大型半導體通路商直接承接 AI 伺服器、資料中心、工業與車用電子 拉貨，價值不只在分銷，而是原廠授權、Design-in、供貨配置與全球物流。文曄資料中心及伺服器營收占比已達 56.8%，大聯大算力相關占比約 45%，屬受惠最直接；聯強兼具半導體與商用 AI 建置，Arrow、Avnet 則受惠歐美 B2B 回升、AI 擴散至 IP&E 與供應鏈服務需求。觀察重點是 book-to-bill、庫存天數、AI 料號占比 與毛利率是否隨缺料同步改善。
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台股 3036文曄受惠高
- 1. 文曄 2026 年 Q1 資料中心及伺服器營收占比衝上 56.8%，年增 248%，AI 伺服器、光通訊與 ASIC 拉貨直接放大高階零組件通路出貨。
- 2. AI 缺料時扮演供貨配置與庫存緩衝角色，Q1 庫存天數降至 50 天、ROWC 升至 31.1%，周轉效率提升，稀缺料源更能轉成營運槓桿。
- 3. 併購 Future 後補強歐美工業與車用布局，Q1 營收 4,943 億元、年增 100%，淨利 70.1 億元、年增 159%，規模與市佔同步放大。
- 4. 公司明言 AI 出貨主力來自 ASIC、網通與 Power，四大 CSP 持續上修資本支出，Q2 營收仍看季增約 16%，高能見度使受惠動能延續到下半年。
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台股 3702大聯大受惠高
- 1. 算力相關營收已升至約 45% ，AI 伺服器與資料中心拉貨直接放大通路出貨，2026 年 Q2 營收 4,562 億元、年增 82.2% 再創高。
- 2. AI 與記憶體供需失衡帶動缺貨與漲價，大聯大記憶體營收占比已拉到 45% ，可透過配貨權、現貨價差與庫存重估提升毛利。
- 3. LaaS 智慧倉儲滲透率已升至 3.9% ，加上 Design-in 與物流服務擴張，把單純買賣升級為供應鏈管理，提升附加價值與毛利結構。
- 4. AI 伺服器成長預估約 17% ，訂單能見度延伸至 Q3，搭配車用與工控回溫，讓通路主業與高附加價值服務同步受惠。
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台股 2347聯強受惠中
- 1. 聯強 2026 年 Q1 半導體業務年增 42%，商用部門年增 62%，AI 伺服器、資料中心與記憶體拉貨同步放大，AI 已成營收主動能。
- 2. 商用部門中 AI 伺服器與資料中心營收年增超過 1 倍，訂單能見度延伸至 Q3，兩大業務合計占營收逾 7 成，成長結構明顯轉向 AI。
- 3. 半導體業務受惠 DRAM、SSD 與 AI 零組件缺貨漲價，通路可吃到配貨權與庫存價值提升；5 月商用加值年增 161%，半導體年增 228%。
- 4. 聯強具亞太多國配送、技術服務與 MSP 平台優勢，能把缺料、漲價轉為毛利改善；AI PC 與企業設備升級延續下，全年營收有望再創高。
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美股 ARW艾睿電子受惠中
- 1. Arrow 2025 年 Global Components 營收約占 70%，直接代理半導體與 IP&E 元件；AI 資料中心、雲端與工業回溫時，出貨量與設計導入同步放大。
- 2. 公司在全球擁有 140 多個銷售據點與 39 個配送 / 加值中心，能承接 AI 缺料下的配貨、物流與庫存配置，交期拉長時更容易放大周轉槓桿。
- 3. Arrow 的 ECS 與供應鏈服務可提供工程設計、整合與倉儲管理，AI 伺服器建置越複雜，越需要這類高附加價值服務，毛利結構優於純分銷。
- 4. 2025 年 Q4 營收年增 20%、全年營收年增 10%，管理層點名 cloud、AI、datacenter 動能延續；2026 年 B2B 與 backlog 改善，受惠趨勢仍在。
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美股 AVT安富利受惠中
- 1. AI 資料中心直接帶動 Avnet 的電子元件業務，2026 年 Q1 直接曝險已升至約 10%～15%，AI 需求從資料中心擴散到工業、網通與電源料號。
- 2. IP&E 業務受惠 AI 伺服器周邊的連接器、被動元件與機電件拉貨，2026 年 Q1 營收年增 34.7%，B/B 站穩 1.1 倍以上，顯示拉貨與交期同步轉強。
- 3. 供應緊俏讓通路價值提升，Avnet 透過全球庫存與物流配置承接缺料需求，庫存天數降至 77 天、毛利率升至 3.5%，現貨價差與配貨權同步受惠。
- 4. Farnell 與 Demand Creation 強化設計導入與工程服務，2026 年需求創造收入季增 16%，讓 Avnet 不只賺轉售價差，也能吃到 AI 專案前期導入與長單黏著。
