AI 記憶體超級週期引爆資本市場！SK 海力士、鎧俠相繼赴美上市 全球記憶體產業估值重塑啟動
Celine
SK 海力士登陸納斯達克指數 首日表現亮眼
在 AI 浪潮重塑全球半導體產業版圖之際，亞洲記憶體大廠正加速布局美國資本市場。南韓記憶體龍頭 SK 海力士（SKHY）美國存託憑證（ADR）在 7 月 10 日正式於納斯達克掛牌，終場收在 168 美元，比發行價 149 美元大幅上漲約 13%，表現亮麗。另一方面，日本 NAND Flash 大廠鎧俠（Kioxia）也公布發行美國存託憑證（ADR）時程，並規劃透過拆股降低投資門檻。市場認為，隨著 AI 記憶體需求爆發，全球資本市場對記憶體產業的估值體系正迎來重大重塑。
市場分析，SK 海力士選擇赴美上市，主要目的是進一步接軌全球最大資本市場，吸引僅投資美股市場的被動型基金、ETF 及長線機構資金，擴大融資能力與全球市場能見度。
鎧俠擬明年 Q2 發行 ADR 同步啟動拆股降低投資門檻
除了 SK 海力士之外，日本存儲大廠鎧俠也正積極推進全球化資本布局。鎧俠財務長川村吉彥日前於股東會中表示，公司正規劃發行美國存託憑證（ADR），目標時程鎖定於下一會計年度的 4 月至 6 月之間啟動。他指出，透過 ADR 發行，鎧俠將能直接接觸美國投資市場及當地資金來源，有助提升股價穩定性與企業價值。
此外，為了因應近期股價大幅飆升，鎧俠也同步規劃進行股票分割（Stock Split），降低散戶投資門檻。
目前鎧俠股價已攀升至約 10 萬日圓（約 618 美元），以日股每手 100 股的交易制度計算，單筆投資門檻超過 1000 萬日圓。市場認為，透過拆股可望擴大投資人基礎，提高股票流動性。
受惠 AI 投資熱潮推升，今年以來鎧俠股價累計漲幅已高達約 580%，成為日股表現最亮眼的科技股之一。
AI 資料中心擴張帶動 記憶體產業估值邏輯全面改寫
業界認為，亞洲記憶體大廠相繼赴美上市並非個別事件，而是 AI 基礎建設快速擴張所帶動的產業結構性轉變。
日前，美光（Micron）公布優於市場預期的財報，進一步點燃市場對 AI 記憶體需求的樂觀預期，也讓全球資本市場重新評價記憶體產業的長期成長潛力。
儘管鎧俠主要產品 NAND Flash 不像高頻寬記憶體（HBM）直接參與 AI 運算，但隨著大型語言模型（LLM）規模持續擴大、AI 資料量快速成長，記憶體容量需求同步攀升，NAND Flash 的重要性正獲得市場重新認識。
鎧俠總裁太田裕夫表示，隨著代理型 AI（Agentic AI）及實體 AI（Physical AI）應用逐漸普及，全球存儲需求將持續成長，且公司與美國大型雲端服務供應商（CSP）的長期供貨合約數量正穩定增加。
HBM 供不應求外溢效應浮現 NAND 產業迎新一波成長契機
市場分析指出，目前高頻寬記憶體（HBM）供給持續吃緊，已開始帶動整體資料中心的記憶體設備需求同步升溫，形成明顯的外溢效應。
法人認為，在 AI 伺服器、雲端資料中心及邊緣 AI 應用快速擴張帶動下，未來數年內，記憶體產業的成長模式將不再只是傳統景氣循環，而是由 AI 基礎建設投資驅動的新超級週期。隨著 SK 海力士、鎧俠、美光、三星電子（Samsung Electronics）等國際大廠持續加碼布局，全球記憶體產業正迎來新一輪價值重估浪潮。
