以聯強通路商類型公司而言，考量營運控管能力時建議不只看營運週轉天數，應搭配應付帳款週轉天數一起看，更可以判斷公司資金週轉運用狀況。

謝謝站狗小鄭提醒，下面補充應付帳款週轉天數以及現金週轉循環

年度 2010 2011 2012 2013 2014 2015Q1~Q3
應收帳款天數 39.08 42.59 49.66 49.66 49.93 48.86
存貨週轉天數 29.27 29.2 33.39 34.96 36.35 40.24
應付帳款天數 27.36 27.11 28.81 31.43 34.69 36.31
現金週轉循環 40.99 44.68 54.24 53.19 51.6 52.78
營運週轉天數 68.35 71.79 83.05 84.62 86.28 89.09

應付帳款天數由2011年起持續增加。

再由現金週轉循環可發現2012～2014年是下降趨勢（2015Q1~Q3平均較2014上升，但以過往的經驗Q4應付帳款天數大多會增加，所以2015整年平均可能維持下降的機率很大）

藉由現金轉換循環天數下滑，可知聯強本質上並未轉差，甚至代表公司營運效率微幅上升。

"雷浩斯教你小薪水存好股又賺波段中提到一個簡易的評估指標—「每股自由現金流」，可看出公司是不是打腫臉充胖子，或是否開始轉差，提供投資人從每季的財報數據學習觀察，
「價值陷阱」，也就是一些老公司開始慢慢地變差，投資人看到股價下跌，以為可以撿便宜，卻不知道公司已經暗藏危機。

這些公司過去表現都很不錯，令人產生一定程度的信賴感，同時又能持續發放現金股利；投資人往往會以為「至少有現金股利可以領」，並且期望這些公司未來好轉以後，股價和現金股利都能增加。
如果這家公司存在「價值陷阱」，就會按順序發生以下的情況：

1.「近5年每股自由現金流」小於「5年現金股利」一半

2.「每股自由現金流」有正有負，但是加起來是負的

3.「每股自由現金流」連續3到5年持續為負，表示有很大的資金缺口，需要增資或者借貸
2011~2015現金股利: 4.0 2.0 2.8 3.3 1.5 累積 13.6 平均2.72
2011~2015每股自由現金流-3.61 -1.89 0.57 3.13 -3.75 累積 -5.55平均-1.11
聯強的5年累積每股自由現金流為負，累計-5.55元，小於5年現金股利的一半，而且5年有3年為負
價值陷阱的3個條件，聯強幾乎都符合。
營業現金流 顯示公司獲利的含金量

607,260 358,188 764,323 -5,675,066 -2,991,553 902,374 4,976,108 -5,949,682
在投資實務上，站狗對於自由現金流的觀察方法有以下條件：
1. 為避開短期季節性資金應用差異，應以年度數據作為主要觀察
2. 近八年來自由現金流量至少4~5年以上為正,聯強剛好5年為正

3. 近八年來自由現金流量總和為正,聯強-1058366

聯強今年狀況應該是有機會好轉，
人民幣匯率風險經調整後已經減小
海外投資印度、印尼、泰國、美國展望也都不差，
今年終端市場看起來沒有很差，
特別是在商用市場、手機(iPhone8、華碩拚量等...)、Cloud Service
跟華為集團的合作在今年也應該會有更多拓展
加上即將到來的MWC上要回歸的Nokia以及之後的Xbox Project Scorpio
ICT產品上今年看起來是還滿不錯的

就待2016Q4的數字，如果毛利率回穩應該最慘的就過了
2016Q3法說釋出的訊息是預期會回穩
營業費用在整合完群環跟新事業開始提供營收後也會下降
總體來說2016有投入不少在新事業跟新建置，有望在今年慢慢發酵
另外2017年的各家ICT產品也比2016吸引人

不過目前看來比較令人擔心的可能還是會落在如今年一月新聞提到的
產品有缺貨...跟上游拿不到貨....
今年目前看起來dram、nand、面板等貨都偏緊，可能會壓抑到營收