美銀上修 2030 年 CPU 市場規模至 1700 億美元 調升超微、安謀（Arm）目標價
Celine
代理式 AI 成新成長引擎 CPU 市場規模估五年暴增近 5 倍
美國銀行（Bank of America）最新發布研究報告指出，隨著代理式 AI（Agentic AI）快速發展，中央處理器（CPU）在人工智慧架構中的角色正大幅提升，帶動全球伺服器 CPU 市場進入新一輪成長週期。
美銀分析師 Arya 表示，代理式 AI 將推動 CPU 需求出現近五倍擴張，因此將 2030 年全球伺服器 CPU 總可服務市場（TAM）的估值由原先的 1250 億美元大幅上修至超過 1700 億美元，並預估 2025 年至 2030 年間市場年複合成長率（CAGR）高達 37%。
報告指出，代理式 AI 的崛起將同時受惠於傳統 x86 架構陣營與 ARM 架構挑戰者，成為半導體產業未來數年的重要成長動能。
超微目標價上調至 560 美元 成美銀 CPU 首選標的
在看好 AI 帶動 CPU 與 GPU 需求同步成長下，美銀將超微（AMD）目標價由 500 美元調升至 560 美元。
Arya 指出，超微憑藉既有伺服器市場地位、強勁產品藍圖以及即將舉辦的 AI Day 活動，成為目前最看好的 CPU 投資標的。
市場也關注超微即將推出的新一代 Venice 伺服器處理器，美銀認為，隨著代理式 AI 應用普及，超微在資料中心市場的競爭優勢有望持續擴大。
安謀（Arm）長線成長潛力獲肯定 目標價大幅調升 37%
除了超微外，美銀同步上調安謀（ARM）目標價，由 245 美元大幅調升至 335 美元。
報告指出，未來 AI 運算架構將大量採用 Chiplet（小晶片）設計，而安謀在相關技術布局具備長期競爭優勢，預期將進一步提升其在資料中心與高效能運算市場的滲透率。
美銀認為，隨著安謀架構逐步擴展至伺服器領域，公司的長期成長動能仍未完全反映於目前市場估值之中。
英特爾獲雙重升評 看好 CPU 與晶圓代工雙引擎
英特爾（INTC）同樣成為此次報告最大受惠者之一。美銀將英特爾評等由「劣於大盤」（Underperform）一口氣調升至「買進」（Buy），並將目標價由 96 美元調升至 135 美元。
分析師指出，除了伺服器 CPU 需求成長外，Intel 晶圓代工（Foundry）業務未來數年也具備顯著上行空間，成為支撐長期獲利的重要來源。
美銀預估，英特爾可望受惠於代理式 AI 推升的 CPU 需求成長，以及先進製程代工業務逐步擴大客戶基礎，進一步改善獲利能力。
CPU 重要性再提升 代理式 AI 帶來新運算需求
美銀指出，代理式 AI 與過去生成式 AI 最大的差異，在於其不再只是單純的問答互動模式，而是具備規劃、推理、資訊檢索與程式執行等多步驟自主決策能力。
相較於生成式 AI 主要仰賴 GPU 進行模型訓練與推論，代理式 AI 需要大量即時協調與任務管理工作，而這些工作特性往往具有低延遲（Low Latency）、序列化處理（Sequential Processing）以及高 I/O 需求。
Arya 強調，這類運算工作更適合由 CPU 負責，因此未來 CPU 將不再只是 AI 系統中的輔助角色，而是代理式 AI 架構不可或缺的重要核心。
輝達仍是 AI 產業首選 高通評等維持保守
儘管看好 CPU 市場前景，美銀仍維持輝達（NVDA）作為半導體產業首選標的。
報告指出，輝達憑藉完整的 AI 軟硬體生態系統與全方位產品布局，持續保持 AI 產業領導地位，因此仍是美銀最看好的半導體公司。
另一方面，美銀則維持高通（QCOM）「劣於大盤」評等。儘管市場預期高通將於 6 月 24 日 AI Day 活動中公布新一代 AI CPU 產品，但美銀認為，高通仍面臨激烈競爭與可服務市場規模（SAM）有限等挑戰，因此維持相對保守的看法。
AI 運算架構進入新階段 CPU 產業迎來黃金成長期
市場人士指出，過去兩年 AI 投資焦點主要集中在 GPU 與高頻寬記憶體（HBM），但隨著代理式 AI 逐步從概念走向商業化，CPU 的重要性正重新獲得市場認可。
美銀此次大幅上修 CPU 市場規模，並同步調高超微、安謀與英特爾的目標價，顯示華爾街正開始重估 CPU 在 AI 基礎設施中的戰略地位。若代理式 AI 如預期快速普及，未來數年 CPU 產業有望迎來新一輪長期成長週期。
