此類公司掌握稀土礦源、獨居石處理或往分離、金屬化、磁材延伸，是全球「去中國化」供應鏈最直接受惠者。MP Materials 擁有 Mountain Pass 並推進美國本土磁材，Lynas 是中國以外最大稀土生產商且切入重稀土分離，benefit_level 最高。觀察重點是NdPr 產量、Dy/Tb 分離能力、政府價格保護、長約採購與投產達標；風險則在許可、資本支出、放射性副產物處理與估值過熱。
-
美股 MPMP Materials Corp.受惠最高
- 1. Mountain Pass 是北美唯一具規模稀土礦與分離資產，2026 年 Q1 NdPr 產量 917 噸、年增 63%，直接吃到去中化礦源重估。
- 2. 已切入磁材垂直整合，德州 Independence 2025 年 12 月開始量產 NdFeB 磁鐵，Q1 磁材營收 2,110 萬美元、年增 306%。
- 3. 美國國防部入股 4 億美元並給 NdPr 每公斤 110 美元保底，另包下 10X 磁鐵產能，等於替未來 10 年現金流與擴產去風險。
- 4. 停止直接出售濃縮礦給中國，改走美國本土精煉、金屬化與回收閉環，搭配 Apple、GM 長約，供應鏈安全溢價明確。
-
AU LYCLynas Rare Earths受惠最高
- 1. Lynas 是中國以外最大且唯一商業化同時供應輕、重稀土氧化物的業者，Mt Weld 到馬來西亞一體化供應鏈直接受惠去中化採購。
- 2. 2025 年半年度營收 4.137 億澳元、淨利 8,020 萬澳元，REO 產量 6,375 噸；2026 年 6 月 NdPr 價格已升至 US$111.5/kg，帶動獲利彈性。
- 3. 馬來西亞廠已產出 Dy、Tb，2026 年 3 月提前量產 Sm，並新增重稀土分離產線；重稀土外部供給稀缺，議價力明顯優於輕稀土。
- 4. 與日本 JARE 簽 12 年供應協議、NdPr 設 US$110/kg 底價，馬來西亞營運執照延長至 10 年，降低價格波動與許可風險，現金流能見度提升。
-
美股 USARUSA Rare Earth Inc受惠高
- 1. 擁有 Round Top 德州礦權，含 15 種稀土與全套重稀土，直接卡位美國最稀缺的 Dy、Tb 來源，受惠非中國礦源重估。
- 2. Stillwater 已啟動燒結 NdFeB 磁體量產，目標最終年產 1 萬噸，切入車用、國防、機器人等高門檻終端，價值鏈明顯高於純採礦。
- 3. 3 億股本外加美國商務部 CHIPS 資金約 16 億美元到位，含 2.77 億直接補助與 13 億貸款，資本火力支撐礦到磁一體化擴產。
- 4. 與 Serra Verde 及 LCM 等佈局形成美國、巴西、英國、法國多據點供應鏈，還拿到長約與價格底線，能直接吃到去中國化採購轉單。
-
美股 UUUUEnergy Fuels Inc受惠高
- 1. White Mesa Mill 是美國少數可處理獨居石副產物的核准工廠，已切入稀土氧化物分離，能直接把鈾礦加工能力轉成稀土產能。
- 2. 公司已生產 NdPr 與重稀土氧化物，2026 年第 1 季重稀土試產持續推進，具備 Dy、Tb 等高價中重稀土供給優勢，受惠重稀土緊缺。
- 3. 2026 年 1 月 BFS 顯示 White Mesa 第 2 階段擴產 CAPEX 約 4.1 億美元，目標供應美國近 45% 稀土需求，放大本土去中化採購效益。
- 4. 美國政府擴大關鍵礦物戰略庫存與 DPA 支持本土供應鏈，UUUU 兼具鈾＋稀土雙題材，能承接國防與磁材長約採購需求。
