低軌衛星題材急凍，概念股全面修正；啟碁摜入跌停，華通、昇達科、耀登皆重挫
台股今日（2 月 5 日）重挫逾 480 點，除了美股科技股大跌拖累外，低軌衛星族群的急轉直下更成為盤面最具指標性的風險訊號。前一交易日仍有逾 10 檔個股亮燈漲停，今日卻幾乎全面翻黑，顯示短線資金已快速撤離。
啟碁（6285）終場跌停，華通（2313）、昇達科（3491）、耀登（3138）等指標股單日跌幅均達 7％～8％，反映市場對題材過度炒作的修正力道開始加重；不過騰輝電子 -KY（6672）今天強勢拉出第三根漲停，股價突破百元大關，兆赫（2485）也小幅收紅，是一片綠油油盤面中的少數撐盤股。
政策與題材利多齊發 基本面卻尚未跟上
低軌衛星近期成為市場追逐焦點，主要除了因為日前 SpaceX 來台擴大下訂單，點燃了市場新一波的投資熱點，再加上政府產業政策加持、企業跨足新應用領域，以及「去紅供應鏈」、「地緣政治」等敘事推波助瀾。然而，法人指出，多數個股仍處於「研發階段、驗證期或小量出貨」，實質營收與獲利貢獻仍有限。
以面板雙虎為例，友達（2409）、群創（3481）近期皆因低軌衛星相關布局而話題度暴增，今日更是分居台股成交量冠、亞軍，但相關產品仍以技術展示、前期開發為主，距離形成穩定量產與長期訂單，仍有時間差。
法人趁熱獲利了結 籌碼面率先示警
從籌碼面觀察，低軌衛星族群已率先出現明顯警訊。三大法人今日合計賣超逾 900 億元，其中友達、群創、華通、燿華（2367）等「題材核心股」同步名列賣超榜前段。
特別是燿華，今年以來股價一度大漲逾 1 倍，在題材熱度最高之際，法人反而大舉調節，顯示市場對短線評價已產生疑慮。
從 AI 到低軌衛星 「高資本支出題材」風險浮現
市場人士指出，近期從 AI 伺服器、先進封裝一路延燒至低軌衛星，題材邏輯高度相似，皆屬於高資本支出、回收期長、訂單集中度高的產業型態。
在美國科技大廠資本支出擴張引發「AI 泡沫」討論之際，資金開始對所有「長期故事型題材」提高折現率，也讓低軌衛星概念股首當其衝。
題材並非不存在 但股價已先走在現實之前
法人強調，低軌衛星並非空談，全球通訊架構確實正朝向多軌道衛星發展，台廠在零組件、天線、PCB 與封裝技術上具備切入機會。然而，股價短期漲幅若遠超過實際訂單能見度，修正只是時間問題。
短線操作上，市場已從「追逐題材」轉為「檢視誰真的有訂單、誰只是概念」，後續個股走勢恐將出現明顯分化。
三個關鍵指標 投資人必看
法人建議，後續觀察低軌衛星概念股，應回歸三大核心，一是究竟有沒有實際出貨或量產時程，二是低軌衛星營收占比是否能在 1～2 年內拉升，三是有沒有具備長期客戶，而非一次性題材合作。
在資金風向轉趨保守之際，低軌衛星題材正面臨「去泡沫化」考驗，短線震盪恐仍未結束。
