中國風險概念股

這一類是中國風險最直接被定價的核心資產，因台灣在先進晶圓代工、AI 伺服器、電源散熱與封測供應鏈具全球關鍵地位。台積電因先進製程與 CoWoS 產能集中，對台海封鎖、能源與物流中斷最敏感；鴻海、廣達、台達電則承接 AI 硬體需求，但也面臨客戶去風險與生產地調整壓力。觀察重點是台海航運保險、外資風險折價、AI 訂單能見度與海外產能配置。
  • 台股 2330
    台積電
    受惠最高
    1. 1. 台積電 2026 年第 2 季全球晶圓代工市占率達 72.5%，7 奈米以下占晶圓營收 77%；中國風險升高凸顯其不可替代性，提升先進製程議價權與戰略訂單黏著度。
    2. 2. AI 伺服器需求使台積電 2026 年 8 月營收達 5,148.1 億元、年增 53.3%，且 CoWoS 產能吃緊；中國風險促使客戶及盟友提前鎖定安全供應，支撐擴產與高毛利成長。
    3. 3. 公司將 2026 年資本支出提高至 600 億至 640 億美元，並擴建亞利桑那、日本及德國據點；海外產能可降低台灣集中度，強化其作為民主供應鏈核心節點的地位。
    4. 4. 台積電仍是中國風險最直接的曝險資產：先進產能主要在台灣，若封鎖造成航運、能源或原料中斷，晶片可能數週內無法外運；海外擴產只能降低、不能消除尾端風險。
    升級產業方案，解鎖查看受惠原因

    彙整國內外數十份產業報告，濃縮 5~7 點受惠關鍵

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  • 台股 2317
    鴻海
    受惠高
    1. 1. 2026 年第 2 季雲端網路產品營收占比升至 51%，單季營收 2.53 兆元、年增 41%；AI 機櫃出貨全年預估倍數成長，直接把全球 AI 資本支出轉化為鴻海訂單與獲利。
    2. 2. 中國風險促使客戶要求供應鏈分散；鴻海已布局 24 國逾 240 個據點，並擴充台灣、美國、墨西哥、越南產能，以 BOL／Made with Taiwan 模式承接在地化製造需求，降低單一中國基地限制。
    3. 3. 鴻海從 GPU 模組、主板、交換機托盤到整機櫃整合，AI 機櫃內部內容率逾 50%，CNC、SMT 自動化接近 100%；產品越複雜越凸顯規模與整合優勢，支撐上半年營業利益年增 65%。
    4. 4. 中國仍是鴻海重要營運曝險，資料顯示其在中國投資達 118.1 億美元；台海或美中管制升級可能造成物流、合規與資產重估壓力，海外擴產進度是評估受惠品質的關鍵。
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  • 台股 2382
    廣達
    受惠高
    1. 1. 廣達伺服器營收占比已達約 8 成，AI 伺服器占伺服器營收 75%～80%；台海與中國供應鏈風險升高時，全球 CSP 對台灣 AI 硬體樞紐的依賴更直接轉化為訂單。
    2. 2. 公司已建立台灣、美國、泰國、越南、墨西哥及歐洲製造據點，能提供客戶分散中國生產與關稅風險的方案，有助提高全球 AI 伺服器供應鏈地位。
    3. 3. 廣達 2026 年資本支出上修至 400 億元，年底 AI 產能目標較 2025 年翻倍，並收購華亞廠支應 2028 年訂單，能承接去中國化與 AI 基礎建設擴產需求。
    4. 4. AI 伺服器訂單能見度已看到 2028 年，但美國營收占比逾七成、前三大客戶逾六成，且毛利率受高單價機櫃稀釋；投資人應將地緣受惠與客戶集中風險並看。
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  • 台股 2308
    台達電
    受惠高
    1. 1. 台達電第 2 季營收 1,832.56 億元、年增 47.7%，電源及零組件營收年增約五成；AI 資料中心擴建推升電源與液冷需求，直接強化台灣 AI 硬體樞紐的訂單與獲利。
    2. 2. 公司預期 2026 年 AI 相關營收占比超過 25%，液冷產品占比由 2025 年約 10% 升至今年逾 12%；AI 機櫃功耗上升，帶動高階電源、CDU 與液冷方案的產品組合升級。
    3. 3. 台達電已在台灣、中國、泰國及美國擴產，泰國廠重建後目標產能倍增，明年新增 3 座工廠；多地製造有助分散中國生產與台海物流風險，承接客戶供應鏈去風險需求。
    4. 4. 台達電上半年資本支出 275 億元，全年可能達約 700 億元，並推進正負 400V、800V HVDC；但台海封鎖仍可能中斷台灣能源與物流，海外產能尚不足以完全取代台灣核心製造。
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  • 台股 2454
    聯發科
    受惠高
    1. 1. 聯發科具備先進製程、SerDes、互連與封裝整合能力，並導入 NVIDIA NVLink Fusion；在美中供應鏈分化下，可望成為 CSP 尋找台灣客製化 AI ASIC 夥伴的受惠者。
    2. 2. NVIDIA 認購聯發科 35 億美元可轉債，雙方擴大至 AI 資料中心、Edge AI 與車用合作；此策略結盟提升台灣 AI 硬體樞紐的國際可信度與接單機會。
    3. 3. 首款 AI 加速器 ASIC 預計 2026 年第 4 季量產，公司預期 2026 年資料中心營收超過 20 億美元，並將 2027 年目標市占率上調至 15%～20%，成為手機以外的新成長曲線。
    4. 4. 聯發科 2Q26 Smart Edge 營收占比 53%、年增 26%，可分散手機與中國消費電子景氣風險；但 ASIC 初期毛利率較低且仍依賴台積電等台灣供應鏈，地緣衝擊仍會壓縮評價。
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  • 台股 3711
    日月光投控
    受惠中
    1. 1. 日月光是全球最大封測服務商，2026 年 Q2 ATM 營收 1,261 億元、年增 36%；中國風險促使 AI 客戶重視台灣可信賴後段供應，支撐 LEAP 需求與議價能力。
    2. 2. 公司將 2026 年資本支出提高至 105 億美元，設備投資 70% 聚焦先進製程，並擴建馬來西亞檳城等據點；可承接供應鏈去中國化與分散生產需求。
    3. 3. LEAP 2026 年營收預期超過 35 億美元，2027 年目標倍增，面板級封裝並預計 2027 年第一季投產；AI 硬體供應鏈重組將帶動高階封裝需求。
    4. 4. 但美國據點目前以測試開發與研發為主，大規模量產仍聚焦台灣；台海封鎖可能中斷能源、物流與設備，海外布局只能降低、不能消除核心曝險。
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光通訊是美中科技管制最新延伸點之一，美國 FCC 新規把審查從整機下探到帶邏輯硬體組件，使中國光模組、光晶片與高速互連供應商面臨名單擴大風險。不過中國廠商仍供應全球大量光模組，短期 AI 資本支出與 800G、1.6T 升級仍支撐訂單。此類公司的受惠程度取決於需求強度與監管風險拉鋸，需追蹤管制清單是否新增、替代產能是否成形，以及美系廠商是否接到轉單。
  • 陸股 300308
    中際旭創
    受惠高
    1. 1. 中際旭創是全球數通光模組龍頭，2025 年市占率約 23.1%；中國供應商掌握全球約六成供給，使公司成為美中光通訊管制與 AI 互連需求拉鋸下的核心曝險標的。
    2. 2. 2026 年上半年營收 417.78 億元、年增 182.49%，歸母淨利 136.51 億元、年增 241.70%；800G、1.6T 升級延續 AI 資本支出，直接支撐高速光模組放量。
    3. 3. 上半年光模組產能達 2,215 萬只、年增 90.8%，並布局蘇州、銅陵、成都、台灣及泰國基地；擴產與提前鎖料可提升供貨能力，放大供給吃緊下的訂單承接優勢。
    4. 4. 美國正研議限制中國資料中心光收發模組，且公司 2026 年第一季美國營收占比約 62%；若禁令落地，可能造成訂單、估值與供應鏈取得壓力，投資人須追蹤泰國產能是否獲豁免。
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  • 陸股 300502
    新易盛
    受惠高
    1. 1. FCC 新規目前未直接將新易盛列入限制名單；在中國供應商占全球光模組約 6 至 7 成、AI 光互連供給吃緊下，公司可保留既有海外訂單並受惠需求延續。
    2. 2. 新易盛 2026 年上半年光互聯產品營收 208.83 億元、年增 100.59%，海外收入 204.60 億元，占光互聯收入約 97.8%；海外曝險高，直接放大中國監管政策對營收的影響。
    3. 3. 公司 800G 已是主力出貨，1.6T 於 2026 年第二季出貨明顯增加；上半年光互聯產能達 2,836 萬只、年增 86.58%，可承接 AI 資料中心升級與中國供應鏈短期轉單需求。
    4. 4. 公司於成都及泰國擴產，並提前鎖定核心供應商資源；惟 1.6T 仍依賴海外 DSP、雷射等關鍵元件，若 FCC 擴大「帶邏輯硬體組件」認定或新增名單，供應與美國出貨風險將反轉。
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  • 陸股 002384
    東山精密
    受惠中
    1. 1. 東山精密併表索爾思光電後，具備 400G、800G、1.6T 光模組及 EML 光晶片能力，且 1.6T 已向客戶供貨；AI 互連需求旺盛可推升光通訊營收與獲利。
    2. 2. Citi 估算東山精密約 30.3% 光通訊產能或營運曝險在海外，並布局台灣、泰國模組產能；若 FCC 主要限制中國原產產品，海外製造可增加轉單與合規彈性，但仍須完成客戶認證。
    3. 3. 索爾思光電於 2026 年 8 月將光晶片與光模組擴建投資額增至 17 億美元，涵蓋常州、鹽城與泰國；高速光晶片供給偏緊下，擴產有助承接 800G、1.6T 需求，但名單擴大可能先造成折舊與產能利用率壓力。
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  • 陸股 300394
    天孚通信
    受惠中
    1. 1. 2026 年上半年無源光器件收入 15.30 億元、年增 77.40%，毛利率達 71.90%；AI 資料中心持續升級 800G、1.6T，有助抵銷部分監管雜音。
    2. 2. 天孚通信是全球首家交付 800G 與 1.6T 光引擎的供應商，2026 年上半年 1.6T 已量產；目前未被 FCC 直接列入限制名單，短期仍能承接高速互連需求。
    3. 3. 公司 2025 年海外收入占比 74.3%，並以中國江西與泰國建立雙生產基地；泰國產能擴張可提升全球交付彈性，降低單一中國製造與監管管道的衝擊。
    4. 4. 公司 CPO 配套產品已進入量產交付，且負責 NVIDIA Spectrum-X Ethernet Photonics 交換機的雷射模組子組件組裝；若管制推升供應鏈重整，技術與交付能力有望提高議價地位，但訂單轉移仍待驗證。
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  • 陸股 688498
    源傑科技
    受惠中
    1. 1. 2026 年上半年資料中心業務營收 7.74 億元、年增 640.29%，占總營收 9.25 億元約 84%；AI 光互連需求強勁，可部分抵銷美中管制的不確定性。
    2. 2. 公司採 IDM 模式，涵蓋晶圓生長、晶片製造與封裝測試，並已量產 70mW／100mW CW 與 100G PAM4 EML；中國推動光芯片自主化，有利其取得國產替代訂單。
    3. 3. 公司規劃投資 12.51 億元建二期基地，另計畫投資 42.68 億元建半導體科技產業園，建設期分別為 18 個月與 24 個月；若管制擴大，國內供應缺口可支撐擴產消化。
    4. 4. 公司產品最終使用場景海外占比較高，且客戶集中度偏高；若 FCC 將審查擴及其光芯片或帶邏輯組件，可能限制銷售，因此受惠程度仍取決於管制清單與替代產能進度。
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  • 美股 COHR
    Coherent Corp.
    受惠中
    1. 1. FCC 可能限制中國光收發模組進口，Coherent 是排名最高的美國供應商；管理層已接獲客戶洽詢製造替代方案，若規則落地可望承接轉單。
    2. 2. 資料中心與通訊業務 FY2026 Q4 營收 16.15 億美元、占比 79%、年增 59%，訂單延伸至 2028 年；中國供應受限下，800G 與 1.6T 升級仍支撐營收能見度。
    3. 3. 公司擁有超過 20 座美國生產設施，並擴充 Sherman 廠 InP 產能；若客戶提高非中國採購比重，既有在地製造有利於取得合規訂單，但中國 InP 原料依賴仍限制短期替代速度。
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  • 美股 LITE
    Lumentum Holdings Inc.
    受惠中
    1. 1. FCC 新規草案將審查延伸至帶邏輯硬體組件，若限制中國光模組進入美國，具競爭技術的 Lumentum 可望成為替代供應商，但政策仍未定案。
    2. 2. Lumentum 已開始出貨 1.6T 收發器，FY4Q26 Systems 營收達 3.569 億美元、年增 122.6%；中國供應鏈受監管時，AI 客戶升級需求有利其擴大訂單。
    3. 3. 公司擁有美國、日本等 InP 晶圓產能，並預計持續擴產；然而 EML 供給仍落後需求逾 30%，即使中國轉單發生，也需觀察產能能否轉化為實際營收。
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供應鏈去風險使北美客戶提高非中國產能要求，PCB、伺服器板、低軌衛星板與高階電子製造因認證周期長、東南亞產能不足而具轉單題材。燿華因泰國新廠量產、低軌衛星與伺服器板比重提升，主題純度較高；臻鼎與南電則受惠於高階 PCB、ABF 與全球產能重分布。分析重點是海外產能爬坡、客戶認證進度、稼動率與毛利率，若建廠成本高於轉單效益，受惠會被稀釋。
  • 台股 2367
    燿華
    受惠高
    1. 1. 北美客戶提高非中國產能比重，燿華以泰國廠承接低軌衛星與伺服器板，預計 2026 年第 3 季正式投產，有利取得 China+1 轉單。
    2. 2. 低軌衛星板上半年營收占比約 20%，泰國廠量產後公司目標 2026 年全年提升至 30% 以上，海外產能可望接回因產地要求遞延的訂單。
    3. 3. 燿華伺服器板已於 2025 年下半年完成認證，營收占比約 3%～5%，公司希望 2026 年提升至 10% 以上，泰國非中國製造可提高承接美系 AI 訂單的資格。
    4. 4. 受惠尚未完全兌現：2026 年第 1 季毛利率僅 5.77%、稼動率低於八成，後續須觀察泰國廠良率、客戶認證與產能爬坡，否則建廠折舊可能稀釋轉單效益。
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  • 台股 4958
    臻鼎-KY
    受惠中
    1. 1. 泰國 PA01 廠已量產並於 2026 年 7 月損益兩平，完成多家客戶認證；海外高階 iHDI、HLC 與光模組產能有利承接要求非中國製造的伺服器與光通訊訂單。
    2. 2. 臻鼎未來三年新增高階產能大部分已與客戶綁定，部分專案有預付款，訂單能見度至 2029 年；在東南亞高階 PCB 供給不足下，有助提高轉單承接能力。
    3. 3. 2026 年上半年伺服器、光模組及 IC 載板營收年增 113%，占比升至 21.6%；產品由手機 PCB 轉向高階應用，可放大非中國供應鏈重組的訂單價值與毛利貢獻。
    4. 4. 臻鼎仍有大量中國產能，且公司未揭露非中國產能的營收占比；2026 年資本支出上看新台幣 800 億元以上，若泰國新廠稼動率與良率爬坡不及預期，轉單效益可能被折舊稀釋。
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  • 台股 8046
    南電
    受惠中
    1. 1. 南電產能約八成位於台灣，昆山廠占兩成以上；當北美客戶提高非中國產地要求，台灣既有產能較具資格爭取轉單，但目前資料未證實已有特定轉單。
    2. 2. 公司 IC 載板占比接近九成，網通應用占上半年營收 49%，且 1.6T 交換器載板已量產；若高階板供應移出中國，南電可受惠於供應鏈重分布。
    3. 3. 各廠稼動率逾八成，並在錦興、樹林、昆山進行去瓶頸，年度產能增幅估達雙位數；但新增產能仍含昆山，擴產折舊也可能稀釋轉單效益。
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  • 台股 2352
    佳世達
    受惠低
    1. 1. 佳世達製造據點涵蓋台灣、中國與越南，並推進墨西哥基地，可透過多地配置提升供應鏈韌性；但目前沒有證據顯示已承接去中國化 PCB 轉單。
    2. 2. 公司越南廠持續自動化，且高附加價值事業上半年營收占比達 53%；若北美客戶要求分散中國製造，海外製造彈性有助維持電子產品訂單，但尚未量化非中國營收。
    3. 3. 佳世達約 27% 至 28% 營收來自美國，其中九成產品屬豁免清單，既可降低中國風險衝擊，也代表關稅轉單帶來的增量效益有限，主題受惠程度偏低。
    4. 4. 2026 年第二季存貨年增 22%、庫存週轉天數升至 102 天；若為因應關稅或供應鏈重組而備料，後續仍須觀察去化與稼動率，否則轉移效益可能被資金成本稀釋。
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中國把稀土、鍺、鎵、鎢、石英與永磁材料納入國安與出口審查框架，使關鍵材料自主化成為長線投資主題。MP Materials 代表美國稀土獨立供應鏈，但也可能成為中國反制目標；半導體設備與材料廠則同時承受對中銷售限制與台灣供應鏈曝險。受惠程度取決於替代來源稀缺性、客戶認證時間、庫存天數與政府補貼，投資人應分辨真正具產能與認證優勢者，而非僅有去中概念。
  • 美股 MP
    MP Materials Corp.
    受惠高
    1. 1. Mountain Pass 是北美唯一具規模的稀土開採與加工基地，MP 又在德州布局金屬、合金與磁鐵製造；中國掌握約 90% 稀土磁鐵產能，供應替代稀缺性使其具轉單優勢。
    2. 2. 2026 年上半年 MP 材料部門營收年增 80% 至 1.678 億美元，NdPr 產量年增 51%、銷量年增 122%，反映停止對中出售精礦後，分離氧化物與金屬需求正在承接轉單。
    3. 3. 美國國防部提供 NdPr 每公斤 110 美元價格底線至 2035 年，並承諾承購 10X 磁鐵廠產能；Apple 另簽 5 億美元合作，政策與商業訂單共同降低下游放量風險。
    4. 4. 10X 德州磁鐵園區預計 2028 年投產、目標年產約 7,000 公噸，連同既有產能合計近 10,000 公噸；但目前磁鐵部門營收仍年減 17%，須追蹤量產、良率與資本支出。
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  • 美股 AMAT
    應用材料
    受惠中
    1. 1. FY2026 第三季營收 91.15 億美元、年增 25%；中國營收占比降至 28% 且年減 2%，美國、歐洲與韓國需求增長，顯示非中國晶圓廠擴產正降低單一市場依賴。
    2. 2. 應材預估 2026 至 2027 年先進邏輯、DRAM 與先進封裝合計貢獻設備市場約 80% 成長；這些是 AI 與供應鏈自主化的核心投資，放大其沉積、蝕刻及封裝設備需求。
    3. 3. 美中出口管制促使客戶在台灣、韓國、美國等地建立替代產能，應材於台灣 FY2026 前九月營收年增 17%，且管理層預期 2027 年仍強勁成長，具承接非中國設備支出的條件。
    4. 4. 受惠並非無風險：中國仍占 FY2026 第三季營收 28%，出口限制估計造成約 6 億美元全年逆風；中國推動設備國產化，且應材已支付 2.525 億美元和解金，可能侵蝕在地市占。
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  • 美股 LRCX
    科林研發
    受惠中
    1. 1. 美國出口管制壓縮中國先進設備取得，非中晶圓廠擴產需求增加；Lam 中國營收占比由 34% 降至 26%，但 2026 年 6 月季營收仍達 67.2 億美元、年增 30%。
    2. 2. AI 帶動 HBM、DRAM、NAND 與先進封裝擴產，非中客戶仍需 Lam 的蝕刻與沉積設備；NAND 營收季增逾一倍、先進封裝營收年增逾 70%。
    3. 3. Lam 將 2026 年全球 WFE 支出預估上修至低 1,500 億美元區間，且台灣、韓國營收占比提升，有助公司承接供應鏈去中化後的設備資本支出。
    4. 4. 受惠主要來自設備需求轉移，而非稀土或石英的直接供應優勢；中國營收仍占 26%，出口管制擴大或中國設備自主化，可能抵銷部分轉單利益。
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  • 美股 KLAC
    科磊
    受惠中
    1. 1. KLA FY2026 台灣營收 36.44 億美元、占 26.8%，高於 FY2024 的 17.7%；在中國管制升溫下，台韓等非中國晶圓廠擴產可提高其製程控制設備需求。
    2. 2. KLA 在半導體製程控制市占約 58%，約為第二名 7 倍；當客戶建立中國以外的替代產能時，先進檢測與量測有助縮短良率爬坡，龍頭地位可承接較高價值訂單。
    3. 3. AI 與先進封裝推動 KLA FY2026 訂單積壓增至 125.7 億美元，先進封裝製程控制營收目標約 11 億美元、年增逾 70%，供應鏈分散使高階設備需求更具韌性。
    4. 4. 中國 FY2026 仍占 KLA 營收約 30%，且 BIS 出口管制限制部分銷售、出貨與支援；因此「中國風險」對 KLA 是轉單利多與失單風險並存，不能視為純受惠股。
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  • 美股 ENTG
    Entegris Inc
    受惠中
    1. 1. Entegris 供應液體過濾、純化、CMP 與沉積材料，先進製程對純度及污染控制要求更高；晶圓廠去中與分散採購可提高其關鍵耗材訂單與單片晶圓價值。
    2. 2. 公司已在台灣與科羅拉多擴充製造，並推動 local-for-local；中國產品約 85% 已由在地產線供應，2026 年底目標 90%，可降低出口管制與關稅造成的供應風險。
    3. 3. Q1 2026 台灣營收年增 18%，亞洲整體年增逾 10%，液體過濾連續三季創高；AI、2 奈米與記憶體擴產加速非中國供應鏈建置，帶動其在亞洲的材料需求。
    4. 4. 受惠並非純粹去中概念：台灣營收約占 23%，中國與台灣合計約占 2025 年營收中段四成，且出口管制已限制對中銷售；台海或中國需求下滑仍可能抵銷轉單效益。
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  • 美股 ASML
    艾司摩爾
    受惠中
    1. 1. ASML 是全球唯一 EUV 微影設備供應商，出口管制使中國難以取得先進設備，反而凸顯其在美、台、韓先進製程自主化與替代鏈中的戰略稀缺性。
    2. 2. 中國部分 DUV 設備需求受管制與國產替代壓力影響，ASML 已獲三星、SK 海力士等非中國客戶多年度訂單；若產能轉向盟友市場，可支撐設備利用率與營收能見度。
    3. 3. AI 擴產推動非中國先進邏輯與記憶體投資，ASML FY26 營收指引上修至 430–450 億歐元、EUV 營收預估年增逾 45%；但中國仍占約 20% 營收，DUV 及服務禁令是重要風險。
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當中國風險升高，國防、海空監控、飛彈、防空、無人系統與後勤韌性需求通常會被重估。美國對台軍售與印太安全支出支撐 L3Harris、Northrop Grumman、Boeing、Oshkosh 等軍工供應商，但中國制裁與供應鏈重配也增加成本。日本因東北亞安全壓力與武器出口政策調整，三菱重工、IHI 等具長線題材。此類屬避險受惠，觀察點是軍售進度、國防預算、制裁範圍與訂單能見度。
  • 美股 LHX
    L3Harris Technologies, Inc.
    受惠高
    1. 1. L3Harris 取得 47 億美元、為期七年的 PAC-3 MSE 推進系統合約，並擴建阿肯色州產能至 2027 年啟用；台海與印太防空需求升溫，有助支撐長期導彈營收與訂單能見度。
    2. 2. 2026 年第一季飛彈解決方案營收年增 18%，公司訂單達 78 億美元、積壓訂單創 407 億美元新高；中國風險推升彈藥補庫與攔截需求，營運受惠已反映在數字。
    3. 3. 公司取得美國太空軍 18 顆 AMDT3 飛彈追蹤衛星合約，並承接陸軍次世代指揮管制訂單；海空監控、預警與抗干擾通信是台海防衛韌性核心，擴大太空與任務系統成長空間。
    4. 4. 美國國防部已投入 10 億美元協助 L3Harris 擴充固體火箭發動機產能，且中國制裁名單已涵蓋 L3Harris；前者降低美國軍工供應鏈瓶頸、後者則提醒投資人留意供應鏈成本與制裁風險。
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  • 美股 NOC
    諾斯洛普·格拉曼
    受惠高
    1. 1. 中國風險升高促使美國與盟友強化飛彈防禦及戰略嚇阻；Northrop Grumman 2026 年第二季新接訂單 200 億美元，book-to-bill 達 1.84，積壓訂單創高至 1,050 億美元，提升未來營收能見度。
    2. 2. 公司取得 2026 年 9 月公布、總額 5.085 億美元且執行至 2035 年的飛彈防禦局長約，並參與 PAC-3、THAAD 固態火箭發動機擴產；台海與印太威脅升溫，有利多年期攔截與測試需求。
    3. 3. B-21 轟炸機、Sentinel 洲際彈道飛彈、國安太空與雷達系統均屬高優先國防計畫；台海安全重估將提高戰略航空、預警監控與太空韌性支出，支撐公司長週期訂單。
    4. 4. 避險受惠並非無風險：公司 2026 年第二季防務與太空專案分別因 SiAW、GEM 63XL 認列 6,800 萬及 9,100 萬美元不利完工調整，成本失控可能抵銷訂單成長帶來的獲利改善。
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  • 美股 BA
    波音
    受惠中
    1. 1. 波音國防、太空與安全部門 2026 年第二季營收年增 13.1% 至 74.8 億美元；台海與印太安全壓力升高，有利美國及盟友持續採購軍機與防衛系統。
    2. 2. 美國國防部授予波音最高 1,312.3 億美元的 F-15 Eagle Crest IDIQ 合約，執行至 2037 年並涵蓋日本等七國軍售；長期升級與維修需求提高國防訂單能見度，但上限不等於已承諾營收。
    3. 3. 中國因台灣軍售制裁波音並限制交易，反而凸顯其業務向美國及盟友市場集中的避險屬性；不過供應鏈重配與監管限制可能增加成本，且國防部門當季仍虧損 1,500 萬美元。
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  • 美股 OSK
    Oshkosh Corp
    受惠中
    1. 1. Oshkosh Defense 獲美軍 FHTV V 合約，總值 15.4 億美元、支援至 2031 年，涵蓋 HEMTT 與 PLS 等戰術車輛；台海安全升溫可提高後勤與飛彈運輸平台需求能見度。
    2. 2. 2026 年 8 月 Oshkosh 在 Valiant Shield 演習以 AdvMFG Hub 在日本與喬治亞就地製造 LVSR 零件，降低跨區長鏈依賴，強化印太部署下的維修與補給韌性。
    3. 3. 2026 年第二季 Oshkosh Defense 獲得 1.42 億美元 FMTV A2 與 9,200 萬美元 ROGUE-Fires 訂單；遠程火力與戰術運輸需求增加，有助 Transport 業務累積國防訂單。
    4. 4. 中國商務部 2026 年 6 月將 Oshkosh Defense 列入兩用物項出口限制對象，顯示其已成為美中軍工競爭標的；避險題材具戰略價值，但零組件與合規成本也可能上升。
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  • 美股 LMT
    洛克希德·馬丁
    受惠中
    1. 1. 洛馬產品涵蓋 THAAD、PAC-3／MSE、HIMARS 等防空與精準打擊系統；台海及印太威脅升高，將提高美國與盟友補庫存、強化反導能力的採購優先序。
    2. 2. 2026 年第二季營收達 200.6 億美元、年增 10.5%，期末訂單積壓創 230.4 億美元；飛彈與火控部門受 PAC-3、THAAD 產能爬坡帶動，提供多年營收能見度。
    3. 3. 公司擴充美國彈藥與飛彈防禦產能，包括阿拉巴馬州新設施及 THAAD 產線擴張，能提升關鍵軍工供應鏈韌性，並在緊急補庫需求中強化接單與交付地位。
    4. 4. 受惠仍取決於美國國防預算、對外軍售核准及固定價格合約執行；供應鏈瓶頸、成本超支或 F-35 等大型專案延誤，可能使防禦題材未能同步轉化為獲利。
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  • 日股 7011
    三菱重工
    受惠中
    1. 1. 日本因中國軍力擴張與北韓威脅提高防衛支出，並以 FY2026 前達 GDP 2% 為目標；三菱重工涵蓋飛彈、艦艇與戰機，國防採購增加可支撐中長期訂單。
    2. 2. 三菱重工 FY2025 日本防衛省收入約 1.006 兆日圓、占合併收入 20.2%；FY2026 航太、防衛與太空事業收入目標 1.5 兆日圓，事業利益 1,700 億日圓，具政策受惠與財測落地指標。
    3. 3. 截至 2026 年 6 月底，公司整體訂單餘額達 14.103 兆日圓，Q1 防衛營收與事業利益仍年增；在台海安全升溫下，日本強化軍備與戰時供應韌性，有利長週期國防專案執行。
    4. 4. 中國已將三菱重工部分造船、航空與海事子公司納入軍民兩用出口管制，可能增加零組件取得與成本風險；且公司能源事業更大，不能視為純國防避險股。
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  • 日股 7013
    IHI
    受惠低
    1. 1. 日本因中國軍力擴張與北韓威脅提高防衛支出，FY2026 達 10.6 兆日圓；IHI 參與防衛引擎、飛彈與太空系統，具間接受惠基礎。
    2. 2. IHI 參與日英義 GCAP 次世代戰機推進系統，目標 2035 年部署；台海與東北亞安全壓力升高，有利長期國防研發與維保需求，但短期營收貢獻有限。
    3. 3. IHI FY2025 防衛營收約占 13%，低於民用航空引擎約 23%，且中國曾將 IHI 航太子公司納入軍民兩用出口管制；因此中國風險題材的避險純度偏低。
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