洞見討論區
1. 研究動機：
車用電子連結器題材股，財務體質優且營收近年大幅成長之個股。
2. 公司業務及產業概況：
1. 成立於1986年4月24日。公司主要從事連接器及電子線(包括訊號線和電源線)之製造和銷售，應用領域涵蓋工業、醫療、軍用和電子通訊等產業。
市占率很低，未具有規模優勢。
2. 產品比重：
主要產品比重重心在電子接頭和線材。
3. 供貨及銷貨比重分布：
供貨及銷貨對象並未有過於集中於某一廠商情形。(比重占50%以上)
3. 車市成長動力分析：
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油價低廉：
由於自用車交通成本大幅降低，有助於增加民眾買車意願。 -
政府法令推動舊車換新車：
如臺灣通過《貨物稅條例》修正草案，未來5年內，車齡6年以上舊 車出口或報廢，能享有舊換新減稅5萬元的優惠，預計全國約有逾527萬8千輛汽車車主。
中國政府將推廣重心放在純電動車而非油電混合車，且優先推廣電動大眾運輸工具，以對抗空氣汙染及塞車，在政府補助及減稅優惠之下，在中國購買一台電動車的價格，已與內燃機車輛相當；此外，中國政府還啟動鼓勵裝設電動車相關設備的政策，利如增設更多充電站。中國官方目標，至 2020 年電動車銷量能由 2014 年的 7.5 萬輛飆增至 150 萬輛，相當於全國車市的 5% 佔有率。
不管是舊車換新車，或是舊車換電動車，只要車內配有影音設備則連結器都須具備。 -
市場資金熱錢多，奢侈品競逐效應：
如名貴跑車或賓士可能因市場資金充沛而成為資金追逐的商品，因為全球的利率和資金現在大都處在寬鬆的情形，而這些車種本來就屬於高級車種，對影音設備的配置需求一定更講究，至於買進中古車再改裝賣出賺取價差，也會帶動車市流動。
4. 估價及發酵題材：
假設殖利率為7%以上時為低價，殖利率介於7~4%時為合理價，殖利率為4%以下時為高價，則以2015年的五年平均現金股息求出：
但因為主要著眼於車用電子的題材，故車市也是受淡旺季影響，故考慮股價淨值比為估價依據，設期望淨值比要低於1.3為合理價位(因去年度於車市旺季時大多突破1.3)，則每股為28.93元為合理價，若設淨值比要低於1.1為低價，則每股為24.48元為低價。
由於連接器於汽車用分布比重僅4.9%，在毛利率優於電腦應用的情形下，勢必比重會攀升，且尚有很大的上升空間；近兩年來油價大幅下降，故車市有看好的因素，而詮欣轉為車用連結器的廠商已為產品毛利率及營收帶來起色，若車市又好的話，股價上漲機率應有期望。
5. 結綸及操作策略：
本檔個股因為屬車用電子成長題材，故持有係以價差為主要目的，故預密切注意油價及車市走向，期望值設為股價淨值比為1.6~1.8之間，即每股達35.61~40.06元可賣出，現金股利的發放則視為價差的安全邊際或加碼金，至於目前報價為28.4元，為接近合理價上限，且大盤目前仍在8000點以上，故以定時定額法分批買入為宜，待大盤已低於7500點以下，股價仍處於低價或合理價帶時再大量買進。
財務狀況附錄：
資料來源：詮欣（6205）
1. 股價走勢
2. 毛利及營業利率、淨利率
3. 營業現金流與稅後淨利比
本項指標五年內有四年皆維持80%以上，五年自由現金流皆為正數，資金控管得當。
4. 現金週轉循環
現金週轉循環日數逐漸減少且未過長，與應付帳款週轉天數增加有關，故公司議價能力增強。
5. 長短期金融借款、負債比
須支付利息之借款比重未達30%，且資金無以短支長情形。
與同業比較部分：
利息保障倍數及速動比率優於同業，且速動比率皆維持100%以上。
