從強制休假到反價格戰，中國「反內卷」政策啟動，汽車、太陽能率先響應
2025 年以來，北京把「反內卷」從輿論口號推升為可執行的治理框架：中央文件先從保障勞動者休假與工時下手；立法層面把「內卷式競爭」正式納入《反不正當競爭法》；頂層經濟決策會議再把「依法治理低價無序競爭、推動落後產能退出」寫進建設全國統一大市場的路線圖。汽車、太陽能、外賣與電商等價格戰重災區，已陸續出現自律承諾與行政指導的配套落地。
政策時間線
3 月 16 日：中央發布《提振消費專項行動方案》，把「保障休息休假權益」擺在提振消費措施最前列，要求常態化督查帶薪年休假、嚴禁違法延長工時。官方版「強制下班令」意圖切斷「加班＝績效」的內卷邏輯，同時刺激夜間與假日消費。
6 月 27 日：十四屆全國人大常委會通過新修訂《反不正當競爭法》，明確對「低於成本惡性價格戰、刷單差評、拖欠貨款」等平台無序行為設置更嚴格的禁止條款，10 月 15 日起施行，為地方執法提供統一裁罰依據。
7 月 1 日：中央財經委員會第六次會議定調，要依法治理低價無序競爭、推動落後產能有序退出，點名汽車、太陽能、鋼鐵、水泥等「內卷」最嚴重的上游與中游行業。
三條主線：從「人」、到「法」、再到「產業」
1) 勞動端：落實帶薪休假、強化工時監管
以「保休假＝促消費」的邏輯，將勞動強度治理與內需復甦直接掛鉤。後續關鍵觀察是各地人社、工會與市場監管部門如何把帶薪休假執行結果量化披露，是否形成可核查的 KPI。
2) 法律端：將「內卷式競爭」寫進部門法
新《反不正當競爭法》把平台經濟中常見的「成本線以下價格戰、惡意差評、假數據拉流量」等行為明確化，地方市場監管局可直接依此開罰，終結以往「只能勸、不好罰」的監管真空。
3) 產業端：行政指導＋行業自律雙軌
中央財經委會議後，部委密集召開行業座談、指導協會制定「成本與價格指數」、要求龍頭承諾改善現金流分配與結算週期，透過行政指導與自律承諾抑制惡性內卷。
行業對應：從 B2C 服務到上游製造
汽車：從停補貼戰到修復供應鏈現金流
6 月中旬，包含比亞迪、上汽、蔚來、小米在內的 17 家車企聯合承諾「對供應商 60 天內結清貨款」，工信部同步開通投訴窗口監督執行。背景是中國車企平均應付帳款周轉遠長於國際同業，「價格戰＋長賬期」把壓力轉嫁至上游零部件商；新承諾實際上是在為產業鏈止血。
太陽能／鋼鐵：聯合限產、挺價與淘汰落後
在多晶矽、組件價格跌穿成本、行業現金流惡化後，頭部企業透過協會機制協調限產、調整報價，同時配合工信部要求建立價格指數與產能退出機制。政策目標是把「量的擴張」轉為「質的提升」。
外賣／電商平台：補貼戰「轉入地道戰」
平台在監管約談後表面收斂，但補貼成本大量向商家轉嫁、兌現難題頻出。隨着新法 10 月上路，地方監管機構可對「變相低價傾銷、惡性補貼」直接開罰，行業秋後算帳風險上升。
為何是現在？四個驅動因素
就業與投資壓力疊加：青年失業率偏高、民營投資疲弱，政府需要用「減內卷」換企業信心與居民消費。
產能過剩進入深水區：新能源車、太陽能等戰略產業經歷瘋狂擴張後，價格打穿成本線，倒逼政策用行政＋法律手段「破局」。
統一大市場的制度配套：遏制地方與平台的無序競爭，是統一大市場能否真正提升要素流動效率的關鍵。
工具箱齊備：中央文件（管工時）、部門法（可執法）、財經委會議（統一頂層設計）三位一體，提供從理念到裁罰的全鏈條。
接下來要盯的三件事
帶薪休假與工時的「可量化披露」：是否會在四季度看到官方抽樣數據或地方通報？
《反不正當競爭法》落地的第一批典型案例：10 月 15 日後，哪個行業、哪幾家平台會被作為示範案例？罰則強度與整改要求如何？
產能出清節奏：汽車、太陽能、鋼鐵等行業的「限產、合併、退出」是否真正落地？還是僅靠窗口指導維持脆弱均衡？
投資與產業含義
龍頭毛利修復、弱者出清：反內卷在行業層面多半等於「止血價格戰」，短期壓制營收增速，但有利龍頭恢復毛利率、強化現金流。
法規紅線提升合規成本：平台型公司將面臨更高的合規與內控成本，但同時也降低了被對手以不正當手段打壓的風險。
估值敘事轉向「高品質競爭」：政策明確「先品質、後價格」，高端製造、服務升級與具備研發護城河的企業，有望獲得估值溢價。
觀察期＞交易期：真正的變化要等 10 月新法上路後的首批執法案例與 2026 年前後的產能出清節奏，短線題材不宜過度推論。
