安謀（Arm）AI 數據中心業務爆發　財報創高盤後卻先漲後翻黑逾 6％

發佈時間：2026/05/07
更多標籤

授權收入刷新紀錄　AGI CPU 需求衝破 20 億美元

安謀（Arm Holdings）於美股 5 月 6 日盤後公布 2026 會計年度第四季財報，受惠生成式 AI 與資料中心需求快速升溫，營收、獲利雙雙優於市場預期。不過，市場對其自研 AI 晶片產能與供應能力出現疑慮，導致股價盤後由漲轉跌，一度重挫逾 6%。

財報顯示，安謀第四季營收達 14.9 億美元，年增 20%，高於市場預估的 14.7 億美元；調整後每股盈餘（EPS）為 0.6 美元，同樣優於市場預期的 0.58 美元。全年營收則攀升至 49.2 億美元，創下公司歷史新高，也是安謀連續第三個財年維持逾 20% 的營收成長。

不過，隨著研發與 AI 晶片投入持續增加，第四季調整後營業利益率降至 49%，低於去年同期的 53%，反映 AI 布局正帶來成本壓力。

AI 浪潮推升授權收入　手機市場疲弱拖累權利金表現

安謀的營運模式主要分為兩大部分，包括向晶片設計公司提供 CPU 架構授權，以及根據終端產品出貨量收取權利金（Royalty）。

其中，第四季授權收入大幅成長 29%，達到 8.19 億美元，遠高於市場預期的 7.8 億美元，創下歷史新高。公司指出，成長主要來自新一代運算子系統（CSS）授權，以及與大型客戶深化合作，包括與印尼政府簽署長期合作協議。此外，軟銀相關技術授權與設計服務，也貢獻約 2 億美元收入。

然而，與終端產品銷售直接連動的權利金收入，第四季僅 6.71 億美元，雖年增 11%，卻低於市場預估的 6.9 億美元以上。

安謀坦言，目前智慧型手機市場仍承受壓力，尤其低階手機需求疲弱，加上記憶體短缺推升終端產品售價，進一步壓抑消費電子銷售動能，也拖累相關權利金收入。

由於全球高階智慧型手機幾乎全面採用安謀架構，因此手機市場景氣循環仍會影響公司短期表現。

AI 資料中心成下一個主戰場　安謀挑戰 x86 霸權

市場更關注的是，安謀的成長重心正快速從手機轉向 AI 資料中心。過去，伺服器 CPU 市場長期由 x86 架構主導，主要由英特爾（Intel）與超微（AMD）掌控。不過隨著 AI 運算需求暴增，資料中心對能效、散熱與客製化能力要求快速提高，也讓安謀的低功耗架構優勢逐漸浮現。

今年 3 月，安謀正式推出專為 AI 代理（Agentic AI）設計的 AGI CPU，瞄準下一代 AI 資料中心市場。公司透露，目前相關客戶需求已超過 20 億美元，需求能見度甚至延續至 2028 財年。

安謀執行長 Rene Haas 表示，AGI CPU 有望在機架層級提供超越 x86 平台兩倍以上效能，同時大幅降低 AI 資料中心資本支出，每 GW 資料中心可節省高達 100 億美元成本。

目前，包括亞馬遜旗下 Amazon Web Services 的 Graviton 系列、Google Cloud 的 Axion CPU、微軟（Microsoft）Azure 的 Cobalt CPU 及輝達（NVIDIA）的 Grace 與 Vera 平台，皆大量採用安謀的架構，顯示其在 AI 伺服器市場的重要性正快速提升。

市場擔憂供應鏈能力　股價盤後由漲轉跌

雖然財報表現亮眼，但市場對 Arm 是否具備足夠供應鏈與量產能力，仍存在疑慮。

法人指出，AI 資料中心需求正呈現爆炸性成長，但安謀目前僅確認足以支應首批 10 億美元訂單的產能，後續新增需求能否快速滿足，仍有不確定性。

Cerity Partners 合夥人 Michael Ashley Schulman 表示，市場擔心的並非安謀拿不到訂單，而是能否「夠快供貨」，尤其當 AI 需求進一步加速時，供應能力將成為關鍵挑戰。

此外，手機市場疲弱與權利金收入不如預期，也加劇市場情緒轉向保守。

安謀股價在財報公布後，盤後一度大漲 12%，但隨後快速翻黑，終場盤後下跌逾 6%。

AI 時代 CPU 角色翻轉　安謀有望成最大受惠者之一

市場分析認為，隨著 AI 從模型訓練逐步走向大規模推論與 AI 代理應用，CPU 的重要性正在重新被市場評價。

過去 GPU 是 AI 運算核心，但如今 CPU 在記憶體調度、網路協同與資料搬移中的角色快速提升。瑞銀（UBS）分析師預估，到 2030 年全球 AI 伺服器 CPU 市場規模可能達 1700 億美元，CPU 在 AI 晶片市場的重要性將大幅攀升。

安謀也喊出更積極的目標。執行長 Rene Haas 表示，公司希望在本世紀末前，成為全球 CPU 市場最大的架構平台之一。

提到的股票

概念股

參考資料

編輯整理：Celine

相關新聞