半導體與電子零組件第一季營收都達到同期歷史新高。金屬、原物料、石化等相關產業也不遑多讓，漲價漲不停。這些原物料行情又帶動了散裝航運營運大好。但是在一片好消息中，PCB 原料上漲，還有半導體與電子零組件的超額下單何時反轉，就是需要特別注意的問題。

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半導體

• 驅動 IC：
  • 目前 DDI（Display Driver IC，顯示器驅動 IC）業界平均報價已由 1.5 美元／顆上升至 2 美元／顆，漲幅達 33%。
• 記憶體：
  • 目前 NOR Flash 受惠遊戲機拉貨以及消費電子新品上市，封裝市況較自 2020 第 3 季維持動能的利基型 DRAM 佳。
  • 2021 年 NAND Flash 由於各大廠產能持續開出，仍處於供過於求的情況。
• 其他：
  • 台灣工業氣體 2020 年第 3 季／2020 年第 4 季的季成長率為 7%／30%，主因本土半導體及其他電子業廠房建置，估計台灣未來五年仍有廠房建置，故此部分可望緩步提升。

　

電子零組件

• PC／NB：
  • PC 市況及需求持續強勁，上下游廠商的訂單及品牌廠的展望，都預估今年 NB 出貨量能持續雙位數成長。
• 伺服器：
  • 根據知名商業諮詢公司 Frost & Sullivan 估計，2019~2025 年全球資料中心市場投資規模逐年成長，CAGR 達 9.9%，預估可望帶動相關設備、電源管理產品的出貨量。
  • 今年 Intel 伺服器新平台 Whitely 推出，加上全球資料中心之伺服器機櫃需求上升，整體功耗推動電耗上升，帶動資料中心 BBU（Backup Battery Unit，資料備援電池模組）的產值增長。
• 面板：
  • 市調機構 Omdia 預估，2021 年第 2 季面板報價有望在需求強勁下續漲，預估 2021 年下半年面板價格漲幅達 30~40%。
  • 2021 年由 BOE（京東方）、CSOT（華星光電）主導產能擴充且 LCD 產能不再有補助狀況下，中系面板業者殺價競爭趨緩。
• 工業電腦：
  • 2021 年在全球擴大財政政策及寬鬆貨幣下，工業電腦景氣明顯復甦。
• 太陽能：
  • 相較於正面電極線寬細線化增進效率，目前全球太陽能產業更傾向透過擴大晶圓尺寸增加產出。
• 其他：
  • 線上教學、直播的需求持續熱絡，加上 USB Type-C 3.1 的規格升級，帶動 USB 周邊裝置的需求提升。

　

印刷電路板

• 銅箔：
  • CCL（Copper Clad Laminate，銅箔基板）及 PCB（Printed Circuit Board，印刷電路板）端積極搶購銅箔，使銅箔加工費自 1 月起逐月大漲 10%~15%。
• 其他：
  • SLP（Substrate-Like PCB，類載板）、ICS（IC Substrate，IC 載板）、非手機應用市佔提升，增加 LCP （Liquid-Crystal Polymer，液晶高分子）、Feedline 天線軟板、 Mini LED HDI（High Density Interconnect，高密度互連技術）薄板需求。
  • ABF 載板缺貨到 2023 為產業共識，報價上漲趨勢至少延續到 2022。

　

通信網路

• 產業：
  • 合勤控管理層表示 2020 年隨疫情擴散各國封城之後，電信商對固網的需求因在家工作趨勢有所增加，中小企業則是更加注重網路安全。

　

電機機械

• 自行車：
  • 自行車熱銷推升產業成長，終端自行車庫存水位仍相對偏低，目前對於上游的供料拉貨需求持續超過供給，且根據台灣自行車整車代工廠的看法，自行車 2021 年全年無淡季。
• 傳動元件：
  • 傳動元件市場逐漸回溫，滾珠螺桿交貨週期天數逐漸拉長，目前產業中已有傳動元件廠商開始漲價。
• 航太：
  • 飛機製造商下修產量復甦速度，使民用客機相關產業業務不如預期。
  • 疫情衝擊台灣航太供應鏈的同時，政府釋出國防專案協助業者，但新專案貢獻營收有限。

　

交通航運

• 貨櫃航運：
  • 美國 2021 年 1 月零售業存消比 1.19，再度創下疫情以來新低，且存貨仍年減 6%，補庫存需求強勁，繼 2 月上修需求後，NRF（National Retail Federation，全球零售聯合會）3 月再度上修美國港口進口量，預估單月進口量將維持 2002 年以來高檔 1.9~2 萬 TEU（Twenty-Foot Equivalent Unit，20 呎標準貨櫃）至 7 月旺季來臨。
  • 目前全球閒置運能僅 1.3%，船公司已投入所有艙位及貨櫃，然受限於港口壅塞，船期仍無法回復正常，公司仍每月少 1~2 航次。供給運力未提升下，加上補庫存未歇，預期運價將維持高檔至第 2 季。
• 散裝航運：
  • 受到中國禁止進口澳洲煤炭影響，部分裝載煤炭的船舶無法卸貨，降低船舶供給，中國改往其他國家進口煤也增加小型船需求。
  • 根據 Maersk（快桅集團）預估資料，2021 年 Panamax、Supramax、Handysize 的新造船訂單占比分別為 5.4%、5.0%、3.8%，相較於其他船型新造船投入較少。
  • 第 1 季受惠穀物運送需求運價淡季不淡，散裝產業結構優化，尤以中小型船舶結構為主，因老舊船舶占比高、廢鋼價格逐漸走高，將有望刺激航商拆船，進而減少市場供給，中小型船舶產業趨勢向上。
  • 展望 2021 年第 2 季，時序進入南美洲穀物收成旺季，Handysize（輕便型）船型載運物品以農產品為大宗，Panamax（巴拿馬型）、Supramax（大靈便型）船型則除了煤炭外，農產品同樣為主力載運物品。

　

建材營造

• 產業：
  • 房地合一稅 2.0 實施後，營建業可望大者恆大，擁有較多地段佳、優質土地儲備的大建商可望受益最多。

　

造紙工業

• 產業：
  • 台灣因疫情控制得宜，國內廢紙價格較為穩定。
  • 國際木漿價格除受到木材短缺與缺櫃影響外，還受到中國禁廢令不進口廢紙轉而進口木漿影響，進而推升木漿價格。
  • 美國廢紙雖報價上漲 15% ，但仍處低檔位置且紙器與紙板需求淡季不淡市場需求強勁。

　

石化及塑橡膠

• 伴隨疫情趨緩，終端需求復甦，供需秩序改善，乙二醇與丙二酚價格上揚。
• 鞋用膠中長期每年平均成長率約落在 5~7%。

　

金屬與原物料

• 水泥：
  • 湖北水泥價格在上週上調 30 元／噸，江西與四川水泥價格則分別上調 30~40 元／噸、20~50 元／噸，顯示華新水泥（600801 CH）和萬年青（000789 CH）在湖北和江西產能置換的新廠投產，並沒有產生負面影響。
• 鋼鐵：
  • 航運業興盛導致貨櫃廢鋼供給端受限推升價格上漲。

　

汽車與電動車

• 車市：
  • 中汽協預估 2021 年汽車銷量成長 4%。
  • 車市需求回溫，無線相關配備（含天線、Radio、遙控器、藍芽、Wifi、TPMS）後市發展可期。
• MIH 聯盟：
  • MIH 聯盟將於 6 月自鴻海切割，並規劃年產能 25 萬輛電動車。

　

金融

• 全球景氣可望持續復甦，市場對於通膨的預期心理，使得美債殖利率在第 1 季快速攀升，拉近與負債成本率的差距，也進一步降低利差損的壓力。
• 台灣金管會決定於 2026 年同時適用 IFRS 17 與 ICS 2.0（Insurance Capital Standard，保險資本標準），兩者同步適用。在 2025 年之前，資本相對不足的壽險業者市佔率將由前三大持續取代，產業集中度提升、大者恆大。

　

醫療相關

• 據統計，2019 年台灣 Smile 手術在屈光手術中占比約 5%、2020 年為 20%、2021 年目前已超過 20%，預估 2022 年可成長到 50%，顯見 Smile 在台灣市場之 CAGR 遠超過 50%。

　

食品生技

• 黃豆：
  • 2020 年第 3 季中國梅雨水患使得中國本土黃豆供給減少，全球黃豆庫存／需求比下降至 2017、2018 年水準（約 26%）。
  • 2020 年第 4 季反聖嬰現象使得南美洲出現乾旱，市場預期巴西及阿根廷黃豆產量減少，引爆黃豆期貨飆漲，上漲幅度近 60%。
• 玉米：
  • 2020 年玉米供不應求、價格飆漲，阿根廷罷工導致玉米出口受阻為原因之一，玉米期貨上漲幅度逾 80%。

　

紡織纖維

• 產業：
  • 疫情衝擊紡織供應鏈，部分中小型供應商關廠倒閉，品牌商加速整合供應鏈，訂單集中到主要供應商。

　

其他

• 健身：
  • 目前美國各州有限度的開放健身房，容納人數上限約為 10~33% 室內容納量，而歐洲德國、法國等國尚未有明確開放時間。
  • 歐美健身房客流將於今年底恢復正常，促使美國大客戶 Planet、荷蘭 Basic-Fit 等大客戶加快新店擴張和舊設備翻新的速度，而 Planet 預計今年將展店 75~100 家，Basic-Fit 預計展店 45 家。
• 室內設計：
  • 2020 年台灣商務空間新開工建照許可證發放年增 23%，顯示台資投資回流仍持續。