小摩力挺 CPO 長線前景　台股矽光子族群強勢反攻！穎崴漲停，華星光勁揚近 6％

發佈時間：2026/06/12
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小摩報告消除市場疑慮　矽光子概念股全面反彈

受惠於摩根大通（JPMorgan）最新研究報告力挺共同封裝光學（CPO）及矽光子技術長期發展前景，加上台股今日（6/12）大漲逾千點，先前因市場擔憂 CPO 量產時程延後而重挫的矽光子與光通訊族群同步展開強勁反彈。

其中，台股股后、半導體測試介面大廠穎崴（6515）強勢攻上漲停板，成為族群領頭羊；光聖（6442）、波若威（3163）、聯亞（3081）、華星光（4979）等指標股全面收紅，矽格（6257）、弘塑（3131）漲幅超過 6%～7%，華星光漲幅也逼近 6%。

此外，近期成功切入光通訊產品市場的軟板廠毅嘉（2402）盤中也亮燈漲停，展現市場資金回流矽光子供應鏈的強勁力道。

SemiAnalysis 示警量產延後　引爆先前族群修正

矽光子族群日前遭遇沉重賣壓，主因是研究機構 SemiAnalysis 於台北國際電腦展（Computex）後發布報告指出，CPO 技術發展仍面臨光學引擎良率、ASIC 整合以及生產成本等三大挑戰，預估大規模量產時程可能由原先市場期待的 2027 年延後至 2028 年，甚至是 2029 年。

該報告引發市場對矽光子產業發展速度的疑慮，導致近期包括華星光（4979）、聯亞（3081）、光聖（6442）、波若威（3163）等光通訊概念股股價大幅回檔。

小摩：市場過度悲觀　反而創造布局機會

不過，摩根大通分析師 Samik Chatterjee 於最新報告中指出，市場對 CPO 時程延後的擔憂可能過度反應。

他表示，經過與供應鏈廠商深入交流後發現，輝達（NVIDIA）在「機櫃間互連」（Scale-Out）應用導入 CPO 的進度依然按部就班推進，並未出現明顯延遲跡象。

Chatterjee 進一步指出，即便未來部分應用改採近封裝光學（NPO）架構，光學雷射元件仍是不可或缺的核心零組件，因此不論技術路線如何演進，Coherent（COHR.US）與 Lumentum（LITE.US）等供應商皆可望持續受惠。

目前 Coherent 與 Lumentum 股價已分別自本月高點回落約 17% 與 15%，但華爾街預估兩家公司 2028 年獲利成長率皆有望超過 40%，評價面已具吸引力。

輝達高層駁斥延遲傳聞　下半年將擴大 CPO 產量

針對市場盛傳的 CPO 延遲說法，外國科技媒體資深記者 Tae Kim 日前也提出不同看法。他指出，在 Computex 期間專訪輝達網路事業資深副總裁 Gilad Shainer 時，對方並未透露任何出貨延後訊息。

Shainer 當時還強調：「我們預計 2026 年下半年開始放大 CPO 產量，未來將看到越來越多 CPO 產品推出市場。」輝達目前規劃先從機櫃間高速互連應用開始導入，並將應用於 Vera Rubin 平台及下一代 Feynman GPU 架構。

惠特積極布局矽光子設備　力拚今年轉虧為盈

矽光子設備廠惠特（6706）今日召開股東會，管理層指出，隨著 AI 運算與高速傳輸需求快速成長，公司已正式由 LED 設備供應商轉型為矽光子與先進封裝檢測設備廠。

惠特表示，旗下自主研發的矽光子元件貼合機（FAS）及高精度探針測試設備（FOT）目前已通過美系與國內大型客戶驗證，預期今年可望迎接 CPO 商業化元年。

此外，公司也持續深耕碳化矽（SiC）、氮化鎵（GaN）及低軌衛星相關測試設備市場，並導入 AI 影像缺陷檢測技術，擴大在高階半導體測試市場的布局。

惠特今日股價上漲 3.73%，收在 167 元。

AAOI 獲外資看好　AI 光模組需求持續爆發

美國光通訊廠祥茂光電（Applied Optoelectronics, AAOI）近日股價表現雖然趨於疲弱，但今年以來已飆漲 336.31%，成為 AI 光模組族群焦點。

Raymond James 分析師 Simon Leopold 表示，目前市場真正面臨的問題不是需求不足，而是供給短缺。

公司規劃至 2027 年中將月產能提升至 4.5 億美元以上，對應年營收規模上看 60 億美元，遠高於目前華爾街預估。

Leopold 認為，AAOI 未來不僅有機會受惠於輝達 AI 伺服器需求，更可能切入超微（AMD）、亞馬遜（Amazon）等 AI 基礎建設供應鏈。

他指出，在地緣政治與供應鏈安全考量下，美國客戶正積極降低對中國光通訊供應商的依賴，而 AAOI 位於德州的生產基地將成為重要競爭優勢。

AI 高速傳輸需求不變　矽光子長線成長趨勢未改

市場分析指出，儘管 CPO 量產時程仍存在技術與成本挑戰，但 AI 資料中心對高速、低功耗傳輸的需求持續攀升，矽光子仍是未來高速運算架構的重要技術方向。

隨著輝達、超微、亞馬遜及全球雲端服務商持續投入相關技術研發，矽光子供應鏈的長期成長趨勢並未改變。近期族群股價回檔後，在國際投資機構重新背書下，也吸引市場資金重新回流布局。

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參考資料

編輯整理：Celine

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