金屬背殼狂潮


手機依照定位不同，而有不同的BOM。以金屬殼*的料價格往往塞不進中低階以下的手機BOM。根據 Gartner & 中國工信部之資料顯示，售價高於 600 USD智慧型手機(Smartphone)佔銷售比重為18%，低於 300 USD 之Smartphone佔銷量比重為37%，亦即中階 smartphone 佔45%總銷量。2014 全球Smartphone 銷量約14.67 億隻，是以高階機約佔2.6 億隻，其中Apple 佔1.7億隻。iPHONE 除5C外，都是採用金屬背殼，估計採用金屬背殼的比重將大幅上升，將令部份中階機也開始使用金屬殼，預期增幅可達1.5億隻以上(其中0.6億為三星高階)，滲透率達30%。


目前市場多預估金屬機殼會有四億隻出貨量(28% penetration rate)，年增會有1-1.5億隻以上的增幅，其中以Samsung 高階機(S6)轉向金屬機殼貢獻最大，以其全球市佔25%來看，20%左右的高階機種就會有0.6億隻的貢獻，也造成其他中國廠的跟進，Samsung大咖將外包CNC產能塞滿。東風起，眾廠無不見風駛舵。


中國品牌廠能不能賣得動中高階金屬機是重要關鍵。金屬機殼本身成本高，是以低價位手機不可能採用這樣的製程，多以塑膠居多。然而，以2014年高階手機出貨約3億隻，若以3億隻來思考，假設2015年各階手機比重持平，其中1.7億隻來自apple， 0.5-0.6億隻來自Samsung，少部份來自其他品牌。由於不可能所有高階手機皆採用金屬機殼，故估計會有1-1.5億隻的手機會來自upper-intermediate level(上層中階)定位之手機，故金屬機殼能否如市場預期滲透率來到30%上下，重點就是在原先非採用金屬機殼中階廠的轉向，而目前看來這些中階廠多來自中國，眾多廠商蜂湧而至也造成去年底中國境內cnc產能稀缺狂潮。




潮起潮落


2014年估計中國境內大廠cnc產能約在4.8-5萬台，2015年約5.35萬台，2016年約6.42萬台，年增加台數分別為5,500台與10,700 台。假設新增機台是for 機殼製造，估計2015年新增產量5,000萬餘隻，2016年新增產量1億餘隻。是以私以為，金屬機殼CNC產業在2016年會來到一個重要轉捩點，主要原因來自：

  • 2015年底幾大廠產能大量到位(未計小廠產能)，大廠供給量與估計需求量已相去無幾。Futhermore, 此估計需求量為30%上下金屬機殼滲透率，此估值較2014年已大幅增加。
  • Samsung in house 產能佈建完成後會將部份產能拉回
  • 中高階金屬機種的銷量將出現第一份成績單
  • 中國經濟減速可能使中國Smartphone可能導致銷量呈現下滑


Source:中信證券',國泰君安證券,iSuppli,方正證券,自行整理


Anyway，目前預期產業的考驗將出現在2016年中左右，屆時部份品質較差的CNC廠便會開始接受考驗。以今年來看Samsung 要建置金屬機殼產能應要待其下一世代的旗艦機方有機會導入，是以2016年三星自建產能應該會逐步到位，屆時便有機會將部份外包產能拉回，並對2016年cnc機殼廠的競爭造成一定程度的影響。


但，2015年，在眾多大廠估計產能到位時間都在年底，於各大廠設計都已下好離手的狀況下，目前整個產業內具備產能的公司都能在金屬機殼這領域很繳出不錯的成績單，惟二線廠的獲利很可能是2015年限定，賞味期間僅此一年，待產業中各家產能佈建完成後，孰高孰低便視誰人良率勝出了。


過往金屬殼與塑膠殼之戰於NB已播過一齣，今年這齣只是舊瓶新酒，當時NB產業各廠商與機構OVER-SHOOTING，使得產業出現榮估循環，歷史殷鑑不遠。


*金屬殼前後段工藝亦有所區分，但本研究先不探討此變數


1Q2015 


全球手機第一季QOQ 掉了10%上下，第一季的起步已較去年稍低。加上目前自手機產業鏈的消息，能見度普遍不高，蘋果與非蘋兩樣情，若非蘋持續乏力無法跟上，產業淘汱賽恐提前展開。