祥茂光電（AAOI）Q2 營收創新高、重返獲利！800G、1.6T 需求爆發 在手訂單逾 2 億美元
Celine
AI 資料中心需求持續爆發 連五季刷新營收紀錄
美國光通訊大廠祥茂光電（Applied Optoelectronics，AAOI）公布 2026 年第二季財報，在 AI 資料中心高速光模組需求帶動下，營收連續第五季創下歷史新高，並重新獲利。
AAOI 第二季營收達 1.919 億美元，年增 86%、季增 27%，優於去年同期的 1.03 億美元及前一季的 1.511 億美元。公司淨利達 550 萬美元，每股盈餘（EPS）為 0.06 美元，優於財測區間，也明顯優於去年同期的虧損 880 萬美元、前一季虧損 490 萬美元。
不過，若依 GAAP 計算，受到股權薪酬及一次性費用影響，公司仍虧損 2280 萬美元，每股虧損 0.28 美元。
真正瓶頸非需求 而是產能與 DSP、TIA 供應不足
雖然營收、獲利雙雙優於預期，但管理層在法說會上強調，目前最大的限制因素並非市場需求，而是產能與關鍵零組件供應不足。
公司指出，目前 800G 與 1.6T 高速光收發模組需求遠高於實際供貨能力，近期營收幾乎完全受到產能限制，而非客戶需求不足；尤其目前限制出貨的關鍵零組件，包括 DSP（Digital Signal Processor，數位訊號處理晶片）、TIA（Transimpedance Amplifier，跨阻放大器。
管理層表示，目前客戶需求仍比公司可供應數量高出約 20% 至 40%，若供應鏈能改善，營收仍有進一步成長空間。
800G 進入高速放量期 Q3 營收可望暴增近 5 倍
資料中心業務持續成為最大成長引擎。第二季資料中心營收達 1.077 億美元，年增 140%、季增 32%，占公司整體營收比重已提升至 56%。
若依產品別區分，100G 產品占 38.3%，200G／400G 產品占 45%，800G 產品占了 11.9%，10G／40G 產品占 4.4%；其中 400G 產品單季營收達 4840 萬美元，年增逾 4 倍；800G 產品營收約 1280 萬美元，比去年同期暴增逾 10 倍。
祥茂光電預估，第三季 800G 產品將正式進入高速放量期，營收可望比第二季再成長接近 5 倍，第四季仍將持續擴大出貨，但供貨能力仍受到 DSP 及 TIA 供應限制。
1.6T 正式起跑 在手訂單突破 2 億美元
除了 800G 之外，更受市場關注的是下一代 1.6T 光模組。
祥茂光電表示，目前已完成大型雲端客戶最後階段認證，即將成為該客戶第四家 1.6T 供應商。
公司預計，第三季底開始正式出貨，第四季營收貢獻約 7000 萬至 8000 萬美元，2027 年第一季出貨量可望比第四季倍增。
目前 1.6T 產品在手訂單已超過 2 億美元，管理層強調，這僅是第一波需求，未來仍有更多訂單可望持續湧入。
AI 光互連需求持續升溫 全年營收上看 11 億美元
祥茂光電表示，公司目前不是缺乏訂單，而是受限於產能。
管理層透露，目前包括 800G 高速光模組、1.6T 光模組、CPO（共同封裝光學）皆已有大型客戶導入，其中 CPO 已有五家客戶進入合作階段。
公司預估，到 2027 年中，資料中心光模組每月營收結構將進一步提升至 100G／400G 約 9,000 萬美元，800G 約 2.17 億美元，1.6T 約 1.64 億美元，合計每月營收可望達 4.71 億美元。
AI 光模組供不應求 未來四季關鍵聚焦三大指標
市場分析指出，AAOI 本季財報最大的亮點，不只是連續第五季創高，更重要的是公司已從「需求」的故事轉變為「供給」的故事。
法人認為，未來市場將持續關注三大重點，一是 800G 與 1.6T 產能是否如期提升，年底月產能能否達 65 萬件目標，二是 DSP 與 TIA 供應是否改善，支撐 1.6T 第四季大量出貨，三是隨著高階產品比重提升，毛利率是否逐步朝 35% 以上邁進。
隨著 AI 資料中心持續升級，高速光模組需求快速攀升，加上自製雷射與美國本土製造優勢，AAOI 有望持續受惠 AI 光互連市場高速成長，成為全球高速光通訊供應鏈的重要受惠者。
