台積電示警「成熟製程復甦並非全面回溫」 聯電、世界先進雙雙跌停
Celine
台股今日（7/20）大盤震盪加劇，晶圓代工族群走勢明顯分歧，其中成熟製程相關個股成為市場賣壓集中區。聯電（2303）盤中股價重挫至 130 元跌停價，世界先進（5347）也同步摜至 152.5 元跌停，顯示市場對成熟製程復甦題材開始出現重新評價。
此前，成熟製程族群受到晶圓代工價格調整、產能利用率回升，以及供需改善預期帶動，股價一路走強。不過，隨著大盤位於高檔震盪區，加上資金風險偏好降溫，短線漲多個股開始湧現獲利了結賣壓。
台積電法說釋出訊號：成熟製程供需「分化」 並非全面缺貨
晶圓代工龍頭台積電（2330）在 7 月 16 日舉行第二季法人說明會時，針對市場高度關注的成熟製程復甦問題，董事長魏哲家給出明確回應。
魏哲家指出，目前成熟及特殊製程供應較為吃緊的應用，主要集中在電源管理 IC 與感測器等領域；然而，手機、PC 以及一般消費性電子產品相關的標準化成熟製程需求，仍受到總體經濟不確定性與終端消費疲弱影響，復甦速度明顯落後 AI 相關應用。
台積電強調，市場不能將部分 AI 應用帶動的供應吃緊，直接解讀為成熟製程全面缺貨。目前成熟製程市場呈現的是「結構性復甦」，不同應用領域需求差異明顯，並非全面回溫。
AI 需求強勁、消費電子復甦緩慢 成熟製程景氣仍待觀察
法人分析，近年成熟製程市場受到多重因素影響，包括電源管理 IC 需求回升、車用與工業應用逐步改善、AI 伺服器相關零組件帶動特殊製程需求，以及中國晶圓廠持續擴產造成價格競爭壓力；目前市場焦點已從「成熟製程是否復甦」轉向「復甦幅度與持續時間」。
下半年，市場將特別留意消費電子需求是否回暖、網通設備庫存調整是否結束、MCU 與電源管理晶片需求能否延續，還有中國晶圓廠擴產是否影響產能利用率與晶圓價格。
聯電成交量、成交金額皆排名第二 七月底法說成市場焦點
今日前五大成交量個股排行榜上，聯電以 29.33 萬張的張數排名第二，僅次於群創（3481）；成交金額部分，聯電也以 385.32 億元排名亞軍，僅次於台積電（2330）。
聯電（2303）預計於 7 月 29 日召開第二季法人說明會，市場將透過最新財報與第三季營運展望，觀察成熟製程的景氣復甦力道。
法人先前預期，聯電第二季受惠於網通晶片需求回升、顯示驅動 IC 改善、影像訊號處理器（ISP）需求復甦，以及 MCU 及電源管理 IC 拉貨增加，產能利用率有機會提升至約 85%。
此次法說，市場將高度關注晶圓出貨量變化、平均銷售價格（ASP）走勢、漲價效益是否發酵與第三季的訂單能見度、下半年的產能利用率。
法人指出，若聯電釋出較正面的需求展望，可能有助於穩定成熟製程族群信心；反之，若需求恢復速度不如預期，相關個股仍可能面臨估值修正壓力。
聯電發行 120 億元可轉債 布局設備投資與廠務工程
除了營運展望外，聯電（2303）近期也公告募集與發行國內第一次無擔保轉換公司債（CB），發行總額新台幣 120 億元，發行期限 5 年，將應用於購置機器設備及廠務工程，未來償還來源將由公司營業活動、融資活動或資本市場籌資支應。
市場認為，聯電透過零利率可轉債籌資，有助於降低資金成本，同時維持先進成熟製程與特殊製程產能布局。不過，投資人也將關注未來轉換可能帶來的股本稀釋影響。
成熟製程短線降溫 後續關鍵在需求回補速度
法人表示，成熟製程族群今年以來漲勢主要反映供需改善預期，但在股價提前反映利多後，市場將回歸基本面的檢驗。
目前台積電（2330）法說已明確指出，成熟製程並非全面復甦，而是 AI、高階應用與部分特殊製程需求較為強勁。
往後，聯電、世界先進等成熟製程晶圓代工廠的股價表現，將取決於第三季產能利用率、價格走勢，以及消費電子需求是否真正回暖，短線市場仍可能維持在高度波動的格局。
