南亞攻上漲停價 207 元、成交金額登上台股第五高 AI 電子材料成最大成長引擎
Celine
高階 CCL、玻纖布供需吃緊 漲價行情延續
AI 伺服器需求持續升溫，帶動高階銅箔基板（CCL）、玻纖布、銅箔及 ABF 載板需求同步增溫，塑化大廠南亞（1303）今日（8/26）股價開低走高，強勢攻上漲停價 207 元，成交量突破 10.1 萬張，一舉站回所有均線，並創下近一個月波段新高，成交金額 202.83 億元，位居台股第五高，成為今日台股盤面焦點。
南亞近期基本面同步轉強，隨著電子材料營收占比快速提升，加上產品持續漲價、高階材料認證進展，以及 AI 相關需求強勁，市場看好電子材料事業將成為南亞未來主要成長動能。
電子材料營收占比突破 5 成 AI 需求推升獲利
南亞近年持續進行產業結構轉型，電子材料業務涵蓋玻纖絲、玻纖布、環氧樹脂、銅箔、 CCL 及 PCB 等產品，營收占比逐年提升。
2025 年電子材料營收占比約 46%，到了 2026 年上半年已提高至 52.7%，7 月更進一步升至 57%，預期 2026、2027 年電子材料營收占比都將維持在 5 成以上，正式成為公司最重要的成長引擎。
受惠 ABF 載板、CCL、銅箔及玻纖布供需缺口擴大，加上高階 AI 材料認證及產品升級，南亞 2026 年上半年合併營收達 1522.4 億元，年增 16%；營業利益達 151 億元，遠高於去年同期。
其中第 2 季營業利益達 113.6 億元，季增 203.7%，電子材料更占第 2 季營業利益約 77.1%，成為獲利成長的核心來源。
南亞上半年稅前淨利達到 468.4 億元，EPS 則由去年同期虧損 0.46 元，轉為 5.17 元，創歷年同期新高。
CCL、玻纖稼動率達 9 成 產品價格續漲
在供需持續吃緊下，南亞的電子材料事業獲利能力也快速改善。電子材料營業利益率從 2025 年第 4 季的 7.6% 一路提升至 2026 年第 1 季的 13.1%，第 2 季更達 19.9%。
目前南亞 CCL、銅箔、玻纖及環氧樹脂整體稼動率約 80% 至 90%，其中 CCL 及玻纖稼動率更維持在 90% 至 95% 的高檔。
價格方面，CCL 自 2025 年第 4 季開始持續調漲，今年每月平均漲幅約 3% 至 5%，部分高階產品漲幅甚至達到 5% 至 10% 以上。隨著 AI 伺服器需求持續增加，市場預期第 3 季及第 4 季仍有漲價空間。
南亞也指出，AI 應用帶動高階材料需求，M3、M4、M6 至 M8 等產品銷售比重持續提升，M9、M10 高階材料則持續進行客戶認證，若驗證順利，最快可望於 2027 年初開始放量，實際進度則可能落在 2027 年上半年。
擴產同步進行 既有產線改造加速供應
面對高階電子材料供不應求，南亞除了評估大規模擴產，也同步透過既有廠區設備升級，提高短期供應能力。
其中，樹林及新港的 CCL 產線正進行設備改造，預計 2026 年底至 2027 年開始貢獻新增產能。
玻纖方面，南亞則積極取得市場稀缺的電子織布機，並在台灣及中國大陸增設坩堝，擴充特殊用途電子玻纖紗產能。公司規劃 2026 年至 2028 年間，兩岸合計增加約 100 至 200 個坩堝生產位置。
垂直整合優勢浮現 掌握上游料源降低缺料風險
法人指出，南亞在 AI 高階材料市場具備垂直整合優勢，從上游的玻纖絲、玻纖布、環氧樹脂及銅箔，一路延伸至下游 CCL 與 PCB，可以在原物料供應緊張時提高料源掌握度，也能因應客戶需求快速調整產品配方。
此外，南亞與日廠日東紡合作後，高階材料產品線持續升級，有助切入更高規格 AI 伺服器應用。
在 AI 創新應用帶動載板材料需求、原物料供應偏緊及產品價格上漲的多重助攻下，市場看好南亞第 3 季營收有望優於第 2 季。
AI 材料＋漲價＋擴產 三大動能成股價支撐
整體而言，南亞（1303）正逐步從傳統塑化股轉向 AI 電子材料供應商。隨著高階 CCL、玻纖布及銅箔需求持續成長，加上 M9、M10 產品認證、漲價及擴產同步推進，若 AI 伺服器需求延續強勁，電子材料事業有望持續推升公司營收與獲利表現。
不過，南亞短線股價今日強勢漲停，成交量同步放大，後續仍須觀察高檔籌碼與產品漲價能否延續，才能確認基本面成長是否足以支撐新一波股價行情。
