美光及 SanDisk 大漲激勵記憶體股、南亞科重返 500 元 NAND 現貨價格卻持續探底
Celine
美股記憶體族群走強 南亞科、華邦電、力積電、旺宏、群聯同步上揚
美股記憶體族群近期強勢，帶動台股記憶體類股今日（9/23）走高。受美光（Micron）及 SanDisk 股價大漲激勵，昨日開高走低的記憶體族群重新獲得買盤青睞，南亞科（2408）、華邦電（2344）、力積電（6770）、旺宏（2337）、群聯（8299）等指標股同步走揚，其中南亞科股價更重返 500 元大關，終場上揚 3.62％至 515 元。
不過，從產業實際供需來看，記憶體市場並非全面同步走強。隨著中秋節及中國十一長假接近，部分中國記憶體業者提前進入休假節奏，本周市場交易活躍度明顯下降，部分現貨產品甚至出現「有價無市」情況。
NAND Wafer 交易價持續探底 部分產品價格已回到今年初水準
市場資訊顯示，近期部分業者即使主動調降報價，也難以有效刺激需求，因此多數廠商選擇暫時維持現有價格、觀望市場。
雖然上周個別 1Tb TLC Wafer 一度出現買盤詢價，交易價格小幅回升，但漲勢缺乏延續性，其餘 NAND Wafer 交易價格多數仍呈現緩步下跌走勢。
部分貿易商為鎖定利潤，也開始透過低於市場行情的價格出售先前囤積庫存，加速庫存周轉，使 NAND Wafer 現貨市場持續測試價格底部。若拉長時間觀察，部分 Wafer 交易價格甚至已回落至今年 1 月左右的水準。
這也顯示，目前記憶體市場呈現明顯分化：原廠報價仍相對穩定，但現貨及貿易市場價格則持續承受下行壓力。
原廠與現貨價差擴大 控貨穩價成市場關鍵
值得注意的是，過去半年各大 NAND 原廠調價步調並不一致，但若以今年 3 月 Wafer 交易價格見頂時作為基準，原廠價格整體仍維持穩定，甚至小漲，部分 Wafer 價格更續創新高。
在原廠價格相對穩定、現貨貿易價格持續走弱的情況下，兩者之間的價差已逐漸擴大。
市場預期，未來一段時間原廠可能持續透過控制貨源來穩定價格，而貿易市場則會密切觀察原廠定價策略。在原廠穩價、托底的情況下，NAND Wafer 現貨價大幅殺價的可能性相對有限。
不過，若未來原廠報價開始鬆動，可能引發現貨市場恐慌性拋售心理，屆時貿易商加速出清庫存，恐進一步放大現貨價格跌勢。
SSD、eMMC 價格自第 3 季轉跌 成品市場也面臨需求疲弱
除了 Wafer 市場外，成品端的壓力也逐漸浮現。
市場觀察指出，自第 2 季以來，記憶體現貨市場需求開始轉弱，產業用 SSD 及嵌入式 eMMC 價格自第 3 季起轉為下跌；供應鏈持續出現拋售，也進一步拖累各品牌存儲成品的貿易價格。
目前部分記憶體廠商對客戶的出貨價格，甚至與現貨貿易市場價格出現倒掛，尤其低階產品市場價格偏低，持續干擾整體市場報價。
另一方面，記憶體廠商本身仍面臨資源成本上升壓力，季底部分業者為衝刺業績而小幅讓價，但在市場「買漲不買跌」的心理影響下，實際成交量仍不理想。
DDR5、LPDDR 成本壓力升高 高價逐步觸及客戶承受區間
DDR 市場同樣面臨成本與需求的雙重拉鋸。
目前通路及產業用 DDR5 記憶體模組，以及嵌入式 LPDDR 產品，都受到上游資源價格持續走高影響，生產成本不斷增加。
然而，現階段記憶體價格已逐步接近客戶可接受的價格區間，若後續上游資源價格持續上漲，成本進一步向下游成品傳導的難度也將提高。
因此，市場後續除了關注原廠是否持續控貨穩價，也將觀察終端需求能否重新回溫，這將決定記憶體價格能否從現貨市場的弱勢中重新站穩。
美光 9 月底公布財報 AI 需求成記憶體後市關鍵
另一方面，美光將成為近期全球記憶體市場的重要觀察指標。
美光預計於美東時間 2026 年 9 月 30 日美股盤後公布 2026 會計年度第 4 季財報，並於台灣時間 10 月 1 日凌晨 4 時 30 分舉行財報電話會議。
市場預期，AI 伺服器與資料中心需求持續強勁，有望支撐高頻寬記憶體（HBM）、DRAM 及 NAND 等產品需求，記憶體供需偏緊的市場環境預料至少延續至明年上半年。
目前記憶體產業正處於「AI 高階需求強勁、部分消費型產品需求偏弱」的分化格局，後續原廠報價策略、現貨價格走勢，以及美光財測對明年供需的看法，將成為市場判斷記憶體景氣能否延續的重要訊號。
