2013年後，亞洲市場如預期下快速成長，營收占比由 52% 增至 70% 上下。惟，2012 年美洲營收轉強僅是曇花一現，加上歐洲市場近 2 年 (2015-2016) 尤其疲弱，整體營收達 19 億元後，呈現高原狀，成長停滯

2012-2015年，毛利率穩定落於 29-33%，2016 年激增至 37%。推測原因有二：室內裝潢佔比下滑+門面裝潢上升；2014 年產線員工由頂峰 1003 人，縮減至 2016 年的 895 人。推測近年奢侈品銷售成長趨緩，品牌展店及裝修速度放慢，人力需求同步減少

2015-2016 年營收皆低於 2014 年高峰，但營業費用卻因為管理費用率提高，而壓抑整體獲利率。從員工人數看起來，儘管生產線員工減少，但非生產線員工還是增加的，尤其是經理級以上，另外員工福利的部分也未因為營收成長停滯而下修，人事費用管理未如預期穩定下來

2015-2016 年存貨去化情形改善+2016 年應收帳款大量收回，整體營運天數下降；營業現金流入對淨利比，自 2012 年後皆>100%，盈餘品質沒有疑慮

杜邦分析：保留盈餘增加+金融負債減少，整體財務體質優；儘管營收成長停滯，加上流動資產(現金+應收帳款)增加，影響總資產週轉率，但 2016 年淨利率因毛利率好轉，ROE 由 2015 年低點 15.43% 回升至 28.87%。

2017 年開始，每月營收陷入衰退，且幅度不小，整個壓低 PE 水準至歷史低點 (7-8倍左右)，公司及法人表示，因客戶訂單延後下半年可漸好轉。

2014Q3-2015Q2，紅木也曾經經歷過一段營收衰退的時期，當時受到亞洲及歐洲市場同步轉弱影響，本益比落至 10 倍左右。2016 年底至今，紅木再度面臨營收顯著衰退的狀況，近期本益比被壓低到 7 倍水準，顯見市場不太樂觀。

從 2016 年年報看來，推估歐美市場仍未轉強，加上亞洲專案推延可能是主要原因。美國儘管近四年都維持在 4 憶元營收水準，但是佔比已由 37% 下滑至 20%，歐洲衰退狀況雖有逐漸收斂之勢，不過 1% 營收占比也已是微乎其微。配合近五年紅木亞洲分公司的布局，顯見紅木已將注意力移回亞洲，或許這也是營收服務別變化的原因，如果亞洲市場仍處於成長狀態，經營狀況仍可期待。