SpaceX 掛牌在即掀熱議，台灣低軌衛星族群卻倒成一團；群創、昇達科逼近跌停，萊德光電 -KY 逆勢漲停
世界首富馬斯克（Musk）旗下 SpaceX 預計於 6 月 12 日在美國納斯達克指數掛牌上市，市場對低軌衛星（LEO）與太空產業概念股高度關注，但今日台股大跌近 1500 點，相關族群表現跌多漲少，多數個股走勢皆相當疲弱。指標股昇達科（3491）與群創（3481）跌幅都超過 9％，逼近跌停價，兆赫（2485）、華通（2313）皆重挫逾 6%，啟碁（6285）、同欣電（6271）也下跌逾 5%。
盤面上，唯有萊德光電 -KY（7717）因為同時具備低軌衛星與被動元件雙重題材，加上 5 月營收表現亮眼，逆勢強攻漲停至 654 元，一枝獨秀；元晶（6443）小幅收紅，也是盤面上的少數亮點之一。
SpaceX IPO 需求火爆 估值上看 1.8 兆美元
根據外媒報導，SpaceX 此次 IPO 受到機構投資人大量追捧，認購需求已遠超過供給。
公司預計以每股 135 美元發行 5.556 億股，募資規模約 750 億美元，估值約達 1.8 兆美元；若順利完成，將超越沙烏地阿美 2019 年的 294 億美元，成為史上最大規模 IPO 案件。
目前高盛（GS）、摩根士丹利（MS）、美國銀行（BAC）、花旗（C）與摩根大通（JPM）等投行擔任主承銷商，股票代號為「SPCX」。市場傳出，多家大型機構投資人單筆下單金額就超過 100 億美元，IPO 已呈現「超額認購」的狀態。
AI 資料中心收入暴增 SpaceX 估值引發兩派論戰
SpaceX 近期另一項市場焦點，是其 AI 資料中心與 GPU 運算租賃業務。公司先後與 Anthropic 及 Alphabet（GOOGL）旗下 Google 簽署大型運算資源租賃協議，其中 Anthropic 將每月支付約 12.5 億美元，Google 則每月支付約 9.2 億美元，租用 SpaceX 旗下 AI 資料中心與 GPU 算力資源，合約期約三年。
這些交易若順利完成，SpaceX 一年可能新增逾 260 億美元的營收，遠高於其去年約 185 億美元的營收規模。
不過，也有分析師質疑，SpaceX 正從 AI 模型公司轉向「GPU 伺服器農場」商業模式，而算力出租業務的毛利率通常低於純 AI 軟體服務。
此外，由於 Alphabet 持有 SpaceX 約 6% 股權，市場也出現「循環融資」的疑慮，亦即 Google 支付巨額的算力費用，推升 SpaceX 財務表現與 IPO 估值後，其母公司 Alphabet 本身再從股價上升的過程中獲利。
多空交鋒：有人看泡沫 也有人看長線王者
儘管爭議不斷，仍有不少分析師看好 SpaceX 的長期前景。Deepwater Asset Management 分析師 Gene Munster 表示，市場近期對 SpaceX 出現不少負面聲音，反而可能有利於上市初期股價表現。
他認為，SpaceX 同時具備高速營收成長、龐大市場規模（TAM）、太空經濟、AI、國防，以及「馬斯克溢價」等多重優勢，長期而言仍是極具吸引力的科技資產。
台股留意「先壓後漲」劇本 資金再平衡成短線變數
不過，分析師提醒投資人，由於 SpaceX IPO 題材熱度甚高，短期內可能對全球科技股與台股產生資金的排擠效應，再加上全球利率政策仍有未知數（FOMC 利率修正的預期心理），導致台灣低軌衛星概念股未能同步受惠。
若 SpaceX 於 6 月 12 日掛牌，納斯達克最快可能在 6 月 17 日至 18 日附近宣布將其納入指數，並於幾天後正式生效。這段期間，被動基金為了調整持股權重，可能出現額外賣壓，是投資人務必留意的。
法人表示，台灣低軌衛星與 AI 供應鏈中長期仍受惠於全球太空經濟與 AI 基礎建設成長，但之後的劇本很可能是「先壓後漲」，短線資金面的波動勢必再度加劇。
提到的股票
概念股
參考資料
- SpaceX IPO Draws Orders for Multiple Times the Shares Available
- SpaceX IPO Draws Orders for Multiple Times the Shares Available
- What massive SpaceX-Alphabet compute deal means ahead of IPO
- SpaceX, Google compute deal raises eyebrows ahead of IPO
