算市場部分逐年增大(市占率分子上升)，但如果潛在競爭廠商也可能從國外直接進入國內市場(市占率分母上升)那麼對於杏昌(1788)而言市占率是變小的。舉例:以上你舉例被代理的公司收回代理權，轉而直接經營台灣市場(市占率分子上升；分母也上升。)的話，杏昌(1788)有甚麼特色可以區隔潛在競爭者。

如果你想以複利計算未來的投資報酬率，那麼投資資金必須是長期資金，但該公司股價每張約9~10萬元且每日成交張數較低表示這家公司流動性較市場主流存股概念型股票低。且使用存股方法進行投資選擇表示該公司必須具有長期的投資競爭優勢。通常這種產業經爭優勢也會相應需要長期的研發形成知識產權障礙，或是長期耕耘市場形成壟斷、法規障礙或是消費者習慣奠定所形成。但這一般在以代理、代銷為主要業務公司較難以看到。

而且從消費者出發，你會指定蘋果公司出品的IP手機，還是聯強代理的蘋果公司出品的IP手機。我相信對於醫藥、醫材這個講究功用而非品牌的市場會在有新競爭者可以提供同質產品但更低價時，消費者轉移速度會更顯著改變。

佳醫。杏昌這類股 歷年獲利穩定 。現金殖利率6～8%市場給予本益比15.價格合理 。負債比逐年下降。定存股可考濾

嗯。了解。。。謝謝你的觀點。
期待Q3財報好看。。。

過去的財報好不代表未來的財報 , 股價是看公司未來營收及淨利成長程度,而和過去的穫利無關, 在營收跌, H1財報差, 股價只有探底機會大

剛好新看到這檔，沒想到正是公司出包的時候...還是感謝大大非常詳細的介紹，但想問一下版主，發言人是否有提到良率不佳的發生原因及後續的補救措施??老實說這類的零件出狀況真的會給公司信譽造成極大打擊，NB市場朝商用、時尚邁進後產品依然出的很快，客戶不見得願意給不穩定的供應商再一次機會彆竟會影響到終端出貨。總體來說的確是一記重拳，而且都沒有相關報導也真的很奇怪，會給人一種資訊不對稱的負面感覺。

鑫禾Q3財報公佈了。毛利率回到30.7%，雖然沒有往年35%以上的毛利率。但是已經比108年Q1~Q3恢復了一些，看Q3存貨比例為10% 沒有明顯增加，是否有高手知道新型筆電製程良率改善已經突破了呢? 。另外發現，11/8公佈財報，有發現11/1的週籌碼200~400張的張數有增加265張...呵呵

請問你說合併新認列的東琳造成毛利下降，為什麼在業外還是有認列東琳的虧損呢?這點不太能理解.

33高點ORZ

東林目前還不是合併個體，合併基準日11/1，看京元電能多快讓東琳轉虧為盈，不然可能大幅拖累京元電獲利，外資也一路狂賣。

有致電給發言人，樂觀一點預計明年第二季後就有機會轉虧為盈．拖累獲利是一定會的，好險的是併購後京元電會以現金去彌補到東琳之前的虧損，後續繼續觀察下去，京元電這個價位不失為一個進場的好時機